Luo Zhiheng: La divergencia de los datos de julio no puede ocultar la presión a la baja. "Mantener los 5" requiere políticas macroeconómicas más poderosas.
2024-08-15
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Economista jefe y decano del Instituto de Investigación de Yuekai Securities: Luo ZhihengLa principal contradicción en la economía actual es el desequilibrio entre la oferta y la demanda causado por una demanda interna efectiva insuficiente, lo que a su vez conduce a la desviación entre la tasa de crecimiento económico real y la tasa de crecimiento nominal, la divergencia entre los datos macro y las percepciones a nivel micro. Los residentes y las empresas tienen una débil sensación de recuperación económica, lo que arrastra a la baja las expectativas y el impulso efectivo a la confianza, el consumo y la inversión.La diferenciación de la economía continúa: primero, la oferta es mejor que la demanda;La tasa de crecimiento del valor agregado de las industrias por encima del tamaño designado es significativamente mayor que la del consumo y la inversión;En segundo lugar, la demanda externa es mejor que la demanda interna.La reciente tasa de crecimiento de las exportaciones ha sido significativamente mayor que la demanda interna;En tercer lugar, la industria es mejor que la industria de servicios.Principalmente, la industria inmobiliaria es un lastre relativamente obvio, mientras que las actualizaciones de equipos y las exportaciones impulsan la producción industrial y la inversión;Cuarto, el gasto fiscal central y la inversión en infraestructura central impulsada por él son significativamente mejores que la inversión en infraestructura local.En la primera mitad del año, la tasa de crecimiento del gasto fiscal central fue del 9,6%, muy superior a la tasa de crecimiento del 0,6% del gasto fiscal local. De enero a julio, la inversión acumulada en ferrocarriles y conservación de agua relacionada con el gasto central fue. hasta el 17,2% y el 28,9% interanual. El transporte por carretera relacionado con la localidad, la inversión acumulada en la gestión de instalaciones públicas es tan baja como el -2% y el -4,7% interanual. Algunas deudas locales deben resolverse. mediante el représtamo de bonos del tesoro a gobiernos locales e instituciones financieras de políticas, y la emisión de refinanciaciones especiales.cautiverioy otros métodos para resolver las presiones financieras locales y las situaciones de emergencia de los gobiernos locales lo antes posible;Quinto, lo macro es mejor que lo micro.Los datos macro son mejores que la percepción micro, la tasa de crecimiento nominal es menor que la tasa de crecimiento real y todavía existe una presión a la baja sobre los precios. Necesitamos cambiar los obstáculos institucionales que enfatizan la oferta sobre la demanda, cambiar el principio de tributación. lugar de producción a impuestos en el lugar de consumo, y pasar de la construcción a los impuestos: transformar las finanzas y la financiación de alimentos en finanzas para el sustento de las personas, ciudadanizar a los trabajadores migrantes, promover pagos de transferencia para seguir a las personas y dejar de utilizar terrenos residenciales de alto precio para construir. para suelo industrial de bajo precio) para resolver el desequilibrio entre oferta y demanda, en lugar de simplemente adoptar la política del lado de la oferta para reducir la oferta o del lado de la demanda para expandir la demanda.1. Los datos divergentes no pueden ocultar la presión a la baja y es necesario consolidar y fortalecer la recuperación económica.
