notizia

Si prevede che il piano tardivo di Zhongshan State-owned Assets per l'acquisizione di alcune obbligazioni convertibili di Lingnan porterà a un cambiamento nella questione del riscatto delle obbligazioni convertibili.

Nel pomeriggio del 16 agosto (questo sabato),Azioni Lingnan(002717.SZ) ha annunciato che la società ha ricevuto un avviso da Zhongshan Talent Innovation and Entrepreneurship Ecological Park Service Co., Ltd. (di seguito denominato "Zhongshan Talent Service") il 16 agosto che prevedeva l'acquisizione di alcune obbligazioni convertibili Lingnan a un prezzo di acquisto di 100.127 Yuan/pezzo.

Le obbligazioni convertibili Soute e le obbligazioni convertibili Blue Shield sono andate in default una dopo l'altra a maggio e agosto di quest'anno, rompendo successivamente lo "status d'oro invincibile" trentennale delle obbligazioni convertibili. L'impatto della cancellazione delle obbligazioni convertibili Lingnan è che il controllore effettivo delle azioni sottostanti Lingnan è un asset di proprietà statale, e questo è il primo caso di default di un'obbligazione convertibile prima che le azioni sottostanti venissero cancellate. Il mercato è preoccupato per questo influenzerà ulteriormente il prezzo delle obbligazioni con liquidità debole.

Con l'aiuto di Zhongshan State-owned Assets, gli investitori in obbligazioni convertibili Lingnan che non sono ancora state convertite in azioni hanno tirato un sospiro di sollievo. Un gran numero di azioni sono state trasferite in un breve periodo di tempo e l'ultimo prezzo delle azioni Lingnan è stato di soli 0,93 yuan. Oltre al rischio di cancellazione dal valore nominale, il modo in cui la società inverte il suo declino fondamentale è al centro dell'attenzione del mercato .

Zhongshan State-owned Assets intende acquisire obbligazioni convertibili Lingnan

Un rapporto recentemente pubblicato da China Business News afferma che "le azioni ufficiali si stanno avvicinando a 1 yuan, le obbligazioni convertibili sono in default e le azioni Lingnan sono difficili da convertire e riscattare". i rischi di credito sono nuovamente aumentati e non possono essere ignorati." Il rapporto sottolinea che, a causa dell'elevato rapporto debito/PIL, le obbligazioni convertibili Lingnan con scadenza il 14 agosto "non sorprende" sono sostanzialmente andate in default. Secondo l'annuncio, al 14 agosto 2024, l'importo residuo delle "Obbligazioni convertibili Lingnan" era di 456 milioni di yuan. Per gli investitori che non hanno convertito le loro azioni dopo la scadenza della cancellazione dalle obbligazioni convertibili, la società che ha emesso le obbligazioni convertibili è obbligata a rimborsare il capitale e gli interessi. Alla fine del primo trimestre, i fondi monetari di Lingnan Shares ammontavano a 246 milioni yuan, e non è stato in grado di effettuare "Azioni Lingnan". Il capitale e gli interessi delle "obbligazioni convertibili" vengono pagati.

Per quanto riguarda il piano di Zhongshan Talent Services di acquisire alcune obbligazioni convertibili di Lingnan, Lingnan Shares ha dichiarato che questa importante questione è ancora in fase di pianificazione. Attualmente, le "Obbligazioni convertibili Lingnan" hanno smesso di negoziare e convertire azioni.

In relazione all'importo di questa acquisizione, Zhongshan Talent Services effettuerà acquisizioni parziali.legameSe il titolare non detiene più di 1.000 obbligazioni convertibili Lingnan, tutte verranno acquistate in base al numero effettivo; se il numero di obbligazioni detenute dal titolare supera 1.000, una parte delle obbligazioni verrà acquistata entro un limite di 1.000.

