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Noticias de negocios de Changjiang● Shen Yourong, reportero del Changjiang Business Daily.

Después de más de un año, Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (en adelante, "Yutian Guanjia") finalmente completó la investigación y será revisada en la reunión del 23 de agosto.

Yutian Guanjia es un fabricante de piezas móviles para automóviles cuyo producto principal es techos solares. Ha roto el monopolio extranjero durante muchos años y se ha convertido en el segundo mayor proveedor de techos solares para automóviles en China.

En 2023, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz de Yutian Guanjia (en lo sucesivo, "beneficio neto") se duplicó inesperadamente a 160 millones de yuanes.

Las tasas de I+D de Yutian Guanjia han seguido disminuyendo y son más bajas que el promedio de la industria. En los últimos años, los productos de la empresa han sido demandados con frecuencia por sus pares por infracción de productos.

En esta IPO, la empresa planea recaudar 75 millones de yuanes para complementar su capital de trabajo. Antes de la oferta pública inicial, la empresa distribuyó 60 millones de yuanes en dividendos en efectivo y todos estos fondos cayeron en los bolsillos de la familia de Wu Jun. Incluyendo la transferencia de capital, la familia Wu Jun cobró aproximadamente 115 millones de yuanes antes de la IPO.

Los problemas de seguridad de Yutian Guanjia eran pendientes. En un año, la empresa fue castigada tres veces por los departamentos pertinentes.

Yutian Guanjia todavía tiene varias deficiencias, incluida una alta concentración de clientes, frecuentes cambios de personal, la familia Wu Jun, el controlador real de la empresa, controla casi el 90% de los derechos de voto de la empresa y riesgos de control interno.

El controlador real está ocupado cobrando antes de la IPO

Antes de la IPO, Wu Jun, el controlador real de Yutian Guanjia, estaba ocupado cobrando, lo que hizo que la gente sospechara un poco.

Según el prospecto actualizado el 16 de agosto, Yutian Guanjia se estableció en noviembre de 2004 con un capital registrado de 8 millones de dólares estadounidenses. Después de cambios y reformas accionariales, a octubre de 2021, los accionistas de la empresa son Shanghai Yusu Industrial Co., Ltd. (en adelante, "Shanghai Yusu"), Wu Jun y Wu Peng, con ratios de participación del 70%, 25,455%. y 4,545% respectivamente.

Wu Peng es el hermano de Wu Jun, y Shanghai Yusu es propiedad total de Wu Jun, Li Xiaoming y sus hijas Wu Hongyang y Wu Yuyang.

Desde entonces, la empresa ha realizado cuatro ampliaciones de capital y dos transmisiones de capital. Entre ellas, en octubre de 2022, 1,546387 acciones de Yutian Guanjia en poder de Wu Jun se transfirieron a Jiaxing Juntong Equity Investment Partnership (sociedad en comandita) (denominada "Jiaxing Juntong") mediante acuerdo, y el precio total de transferencia fue de 50 millones de yuanes. .

En mayo de 2023, Wu Jun transfirió 638.250 acciones de la empresa que poseía a Shanghai Song Yuhuang Enterprise Management Consulting Partnership (sociedad en comandita), una plataforma de propiedad de acciones para empleados, por una tarifa de transferencia de 4,6 millones de yuanes.

A través de dos transferencias de capital, Wu Jun cobró 54,6 millones de yuanes.

Yutian Guanjia también obtuvo dos dividendos en efectivo bastante extraños.

El 3 de agosto de 2020, Yutian Guanjia celebró una junta extraordinaria de accionistas, que revisó y aprobó la distribución de dividendos en efectivo de 10 millones de yuanes a los accionistas. Esta distribución de dividendos se implementará el 22 de junio de 2021.

El 8 de abril de 2021, Yutian Guanjia celebró una junta de accionistas y aprobó la distribución de dividendos en efectivo de 50 millones de yuanes a los accionistas. La distribución de dividendos se implementará el 24 de marzo de 2023.

Según la estructura accionaria de Yutian Guanjia en ese momento, todos los dividendos por un total de 60 millones de yuanes cayeron en los bolsillos de la familia de Wu Jun.

El segundo dividendo en efectivo de 50 millones de yuanes tardó casi dos años desde el momento en que la junta de accionistas aprobó el plan de dividendos hasta su implementación.

¿Por qué ocurre tal anomalía? A finales de 2021, el capital monetario de Yutian Guanjia era de 352 millones de yuanes y la deuda correspondiente era de 319 millones de yuanes.

