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Wirtschaftsnachrichten aus Changjiang●Changjiang Business Daily-Reporter Shen Yourong

Nach mehr als einem Jahr hat Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Yutian Guanjia“ genannt) die Untersuchung endlich abgeschlossen und wird bei der Sitzung am 23. August überprüft.

Yutian Guanjia ist ein Hersteller beweglicher Autoteile, dessen Hauptprodukt Auto-Schiebedächer sind. Das Unternehmen hat über viele Jahre das ausländische Monopol gebrochen und ist zum zweitgrößten Auto-Schiebedach-Lieferanten in China geworden.

Im Jahr 2023 verdoppelte sich der den Aktionären der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn von Yutian Guanjia (im Folgenden als „Nettogewinn“ bezeichnet) unerwartet auf 160 Millionen Yuan.

Die F&E-Quoten von Yutian Guanjia sind weiter gesunken und liegen unter dem Branchendurchschnitt. In den letzten Jahren wurden die Produkte des Unternehmens häufig von Mitbewerbern wegen Produktrechtsverletzungen verklagt.

Bei diesem Börsengang plant das Unternehmen, 75 Millionen Yuan aufzubringen, um sein Betriebskapital aufzustocken. Vor dem Börsengang schüttete das Unternehmen Bardividenden in Höhe von 60 Millionen Yuan aus, und diese Mittel flossen vollständig in die Taschen der Familie von Wu Jun. Einschließlich der Kapitalübertragung hat die Familie Wu Jun vor dem Börsengang rund 115 Millionen Yuan ausgezahlt.

Die Sicherheitsprobleme von Yutian Guanjia waren schwerwiegend. Innerhalb eines Jahres wurde das Unternehmen dreimal von den zuständigen Abteilungen bestraft.

Yutian Guanjia weist immer noch mehrere Mängel auf, darunter eine hohe Kundenkonzentration, häufige Personalwechsel, die Familie Wu Jun, der eigentliche Kontrolleur des Unternehmens, kontrolliert fast 90 % der Stimmrechte des Unternehmens und interne Kontrollrisiken.

Der eigentliche Controller ist mit der Auszahlung vor dem Börsengang beschäftigt

Vor dem Börsengang war Wu Jun, der eigentliche Kontrolleur von Yutian Guanjia, mit der Auszahlung beschäftigt, was die Leute ein wenig misstrauisch machte.

Laut dem am 16. August aktualisierten Prospekt wurde Yutian Guanjia im November 2004 mit einem Grundkapital von 8 Millionen US-Dollar gegründet. Nach Änderungen und Beteiligungsreformen sind die Aktionäre des Unternehmens ab Oktober 2021 Shanghai Yusu Industrial Co., Ltd. (im Folgenden „Shanghai Yusu“ genannt), Wu Jun und Wu Peng mit Beteiligungsverhältnissen von 70 %, 25,455 %. bzw. 4,545 %.

Wu Peng ist Wu Juns jüngerer Bruder und Shanghai Yusu ist vollständig im Besitz von Wu Jun, Li Xiaoming und ihren Töchtern Wu Hongyang und Wu Yuyang.

Seitdem hat das Unternehmen vier Kapitalerhöhungen und zwei Beteiligungsübertragungen durchgeführt. Darunter wurden im Oktober 2022 1,546387 von Wu Jun gehaltene Aktien von Yutian Guanjia durch Vereinbarung an die Jiaxing Juntong Equity Investment Partnership (Limited Partnership) (bezeichnet als „Jiaxing Juntong“) übertragen, und der Gesamtübertragungspreis betrug 50 Millionen Yuan. .

Im Mai 2023 übertrug Wu Jun 638.250 Aktien des von ihm gehaltenen Unternehmens gegen eine Übertragungsgebühr von 4,6 Millionen Yuan an Shanghai Song Yuhuang Enterprise Management Consulting Partnership (Limited Partnership), eine Plattform für den Aktienbesitz von Mitarbeitern.

Durch zwei Kapitalübertragungen zahlte Wu Jun 54,6 Millionen Yuan aus.

