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Le istituzioni finanziate dall’estero sono sempre state chiamate smart money dal mercato.

Un recente rapporto di ricerca di Caitong Securities ha mostrato che il valore delle partecipazioni azionarie estere è diminuito di 800 miliardi di yuan negli ultimi tre anni, principalmente a causa degli aggiustamenti dei prezzi delle azioni, e l'afflusso complessivo è ancora di circa 130 miliardi di yuan. Nello specifico, anche la struttura delle partecipazioni estere è cambiata, con l’elettronica e i nuovi prodotti che hanno sostituito quello alimentare e delle bevande come industria più grande.

Il valore delle azioni estere è diminuito di 800 miliardi di yuan negli ultimi tre anni

L’ultimo rapporto di ricerca del team strategico di Caitong Securities mostra che dal 31 dicembre 2021 al 9 agosto 2024, il valore delle partecipazioni dei fondi northbound è diminuito di circa 830 miliardi di yuan rispetto al massimo del 2021 di circa 2,7 trilioni di yuan, ma è stato principalmente a causa del forte calo degli indici azionari a partire da dicembre 2021. Tuttavia, a giudicare dal flusso di fondi, negli ultimi tre anni i fondi diretti al nord hanno registrato un afflusso netto di 128,7 miliardi di yuan.

I dati sull’energia eolica mostrano che nei 10 anni dal 2014 al 2023, i fondi northbound hanno mostrato un afflusso netto nel corso degli anni e hanno raggiunto il loro punto più alto nel 2021. Una fonte del fondo ha sottolineato ai giornalisti che i fondi diretti a nord hanno effettivamente registrato un afflusso netto negli ultimi tre anni. Va notato che c'è stato un deflusso netto nell'ultimo anno.

I dati mostrano inoltre che a partire dal 15 agosto, i fondi in direzione nord hanno registrato un leggero deflusso netto di 40 milioni di yuan dal 2024. Allo stesso tempo, negli ultimi tre mesi si è verificato un deflusso netto di oltre 60 miliardi di yuan di fondi diretti verso il nord e un deflusso netto di oltre 6 miliardi di yuan negli ultimi sei mesi.

A questo proposito, il rapporto sottolinea che, a causa dell’impatto periodico del rafforzamento del dollaro americano, dal luglio 2023 sono defluiti più di 100 miliardi di capitali esteri. Da un punto di vista strutturale, si registrano principalmente maggiori aggiustamenti a livello di asset allocation globale del capitale attivo estero, mentre i fondi passivi sono ancora relativamente stabili.

Un ricercatore di investimenti di una società di fondi di Shanghai ha sottolineato che dal 2018 al 2021 gli investimenti esteri hanno rappresentato un afflusso netto e anche l’importo è in aumento. Tuttavia, a partire dal 2022 si è gradualmente indebolito e ciò è legato ai cambiamenti nella tipologia di fondi che confluiscono nelle azioni A negli ultimi anni.

Il team di ricerca strategico di Guosen Securities ritiene che negli ultimi anni il ruolo del capitale straniero nell'afflusso netto di azioni A si sia evoluto in un potere marginale di fissazione dei prezzi. In termini di potere di determinazione dei prezzi degli investimenti esteri, gli investimenti esteri passivi hanno gradualmente sostituito gli investimenti esteri attivi come forza principale. Il capitale straniero passivo ha un periodo di investimento più lungo ed è più sensibile ai rendimenti a lungo termine. Tuttavia, nel processo di salto dalla quantità alla qualità, l’economia nazionale ha sperimentato cali dei tassi di interesse a lungo termine e fluttuazioni del centro ROE, che ha un impatto maggiore. impatto sugli investimenti attivi di capitale estero Elevato, ma la forza trainante per gli investimenti esteri passivi è debole.

Dianxincheng è l'industria numero uno fortemente investita da investitori stranieri

Allo stesso tempo, il rapporto mostra che il capitale straniero è confluito nei nuovi percorsi energetici e TMT negli ultimi tre anni, e la direzione dell'afflusso ha un alto grado di sovrapposizione con le pesanti partecipazioni del fondo. Circa il 40% è confluito le prime 100 azioni dei fondi azionari parziali attivi. Da una prospettiva di sovrappeso, negli ultimi tre anni abbiamo principalmente aggiunto posizioni nelle nuove catene energetiche e TMT.

