новости

Ожидается, что запоздалый план Zhongshan State-Owned Assets по приобретению некоторых конвертируемых облигаций Lingnan приведет к изменению вопроса о погашении конвертируемых облигаций.

Днем 16 августа (в эту субботу)Акции Лингнан(002717.SZ) объявила, что 16 августа компания получила уведомление от компании Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecoological Park Service Co., Ltd. (далее именуемой «Zhongshan Talent Service») о том, что она планирует приобрести несколько конвертируемых облигаций Lingnan по цене цена покупки 100,127 юаней/шт.

Конвертируемые облигации Soute и конвертируемые облигации Blue Shield объявили дефолт один за другим в мае и августе этого года, последовательно нарушив 30-летний «непобедимый золотой статус» конвертируемых облигаций. Последствием исключения из листинга конвертируемых облигаций Lingnan является то, что фактическим контролером базовых акций Lingnan является государственный актив, и это первый случай дефолта конвертируемых облигаций до того, как базовые акции были исключены из листинга. Рынок обеспокоен этим. окажет дальнейшее влияние на цены слабо финансируемых облигаций.

С помощью государственных активов Чжуншань инвесторы конвертируемых облигаций Lingnan, которые еще не конвертированы в акции, вздохнули с облегчением. Большое количество акций было передано за короткий период времени, а последняя цена акций Lingnan Shares составила всего 0,93 юаня. Помимо риска исключения из листинга по номинальной стоимости, в центре внимания рынка находится то, как компания сможет обратить вспять свое фундаментальное падение. .

Государственная компания Zhongshan Assets намерена приобрести конвертируемые облигации Lingnan

В отчете, недавно опубликованном China Business News, говорится: «Официальные акции приближаются к 1 юаню, конвертируемые облигации сталкиваются с дефолтом, а акции Lingnan трудно конвертировать и погашать». «Конвертируемые облигации трижды в этом году сломали свое «золотое тело», и кредитные риски снова возросли, и их нельзя игнорировать». Согласно сообщению, по состоянию на 14 августа 2024 года оставшаяся сумма «конвертируемых облигаций Линнань» составляла 456 миллионов юаней. Инвесторам, которые не конвертировали свои акции после истечения срока делистинга конвертируемых облигаций, компания, выпустившая конвертируемые облигации, обязана выплатить основную сумму долга и проценты. По состоянию на конец первого квартала денежные средства Lingnan Shares составляли 246 миллионов долларов. юаней, и он не смог осуществить «Акции Lingnan». Основная сумма и проценты по «конвертируемым облигациям» выплачены.

Что касается плана Zhongshan Talent Services по приобретению некоторых конвертируемых облигаций Lingnan, Lingnan Shares заявила, что этот важный вопрос все еще находится на стадии планирования. В настоящее время «Lingnan Convertible Bonds» прекратила торговлю и конвертацию акций.

В зависимости от суммы этого приобретения, Zhongshan Talent Services проведет частичные приобретения.связьЕсли владелец владеет не более 1000 конвертируемых облигаций Lingnan, все они будут выкуплены исходя из фактического количества, если количество принадлежащих держателю облигаций превышает 1000, часть облигаций будет выкуплена в пределах 1000;

Цена покупки основана на средней цене закрытия рынка за 20 последовательных торговых дней до 9 августа 2024 г. (включительно), которая является последним торговым днем ​​конвертируемых облигаций Lingnan, плюс 15 % в качестве цены покупки. , то есть 100,127 юаней/шт, что превышает ПонятноНоминальная стоимость облигаций。В расчете на 1000 облигаций это означает, что инвесторы, владеющие конвертируемыми облигациями Lingnan на сумму более 100 000 юаней, не могут быть погашены.

Комитет управления зоной высокотехнологичного промышленного развития Чжуншань Факел (далее именуемый «Комитет управления районом Факел») является фактическим контролером акций Lingnan, а за ним стоит Комиссия по надзору и управлению государственными активами Чжуншань. Управляющий комитет округа Факел официально обосноватся в листинговой компании в конце 2022 года. В то время Чжуншаньское промышленное инвестиционное партнерство Хуайинг (Товарищество с ограниченной ответственностью) (далее именуемое «Промышленные инвестиции Хуайин») инвестировало 302 миллиона юаней в приобретение 5,02% акций Lingnan и получило 17,32% акций Lingnan, доверенных первоначальному фактическому контролеру Инь Хунвэй. . соответствующие права голоса. На данный момент Huaying Industrial Investment владеет 84,26 млн акций листинговых компаний, что составляет 5,02% от общего акционерного капитала.

До того, как конвертируемые облигации Lingnan объявили дефолт, многие инвесторы возлагали надежды на то, что административный комитет округа Факел поможет листинговым компаниям завершить выплаты. Что интригует, так это то, что на этот раз человеком, планирующим приобрести конвертируемые облигации Lingnan, является Zhongshan Talent Services, которая фактически контролируется Комиссией по надзору и управлению государственными активами муниципального народного правительства Чжуншань.

Инвестор, близкий к Lingnan Shares, сообщил China Business News, что Управляющий комитет округа Факел на самом деле владеет лишь 5,02% акций листинговой компании и за последние два года выручил Lingnan Shares большие деньги. Столкнувшись с ухудшением операционных показателей, В Управлении Факельного района есть определенные опасения по поводу вопроса погашения конвертируемых облигаций.

