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Notizie economiche di Changjiang●Il giornalista del Changjiang Business Daily, Shen Yourong

Dopo più di un anno, Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Yutian Guanjia") ha finalmente completato l'indagine e sarà esaminata nella riunione del 23 agosto.

Yutian Guanjia è un produttore di parti mobili di automobili con tettucci apribili come prodotto principale. Ha rotto il monopolio estero per molti anni ed è diventato il secondo fornitore di tettucci apribili in Cina.

Nel 2023, l'utile netto di Yutian Guanjia attribuibile agli azionisti della società madre (di seguito denominato "utile netto") è inaspettatamente raddoppiato raggiungendo 160 milioni di yuan.

I tassi di ricerca e sviluppo di Yutian Guanjia hanno continuato a diminuire e sono inferiori alla media del settore. Negli ultimi anni, i prodotti dell'azienda sono stati spesso citati in giudizio da colleghi per violazione dei prodotti.

Con questa IPO, la società prevede di raccogliere 75 milioni di yuan per integrare il proprio capitale circolante. Prima dell'IPO, la società distribuiva 60 milioni di yuan in dividendi in contanti e tutti questi fondi finivano nelle tasche della famiglia di Wu Jun. Includendo il trasferimento di capitale, la famiglia Wu Jun ha incassato circa 115 milioni di yuan prima dell'IPO.

I problemi di sicurezza di Yutian Guanjia erano ancora in sospeso. Nel giro di un anno, l'azienda è stata punita tre volte dai dipartimenti competenti.

Yutian Guanjia presenta ancora diversi difetti, tra cui un'elevata concentrazione dei clienti, frequenti cambi di personale, la famiglia Wu Jun, l'attuale controller dell'azienda, controlla quasi il 90% dei diritti di voto dell'azienda e rischi di controllo interno.

Il controllore effettivo è impegnato a incassare prima dell'IPO

Prima dell'IPO, Wu Jun, l'attuale controllore di Yutian Guanjia, era impegnato a incassare, il che ha reso le persone un po' sospettose.

Secondo il prospetto aggiornato il 16 agosto, Yutian Guanjia è stata fondata nel novembre 2004 con un capitale sociale di 8 milioni di dollari. Dopo i cambiamenti e le riforme dell'azionariato, a partire dall'ottobre 2021, gli azionisti della società sono Shanghai Yusu Industrial Co., Ltd. (di seguito denominata "Shanghai Yusu"), Wu Jun e Wu Peng, con rapporti di partecipazione del 70%, 25,455% e 4,545% rispettivamente.

Wu Peng è il fratello di Wu Jun e Shanghai Yusu è interamente di proprietà di Wu Jun, Li Xiaoming e delle loro figlie Wu Hongyang e Wu Yuyang.

Da allora la società ha effettuato quattro aumenti di capitale e due trasferimenti di capitale. Tra questi, nell'ottobre 2022, 1.546387 azioni di Yutian Guanjia detenute da Wu Jun sono state trasferite previo accordo alla Jiaxing Juntong Equity Investment Partnership (Limited Partnership) (denominata "Jiaxing Juntong") e il prezzo di trasferimento totale è stato di 50 milioni di yuan. .

Nel maggio 2023, Wu Jun ha trasferito 638.250 azioni della società che deteneva alla Shanghai Song Yuhuang Enterprise Management Consulting Partnership (Limited Partnership), una piattaforma di partecipazione azionaria dei dipendenti, per una commissione di trasferimento di 4,6 milioni di yuan.

Attraverso due trasferimenti di capitale, Wu Jun ha incassato 54,6 milioni di yuan.

Anche Yutian Guanjia ha realizzato due dividendi in contanti piuttosto strani.

Il 3 agosto 2020, Yutian Guanjia ha tenuto un'assemblea straordinaria degli azionisti, che ha esaminato e approvato la distribuzione di dividendi in contanti di 10 milioni di yuan agli azionisti. Questa distribuzione del dividendo sarà implementata il 22 giugno 2021.

L'8 aprile 2021, Yutian Guanjia ha tenuto un'assemblea degli azionisti e ha approvato la distribuzione di dividendi in contanti per 50 milioni di yuan agli azionisti. La distribuzione del dividendo sarà attuata il 24 marzo 2023.

Secondo la struttura azionaria di Yutian Guanjia in quel momento, tutti i dividendi per un totale di 60 milioni di yuan finirono nelle tasche della famiglia di Wu Jun.

Per il secondo dividendo in contanti di 50 milioni di yuan sono voluti quasi due anni dall'approvazione del piano di dividendi da parte dell'assemblea degli azionisti alla sua attuazione.

Perché si verifica tale anomalia? Alla fine del 2021, il capitale monetario di Yutian Guanjia era di 352 milioni di yuan e il debito corrispondente era di 319 milioni di yuan.

Vale la pena ricordare che nel 2020 e nel 2021 Yutian Guanjia ha preso in prestito 33,5 milioni di yuan anche dalla società immobiliare attualmente controllata da Wu Jun.

