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Les institutions à capitaux étrangers ont toujours été qualifiées d’argent intelligent par le marché.

Un récent rapport de recherche de Caitong Securities montre que la valeur des actions étrangères a diminué de 800 milliards de yuans au cours des trois dernières années, principalement en raison des ajustements des cours boursiers, et que l'afflux global est toujours d'environ 130 milliards de yuans. Plus précisément, la structure des participations étrangères a également changé, l'électronique et les nouveaux produits remplaçant l'alimentation et les boissons en tant que secteur d'activité le plus important.

La valeur des actions étrangères a chuté de 800 milliards de yuans au cours des trois dernières années

Le dernier rapport de recherche de l'équipe stratégique de Caitong Securities montre que du 31 décembre 2021 au 9 août 2024, la valeur des avoirs des fonds orientés vers le nord a diminué d'environ 830 milliards de yuans par rapport au sommet de 2021 d'environ 2 700 milliards de yuans, mais cela était principalement dû en raison de la forte baisse des indices boursiers depuis décembre 2021. Cependant, à en juger par les flux de fonds, les fonds en direction du nord ont encore enregistré un afflux net de 128,7 milliards de yuans au cours des trois dernières années.

Les données éoliennes montrent qu'au cours des 10 années allant de 2014 à 2023, les fonds en direction du nord ont affiché un afflux net au fil des ans et ont atteint un point culminant en 2021. Une source de fonds a souligné aux journalistes que les fonds destinés au Nord avaient effectivement représenté une entrée nette au cours des trois dernières années. Il convient de noter qu'il y avait eu une sortie nette au cours de l'année écoulée.

Les données montrent en outre qu'au 15 août, les fonds en direction du nord ont connu une légère sortie nette de 40 millions de yuans depuis 2024. Dans le même temps, il y a eu une sortie nette de plus de 60 milliards de yuans de fonds vers le nord au cours des trois derniers mois, et une sortie nette de plus de 6 milliards de yuans au cours des six derniers mois.

À cet égard, le rapport souligne qu'en raison de l'impact périodique du renforcement du dollar américain, plus de 100 milliards de capitaux étrangers ont fui depuis juillet 2023. D'un point de vue structurel, les ajustements sont principalement plus nombreux au niveau de la répartition globale des actifs des capitaux étrangers actifs, tandis que les fonds passifs restent relativement stables.

Un chercheur en investissement d'une société de fonds à Shanghai a souligné qu'entre 2018 et 2021, les investissements étrangers ont représenté un afflux net et que leur montant a également augmenté. Cependant, il s’est progressivement affaibli depuis 2022, et cela est lié aux changements intervenus dans le type de fonds affluant vers les actions A au cours des dernières années.

Les recherches de l'équipe stratégique de Guosen Securities estiment qu'au cours des dernières années, le rôle des capitaux étrangers dans l'afflux net d'actions A a évolué vers un pouvoir de fixation des prix marginal. En termes de pouvoir de fixation des prix des investissements étrangers, les investissements étrangers passifs ont progressivement remplacé les investissements étrangers actifs en tant que force principale. Le capital étranger passif a une période d'investissement plus longue et est plus sensible aux rendements à long terme. Toutefois, dans le processus de passage de la quantité à la qualité, l'économie nationale a connu une baisse des taux d'intérêt à long terme et des fluctuations du centre du ROE, qui ont une plus grande incidence. impact sur l’investissement actif des capitaux étrangers Élevé, mais la force motrice de l’investissement étranger passif est faible.

Dianxincheng est l'industrie numéro un fortement investie par les investisseurs étrangers

Dans le même temps, le rapport montre que les capitaux étrangers ont afflué vers les secteurs des nouvelles énergies et des TMT au cours des trois dernières années, et que la direction des afflux chevauche dans une large mesure les avoirs des fonds. Environ 40 % ont afflué vers les 100 premiers. actions de fonds d’actions actifs. Du point de vue de la surpondération, au cours des trois dernières années, nous avons principalement renforcé nos positions dans les nouvelles chaînes énergétiques et les TMT.

