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As instituições com financiamento estrangeiro sempre foram chamadas de dinheiro inteligente pelo mercado.

Um relatório de investigação recente da Caitong Securities mostra que o valor das participações acionárias estrangeiras diminuiu 800 mil milhões de yuans nos últimos três anos, principalmente devido a ajustamentos nos preços das ações, e o influxo global ainda é de cerca de 130 mil milhões de yuans. Especificamente, a estrutura das participações estrangeiras também mudou, com a electrónica e os novos produtos a substituir a alimentação e as bebidas como a maior indústria.

O valor das participações acionárias estrangeiras caiu 800 bilhões de yuans nos últimos três anos

O último relatório de pesquisa da equipe de estratégia da Caitong Securities mostra que, de 31 de dezembro de 2021 a 9 de agosto de 2024, o valor das participações em fundos no sentido norte diminuiu aproximadamente 830 bilhões de yuans em comparação com o máximo de 2021 de cerca de 2,7 trilhões de yuans, mas foi principalmente devido à queda acentuada dos índices de ações desde dezembro de 2021. No entanto, a julgar pelo fluxo de fundos, os fundos para o norte ainda tiveram uma entrada líquida de 128,7 mil milhões de yuans nos últimos três anos.

Os dados eólicos mostram que nos 10 anos de 2014 a 2023, os fundos para o norte mostraram uma entrada líquida ao longo dos anos e atingiram um ponto alto em 2021. Uma fonte do fundo salientou aos jornalistas que os fundos para o norte têm de facto constituído uma entrada líquida nos últimos três anos. Deve-se notar que houve uma saída líquida no ano passado.

Os dados mostram ainda que, a partir de 15 de agosto, os fundos para o norte registaram uma ligeira saída líquida de 40 milhões de yuans desde 2024. Ao mesmo tempo, houve uma saída líquida de mais de 60 mil milhões de yuans em fundos para o norte nos últimos três meses e uma saída líquida de mais de 6 mil milhões de yuans nos últimos seis meses.

A este respeito, o relatório salientou que, devido ao impacto periódico do fortalecimento do dólar americano, o capital estrangeiro fluiu em mais de 100 mil milhões desde Julho de 2023. Do ponto de vista estrutural, verificam-se principalmente mais ajustamentos ao nível da alocação global de activos de capital estrangeiro activo, enquanto os fundos passivos ainda são relativamente estáveis.

Um investigador de investimentos de uma empresa de fundos em Xangai destacou que de 2018 a 2021, o investimento estrangeiro tem sido uma entrada líquida e o montante também está a aumentar. No entanto, enfraqueceu gradualmente desde 2022, e isto está relacionado com mudanças no tipo de fundos que fluem para ações A nos últimos anos.

A pesquisa da equipe de estratégia da Guosen Securities acredita que, nos últimos anos, o papel do capital estrangeiro no fluxo líquido de ações A evoluiu para um poder de precificação marginal. Em termos de poder de fixação de preços do investimento estrangeiro, o investimento estrangeiro passivo substituiu gradualmente o investimento estrangeiro activo como força principal. O capital estrangeiro passivo tem um período de investimento mais longo e é mais sensível aos rendimentos de longo prazo. No entanto, no processo de saltar da quantidade para a qualidade, a economia nacional sofreu quedas das taxas de juro de longo prazo e flutuações do centro do ROE, que tem uma maior. impacto no investimento activo capital estrangeiro Elevado, mas a força motriz para o investimento estrangeiro passivo é fraca.

Dianxincheng é a indústria número um fortemente investida por investidores estrangeiros

Ao mesmo tempo, o relatório mostra que o capital estrangeiro fluiu para as novas vias de energia e TMT nos últimos três anos, e a direcção do fluxo tem um elevado grau de sobreposição com as participações de fundos. Cerca de 40% fluiu para os 100 maiores. ações de fundos de ações ativos. Numa perspectiva de sobreponderação, nos últimos três anos, acrescentámos principalmente posições em novas cadeias energéticas e TMT.