Mentre prendeva prestiti da parti correlate e pagava dividendi alla famiglia dell'attuale controllore, l'operazione di Yutian Guanjia è stata messa in discussione.

Prima dell’IPO, la famiglia Wu Jun ha incassato un totale di circa 115 milioni di yuan dopo aver trasferito azioni e dividendi.

Per questa IPO, Yutian Guanjia prevede di raccogliere 575 milioni di yuan, di cui la società prevede di utilizzare 75 milioni di yuan per integrare il capitale circolante.

Spesso coinvolto in cause legali per violazione di brevetti

In termini di ricerca e sviluppo, Yutian Guanjia presenta evidenti carenze.

Yutian Guanjia è un produttore di componenti sportivi per autoveicoli con tettucci apribili per autoveicoli come prodotto principale. Ha la capacità di integrare progettazione, ricerca, sviluppo e produzione di tettucci apribili per autoveicoli. Yutian Guanjia ha ripetutamente sottolineato che l'azienda è un eccellente fornitore di ricambi per auto di primo livello.

Nel prospetto, Yutian Guanjia ha anche sottolineato che da quando Webasto ha inventato il primo tetto apribile nel 1932, i mercati nazionali ed esteri dei tettucci apribili per autoveicoli sono stati monopolizzati dai giganti stranieri dei tettucci apribili. L'azienda sta gradualmente rompendo il mercato nazionale dei lucernari monopolizzato dal capitale straniero. Nel 2023, il volume delle vendite di tettucci apribili per auto di Yutian Guanjia è stato di 2.311 milioni di unità, con una quota di mercato del 16%. È diventato il secondo fornitore più grande nel mercato cinese dei tettucci apribili ed è anche l'unico dei primi cinque fornitori nel mercato cinese dei tettucci apribili. nascerà in Cina a partire dal 2022. L'azienda cinese locale di tettucci apribili per autoveicoli e il divario di vendite con il gigante Webasto si stanno riducendo di anno in anno.

Yutian Guanjia afferma di attribuire grande importanza alla ricerca e sviluppo, ma gli investimenti in ricerca e sviluppo dell'azienda sono cresciuti lentamente.

I dati mostrano che dal 2021 al 2023, le spese di ricerca e sviluppo dell'azienda saranno rispettivamente di 66,9256 milioni di yuan, 62,2507 milioni di yuan e 68,4558 milioni di yuan, con un tasso di crescita composto medio annuo di solo l'1,14%. Negli ultimi tre anni, le spese di ricerca e sviluppo dell'azienda hanno rappresentato rispettivamente il 3,95%, 3,08% e 2,75% del reddito operativo, diminuendo di anno in anno e saranno inferiori al 3% nel 2023.

Il tasso di spesa in ricerca e sviluppo di Yutian Guanjia è significativamente inferiore al livello medio di società comparabili del settore. Durante lo stesso periodo sopra menzionato, i tassi medi di spesa per ricerca e sviluppo del settore erano rispettivamente del 3,90%, 4,97% e 4,69%. Fatta eccezione per le azioni Jifeng, il tasso di ricerca e sviluppo di Yutian Guanjia è in fondo.

Ciò che ha attirato molta attenzione è che Yutian Guanjia è stato spesso coinvolto in azioni legali per violazione di brevetti.

C'è una controversia sui brevetti tra Yutian Guanjia e Webasto sul brevetto dell'invenzione "per il dispositivo avvolgibile per veicoli". Nel luglio 2020, il tribunale per la proprietà intellettuale di Shanghai ha stabilito che Yutian Guanjia dovrebbe smettere di utilizzare il suddetto brevetto dell'invenzione e risarcire Webasto perdite economiche di 600.000 yuan e spese ragionevoli.

In risposta all'inchiesta, Yutian Guanjia ha dichiarato che durante il periodo di appello, i diritti di brevetto coinvolti nel caso sono stati dichiarati nulli dall'Ufficio statale per la proprietà intellettuale in conformità con la legge, e che i diritti di brevetto coinvolti nel caso erano già in uno stato instabile stato. In effetti, Webasto aveva perso la causa. Attualmente, l'azienda ha richiesto un modello di utilità "una struttura a scatto con piastra di trazione per ombrellone" (numero di domanda/numero di brevetto: 2019224756771, autorizzato) attraverso ricerca e sviluppo indipendenti come brevetto o tecnologia alternativa correlata.

Tuttavia, Yutian Guanjia ha ancora un altro caso di infrazione. Nel luglio 2020, la Corte per la proprietà intellettuale di Shanghai ha emesso una sentenza civile, stabilendo che Yutian Guanjia ha immediatamente smesso di violare il brevetto dell'invenzione denominato "Dispositivo di schermatura per veicoli a motore" e ha risarcito Webasto Roof Heating System (Shanghai) ) Co., Ltd. le perdite economiche e le spese ragionevoli ammontarono a 600.000 yuan.