В объявлении показано, что с тех пор, как компания Zhongshan Torch District, принадлежащая государству, приобрела Lingnan Shares, в целях активной поддержки помощи Lingnan Shares она впоследствии предоставила в общей сложности 1 миллиард юаней в виде кредитов и 224 миллиона юаней в виде финансовых гарантий для Lingnan Shares.

Базовые акции по-прежнему сталкиваются с риском исключения из листинга по номинальной стоимости.

Государственная программа помощи активам Чжуншань удовлетворила требования некоторых держателей конвертируемых облигаций Lingnan о погашении, но базовые акции Lingnan по-прежнему сталкиваются с риском исключения из листинга по номинальной стоимости.

Поскольку конвертация конвертируемых облигаций в акции должна быть усвоена рынком, продажа акций путем конвертации является последним рациональным выбором для большинства держателей конвертируемых облигаций. По состоянию на 9 августа оставшаяся сумма конвертируемых облигаций Lingnan составляла 543 миллиона юаней, а 14 августа она упала до 456 миллионов юаней. В течение четырех торговых дней за этот период около 87 миллионов юаней конвертируемых облигаций были конвертированы в акции, а акции цена находилась под давлением.

Данные показывают, что акции Lingnan упали до предела 12 августа и на следующий день закрылись без изменений. 14 августа они упали ниже 1 юаня, падение на 7%. Этот день был последним днем ​​конвертации конвертируемых облигаций Lingnan. По состоянию на последний день закрытия цена акций Lingnan составляла 0,93 юаня, а общая рыночная стоимость - 1,4 миллиарда юаней.

Базовые акции Soote Convertible Bonds и Blue Shield Convertible Bonds, которые в течение года подверглись значительным дефолтам, были исключены из листинга в прошлом году, и не было ни одной ситуации, когда конвертация акций повлияла бы на динамику базовых акций. Особенность конвертируемых облигаций Lingnan заключается в том, что это первый случай делистинга и дефолта конвертируемой облигации раньше, чем по базовым акциям. «Особенно после публикации «Национальных девяти статей» в этом году дешевые акции продолжали падать. Всякий раз, когда цена акций падала ниже или приближалась к 1 юаню, цена акций продолжала падать, потому что инвесторы были обеспокоены риском исключения из списка. Старший инвестор в конвертируемые облигации сообщил журналистам: «Ценность конвертируемых облигаций зависит от платежеспособности и кредитного рейтинга листинговой компании. Чем выше платежеспособность и финансовые возможности, тем стабильнее эффективность конвертируемых облигаций. как только листинговая компания выйдет из листинга, стоимость акционерного капитала значительно уменьшится, и не будет денег для погашения долгов. В этом случае конвертируемые облигации станут бесполезными».

Zhongshan Talent Services приобрела часть конвертируемых облигаций и помогла Lingnan Shares погасить часть своих долгов. Однако операционная деятельность листинговой компании по-прежнему остается сложной. Фактически, это также является ключевым фактором, который привел к фактическому дефолту конвертируемой компании Lingnan. облигации. По состоянию на конец 2022 года денежные средства Lingnan Shares составляют 1,02 млрд юаней, что достаточно для покрытия суммы конвертируемых облигаций Lingnan.

Основная деятельность компании Lingnan Co., Ltd. связана с экологическим строительством и водными ресурсами.экологическое управлениеНа долю этих двух предприятий в 2023 году пришлось более 95% операционной прибыли. В этом году компания достигла операционного дохода в размере 2,130 млрд долларов США, что на 17,08% меньше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила убыток в размере 2,130 млрд долларов США. 1,096 млрд юаней, а чистый денежный поток от операционной деятельности составил - 279 млн юаней.

Lingnan Co., Ltd. ожидает увеличения своих убытков в первой половине года, при этом чистая прибыль материнской компании, как ожидается, составит убыток в размере от 200 до 250 миллионов юаней по сравнению с убытком в 108 миллионов юаней в предыдущем полугодии. аналогичный период прошлого года. По состоянию на конец первого квартала нераспределенная прибыль листинговой компании составила убыток в размере 1,167 млрд юаней.

В акции Lingnan заявили, что существуют три основные причины резкого снижения производительности: 1. Влияние циклических колебаний в отрасли и изменений рыночного спроса и предложения, государственные инвестиции сократились, а новые заказы не оправдали ожиданий; 2. Расчетный цикл инжинирингового бизнеса компании удлинился, а сбор дебиторской задолженности имеет задержки в оплате и нехватка средств ограничили ход строительства строящихся проектов компании. 3. Ежедневные операционные расходы по-прежнему необходимо поддерживать; По состоянию на конец первого квартала дебиторская задолженность Lingnan Shares составляла 2,345 млрд юаней.

После того, как кризис конвертируемых облигаций будет временно разрешен, то, как Lingnan Shares может повысить прибыльность, оптимизировать финансовую структуру и избежать делистинга своих акций по номинальной стоимости в будущем, будет в центре внимания не только мелких и средних акционеров, но и в центре внимания. Управляющего комитета района Факел и округа Чжуншань, которые потратили реальные деньги на услуги талантов, одинаково актуальны.