Nello specifico, alla fine del 2021, i tre principali settori a cui sono stati assegnati investimenti esteri erano quelli alimentare e delle bevande, delle apparecchiature elettriche e delle nuove energie e della medicina, rappresentando rispettivamente il 13%, 12% e 9%. A partire dal 9 agosto 2024, i primi tre settori per l’allocazione di capitale straniero sono diventati apparecchiature elettriche e nuove energie, alimenti e bevande e banche, con rapporti di allocazione del 12%, 11% e 9%. Dal punto di vista della struttura delle partecipazioni estere, l’elettronica e l’elettronica hanno sostituito quello alimentare e delle bevande come principale settore holding, e le proporzioni delle banche e dell’elettronica sono aumentate rispettivamente di 3 punti percentuali e 1 punto percentuale.

A giudicare dalle caratteristiche del settore delle partecipazioni azionarie e delle allocazioni, le attuali posizioni assolute del capitale straniero sono ancora concentrate nei titoli di consumo, e i settori orientati al consumo come elettrodomestici, servizi per il tempo libero e alimenti e bevande sono ancora i settori con la quota assoluta più elevata. delle partecipazioni estere; tuttavia, a giudicare dalla tendenza, l’allocazione di capitale straniero all’industria manifatturiera cinese è aumentata rapidamente quest’anno, più della metà degli acquisti netti di fondi diretti al nord sono andati al settore manifatturiero del midstream, CATL è passato dal nono più grande stock di investimenti esteri alla fine del 2020 alla seconda partecipazione più grande di 2021.

In effetti, gli investitori stranieri con il titolo di "smart money" sono anche profondamente impressionati dalle loro preferenze di investimento nel mercato delle azioni di classe A. Ad esempio, preferiscono le aziende con un potenziale di crescita stabile, uno status di leader del settore e una buona redditività, soprattutto quelle del imprese di consumo e finanziarie.

Tuttavia, a giudicare dall'anno scorso, la direzione delle posizioni crescenti del capitale straniero è nei semiconduttori nell'intelligenza artificiale, nell'elettricità e nelle banche nella potenza di calcolo + dividendi. Il rapporto mostra che, dal punto di vista del rapporto di sovra-allocazione, l'elettronica, l'energia, i servizi pubblici e le banche hanno registrato i maggiori miglioramenti tra le allocazioni del settore degli investimenti esteri nell'ultimo anno. Dal punto di vista dei segmenti industriali, i semiconduttori legati all’intelligenza artificiale, le apparecchiature di comunicazione, le apparecchiature informatiche, la produzione di energia e le reti elettriche legate ai dividendi, le banche regionali, ecc. hanno aumentato le loro quote di sovrappeso. A giudicare dai primi 30 titoli con nuove posizioni in direzione nord, la maggior parte di essi sono anche AI+ (Zhongji InnoLight, Weill Co., Ltd., ecc.) + dividendi (ICBC, Agricultural Bank of China, PetroChina, ecc.).

Precedenti ricerche del team strategico di Guosen Securities hanno rilevato che la preferenza del settore del capitale straniero per le azioni di classe A ha subito cambiamenti nei grandi consumi, nella biologia farmaceutica e nel miglioramento industriale con l’evoluzione delle politiche e dei temi industriali. Dal 2016 al 2018, l'economia del mio paese si è sviluppata rapidamente. ha assunto la funzione di aggiustamento anticiclico. Successivamente, a causa dello sconvolgimento globale causato dal COVID-19 e dell’influenza dei grandi progetti dei fondi nazionali, i settori tecnologico e medico e biologico hanno recuperato terreno dal 2020 al 2022; guida del progresso industriale, dell’ecologizzazione e della digitalizzazione, gli investimenti esteri hanno iniziato a implementare il settore del potenziamento industriale dal 2023 ad oggi, con la ripresa dell’economia e la risonanza della scienza e della tecnologia globale, nonché la forte riforma del sistema nazionale; sistema finanziario, il capitale straniero ha iniziato a ruotare la propria struttura nei settori ciclico, di crescita e finanziario.

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