Vale la pena mencionar que en 2020 y 2021, Yutian Guanjia también pidió prestados 33,5 millones de yuanes a la empresa de bienes raíces realmente controlada por Wu Jun.

Mientras toma prestado de partes relacionadas y paga dividendos a la familia del controlador real, la operación de Yutian Guanjia ha sido cuestionada.

Antes de la IPO, la familia Wu Jun cobró un total de aproximadamente 115 millones de yuanes después de transferir acciones y dividendos.

Para esta oferta pública inicial, Yutian Guanjia planea recaudar 575 millones de yuanes, de los cuales la compañía planea utilizar 75 millones de yuanes para complementar el capital de trabajo.

Frecuentemente involucrado en demandas por infracción de patentes.

En términos de investigación y desarrollo, Yutian Guanjia tiene deficiencias obvias.

Yutian Guanjia es un fabricante de piezas deportivas para automóviles cuyo producto principal es techos solares para automóviles. Tiene capacidades integradas en el diseño, investigación, desarrollo y producción de techos solares para automóviles. Yutian Guanjia enfatizó repetidamente que la empresa es un excelente proveedor de autopartes de primer nivel.

En el prospecto, Yutian Guanjia también enfatizó que desde que Webasto inventó el primer techo plegable en 1932, los mercados nacionales y extranjeros de techos solares para automóviles han sido monopolizados por gigantes extranjeros de techos solares. La empresa está rompiendo poco a poco el mercado interno de tragaluces monopolizado por el capital extranjero. En 2023, el volumen de ventas de techos solares para automóviles de Yutian Guanjia fue de 2,311 millones de unidades, con una participación de mercado del 16%. Se ha convertido en el segundo mayor proveedor del mercado de techos solares para automóviles de China y también es el único de los cinco principales proveedores en el mercado de techos solares de China. nacerá en China a partir de 2022. La empresa local de techos solares para automóviles de China, y la brecha de ventas con el gigante Webasto se está reduciendo año tras año.

Yutian Guanjia afirma que concede gran importancia a la I+D, pero la inversión en I+D de la empresa ha crecido lentamente.

Los datos muestran que de 2021 a 2023, los gastos en I+D de la empresa serán de 66,9256 millones de yuanes, 62,2507 millones de yuanes y 68,4558 millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto anual promedio de solo el 1,14%. En los últimos tres años, los gastos de I+D de la empresa representaron el 3,95%, el 3,08% y el 2,75% de los ingresos operativos respectivamente, disminuyendo año tras año, y serán menos del 3% en 2023.

La tasa de gastos en I+D de Yutian Guanjia es significativamente más baja que el nivel promedio de empresas comparables en la industria. Durante el mismo período mencionado anteriormente, las tasas promedio de gasto en I+D de la industria fueron del 3,90%, 4,97% y 4,69% respectivamente. A excepción de las acciones de Jifeng, la tasa de I + D de Yutian Guanjia está en la parte inferior.

Lo que ha llamado mucho la atención es que Yutian Guanjia se ha visto involucrado frecuentemente en demandas por infracción de patentes.

Existe una disputa de patentes entre Yutian Guanjia y Webasto sobre la patente de invención "para un dispositivo de persiana enrollable para vehículos". En julio de 2020, el Tribunal de Propiedad Intelectual de Shanghai dictaminó que Yutian Guanjia debería dejar de utilizar la patente de invención antes mencionada y compensar a Webasto. Pérdidas económicas de 600.000 yuanes y gastos razonables.

En respuesta a la pregunta, Yutian Guanjia afirmó que durante el período de apelación, los derechos de patente involucrados en el caso fueron declarados inválidos por la Oficina Estatal de Propiedad Intelectual de conformidad con la ley, y que los derechos de patente involucrados en el caso ya se encontraban en una situación inestable. De hecho, Webasto había perdido el caso. En la actualidad, la empresa ha solicitado un modelo de utilidad "una estructura a presión de placa de tracción para parasol" (número de solicitud/número de patente: 2019224756771, autorizado) a través de investigación y desarrollo independientes como patente o tecnología alternativa relacionada.

Sin embargo, Yutian Guanjia todavía tiene otro caso de infracción. En julio de 2020, el Tribunal de Propiedad Intelectual de Shanghai emitió una sentencia civil, dictaminando que Yutian Guanjia dejó inmediatamente de infringir la patente de invención denominada "Dispositivo de protección para vehículos motorizados" y compensó a Webasto Roof Heating System (Shanghai) ) Co., Ltd. las pérdidas económicas y los gastos razonables ascendieron a 600.000 yuanes.

