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Espera-se que o plano tardio da Zhongshan State-owned Assets para adquirir alguns títulos conversíveis de Lingnan provoque uma mudança na questão do resgate de títulos conversíveis.

Na tarde do dia 16 de agosto (este sábado),Lingnan compartilha(002717.SZ) anunciou que a empresa recebeu um aviso da Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. (doravante denominada "Zhongshan Talent Service") em 16 de agosto de que planejava adquirir alguns títulos conversíveis de Lingnan em um preço de compra de 100.127 Yuan/peça.

Os títulos conversíveis Soute e os títulos conversíveis Blue Shield entraram em default um após o outro em maio e agosto deste ano, quebrando sucessivamente o "status dourado invencível" de 30 anos dos títulos conversíveis. O impacto da exclusão das obrigações convertíveis da Lingnan é que o verdadeiro controlador das ações subjacentes da Lingnan é um ativo estatal, e este é o primeiro caso de incumprimento de uma obrigação convertível antes das ações subjacentes serem retiradas da lista. afetará ainda mais o preço de títulos com financiamento fraco.

Com a ajuda da Zhongshan State-owned Assets, os investidores dos títulos conversíveis de Lingnan que ainda não foram convertidos em ações deram um suspiro de alívio. Um grande número de ações foi transferido em um curto período de tempo, e o último preço das ações da Lingnan foi de apenas 0,93 yuans. Além do risco de fechamento do valor nominal, a forma como a empresa reverte seu declínio fundamental é o foco do mercado. .

Zhongshan State-owned Assets pretende adquirir títulos conversíveis de Lingnan

Um relatório publicado recentemente pelo China Business News: "As ações oficiais estão se aproximando de 1 yuan, os títulos conversíveis estão enfrentando inadimplência e as ações da Lingnan são difíceis de converter e resgatar." Os títulos conversíveis quebraram seu "corpo dourado" três vezes este ano, e os riscos de crédito aumentaram novamente e não podem ser ignorados." O relatório apontou que, devido ao elevado rácio da dívida, os títulos convertíveis de Lingnan com vencimento em 14 de agosto "sem surpresa" entraram em incumprimento substancial. De acordo com o anúncio, em 14 de agosto de 2024, o valor restante dos "Lingnan Convertible Bonds" era de 456 milhões de yuans. Para os investidores que não converteram as suas acções após a expiração da exclusão das obrigações convertíveis, a empresa que emitiu as obrigações convertíveis é obrigada a reembolsar o capital e os juros. No final do primeiro trimestre, os fundos monetários das Acções Lingnan eram de 246 milhões. yuan, e não foi capaz de realizar "Ações Lingnan". O principal e os juros dos "títulos conversíveis" são pagos.

Em relação ao plano da Zhongshan Talent Services de adquirir alguns títulos conversíveis da Lingnan, a Lingnan Shares afirmou que este assunto importante ainda está em fase de planejamento. Atualmente, os "Lingnan Convertible Bonds" pararam de negociar e converter ações.

Especificamente no valor desta aquisição, a Zhongshan Talent Services realizará aquisições parciais.ligaçãoSe o titular não possuir Mais de 1.000 obrigações convertíveis de Lingnan, todas elas serão compradas com base no número real; se o número de obrigações detidas pelo titular exceder 1.000, uma parte Das obrigações será comprada dentro de um limite de 1.000;

O preço de compra desta compra é baseado no preço médio do preço de fechamento do mercado por 20 dias consecutivos de negociação antes de 9 de agosto de 2024 (inclusive), que é o último dia de negociação dos Lingnan Convertible Bonds, mais 15%, como o preço de compra , ou seja, 100.127 yuan/peça, excedendo EntendiValor nominal do título。Calculado com base em 1.000 títulos, isso significa que os investidores que detêm mais de 100.000 yuans em títulos conversíveis de Lingnan não podem ser resgatados.

O Comitê de Gestão da Zona de Desenvolvimento Industrial de Alta Tecnologia da Tocha de Zhongshan (doravante denominado "Comitê de Gestão do Distrito da Tocha") é o verdadeiro controlador das Ações de Lingnan, e por trás dele está a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais de Zhongshan. O Comitê de Gestão Distrital de Torch se estabelecerá oficialmente na empresa listada no final de 2022. Naquela época, Zhongshan Huaying Industrial Investment Partnership (Limited Partnership) (doravante denominada "Huaying Industrial Investment") investiu 302 milhões de yuans para adquirir 5,02% das ações da Lingnan e obteve 17,32% das ações da Lingnan confiadas pelo controlador real original Yin Hongwei . direitos de voto correspondentes. A partir de agora, Huaying Industrial Investment detém 84,26 milhões de ações de empresas listadas, representando 5,02% do capital social total.

Antes da inadimplência dos títulos conversíveis de Lingnan, muitos investidores depositaram suas esperanças no Comitê Administrativo do Distrito de Torch para ajudar as empresas listadas na conclusão dos reembolsos. O que é intrigante é que a pessoa que planeja adquirir Lingnan Convertible Bonds desta vez é a Zhongshan Talent Services, que na verdade é controlada pela Comissão Estatal de Supervisão e Administração de Ativos do Governo Popular Municipal de Zhongshan.