Los datos económicos de julio mostraron divergencias: la industria de servicios y las tasas de crecimiento industrial aumentaron y luego disminuyeron.El índice de producción de la industria de servicios fue del 4,8% interanual y el valor añadido industrial fue del 5,1% interanual, 0,1% más y 0,2 puntos porcentuales menos, respectivamente, que el mes anterior;Las tasas de crecimiento del consumo y la inversión aumentaron y luego cayeron.Las ventas minoristas totales de bienes de consumo en ese mes fueron del 2,7% interanual, y el monto acumulado de finalización de inversiones en activos fijos fue del 3,6% interanual, 0,7% más y 0,3 puntos porcentuales menos, respectivamente, que el mes anterior.Sin embargo, los datos anteriores se desvían de los datos del PMI y de los precios:La prosperidad de las industrias manufacturera y de servicios se debilitó simultáneamente en julio, con el índice PMI cayendo 0,1 y 0,2 puntos porcentuales, respectivamente;IPCLa disminución interanual cayó al 0,4% desde el 0,6% en junio, lo que refleja que el consumo sigue siendo lento.De hecho, el desempeño económico general en julio fue débil. La tasa de crecimiento interanual de la producción de la industria de servicios y el consumo minorista social se recuperó, lo que se vio más afectado por el efecto base.Las tasas de crecimiento promedio interanual y bienal del índice de producción de la industria de servicios en julio de 2023 fueron mínimas durante todo el año, cayendo 1,1 y 0,9 puntos porcentuales respectivamente desde junio. En comparación, el aumento de 0,1 puntos porcentuales en julio de este año. año fue insignificante. Las 618 promociones de comercio electrónico de este año se adelantaron, lo que resultó en un alto aumento interanual en el consumo minorista social en mayo y un bajo aumento interanual en junio. Si se combinan mayo y junio, el año. El crecimiento interanual sería del 2,8%, superior al 2,7% de julio.Entre las inversiones en activos fijos, la inversión acumulada en bienes raíces, manufactura e infraestructura en sentido estricto disminuyó año tras año, mientras que la inversión acumulada en infraestructura en sentido amplio aumentó año tras año. En primer lugar, el efecto de estímulo del 517 Real Estate New Deal se ha debilitado.En julio, la superficie de ventas inmobiliarias, el volumen de ventas y la inversión inmobiliaria cayeron un 15,4%, un 18,5% y un 10,8%, respectivamente, interanualmente, y las caídas se ampliaron en 0,9, 4,2 y 0,7 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto al mes anterior.En segundo lugar, el desequilibrio entre la oferta y la demanda arrastra hacia abajo la inversión manufacturera.La industria de fabricación de automóviles y la industria de fabricación de maquinaria y equipos eléctricos son particularmente típicas. La inversión acumulada de enero a julio fue del 5% y 1,4% interanual respectivamente, 1,5 y 2,1 puntos porcentuales respectivamente de enero a junio.En tercer lugar, la emisión de bonos especiales y bonos de inversión urbana en julio todavía fue baja y la inversión en infraestructura local continuó siendo lenta.De enero a julio, las disminuciones interanuales acumuladas en la industria del transporte por carretera y la industria de gestión de instalaciones públicas fueron del 2% y el 4,7% respectivamente, y las caídas fueron 1 y 0,2 puntos porcentuales mayores que las de los primeros seis meses, respectivamente.En cuarto lugar, la inversión en electricidad, ferrocarriles y conservación del agua todavía mantiene un crecimiento de dos dígitos y es la principal fuerza que sustenta la inversión en infraestructura.2. Tres líneas ocultas del funcionamiento económico actualTodos los sectores de la sociedad tienen una comprensión plena y un amplio consenso sobre la actual desaceleración del mercado inmobiliario, el lento consumo de los hogares y las dificultades de empleo para los graduados universitarios, y las políticas macroeconómicas también han respondido activamente a ellos. Sin embargo, otras cuestiones concomitantes no han recibido suficiente atención, lo que ha resultado en un débil apoyo político relevante.En primer lugar, desde el segundo trimestre de 2023, el saldo de préstamos personales para vivienda ha experimentado un crecimiento interanual negativo por primera vez, y la caída continúa ampliándose detrás de esto está la iniciativa de los residentes de reducir el apalancamiento y