Il prezzo di acquisto di questo acquisto si basa sul prezzo medio del prezzo di mercato di chiusura per 20 giorni di negoziazione consecutivi prima del 9 agosto 2024 (incluso), che è l'ultimo giorno di negoziazione delle obbligazioni convertibili Lingnan, più il 15%, come prezzo di acquisto , ovvero 100.127 yuan/pezzo, superiore a CapitoValore nominale delle obbligazioni。Calcolato sulla base di 1.000 obbligazioni, ciò significa che gli investitori che detengono più di 100.000 yuan di obbligazioni convertibili Lingnan non possono essere riscattati.

Il comitato di gestione della zona di sviluppo industriale ad alta tecnologia della torcia di Zhongshan (di seguito denominato "comitato di gestione del distretto della torcia") è l'effettivo controllore delle azioni Lingnan, e dietro di esso c'è la commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni di proprietà statale di Zhongshan. Il Comitato di Gestione del Distretto Torch si insedierà ufficialmente nella società quotata alla fine del 2022. A quel tempo, Zhongshan Huaying Industrial Investment Partnership (Limited Partnership) (di seguito denominata "Huaying Industrial Investment") ha investito 302 milioni di yuan per acquisire il 5,02% delle azioni Lingnan e ottenuto il 17,32% delle azioni Lingnan affidate dall'attuale controller originale Yin Hongwei . diritti di voto corrispondenti. Ad oggi, Huaying Industrial Investment detiene 84,26 milioni di azioni di società quotate, pari al 5,02% del capitale azionario totale.

Prima che le obbligazioni convertibili di Lingnan andassero in default, molti investitori riponevano le loro speranze nel comitato amministrativo del distretto di Torch per assistere le società quotate nel completare i rimborsi. Ciò che è interessante è che la persona che intende acquisire le obbligazioni convertibili Lingnan questa volta è Zhongshan Talent Services, che in realtà è controllata dalla Commissione amministrativa e di supervisione dei beni di proprietà statale del governo popolare municipale di Zhongshan.

Un investitore vicino a Lingnan Shares ha dichiarato a China Business News che il comitato di gestione del distretto di Torch detiene in realtà solo il 5,02% del capitale della società quotata e ha salvato un sacco di soldi da parte di Lingnan Shares negli ultimi due anni Di fronte al deterioramento delle prestazioni operative. Il Comitato di Gestione del Distretto Torch nutre alcune preoccupazioni riguardo alla questione del riscatto delle obbligazioni convertibili.

L'annuncio mostra che da quando Zhongshan Torch District State-owned Assets ha acquisito Lingnan Shares, al fine di sostenere attivamente il salvataggio di Lingnan Shares, ha successivamente fornito un totale di 1 miliardo di yuan in prestiti e 224 milioni di yuan in garanzie finanziarie a Lingnan Shares.

Il titolo sottostante corre ancora il rischio di cancellazione dalla quotazione al valore nominale

Zhongshan State-owned Assets Aid ha risolto le richieste di riscatto di alcuni detentori di obbligazioni convertibili Lingnan, ma le azioni sottostanti Lingnan corrono ancora il rischio di essere cancellate dalla quotazione al valore nominale.

Poiché la conversione delle obbligazioni convertibili in azioni deve essere digerita dal mercato, la vendita di azioni tramite conversione è l’ultima scelta razionale per la maggior parte dei detentori di obbligazioni convertibili. Al 9 agosto, l'importo residuo delle obbligazioni convertibili di Lingnan era di 543 milioni di yuan, che sono scesi a 456 milioni di yuan il 14 agosto. Nei quattro giorni di negoziazione durante questo periodo, circa 87 milioni di yuan di obbligazioni convertibili sono stati convertiti in azioni, e le azioni il prezzo era sotto pressione.

I dati mostrano che le azioni Lingnan sono scese al limite il 12 agosto e hanno chiuso invariate il giorno successivo. Il 14 agosto sono scese sotto 1 yuan, con un calo del 7%. Quel giorno è stato l'ultimo giorno per la conversione delle obbligazioni convertibili Lingnan. Nell'ultimo giorno di chiusura, il prezzo delle azioni Lingnan era di 0,93 yuan, per un valore di mercato totale di 1,4 miliardi di yuan.