Al momento, Yutian Guanjia ha pagato il risarcimento di cui sopra.

Oltre alla controversia sulla proprietà intellettuale con Webasto, nell'ottobre 2022, Yutian Guanjia ha avuto una controversia con Dassault Systèmes Simulia sull'utilizzo da parte dell'azienda della serie di software per computer ABAQUS senza la sua autorizzazione. Nell'aprile 2023, Yutian Guanjia ha raggiunto un accordo di mediazione con la controparte per smettere di utilizzare il software in violazione e acquistare e utilizzare software autentico. Nel dicembre dello scorso anno l'azienda ha pagato i relativi acquisti.

I frequenti cambiamenti del direttore finanziario sollevano problemi di sicurezza

I frequenti cambi di personale di Yutian Guanjia hanno suscitato dubbi sul mercato.

La fiducia di Yutian Guanjia nel superare l'IPO è che nel 2023 le prestazioni operative dell'azienda aumenteranno.

Nel 2020, la società ha realizzato un utile operativo e un utile netto rispettivamente di 1,317 miliardi di yuan e 73 milioni di yuan. Dal 2021 al 2023, l'utile operativo della società è stato rispettivamente di 1,694 miliardi di yuan, 2,021 miliardi di yuan e 2,491 miliardi di yuan, con aumenti su base annua del 28,63%, 19,32% e 23,25%, tutti in crescita a un tasso di circa 20 %. Nello stesso periodo, la società ha ottenuto un utile netto rispettivamente di 43 milioni di yuan, 71 milioni di yuan e 160 milioni di yuan, con variazioni su base annua del -41,68%, 66,63% e 123,69%.

L'utile netto dell'azienda è diminuito in modo significativo nel 2021. L'utile netto nel 2022 è stato leggermente inferiore a quello del 2020. L'utile netto nel 2023 è improvvisamente aumentato notevolmente e l'aumento ha superato di gran lunga l'utile operativo corrente.

Yutian Guanjia ha un alto grado di concentrazione della clientela. Dal 2021 al 2023, i primi cinque clienti sono fondamentalmente occupati da Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen, Great Wall Motor, ecc. Negli ultimi tre anni, i ricavi dell'azienda derivanti dalle vendite ai suoi cinque principali clienti hanno rappresentato oltre il 70% dei ricavi dell'attività principale dell'azienda.

Con clienti stabili e una crescita costante dei ricavi dalle vendite ai primi cinque clienti, il reddito operativo dell'azienda è cresciuto costantemente, quindi perché l'utile netto fluttua in modo significativo?

Il personale di Yutian Guanjia cambia frequentemente. Ad esempio, Jia Weili, che ha ricoperto il ruolo di direttore e direttore generale, si è dimesso dalla società per considerazioni di sviluppo personale futuro e pianificazione della carriera; Yang Yan, che ha ricoperto il ruolo di vice direttore generale, si è dimesso per motivi personali; gli attuali controllori, dimessi dal segretario del consiglio di amministrazione della società, ecc. A livello di personale tecnico di base, l'ex personale tecnico di base Chen Qiang si è dimesso dall'azienda nel novembre 2021. Prima di partire, era principalmente responsabile della verifica e dell'approvazione del prodotto del lucernario e di altri lavori correlati nel centro di ricerca e sviluppo.

Inoltre, dal 2020 al 2022, Yutian Guanjia ha sperimentato successivamente tre leader finanziari: Cai Yuqin, Wu Zhaohui e Han Deyin.

Yutian Guanjia corre il rischio di essere effettivamente controllato da parte del titolare del trattamento. Attualmente, gli effettivi controllori Wu Jun, Wu Hongyang e Wu Yuyang, padre e figlia, controllano direttamente e indirettamente l'82,70% delle azioni della società. Se si includono le azioni detenute da altri membri della famiglia Wu Jun, la famiglia Wu Jun controlla quasi il 90% delle azioni della società.

Anche Yutian Guanjia è stato spesso multato per problemi di sicurezza.

Una delle filiali importanti di Yutian Guanjia è Xiangtan Yutian Guanjia. Nel febbraio 2023, a Xiangtan Yutian Guanjia si è verificato un incidente che ha provocato la morte di un dipendente Xiangtan Yutian Guanjia è stato multato con una sanzione amministrativa di 400.000 yuan. Xiangtan Yutian Guanjia ha pagato altri 275.300 yuan (compresi stipendi, pensioni, ecc.) ai parenti stretti del defunto.

Inoltre, nel settembre 2023 e nel gennaio di quest'anno, Chengdu Yutian Guanjia e Tianjin Yutian Guanjia sono state multate rispettivamente di 15.000 yuan e 40.000 yuan per aver violato le pertinenti norme sulla gestione della sicurezza.

Riassumendo, nell'arco di un anno, Yutian Guanjia e le sue filiali sono state multate tre volte per problemi di sicurezza, per un totale di 455.000 yuan.