pagar los préstamos anticipadamente.Los residentes pagan sus préstamos anticipadamente debido principalmente a las altas tasas de interés de las hipotecas existentes. A medida que los precios de la vivienda y las acciones continúan cayendo, las tasas de interés de los depósitos bancarios y los rendimientos de la gestión financiera disminuyen, el pago anticipado de los préstamos se ha convertido en el "método de gestión financiera" más alto. ceder disfrazado. Después de que los residentes reembolsan sus préstamos por adelantado, su liquidez disminuye y su poder adquisitivo también disminuye. Además, algunos residentes utilizan ilegalmente préstamos al consumo o préstamos comerciales para reembolsar sus préstamos anticipadamente, lo que aumentará aún más los riesgos en los mercados financieros e inmobiliarios.En segundo lugar, la actual lentitud general del consumo no se debe sólo a la inestabilidad de las expectativas de empleo e ingresos de los residentes y a la necesidad de aumentar su disposición y capacidad de consumir, sino que también está relacionada con la reducción de costos y el aumento de la eficiencia por parte de las empresas, así como con la reducción de gastos relacionados con oficinas y viajes. gastos.El consumo corporativo también es una parte importante del consumo general. Entre las ventas minoristas totales de bienes de consumo social, el consumo de los hogares solo representa aproximadamente la mitad y la otra mitad es el consumo de los grupos sociales, es decir, bienes no productivos y no operativos. vendidos a agencias, empresas e instituciones a través de transacciones de productos utilizados. Desde 2023, las ventas minoristas acumuladas de material cultural y de oficina han seguido mostrando un crecimiento interanual negativo.En tercer lugar, desde junio de este año, la tasa de desempleo de los trabajadores migrantes ha aumentado y la tasa de desempleo de la población migrante registrada en hogares agrícolas ha aumentado del 4,5% en mayo al 4,9% en julio, superior al 4,8% de julio pasado. año.El empleo de trabajadores migrantes se concentra principalmente en la manufactura, la construcción, el transporte y el almacenamiento, el comercio mayorista y minorista, el alojamiento y la restauración, los servicios para residentes y otras industrias. En primer lugar, la demanda de empleo en la industria manufacturera ha disminuido y el PMI manufacturero ha estado por debajo de la línea de auge y caída durante tres meses consecutivos, en segundo lugar, debido a la desaceleración de la inversión en bienes raíces y en infraestructura local, así como a factores como; Como las precipitaciones extremas y las altas temperaturas restringen la construcción, el empleo en la industria de la construcción ha disminuido. En tercer lugar, el consumo de los residentes y las empresas es lento y la prosperidad de la industria de servicios está disminuyendo.3. Mantener la tasa de crecimiento económico anual de 5 requiere políticas macroeconómicas continuas y más poderosasEl ritmo operativo general de la economía este año puede ser similar al del año pasado, pero el impulso económico en el primer y segundo trimestre fue más débil que el del mismo período del año pasado.Si la tasa de crecimiento intertrimestral en el tercer y cuarto trimestre repunta al nivel del mismo período del año pasado, entonces laPIBLa tasa de crecimiento interanual fue del 4,7% y la tasa de crecimiento para todo el año fue del 4,8%, cifra inferior al objetivo de crecimiento de “alrededor del 5%” fijado a principios de año.Con la convocatoria de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del Partido Comunista de China y la Reunión del Politburó 730, varias localidades y departamentos han acelerado la implementación de reformas y políticas de crecimiento estabilizador. Se espera que la tasa de crecimiento del PIB en el. El tercer y cuarto trimestre serán más fuertes que el mismo período del año pasado.La base en el segundo trimestre de este año es menor, la determinación de la política y la intensidad de la estabilización del crecimiento en el tercer trimestre son mayores y la continuidad de la política en el cuarto trimestre es más fuerte, suponiendo que la tasa de crecimiento intertrimestral en el. El tercer y cuarto trimestre es 0,2 puntos porcentuales más rápido que el mismo período del año pasado, el PIB en el tercer y cuarto trimestre interanual es