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Se espera que el tardío plan de Zhongshan State-owned Assets para adquirir algunos bonos convertibles de Lingnan provoque un cambio en la emisión de rescate de bonos convertibles.

En la tarde del 16 de agosto (este sábado),acciones de lingnan(002717.SZ) anunció que la compañía recibió un aviso de Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecoological Park Service Co., Ltd. (en adelante, "Zhongshan Talent Service") el 16 de agosto de que planeaba adquirir algunos bonos convertibles de Lingnan en un precio de compra de 100.127 yuanes/pieza.

Los bonos convertibles Soute y los bonos convertibles Blue Shield incumplieron uno tras otro en mayo y agosto de este año, rompiendo sucesivamente el "estado de oro invencible" de 30 años de los bonos convertibles. El impacto de la exclusión de la lista de bonos convertibles de Lingnan es que el controlador real de las acciones subyacentes de Lingnan es un activo de propiedad estatal, y este es el primer caso de incumplimiento de un bono convertible antes de que las acciones subyacentes fueran eliminadas de la lista. afectará aún más el precio de los bonos con poca financiación.

Con la llegada de la ayuda de Zhongshan State-owned Assets, los inversores en bonos convertibles de Lingnan que aún no habían convertido sus acciones dieron un suspiro de alivio. Se transfirió una gran cantidad de acciones en un corto período de tiempo y el último precio de las acciones de Lingnan Shares fue de solo 0,93 yuanes. Además del riesgo de exclusión del valor nominal de la lista, el foco del mercado es cómo la empresa revierte su caída fundamental. .

Zhongshan State-owned Assets tiene la intención de adquirir bonos convertibles de Lingnan

Un informe publicado recientemente por China Business News dice: "Las acciones oficiales se acercan a 1 yuan, los bonos convertibles se enfrentan a un impago y las acciones de Lingnan son difíciles de convertir y canjear". "Los bonos convertibles han roto su "cuerpo dorado" tres veces este año, y Los riesgos crediticios han aumentado nuevamente y no pueden ser ignorados". El informe señala que, debido al alto índice de endeudamiento, los bonos convertibles de Lingnan con vencimiento el 14 de agosto "como era de esperar" incumplieron sustancialmente. Según el anuncio, al 14 de agosto de 2024, la cantidad restante de "bonos convertibles Lingnan" es de 456 millones de yuanes. Para los inversores que no hayan convertido sus acciones después de que expire la exclusión de la lista de los bonos convertibles, la empresa que emitió los bonos convertibles está obligada a reembolsar el principal y los intereses. Al final del primer trimestre, los fondos monetarios de Lingnan Shares eran de 246 millones. yuanes y no pudo realizar “Lingnan” Se paga el principal y los intereses de los "bonos convertibles".

Con respecto al plan de Zhongshan Talent Services de adquirir algunos bonos convertibles de Lingnan, Lingnan Shares declaró que este asunto importante aún se encuentra en la etapa de planificación. Actualmente, los "bonos convertibles Lingnan" han dejado de negociarse y convertir acciones.

Específicamente por el monto de esta adquisición, Zhongshan Talent Services llevará a cabo adquisiciones parciales.vínculoSi el tenedor no posee más de 1.000 bonos convertibles Lingnan, se comprarán todos en función del número real; si el número de bonos en poder del tenedor supera los 1.000, una parte de los bonos se comprará dentro de un límite de 1.000.

El precio de compra de esta compra se basa en el precio promedio del precio de cierre del mercado durante 20 días hábiles consecutivos antes del 9 de agosto de 2024 (inclusive), que es el último día hábil de los Bonos Convertibles Lingnan, más el 15%, como precio de compra. , es decir, 100.127 yuanes/pieza, superando EntendidoValor nominal del bono。Calculado sobre la base de 1.000 bonos, esto significa que los inversores que posean más de 100.000 yuanes en bonos convertibles Lingnan no pueden canjearse.

El Comité de Gestión de la Zona de Desarrollo Industrial de Alta Tecnología de Zhongshan Torch (en lo sucesivo, el "Comité de Gestión del Distrito de Torch") es el controlador real de Lingnan Shares, y detrás de él está la Comisión de Administración y Supervisión de Activos de Propiedad Estatal de Zhongshan. El Comité de Gestión del Distrito de Torch se instalará oficialmente en la empresa que cotiza en bolsa a finales de 2022. En ese momento, Zhongshan Huaying Industrial Investment Partnership (Sociedad en comandita) (en lo sucesivo, "Huaying Industrial Investment") invirtió 302 millones de yuanes para adquirir el 5,02% de las acciones de Lingnan y obtuvo el 17,32% de las acciones de Lingnan confiadas por el controlador real original Yin Hongwei. derechos de voto correspondientes. En la actualidad, Huaying Industrial Investment posee 84,26 millones de acciones de empresas que cotizan en bolsa, lo que representa el 5,02% del capital social total.

Antes de que los bonos convertibles de Lingnan incumplieran, muchos inversores depositaron sus esperanzas en que el Comité Administrativo del Distrito de Torch ayudara a las empresas que cotizan en bolsa a completar los pagos. Lo que resulta intrigante es que la persona que planea adquirir bonos convertibles Lingnan esta vez es Zhongshan Talent Services, que en realidad está controlada por la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Gobierno Popular Municipal de Zhongshan.

Un inversor cercano a Lingnan Shares dijo a China Business News que el Comité de Gestión del Distrito de Torch en realidad posee solo el 5,02% del capital social de la empresa que cotiza en bolsa y ha rescatado a Lingnan Shares una gran cantidad de dinero en los últimos dos años. El Comité de Gestión del Distrito de Torch tiene ciertas preocupaciones sobre la cuestión del rescate de bonos convertibles.