Yutian Guanjia leistete außerdem zwei ziemlich seltsame Bardividenden.

Am 3. August 2020 hielt Yutian Guanjia eine außerordentliche Aktionärsversammlung ab, bei der die Ausschüttung einer Bardividende in Höhe von 10 Millionen Yuan an die Aktionäre geprüft und genehmigt wurde. Diese Dividendenausschüttung wird am 22. Juni 2021 umgesetzt.

Am 8. April 2021 hielt Yutian Guanjia eine Aktionärsversammlung ab und genehmigte die Ausschüttung einer Bardividende in Höhe von 50 Millionen Yuan an die Aktionäre. Die Dividendenausschüttung wird am 24. März 2023 umgesetzt.

Laut der damaligen Eigenkapitalstruktur von Yutian Guanjia flossen alle Dividenden in Höhe von insgesamt 60 Millionen Yuan in die Taschen der Familie von Wu Jun.

Die zweite Bardividende in Höhe von 50 Millionen Yuan dauerte von der Genehmigung des Dividendenplans durch die Hauptversammlung bis zu seiner Umsetzung fast zwei Jahre.

Warum kommt es zu einer solchen Anomalie? Ende 2021 betrug das Geldkapital von Yutian Guanjia 352 Millionen Yuan und die entsprechenden Schulden 319 Millionen Yuan.

Erwähnenswert ist, dass Yutian Guanjia in den Jahren 2020 und 2021 auch 33,5 Millionen Yuan von dem tatsächlich von Wu Jun kontrollierten Immobilienunternehmen geliehen hat.

Obwohl Yutian Guanjia Kredite von nahestehenden Parteien aufnahm und Dividenden an die Familie des eigentlichen Kontrolleurs zahlte, wurde er in Frage gestellt.

Vor dem Börsengang hat die Familie Wu Jun nach der Übertragung von Eigenkapital und Dividenden insgesamt rund 115 Millionen Yuan ausgezahlt.

Für diesen Börsengang plant Yutian Guanjia, 575 Millionen Yuan aufzubringen, wovon das Unternehmen 75 Millionen Yuan zur Ergänzung des Betriebskapitals verwenden will.

Häufig in Patentverletzungsklagen verwickelt

In Bezug auf Forschung und Entwicklung weist Yutian Guanjia offensichtliche Mängel auf.

Yutian Guanjia ist ein Hersteller von Automobil-Sportteilen, dessen Hauptprodukt Automobil-Schiebedächer sind. Das Unternehmen verfügt über die Fähigkeit, Design, Forschung und Entwicklung sowie Produktion für Automobil-Schiebedächer zu integrieren. Yutian Guanjia betonte wiederholt, dass das Unternehmen ein ausgezeichneter erstklassiger Zulieferer von Autoteilen sei.

Im Prospekt betonte Yutian Guanjia auch, dass seit der Erfindung des ersten Faltdachs durch Webasto im Jahr 1932 die in- und ausländischen Automobil-Schiebedachmärkte von ausländischen Schiebedach-Giganten monopolisiert wurden. Das Unternehmen durchbricht nach und nach den von ausländischem Kapital monopolisierten inländischen Oberlichtmarkt. Im Jahr 2023 betrug das Verkaufsvolumen von Yutian Guanjia 2,311 Millionen Einheiten, was einem Marktanteil von 16 % entspricht soll ab 2022 in China geboren werden. Chinas lokaler Automobil-Schiebedachhersteller, und die Verkaufslücke zum Giganten Webasto wird von Jahr zu Jahr kleiner.

Yutian Guanjia gibt an, dass es der Forschung und Entwicklung große Bedeutung beimisst, die Investitionen des Unternehmens in Forschung und Entwicklung sind jedoch langsam gestiegen.

Daten zeigen, dass die Forschungs- und Entwicklungskosten des Unternehmens von 2021 bis 2023 jeweils 66,9256 Millionen Yuan, 62,2507 Millionen Yuan und 68,4558 Millionen Yuan betragen werden, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von nur 1,14 %. In den letzten drei Jahren machten die Forschungs- und Entwicklungskosten des Unternehmens 3,95 %, 3,08 % bzw. 2,75 % des Betriebseinkommens aus, gingen von Jahr zu Jahr zurück und werden im Jahr 2023 weniger als 3 % betragen.