I titoli sottostanti di Soote Convertible Bonds e Blue Shield Convertible Bonds che hanno subito inadempienze sostanziali durante l'anno sono stati cancellati dalla quotazione lo scorso anno e non si è verificata alcuna situazione in cui la conversione azionaria abbia influenzato la performance dei titoli sottostanti. La particolarità delle obbligazioni convertibili Lingnan è che si tratta del primo caso di cancellazione dalla quotazione e di default di un'obbligazione convertibile prima del titolo sottostante. "Soprattutto dopo la pubblicazione dei 'Nove Articoli Nazionali' quest'anno, le azioni a basso prezzo hanno continuato a scendere. Ogni volta che il prezzo delle azioni è sceso al di sotto o si è avvicinato a 1 yuan, il prezzo delle azioni ha continuato a scendere perché gli investitori erano preoccupati per il rischio di cancellazione dalla quotazione. " Un investitore senior in obbligazioni convertibili ha detto ai giornalisti: "Il valore delle obbligazioni convertibili risiede nella solvibilità e nel rating di credito della società quotata, più forte è la solvibilità e le capacità di finanziamento, più stabile sarà la performance delle obbligazioni convertibili. una volta che la società quotata verrà cancellata, il valore delle azioni sarà notevolmente ridotto e non ci saranno soldi per ripagare i debiti. In tal caso, le obbligazioni convertibili non avranno alcun valore”.

Zhongshan Talent Services ha acquisito parte delle obbligazioni convertibili e ha aiutato Lingnan Shares a risolvere alcuni dei suoi debiti. Tuttavia, la performance operativa della società quotata è ancora difficile. In effetti, questo è anche un fattore chiave che ha portato al default effettivo della società quotata obbligazioni. Alla fine del 2022, i fondi monetari di Lingnan Shares ammontano a 1,02 miliardi di yuan, sufficienti a coprire l'importo delle obbligazioni convertibili Lingnan.

L'attività principale di Lingnan Co., Ltd. è impegnata nel settore dell'edilizia ecologica e negli affari idrici.governance ambientale, queste due attività rappresentavano oltre il 95% dell'utile operativo nel 2023. Nello stesso anno l'azienda ha realizzato un utile operativo di 2,130 miliardi, con un calo del 17,08% su base annua. L'utile netto attribuibile alla società madre è stato una perdita 1.096 miliardi di yuan, e il flusso di cassa netto generato dalle attività operative è stato di - 279 milioni di yuan.

Lingnan Co., Ltd. prevede che le sue perdite aumenteranno nella prima metà dell'anno, con un utile netto attribuibile alla società madre previsto in perdita tra 200 e 250 milioni di yuan, rispetto a una perdita di 108 milioni di yuan nel lo stesso periodo dell'anno scorso. Alla fine del primo trimestre, gli utili non distribuiti della società quotata rappresentavano una perdita di 1,167 miliardi di yuan.

Le azioni Lingnan hanno affermato che ci sono tre ragioni principali per il forte calo delle prestazioni: 1. L'impatto delle fluttuazioni cicliche nel settore e dei cambiamenti nella domanda e offerta di mercato, gli investimenti pubblici sono stati ridotti e i nuovi ordini non hanno soddisfatto le aspettative 2. Il ciclo di liquidazione delle attività di ingegneria della società si è allungato e la riscossione dei crediti è rallentata. Ritardi nei pagamenti e ristrettezze di fondi hanno limitato l'avanzamento dei progetti in costruzione della società. 3. Le spese operative giornaliere devono ancora essere mantenute; Alla fine del primo trimestre, i crediti di Lingnan Shares ammontavano a 2,345 miliardi di yuan.

Dopo che la crisi delle obbligazioni convertibili sarà stata temporaneamente risolta, il modo in cui le Azioni Lingnan potranno migliorare la redditività, ottimizzare la struttura finanziaria ed evitare la cancellazione futura delle sue azioni al valore nominale non sarà solo al centro dell'attenzione degli azionisti di piccole e medie dimensioni, ma anche del Comitato di gestione del distretto della torcia e del distretto di Zhongshan che hanno speso soldi veri per i servizi per i talenti sono altrettanto urgenti.