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El mercado siempre ha llamado a las instituciones financiadas con fondos extranjeros dinero inteligente.

Un informe de investigación reciente de Caitong Securities mostró que el valor de las tenencias de acciones extranjeras ha disminuido en 800 mil millones de yuanes en los últimos tres años, principalmente debido a ajustes en los precios de las acciones, y la entrada total sigue siendo de unos 130 mil millones de yuanes. En concreto, la estructura de las participaciones extranjeras también ha cambiado: la electrónica y los nuevos productos han sustituido a los alimentos y las bebidas como la industria más grande.

El valor de las tenencias de acciones extranjeras ha disminuido en 800 mil millones de yuanes en los últimos tres años.

El último informe de investigación del equipo de estrategia de Caitong Securities muestra que desde el 31 de diciembre de 2021 hasta el 9 de agosto de 2024, el valor de las tenencias de fondos en dirección norte disminuyó en aproximadamente 830 mil millones de yuanes en comparación con el máximo de 2021 de aproximadamente 2,7 billones de yuanes, pero fue principalmente debido a Debido a la fuerte caída de los índices bursátiles desde diciembre de 2021. Sin embargo, a juzgar por el flujo de fondos, los fondos en dirección norte todavía tuvieron una entrada neta de 128.700 millones de yuanes en los últimos tres años.

Los datos eólicos muestran que en los 10 años comprendidos entre 2014 y 2023, los fondos en dirección norte han mostrado una entrada neta a lo largo de los años y alcanzaron un punto máximo en 2021. Una fuente del fondo señaló a los periodistas que los fondos en dirección norte efectivamente han tenido una entrada neta en los últimos tres años. Cabe señalar que ha habido una salida neta en el último año.

Los datos muestran además que, hasta el 15 de agosto, los fondos en dirección norte han experimentado una ligera salida neta de 40 millones de yuanes desde 2024. Al mismo tiempo, ha habido una salida neta de más de 60 mil millones de yuanes en fondos destinados al norte en los últimos tres meses, y una salida neta de más de 6 mil millones de yuanes en los últimos seis meses.

En este sentido, el informe señala que debido al impacto periódico del fortalecimiento del dólar estadounidense, desde julio de 2023 han salido más de 100 mil millones de capital extranjero. Desde un punto de vista estructural, hay principalmente más ajustes en el nivel global de asignación de activos del capital extranjero activo, mientras que los fondos pasivos siguen siendo relativamente estables.

Un investigador de inversiones de una compañía de fondos en Shanghai señaló que de 2018 a 2021, la inversión extranjera ha sido una entrada neta y la cantidad también está aumentando. Sin embargo, se ha debilitado gradualmente desde 2022, y esto está relacionado con los cambios en el tipo de fondos que fluyen hacia las acciones A en los últimos años.

La investigación del equipo de estrategia de Guosen Securities cree que en los últimos años, el papel del capital extranjero en la entrada neta de acciones A se ha convertido en un poder de fijación de precios marginal. En términos del poder de fijación de precios de la inversión extranjera, la inversión extranjera pasiva ha reemplazado gradualmente a la inversión extranjera activa como fuerza principal. El capital extranjero pasivo tiene un período de inversión más largo y es más sensible a los rendimientos a largo plazo. Sin embargo, en el proceso de pasar de la cantidad a la calidad, la economía nacional ha experimentado caídas de las tasas de interés a largo plazo y fluctuaciones del centro del ROE, lo que tiene un mayor. El impacto sobre la inversión activa del capital extranjero es alto, pero la fuerza impulsora de la inversión extranjera pasiva es débil.

Dianxincheng es la industria número uno con grandes inversiones de inversores extranjeros

Al mismo tiempo, el informe muestra que el capital extranjero ha fluído hacia las nuevas vías de energía y TMT en los últimos tres años, y la dirección de la entrada tiene un alto grado de superposición con las grandes tenencias del fondo. Alrededor del 40% ha fluído hacia el. Las 100 principales acciones de fondos de acciones parciales activos. Desde una perspectiva de sobreponderación, en los últimos tres años hemos añadido principalmente posiciones en nuevas cadenas energéticas y TMT.