Die F&E-Kostenquote von Yutian Guanjia liegt deutlich unter dem Durchschnittsniveau vergleichbarer Unternehmen der Branche. Im oben genannten Zeitraum lagen die durchschnittlichen F&E-Kostensätze der Branche bei 3,90 %, 4,97 % bzw. 4,69 %. Mit Ausnahme der Jifeng-Aktien liegt die F&E-Quote von Yutian Guanjia am unteren Ende.

Was viel Aufmerksamkeit erregt hat, ist die Tatsache, dass Yutian Guanjia häufig in Klagen wegen Patentverletzungen verwickelt war.

Es gibt einen Patentstreit zwischen Yutian Guanjia und Webasto über das Erfindungspatent „für Fahrzeug-Rollladenvorrichtungen“. Im Juli 2020 entschied das Shanghaier Gericht für geistiges Eigentum, dass Yutian Guanjia die Nutzung des oben genannten Erfindungspatents einstellen und Webasto entschädigen sollte wirtschaftliche Verluste von 600.000 Yuan und angemessene Kosten.

Als Antwort auf die Anfrage erklärte Yutian Guanjia, dass während der Berufungsfrist die in dem Fall involvierten Patentrechte vom staatlichen Amt für geistiges Eigentum gemäß dem Gesetz für ungültig erklärt wurden und die in dem Fall involvierten Patentrechte bereits instabil waren Tatsächlich hatte Webasto den Fall verloren. Derzeit hat das Unternehmen durch unabhängige Forschung und Entwicklung ein Gebrauchsmuster für eine „Sonnenschutz-Zugplatten-Snap-In-Struktur“ (Anmeldenummer/Patentnummer: 2019224756771, genehmigt) als entsprechendes alternatives Patent oder Technologie angemeldet.

Allerdings hat Yutian Guanjia noch ein weiteres Vertragsverletzungsverfahren. Im Juli 2020 erließ das Shanghaier Gericht für geistiges Eigentum ein Zivilurteil, in dem es entschied, dass Yutian Guanjia die Verletzung des Erfindungspatents mit dem Namen „Abschirmvorrichtung für Kraftfahrzeuge“ sofort einstellte und Webasto Roof Heating System (Shanghai) Co., Ltd. entschädigte Die wirtschaftlichen Verluste und angemessenen Ausgaben beliefen sich auf insgesamt 600.000 Yuan.

Derzeit hat Yutian Guanjia die oben genannte Entschädigung gezahlt.

Zusätzlich zum Streit um geistiges Eigentum mit Webasto hatte Yutian Guanjia im Oktober 2022 einen Streit mit Dassault Systèmes Simulia über die Nutzung seiner Computersoftwareserie ABAQUS durch das Unternehmen ohne dessen Erlaubnis. Im April 2023 einigte sich Yutian Guanjia mit der anderen Partei auf eine Mediationsvereinbarung, um die Nutzung der verletzenden Software einzustellen und Originalsoftware zu kaufen und zu nutzen. Im Dezember letzten Jahres bezahlte das Unternehmen die entsprechenden Anschaffungen.

Häufige Wechsel des Finanzdirektors werfen Sicherheitsprobleme auf

Die häufigen personellen Veränderungen bei Yutian Guanjia haben am Markt Zweifel geweckt.

Yutian Guanjia ist zuversichtlich, den Börsengang zu schaffen, und geht davon aus, dass die Betriebsleistung des Unternehmens im Jahr 2023 stark ansteigen wird.

Im Jahr 2020 erzielte das Unternehmen ein Betriebsergebnis und einen Nettogewinn von 1,317 Milliarden Yuan bzw. 73 Millionen Yuan. Von 2021 bis 2023 beliefen sich die Betriebseinnahmen des Unternehmens auf 1,694 Milliarden Yuan, 2,021 Milliarden Yuan bzw. 2,491 Milliarden Yuan, mit einem jährlichen Anstieg von 28,63 %, 19,32 % und 23,25 %, alle mit einer Wachstumsrate von etwa 20 % %. Im gleichen Zeitraum erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 43 Millionen Yuan, 71 Millionen Yuan bzw. 160 Millionen Yuan, mit einer Veränderung gegenüber dem Vorjahr von -41,68 %, 66,63 % und 123,69 %.