Especificamente, no final de 2021, os alimentos e bebidas, os equipamentos eléctricos e novas energias e os medicamentos eram as três principais indústrias afectadas ao investimento estrangeiro, representando 13%, 12% e 9%, respectivamente. Em 9 de agosto de 2024, os três principais setores para alocação de capital estrangeiro passaram a ser equipamentos de energia e novas energias, alimentos e bebidas e bancos, com índices de alocação de 12%, 11% e 9%. Do ponto de vista da estrutura das participações de investimento estrangeiro, a electrónica e a electrónica substituíram os alimentos e bebidas como a maior indústria holding, e as proporções de bancos e electrónica aumentaram 3 pontos percentuais e 1 ponto percentual, respectivamente.

A julgar pelas características da indústria em termos de participações e alocações, as atuais posições absolutas do capital estrangeiro ainda estão concentradas em ações de consumo, e as indústrias orientadas para o consumo, como eletrodomésticos, serviços de lazer e alimentos e bebidas, ainda são os setores com a maior participação absoluta. das participações estrangeiras; no entanto, a julgar pela tendência, a alocação de capital estrangeiro para a indústria transformadora da China aumentou rapidamente. Este ano, mais de metade das compras líquidas de fundos para o norte fluíram para a indústria transformadora intermediária. saltou do nono maior estoque de investimento estrangeiro no final de 2020 para a segunda maior participação de 2021.

Na verdade, os investidores estrangeiros com o título de "dinheiro inteligente" também estão profundamente impressionados com as suas preferências de investimento no mercado de acções A. Por exemplo, preferem empresas com potencial de crescimento estável, estatuto de líder da indústria e boa rentabilidade, especialmente aquelas no mercado. empresa dos setores de consumo e financeiro.

No entanto, a julgar pelo ano passado, a direção das posições crescentes do capital estrangeiro é semicondutores em IA, eletricidade e bancos em poder de computação + dividendos. O relatório mostra que, do ponto de vista do rácio de sobrealocação, a electrónica, a energia, os serviços públicos e os bancos foram os que mais melhoraram entre as alocações da indústria de investimento estrangeiro no ano passado. Da perspectiva dos segmentos industriais, os semicondutores relacionados com a IA, os equipamentos de comunicação, os equipamentos informáticos, a geração de energia e as redes eléctricas relacionadas com dividendos, os bancos regionais, etc., aumentaram os seus rácios de sobreponderação. A julgar pelas 30 principais ações com novas posições no sentido norte, a maioria delas também são AI+ (Zhongji InnoLight, Weill Co., Ltd., etc.) + dividendos (ICBC, Banco Agrícola da China, PetroChina, etc.).

Uma investigação anterior realizada pela equipa de estratégia da Guosen Securities concluiu que a preferência da indústria por parte dos investidores estrangeiros por ações A sofreu mudanças no grande consumo, na biologia farmacêutica e na modernização industrial à medida que as políticas e temas industriais evoluem. De 2016 a 2018, a economia do meu país desenvolveu-se rapidamente. O crescimento da procura interna impulsionou o mercado de bens de consumo e o capital estrangeiro fluiu para o sector de consumo. De 2018 a 2020, as fricções comerciais arrastaram as exportações da Troika e os factores financeiros. assumiu a função de ajuste anticíclico. Posteriormente, em Devido à perturbação global causada pela COVID-19 e à influência de grandes projetos de fundos nacionais, os setores tecnológico e médico e biológico ficaram para trás de 2020 a 2022, sob a orientação; do progresso industrial e da ecologização e digitalização, o investimento estrangeiro começou a implantar o sector de modernização industrial de 2023 até ao presente, com a recuperação da economia e a ressonância da ciência e tecnologia globais, bem como a forte reforma do sistema financeiro nacional; sistema, o capital estrangeiro começou a mudar a sua configuração nos sectores cíclico, de crescimento e financeiro.

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