respectivamente del 4,9% y el 5,1%, con un crecimiento anual del 5%.Las políticas macroeconómicas deben seguir siendo más contundentes y efectivas, acelerar la implementación integral de las medidas políticas determinadas, reservar lo antes posible y lanzar un conjunto de medidas políticas incrementales de manera oportuna.En términos de política fiscal, podemos considerar aumentar el déficit y la emisión de bonos gubernamentales, acelerar la emisión de bonos especiales y optimizar las medidas de "deuda"; en términos de política monetaria, podemos reducir aún más los requisitos de reserva y las tasas de interés, de manera activa; utilizar herramientas de política monetaria estructural y reducir las tasas de interés hipotecarias existentes en términos de política inmobiliaria, es necesario continuar relajando las restricciones de compra, aumentar el apoyo fiscal central para las compras y reservas de los gobiernos locales y vender tierras de alta calidad; paquetes.Advertencia de riesgo:Los shocks externos superaron las expectativas y las políticas para estabilizar el crecimiento superaron las expectativas.1. Tres conjuntos de líneas claras y ocultas en la economía actual
(1) Estimular una nueva demanda para la compra de viviendas versus el pago anticipado de los préstamos por parte de los residentes
(2) Impulsar el consumo residente versus el lento consumo corporativo
(3) Promoción del empleo de graduados universitarios versus aumento de la tasa de desempleo de los trabajadores migrantes
2. Mantener la tasa de crecimiento económico anual de “5” requiere políticas macroeconómicas continuas y más poderosas
3. Recomendaciones de políticas para la siguiente etapa
1. Tres conjuntos de líneas claras y ocultas en la economía actualTodos los sectores de la sociedad tienen una comprensión plena y un amplio consenso sobre la actual desaceleración del mercado inmobiliario, el lento consumo de los hogares y las dificultades de empleo para los graduados universitarios, y las políticas macroeconómicas también han respondido activamente a ellos. Sin embargo, otras cuestiones concomitantes no han recibido suficiente atención, lo que ha dado lugar a un débil apoyo político, como las altas tasas de interés hipotecarias existentes que hacen que los residentes paguen los préstamos anticipadamente, el consumo corporativo en el consumo minorista social es lento y la tasa de desempleo de los trabajadores migrantes en el sector laboral. el mercado está subiendo, etc.(1) Estimular una nueva demanda para la compra de viviendas versus el pago anticipado de los préstamos por parte de los residentesPara resolver la continua caída en las ventas e inversiones inmobiliarias, la clave es estimular la demanda de los residentes para la compra de viviendas. Por lo tanto, varias localidades han introducido intensamente políticas como la flexibilización de las restricciones a las compras, la reducción de los índices de pago inicial y las tasas de interés de las hipotecas, y la provisión de viviendas. comprar subsidios para alentar a los residentes a aumentar el apalancamiento.Sin embargo, desde el segundo trimestre de 2023, el saldo de préstamos personales para vivienda ha experimentado un crecimiento interanual negativo por primera vez, y la caída ha seguido ampliándose. Detrás de esto está la iniciativa de los residentes de reducir el apalancamiento y reembolsar los préstamos anticipadamente. .Primer trimestre de 2024banco comercialLos préstamos personales para vivienda recién concedidos ascendieron a 1,3 billones de yuanes, pero el saldo de los préstamos personales para vivienda sólo aumentó en 20.000 millones de yuanes. La diferencia de alrededor de 1,3 billones de yuanes se debió a los pagos anticipados además de los pagos mensuales normales de los residentes.Los residentes pagan sus préstamos anticipadamente principalmente debido a las altas tasas de interés de las hipotecas existentes. A medida que los precios de la vivienda y las acciones continúan cayendo, las tasas de interés de los depósitos bancarios y los rendimientos de la gestión financiera disminuyen, el pago anticipado de los préstamos se ha convertido en el "método de gestión financiera" más alto. ceder disfrazado.Después de que los residentes reembolsan sus préstamos por adelantado, su liquidez disminuye y su poder adquisitivo también disminuye. Además, algunos residentes utilizan ilegalmente préstamos al consumo