El anuncio muestra que desde que Zhongshan Torch District State-owned Assets adquirió Lingnan Shares, con el fin de apoyar activamente el rescate de Lingnan Shares, posteriormente ha proporcionado un total de mil millones de yuanes en préstamos y 224 millones de yuanes en garantías de financiación a Lingnan Shares.

La acción subyacente aún enfrenta el riesgo de ser excluida de la lista por su valor nominal.

Zhongshan State Assets Aid ha resuelto las demandas de reembolso de algunos tenedores de bonos convertibles de Lingnan, pero las acciones subyacentes de Lingnan aún enfrentan el riesgo de ser excluidas de la lista por su valor nominal.

Dado que la conversión de bonos convertibles en acciones debe ser asimilada por el mercado, vender acciones mediante conversión es la última opción racional para la mayoría de los tenedores de bonos convertibles. Al 9 de agosto, la cantidad restante de bonos convertibles de Lingnan era de 543 millones de yuanes, cifra que cayó a 456 millones de yuanes el 14 de agosto. En cuatro días hábiles durante este período, alrededor de 87 millones de yuanes de bonos convertibles se convirtieron en acciones, y las acciones el precio estaba bajo presión.

Los datos muestran que las acciones de Lingnan cayeron al límite el 12 de agosto y cerraron planas al día siguiente. El 14 de agosto cayeron por debajo de 1 yuan, una caída del 7%. Ese día fue el último día para la conversión de bonos convertibles de Lingnan. Hasta el último día de cierre, el precio de las acciones de Lingnan era de 0,93 yuanes, con un valor de mercado total de 1.400 millones de yuanes.

Las acciones subyacentes de los bonos convertibles de Soote y los bonos convertibles de Blue Shield que experimentaron incumplimientos sustanciales durante el año fueron retiradas de la lista el año pasado, y no hubo ninguna situación en la que la conversión de acciones afectara el rendimiento de las acciones subyacentes. La particularidad de los bonos convertibles de Lingnan es que se trata del primer caso en el que un bono convertible sale de la lista y entra en default antes que las acciones subyacentes. "Especialmente después de la publicación de los 'Nueve artículos nacionales' de este año, las acciones de bajo precio continuaron cayendo. Cada vez que el precio de las acciones caía por debajo o se acercaba a 1 yuan, el precio de las acciones seguía cayendo porque los inversores estaban preocupados por el riesgo de exclusión de la lista. " Un inversor senior en bonos convertibles dijo a los periodistas: "El valor de los bonos convertibles depende de la solvencia y la calificación crediticia de la empresa que cotiza en bolsa. Cuanto más fuertes sean las capacidades de solvencia y financiación, más estable será el rendimiento de los bonos convertibles. una vez que la empresa que cotiza en bolsa se retire de la lista, el valor del capital se reducirá significativamente y no habrá dinero para pagar las deudas. De ser así, los bonos convertibles no tendrán valor”.

Zhongshan Talent Services adquirió parte de los bonos convertibles y ayudó a Lingnan Shares a resolver algunas de sus deudas. Sin embargo, el desempeño operativo de la empresa que cotiza en bolsa sigue siendo difícil. De hecho, este también es un factor clave que llevó al incumplimiento real del bono convertible de Lingnan. cautiverio. A finales de 2022, los fondos monetarios de Lingnan Shares ascendían a 1.020 millones de yuanes, lo que es suficiente para cubrir la cantidad de bonos convertibles de Lingnan.

El negocio principal de Lingnan Co., Ltd. se dedica a la industria de la construcción ecológica y a los asuntos relacionados con el agua.gobernanza ambiental, estos dos negocios representaron más del 95% de los ingresos operativos en 2023. La empresa alcanzó unos ingresos operativos de 2.130 millones ese año, una disminución interanual del 17,08%. El beneficio neto atribuible a la matriz fue una pérdida de. 1.096 millones de yuanes, y el flujo de caja neto generado por las actividades operativas fue de - 279 millones de yuanes.

Lingnan Co., Ltd. espera que sus pérdidas aumenten en la primera mitad del año, y se espera que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sufra una pérdida de entre 200 y 250 millones de yuanes, en comparación con una pérdida de 108 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. Al final del primer trimestre, las ganancias no distribuidas de la empresa que cotiza en bolsa representaron una pérdida de 1.167 millones de yuanes.

Las acciones de Lingnan afirmaron que hay tres razones principales para la fuerte caída del rendimiento: 1. El impacto de las fluctuaciones cíclicas en la industria y los cambios en la oferta y la demanda del mercado, la inversión gubernamental se ha reducido y los nuevos pedidos no han cumplido las expectativas; El ciclo de liquidación del negocio de ingeniería de la empresa se ha alargado y el cobro de cuentas por cobrar ha Los retrasos en los pagos y la escasez de fondos han restringido el progreso de la construcción de los proyectos en construcción de la empresa 3. Aún es necesario mantener los gastos operativos diarios; Al final del primer trimestre, las cuentas por cobrar de Lingnan Shares ascendían a 2.345 millones de yuanes.

Después de que la crisis de los bonos convertibles se resuelva temporalmente, cómo Lingnan Shares puede mejorar la rentabilidad, optimizar la estructura financiera y evitar la exclusión de sus acciones de la lista a su valor nominal en el futuro no es solo el enfoque de los pequeños y medianos accionistas, sino también el enfoque. Los miembros del Comité de Gestión del Distrito de Torch y del Distrito de Zhongshan que han gastado dinero real en servicios de talentos son igualmente urgentes.