En la actualidad, Yutian Guanjia ha pagado la compensación anterior.

Además de la disputa de propiedad intelectual con Webasto, en octubre de 2022, Yutian Guanjia tuvo una disputa con Dassault Systèmes Simulia por el uso por parte de la empresa de su serie de software ABAQUS sin su permiso. En abril de 2023, Yutian Guanjia llegó a un acuerdo de mediación con la otra parte para dejar de utilizar el software infractor y comprar y utilizar software original. En diciembre del año pasado, la empresa pagó las compras correspondientes.

Los frecuentes cambios de director financiero plantean problemas de seguridad

Los frecuentes cambios de personal de Yutian Guanjia han despertado dudas en el mercado.

La confianza de Yutian Guanjia para superar la OPI es que en 2023, el desempeño operativo de la compañía aumentará.

En 2020, la empresa obtuvo unos ingresos operativos y un beneficio neto de 1.317 millones de yuanes y 73 millones de yuanes, respectivamente. De 2021 a 2023, los ingresos operativos de la compañía fueron de 1.694 mil millones de yuanes, 2.021 mil millones de yuanes y 2.491 mil millones de yuanes respectivamente, con aumentos interanuales del 28,63%, 19,32% y 23,25%, todos creciendo a una tasa de aproximadamente 20 %. Durante el mismo período, la empresa obtuvo beneficios netos de 43 millones de yuanes, 71 millones de yuanes y 160 millones de yuanes respectivamente, con variaciones interanuales del -41,68%, 66,63% y 123,69%.

El beneficio neto de la empresa cayó significativamente en 2021. El beneficio neto en 2022 fue ligeramente inferior al de 2020. El beneficio neto en 2023 aumentó repentinamente considerablemente y el aumento superó con creces los ingresos operativos actuales.

Yutian Guanjia tiene un alto grado de concentración de clientes De 2021 a 2023, los cinco principales clientes están ocupados básicamente por Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen, Great Wall Motor, etc. En los últimos tres años, los ingresos de la empresa por ventas a sus cinco principales clientes han representado más del 70% de los principales ingresos comerciales de la empresa.

Con clientes estables y un crecimiento constante en los ingresos por ventas a los cinco principales clientes, los ingresos operativos de la empresa han crecido de manera constante, entonces, ¿por qué la utilidad neta fluctúa significativamente?

El personal de Yutian Guanjia cambia con frecuencia. Por ejemplo, Jia Weili, quien se desempeñó como director y gerente general, renunció a la empresa debido a consideraciones de desarrollo personal futuro y planificación de carrera. Yang Yan, quien se desempeñó como subdirector general, renunció por razones personales; los propios controladores, dimitió como secretario del consejo de administración de la empresa, etc. A nivel de personal técnico central, el ex personal técnico central Chen Qiang renunció a la empresa en noviembre de 2021. Antes de irse, era el principal responsable de la verificación y aprobación de productos de tragaluces y otros trabajos relacionados en el centro de I+D.

Además, de 2020 a 2022, Yutian Guanjia experimentó sucesivamente con tres líderes financieros: Cai Yuqin, Wu Zhaohui y Han Deyin.

Yutian Guanjia corre el riesgo de ser controlado realmente por el controlador real. Actualmente, los controladores reales Wu Jun, Wu Hongyang y Wu Yuyang, padre e hija, controlan directa e indirectamente el 82,70% de las acciones de la empresa. Si se incluyen las acciones de otros miembros de la familia Wu Jun, la familia Wu Jun controla. casi el 90% de las acciones de la empresa.

Yutian Guanjia también fue multado con frecuencia por cuestiones de seguridad.

Una de las filiales importantes de Yutian Guanjia es Xiangtan Yutian Guanjia. En febrero de 2023, se produjo un accidente de seguridad en Xiangtan Yutian Guanjia que provocó la muerte de un empleado y se le impuso una multa administrativa de 400.000 yuanes. Xiangtan Yutian Guanjia pagó 275.300 yuanes adicionales (incluidos salarios, pensiones, etc.) a los familiares cercanos del fallecido.

Además, en septiembre de 2023 y enero de este año, Chengdu Yutian Guanjia y Tianjin Yutian Guanjia fueron multadas con 15.000 yuanes y 40.000 yuanes respectivamente por violar las normas de gestión de seguridad pertinentes.

En resumen, en un año, Yutian Guanjia y sus filiales fueron multadas tres veces por problemas de seguridad, con una multa total de 455.000 yuanes.