o préstamos comerciales para reembolsar sus préstamos anticipadamente, lo que aumentará aún más los riesgos en los mercados financieros e inmobiliarios.En agosto de 2023, los departamentos pertinentes emitieron una política para reducir la tasa de interés de los préstamos para primera vivienda existentes, pero exigieron que la tasa de interés ajustada no pueda ser inferior al límite inferior de la política de tasas de interés para préstamos para primera vivienda en la ciudad donde se originó el original. Se emitió el préstamo. Esto resultó en que la tasa de interés de algunos préstamos hipotecarios existentes siguiera siendo alta.Tomando a Beijing como ejemplo, la tasa de interés existente para préstamos para primera vivienda desde octubre de 2019 hasta diciembre de 2023 es LPR + 55BP, mientras que la tasa de interés actual para préstamos para primera vivienda es LPR-45BP, e incluso la tasa de interés para préstamos para segunda vivienda dentro la Quinta Circunvalación es solo LPR para LPR-5BP. Tomando como ejemplo un préstamo hipotecario existente de 3 millones de yuanes a 25 años con capital e intereses iguales, si se cancela el margen de beneficio de 55 BP, el pago mensual se reducirá en casi 1.000 yuanes, lo que puede reducir efectivamente la carga de pago del préstamo de los residentes y mejorar poder adquisitivo de los residentes.(2) Impulsar el consumo residente versus el lento consumo corporativoEl lento consumo es una de las razones importantes de la actual falta de demanda interna efectiva. La reunión del Politburó 730 propuso que "debemos centrarnos en impulsar el consumo para expandir la demanda interna, y el enfoque de las políticas económicas debe centrarse más en beneficiar los medios de vida de las personas y promoverlas". consumo."Suele haber un malentendido cuando el mercado analiza el consumo: se cree que el consumo es principalmente consumo residente y que el sector empresarial implica principalmente inversión, descuidando así el consumo empresarial.De hecho, el consumo corporativo también es una parte importante del consumo general. Entre las ventas minoristas totales de bienes de consumo, el consumo de los hogares sólo representa aproximadamente la mitad y la otra mitad es consumida por grupos sociales, es decir, bienes no producidos vendidos a. agencias, empresas e instituciones a través de transacciones, Bienes no para uso comercial.El consumo general actual es lento. Por un lado, las expectativas de empleo e ingresos de los residentes son inestables y es necesario impulsar su disposición y capacidad de consumo. Por otro lado, las empresas están reduciendo costos y aumentando la eficiencia, reduciendo las oficinas y los viajes. y otros gastos relacionados.Desde 2023, las ventas minoristas acumuladas de material cultural y de oficina han seguido mostrando un crecimiento interanual negativo.(3) Promoción del empleo de graduados universitarios versus aumento de la tasa de desempleo de los trabajadores migrantesLos graduados universitarios y los trabajadores inmigrantes son los objetivos clave de las políticas de empleo. Entre ellos, el número de graduados universitarios ha seguido aumentando en los últimos años, pero el número de puestos de trabajo no ha aumentado al mismo tiempo, lo que ha provocado dificultades para encontrar empleo para los graduados universitarios, lo que ha atraído una atención generalizada de la sociedad. El empleo de los trabajadores migrantes es relativamente estable Desde marzo de 2023, la tasa de desempleo urbano encuestada de los trabajadores agrícolas migrantes registrados ha seguido siendo más baja que la tasa de desempleo general.Sin embargo, desde junio de este año, la tasa de desempleo de los trabajadores migrantes ha aumentado y la tasa de desempleo de la población migrante registrada en hogares agrícolas ha aumentado del 4,5% en mayo al 4,9% en julio, superior al 4,8% de julio del año pasado. .El empleo de trabajadores migrantes se concentra principalmente en la manufactura, la construcción, el transporte y el almacenamiento, el comercio mayorista y minorista, el alojamiento y la restauración, los servicios para residentes y otras industrias. En primer lugar, la demanda de empleo en la industria manufacturera ha disminuido y el PMI manufacturero ha estado por debajo de la línea de auge y caída durante tres meses consecutivos, en segundo lugar, debido a la desaceleración de la inversión