En concreto, a finales de 2021, los alimentos y bebidas, los equipos de energía eléctrica y nuevas energías, y la medicina fueron las tres principales industrias a las que se asignó inversión extranjera, representando el 13%, el 12% y el 9% respectivamente. Al 9 de agosto de 2024, las tres industrias principales para la asignación de capital extranjero fueron equipos eléctricos y nuevas energías, alimentos y bebidas, y bancos, con índices de asignación del 12%, 11% y 9%. Desde la perspectiva de la estructura de las tenencias de inversión extranjera, la electrónica y la electrónica reemplazaron a los alimentos y bebidas como la mayor industria holding, y las proporciones de los bancos y la electrónica aumentaron en 3 puntos porcentuales y 1 punto porcentual, respectivamente.

A juzgar por las características industriales de las participaciones y asignaciones, las actuales posiciones absolutas de capital extranjero todavía se concentran en acciones de consumo, y las industrias orientadas al consumo, como los electrodomésticos, los servicios de ocio y los alimentos y bebidas, siguen siendo los sectores con la mayor participación absoluta. de las tenencias extranjeras, sin embargo, a juzgar por la tendencia, la asignación de capital extranjero a la industria manufacturera de China ha aumentado rápidamente este año, más de la mitad de las compras netas de fondos en dirección al norte se han destinado a la fabricación intermedia en el sector de equipos eléctricos. Ha pasado del noveno mayor stock de inversión extranjera a finales de 2020 al segundo mayor holding de 2021.

De hecho, los inversores extranjeros con el título de "dinero inteligente" también están profundamente impresionados por sus preferencias de inversión en el mercado de acciones A. Prefieren, por ejemplo, empresas con potencial de crecimiento estable, estatus de liderazgo en la industria y buena rentabilidad, especialmente aquellas del mundo. industrias de consumo y financieras.

Sin embargo, a juzgar por el año pasado, la dirección de las crecientes posiciones del capital extranjero son los semiconductores en inteligencia artificial, la electricidad y los bancos en potencia informática + dividendos. El informe muestra que desde la perspectiva del índice de sobreasignación, la electrónica, la energía y los servicios públicos y los bancos han sido los que más han mejorado entre las asignaciones de la industria de inversión extranjera en el último año. Desde la perspectiva de los segmentos industriales, los semiconductores relacionados con la IA, los equipos de comunicación, los equipos informáticos, la generación de energía y las redes eléctricas relacionadas con dividendos, los bancos regionales, etc., han aumentado sus ratios de sobreponderación. A juzgar por las 30 acciones principales con nuevas posiciones en dirección norte, la mayoría de ellas también son AI+ (Zhongji InnoLight, Weill Co., Ltd., etc.) + dividendos (ICBC, Banco Agrícola de China, PetroChina, etc.).

Investigaciones anteriores realizadas por el equipo de estrategia de Guosen Securities encontraron que la preferencia industrial del capital extranjero por las acciones A ha experimentado cambios en el gran consumo, la biología farmacéutica y la modernización industrial a medida que evolucionan las políticas y los temas industriales. De 2016 a 2018, la economía de mi país se desarrolló rápidamente. El crecimiento de la demanda interna impulsó el mercado de bienes de consumo y el capital extranjero fluyó hacia el sector de consumo. De 2018 a 2020, las fricciones comerciales arrastraron a la baja las exportaciones de la Troika y los factores financieros. asumió la función de ajuste anticíclico. Debido a la perturbación global causada por el COVID-19 y la influencia de grandes proyectos de fondos nacionales, los sectores tecnológico y médico y biológico se han recuperado desde 2020 a 2022; Con la orientación del progreso industrial y la ecologización y la digitalización, la inversión extranjera ha comenzado a desplegar el sector de modernización industrial desde 2023 hasta el presente, con la recuperación de la economía y la resonancia de la ciencia y la tecnología globales, así como la fuerte reforma del sector interno; En el sistema financiero, el capital extranjero ha comenzado a rotar su distribución en los sectores cíclico, de crecimiento y financiero.

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