Um investidor próximo à Lingnan Shares disse ao China Business News que o Torch District Management Committee detém, na verdade, apenas 5.02% do patrimônio da empresa listada e resgatou muito dinheiro da Lingnan Shares nos últimos dois anos. O Comitê de Gestão do Distrito Torch tem certas preocupações sobre a questão do resgate de títulos conversíveis.

O anúncio mostra que desde que a propriedade estatal do distrito de Zhongshan Torch District adquiriu as ações da Lingnan, a fim de apoiar ativamente o resgate das ações da Lingnan, forneceu posteriormente um total de 1 bilhão de yuans em empréstimos e 224 milhões de yuans em garantias de financiamento às ações da Lingnan.

As ações subjacentes ainda enfrentam o risco de fechamento de capital pelo valor de face

A ajuda estatal a ativos de Zhongshan resolveu as demandas de resgate de alguns detentores de títulos conversíveis de Lingnan, mas as ações subjacentes de Lingnan ainda enfrentam o risco de serem fechadas pelo valor nominal.

Uma vez que a conversão de obrigações convertíveis em ações precisa de ser digerida pelo mercado, a venda de ações através da conversão é a última escolha racional para a maioria dos detentores de obrigações convertíveis. Em 9 de agosto, o valor restante dos títulos conversíveis de Lingnan era de 543 milhões de yuans, que caiu para 456 milhões de yuans em 14 de agosto. Em quatro pregões durante esse período, cerca de 87 milhões de yuans de títulos conversíveis foram convertidos em ações, e as ações o preço estava sob pressão.

Os dados mostram que as ações da Lingnan caíram até o limite em 12 de agosto e fecharam estáveis ​​​​no dia seguinte. Em 14 de agosto, caíram abaixo de 1 yuan, uma queda de 7%. Esse dia foi o último dia para a conversão dos títulos conversíveis de Lingnan. No último dia de fechamento, o preço das ações da Lingnan era de 0,93 yuans, com um valor de mercado total de 1,4 bilhão de yuans.

As ações subjacentes das obrigações convertíveis Soote e das obrigações convertíveis Blue Shield que sofreram incumprimentos substanciais durante o ano foram retiradas da lista no ano passado e não houve nenhuma situação em que a conversão de ações afetasse o desempenho das ações subjacentes. A particularidade dos títulos conversíveis de Lingnan é que este é o primeiro caso de fechamento de capital e inadimplência de um título conversível antes das ações subjacentes. "Especialmente após a publicação dos 'Nove Artigos Nacionais' este ano, as ações de baixo preço continuaram a cair. Sempre que o preço das ações caía abaixo ou se aproximava de 1 yuan, o preço das ações continuava a cair porque os investidores estavam preocupados com o risco de fechamento de capital. " Um investidor sénior em obrigações convertíveis disse aos jornalistas : "O valor das obrigações convertíveis reside na solvência e na classificação de crédito da empresa cotada. Quanto mais forte for a solvência e a capacidade de financiamento, mais estável será o desempenho das obrigações convertíveis. uma vez que a empresa cotada saia da bolsa, o valor do capital será significativamente reduzido e não haverá dinheiro para pagar as dívidas. Se assim for, as obrigações convertíveis perderão o valor.”

A Zhongshan Talent Services adquiriu parte dos títulos conversíveis e ajudou a Lingnan Shares a resolver algumas de suas dívidas. No entanto, o desempenho operacional da empresa listada ainda é difícil. títulos. No final de 2022, os fundos monetários das Ações Lingnan eram de 1,02 bilhão de yuans, o que é suficiente para cobrir o valor dos títulos conversíveis da Lingnan.

O principal negócio da Lingnan Co., Ltd. está envolvido na indústria de construção ambiental ecológica e assuntos hídricos.governança ambiental, esses dois negócios representaram mais de 95% do lucro operacional em 2023. A empresa obteve lucro operacional de 2,130 bilhões naquele ano, uma diminuição anual de 17,08%. 1,096 bilhão de yuans, e o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de - 279 milhões de yuans.

Lingnan Co., Ltd. espera que suas perdas aumentem no primeiro semestre do ano, com o lucro líquido atribuível à empresa-mãe previsto para ser um prejuízo de 200 milhões a 250 milhões de yuans, em comparação com uma perda de 108 milhões de yuans em o mesmo período do ano passado. No final do primeiro trimestre, os lucros não distribuídos da empresa listada representaram uma perda de 1,167 bilhão de yuans.

As ações da Lingnan afirmaram que existem três razões principais para o declínio acentuado no desempenho: 1. O impacto das flutuações cíclicas na indústria e das mudanças na oferta e procura do mercado, o investimento governamental foi reduzido e as novas encomendas não corresponderam às expectativas; O ciclo de liquidação do negócio de engenharia da empresa se alongou, e a cobrança de contas a receber atrasos no pagamento e falta de recursos restringiram o andamento da construção dos projetos em construção da empresa 3. As despesas operacionais diárias ainda precisam ser mantidas; No final do primeiro trimestre, as contas a receber das Ações Lingnan eram de 2,345 bilhões de yuans.

Depois que a crise dos títulos conversíveis for temporariamente resolvida, como a Lingnan Shares pode melhorar a lucratividade, otimizar a estrutura financeira e evitar o fechamento de suas ações pelo valor de face no futuro não é apenas o foco dos pequenos e médios acionistas, mas também o foco do Comitê de Gestão do Distrito Torch e do Distrito de Zhongshan que gastaram dinheiro real Os serviços de talentos são igualmente urgentes.