Der Nettogewinn des Unternehmens ging im Jahr 2021 deutlich zurück. Der Nettogewinn im Jahr 2022 war etwas niedriger als der im Jahr 2020. Der Nettogewinn im Jahr 2023 stieg plötzlich stark an, und der Anstieg übertraf das aktuelle Betriebsergebnis bei weitem.

Yutian Guanjia weist ein hohes Maß an Kundenkonzentration auf. Von 2021 bis 2023 sind die fünf größten Kunden im Wesentlichen von Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen, Great Wall Motor usw. besetzt. In den letzten drei Jahren machten die Einnahmen des Unternehmens aus Verkäufen an seine fünf größten Kunden mehr als 70 % des Hauptgeschäftsumsatzes des Unternehmens aus.

Mit stabilen Kunden und einem stetigen Umsatzwachstum aus Verkäufen an die fünf größten Kunden ist das Betriebsergebnis des Unternehmens stetig gewachsen. Warum schwankt der Nettogewinn so stark?

Das Personal von Yutian Guanjia wechselt häufig. Beispielsweise trat Jia Weili, der als Direktor und General Manager fungierte, aus persönlichen Gründen aus dem Unternehmen zurück. Yang Yan, der als stellvertretender General Manager fungierte, trat aus persönlichen Gründen zurück die eigentlichen Controller, zurückgetretener Vorstandssekretär des Unternehmens usw. Auf der Ebene des technischen Kernpersonals schied das ehemalige technische Kernpersonal Chen Qiang im November 2021 aus dem Unternehmen aus. Vor seinem Ausscheiden war er hauptsächlich für die Überprüfung und Genehmigung von Oberlichtprodukten sowie andere damit verbundene Arbeiten im Forschungs- und Entwicklungszentrum verantwortlich.

Darüber hinaus erlebte Yutian Guanjia von 2020 bis 2022 nacheinander drei Finanzführer: Cai Yuqin, Wu Zhaohui und Han Deyin.

Bei Yutian Guanjia besteht das Risiko einer tatsächlichen Kontrolle durch den eigentlichen Verantwortlichen. Derzeit kontrollieren die tatsächlichen Kontrolleure Wu Jun, Wu Hongyang und Wu Yuyang, Vater und Tochter, direkt und indirekt 82,70 % der Anteile des Unternehmens. Wenn die Anteile anderer Mitglieder der Familie Wu Jun einbezogen werden, kontrolliert die Familie Wu Jun fast 90 % der Unternehmensanteile.

Auch Yutian Guanjia wurde aufgrund von Sicherheitsbedenken häufig mit einer Geldstrafe belegt.

Eine der wichtigsten Tochtergesellschaften von Yutian Guanjia ist Xiangtan Yutian Guanjia. Im Februar 2023 ereignete sich in Xiangtan Yutian Guanjia ein Sicherheitsunfall, der zum Tod eines Mitarbeiters führte. Xiangtan Yutian Guanjia wurde mit einer Geldstrafe von 400.000 Yuan belegt. Xiangtan Yutian Guanjia zahlte den nahen Verwandten des Verstorbenen zusätzlich 275.300 Yuan (einschließlich Löhne, Renten usw.).

Darüber hinaus wurden Chengdu Yutian Guanjia und Tianjin Yutian Guanjia im September 2023 und Januar dieses Jahres wegen Verstößen gegen einschlägige Sicherheitsmanagementvorschriften mit einer Geldstrafe von 15.000 Yuan bzw. 40.000 Yuan belegt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Yutian Guanjia und seine Tochtergesellschaften innerhalb eines Jahres aufgrund von Sicherheitsproblemen dreimal mit einer Geldstrafe von insgesamt 455.000 Yuan belegt wurden.