en bienes raíces y en infraestructura local, así como a factores como; Como las precipitaciones extremas y las altas temperaturas restringen la construcción, el empleo en la industria de la construcción ha disminuido. En tercer lugar, el consumo de los residentes y las empresas es lento y la prosperidad de la industria de servicios está disminuyendo.2. Mantener la tasa de crecimiento económico anual de “5” requiere políticas macroeconómicas continuas y más poderosasEl ritmo operativo general de la economía este año puede ser similar al del año pasado: un buen comienzo en el primer trimestre, una creciente presión a la baja en el segundo trimestre, recuperación económica en el tercer trimestre debido a medidas para estabilizar el crecimiento y recuperación continua en el cuarto trimestre pero con un ligero descenso.En el primer semestre del año, el PIB aumentó un 5% interanual y la tendencia general alcista continuó.Entre ellos, en el primer trimestre, varios departamentos y gobiernos locales implementaron el despliegue de la Conferencia Central de Trabajo Económico, lanzaron esfuerzos e iniciaron la construcción antes de lo previsto, y la economía tuvo un comienzo mejor de lo esperado, con un crecimiento interanual. del 5,3%, sin embargo, todavía persisten los problemas de una demanda agregada macroeconómica insuficiente y la baja confianza de las entidades microeconómicas, y la recuperación económica es poco probable. La base no es sólida, y la tasa de crecimiento volvió a caer en el segundo trimestre, con un crecimiento interanual. crecimiento interanual del 4,7%.La presión para estabilizar el crecimiento en la segunda mitad del año seguirá aumentando, y los datos económicos y financieros de julio fueron en general débiles.El impulso económico en el primer y segundo trimestre de este año fue más débil que el del mismo período del año pasado. El PIB desestacionalizado en cada trimestre de 2023 fue del 1,8%, 0,8%, 1,5% y 1,2% respectivamente. trimestres de este año fueron 1,5% y 0,7% respectivamente. Si la tasa de crecimiento intertrimestral en el tercer y cuarto trimestre de este año repunta al mismo período del año pasado, el PIB en el tercer y cuarto trimestre será del 4,7% interanual, y el crecimiento anual La tasa de crecimiento será del 4,8%, cifra inferior al objetivo de crecimiento de "alrededor del 5%" fijado a principios de año.Con la convocatoria de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del Partido Comunista de China y la Reunión del Politburó 730, varias localidades y departamentos han acelerado la implementación de reformas y políticas de crecimiento estabilizador. Se espera que la tasa de crecimiento del PIB en el. El tercer y cuarto trimestre serán más fuertes que el mismo período del año pasado.La base en el segundo trimestre de este año es menor, la determinación de la política y la intensidad de la estabilización del crecimiento en el tercer trimestre son mayores y la continuidad de la política en el cuarto trimestre es más fuerte, suponiendo que la tasa de crecimiento intertrimestral en el. El tercer y cuarto trimestre es 0,2 puntos porcentuales más rápido que el mismo período del año pasado, el PIB en el tercer y cuarto trimestre interanual es respectivamente del 4,9% y el 5,1%, con un crecimiento anual del 5%.3. Recomendaciones de políticas para la siguiente etapaEn términos de política fiscal, el primero es estudiar déficits adicionales y la emisión de bonos gubernamentales para compensar la desaceleración del gasto causada por la disminución de los ingresos por transferencias de tierras y otros factores, y aumentar los ajustes contracíclicos.La emisión adicional de bonos del tesoro se puede utilizar en tres aspectos: 1) Représtamo a algunos gobiernos locales bajo mayor presión para aliviar los riesgos de liquidez y promover que los gobiernos locales regresen a la normalidad desde un estado de emergencia. 2) Proporcionar subsidios parciales a los desempleados y a los graduados universitarios desempleados que se hayan graduado en los últimos años, así como a las personas de ingresos bajos y medios en áreas urbanas y rurales, para mejorar su resistencia al riesgo y sus capacidades de consumo y mantener la estabilidad social. 