Plus précisément, fin 2021, l'alimentation et les boissons, les équipements électriques et les énergies nouvelles, ainsi que la médecine étaient les trois principales industries allouées aux investissements étrangers, représentant respectivement 13 %, 12 % et 9 %. Au 9 août 2024, les trois principaux secteurs d'allocation de capitaux étrangers étaient les équipements électriques et les énergies nouvelles, l'alimentation et les boissons, ainsi que les banques, avec des ratios d'allocation de 12 %, 11 % et 9 %. Du point de vue de la structure des participations étrangères, l'électronique et l'électronique ont remplacé l'alimentation et les boissons en tant que plus grande industrie de détention, et les proportions des banques et de l'électronique ont augmenté respectivement de 3 points de pourcentage et de 1 point de pourcentage.

À en juger par les caractéristiques sectorielles des participations et des allocations, les positions absolues actuelles du capital étranger sont toujours concentrées dans les stocks de consommation, et les industries orientées vers la consommation telles que les appareils électroménagers, les services de loisirs et l'alimentation et les boissons sont toujours les secteurs avec la part absolue la plus élevée. des avoirs étrangers ; cependant, à en juger par la tendance, l'allocation de capitaux étrangers à l'industrie manufacturière chinoise a augmenté rapidement cette année, plus de la moitié des achats nets de fonds vers le nord ont été dirigés vers le secteur manufacturier intermédiaire, CATL. est passé du neuvième plus grand stock d'investissement étranger à la fin de 2020 à 2021.

En fait, les investisseurs étrangers portant le titre de « smart money » sont également profondément impressionnés par leurs préférences en matière d'investissement sur le marché des actions A. Par exemple, ils préfèrent les entreprises ayant un potentiel de croissance stable, un statut de leader du secteur et une bonne rentabilité, en particulier celles du secteur. secteurs de la consommation et de la finance.

Cependant, à en juger par l'année dernière, la direction de la position croissante des capitaux étrangers est celle des semi-conducteurs dans l'IA, de l'électricité et des banques dans la puissance de calcul + les dividendes. Le rapport montre que du point de vue du ratio de surallocation, l'électronique, l'énergie, les services publics et les banques ont été les secteurs qui ont le plus progressé parmi les allocations aux secteurs d'investissement étrangers au cours de l'année écoulée. Du point de vue des segments industriels, les semi-conducteurs liés à l'IA, les équipements de communication, les équipements informatiques, la production d'électricité et les réseaux électriques liés aux dividendes, les banques régionales, etc. ont augmenté leurs ratios de surpondération. À en juger par les 30 principales actions avec de nouvelles positions vers le nord, la plupart d'entre elles sont également AI+ (Zhongji InnoLight, Weill Co., Ltd., etc.) + dividendes (ICBC, Agricultural Bank of China, PetroChina, etc.).

Des recherches antérieures menées par l'équipe stratégique de Guosen Securities ont révélé que la préférence des investisseurs étrangers pour les actions A a connu des changements dans la grande consommation, la biologie pharmaceutique et la modernisation industrielle à mesure que les politiques et les thèmes industriels évoluent. De 2016 à 2018, l'économie chinoise s'est développée rapidement. La croissance de la demande intérieure a stimulé le marché des biens de consommation et les capitaux étrangers ont afflué vers le secteur de la consommation. De 2018 à 2020, les frictions commerciales ont freiné les exportations de la Troïka et les facteurs financiers. a assumé la fonction d'ajustement anticyclique. Par la suite, en En raison des perturbations mondiales causées par le COVID-19 et de l'influence des grands projets de fonds nationaux, les secteurs de la technologie et de la médecine et de la biologie ont pris le pas de 2020 à 2022, sous la direction ; du progrès industriel, de l'écologisation et de la numérisation, les investissements étrangers ont commencé à déployer le secteur de la modernisation industrielle ; de 2023 à aujourd'hui, avec la reprise de l'économie et la résonance de la science et de la technologie mondiales, ainsi que la forte réforme du système financier national Dans ce système, les capitaux étrangers ont commencé à orienter leur répartition vers les secteurs cycliques, de croissance et financier.

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