3) Invertir en proyectos importantes planificados con anticipación para el 15º Plan Quinquenal y, al mismo tiempo, dar suficiente tiempo de reserva para proyectos para evitar el empaquetado de proyectos y la baja eficiencia en el uso de fondos causada por la búsqueda temporal de proyectos. La reciente situación de control de inundaciones es grave y es necesario fortalecer aún más la construcción de sistemas de conservación del agua.El segundo es acelerar la emisión de bonos especiales, por un lado, relajará el ámbito de uso de los bonos especiales y, por otro, considerará ajustar la cuota de algunos bonos especiales a los bonos generales. El tercero es optimizar la política de "reducción de la deuda", crear condiciones para resolver los riesgos de deuda de las plataformas de financiación y promover que los gobiernos locales regresen a la normalidad desde un estado de emergencia.En términos de política monetaria, en primer lugar, es necesario reducir el coeficiente de reservas obligatorias y reducir las tasas de interés cuando sea necesario para impulsar el consumo de los hogares y la demanda de inversión corporativa.Con regulaciones que prohíben a los bancos "completar manualmente las tasas de interés", los bancos han reducido recientemente las tasas de interés de los depósitos y la Reserva Federal puede iniciar un ciclo de recortes de las tasas de interés en septiembre, las restricciones externas a la política monetaria se reducen gradualmente y se abre gradualmente el espacio para la política.El segundo es utilizar activamente herramientas de política monetaria estructural para aumentar el apoyo financiero para actualizaciones de equipos a gran escala, intercambio de bienes de consumo y adquisición de viviendas comerciales existentes por parte de los gobiernos locales.Hasta junio, sólo se han utilizado 0 y 12.100 millones de yuanes de la cuota de 500.000 millones de yuanes de préstamos para innovación científica y tecnológica y transformación tecnológica y de la cuota de 300.000 millones de yuanes para préstamos para viviendas asequibles, respectivamente.El tercero es reducir las tasas de interés hipotecarias existentes, reducir la presión de pago de los préstamos de los residentes y mejorar su poder adquisitivo.Reducir las tasas de interés hipotecarias existentes tendrá un impacto relativamente controlable en los márgenes de interés neto de los bancos comerciales y puede estabilizar la escala de los préstamos hipotecarios existentes y frenar las actuales violaciones de los "reembolsos" que ocurren entre algunos bancos al competir por el negocio hipotecario. O puede llevarse a cabo mediante un enfoque orientado al mercado, que permita "rehipotecar" los préstamos inmobiliarios existentes y que los bancos comerciales decidan "pedir prestado nuevo y reembolsar el viejo", lo que se implementó en 2008.Continuar optimizando las políticas inmobiliarias e invertir lo antes posible la tendencia bajista esperada de los precios inmobiliarios. Primero, en términos de restricciones de compra,Es necesario que las ciudades de primer nivel se relajen aún más, como relajar las restricciones a las compras suburbanas, las compras de familias numerosas y las compras comerciales y residenciales, cancelar los estándares para residencias ordinarias y no ordinarias, reducir el número de años de seguridad social para los hogares. compras por parte de residentes no locales, y aumento de los indicadores de compra de viviendas para familias con varios hijos.El segundo es el costo de comprar una casa.Sobre la base de "políticas específicas de la ciudad", varias localidades han ajustado racionalmente los coeficientes de pago inicial y las tasas de interés de las hipotecas, han reducido los impuestos y tarifas sobre las transacciones y han proporcionado subsidios para la compra de viviendas para reducir el umbral y el costo de compra de viviendas para los residentes.El tercero es la contratación y el almacenamiento gubernamentales.Aumentaremos el apoyo fiscal central a los gobiernos locales, aliviaremos las presiones fiscales locales y promoveremos el buen progreso de los trabajos de recolección y almacenamiento.El cuarto es el lado de la oferta.Transferir terrenos de alta calidad, eliminar restricciones de planificación irrazonables y convertir algunos terrenos comerciales en áreas centrales en terrenos residenciales para satisfacer las necesidades de los residentes de buenas ubicaciones y viviendas comerciales de alta calidad.Analista: Luo Zhiheng, número de práctica: S0300520110001Analista: Ma Jiajin, número de práctica: S0300522110002
