Luo Zhiheng: A divergência de dados em julho não pode esconder a pressão descendente "Manter 5" requer políticas macro mais poderosas.
2024-08-15
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Economista-chefe e reitor do Instituto de Pesquisa da Yuekai Securities: Luo ZhihengA principal contradição na economia actual é o desequilíbrio entre a oferta e a procura causado pela insuficiente procura efectiva interna, o que por sua vez leva ao desvio entre a taxa de crescimento económico real e a taxa de crescimento nominal, a divergência entre os dados macro e as percepções a nível micro. . Os residentes e as empresas têm uma fraca sensação de recuperação económica, o que reduz as expectativas e o reforço efectivo da confiança, do consumo e do investimento.A diferenciação económica continua: Primeiro, a oferta é melhor que a procura;A taxa de crescimento do valor acrescentado das indústrias acima da dimensão designada é significativamente superior à do consumo e do investimento;Em segundo lugar, a procura externa é melhor do que a procura interna.A recente taxa de crescimento das exportações tem sido significativamente superior à procura interna;Terceiro, a indústria é melhor que a indústria de serviços.Principalmente, o setor imobiliário é um empecilho relativamente óbvio, enquanto as atualizações e exportações de equipamentos impulsionam a produção industrial e o investimento;Quarto, a despesa fiscal central e o investimento em infra-estruturas centrais por ela impulsionado são significativamente melhores do que o investimento em infra-estruturas locais.No primeiro semestre do ano, a taxa de crescimento das despesas fiscais centrais foi de 9,6%, muito superior à taxa de crescimento de 0,6% das despesas fiscais locais. De Janeiro a Julho, o investimento cumulativo na conservação ferroviária e hídrica relacionado com as despesas centrais foi. tão alto quanto 17,2% e 28,9% ano a ano Transporte rodoviário relacionado. O investimento cumulativo na gestão de instalações públicas é tão baixo quanto -2% e -4,7% ano a ano. Algumas dívidas locais devem ser resolvidas. através do reempréstimo de títulos do tesouro a governos locais e instituições financeiras políticas, e da emissão de refinanciamento especial.títulose outros métodos para resolver as pressões financeiras locais e situações de emergência do governo local o mais rapidamente possível;Quinto, o macro é melhor que o micro.Os dados macro são melhores do que a percepção micro, a taxa de crescimento nominal é inferior à taxa de crescimento real e ainda existe pressão descendente sobre os preços. Precisamos de mudar os obstáculos institucionais que colocam a oferta em detrimento da procura, mudar o princípio da tributação ao nível da economia. local de produção para tributação no local de consumo, e mudança da construção para tributação, transformando o financiamento e o financiamento alimentar em financiamento para a subsistência das pessoas, cidadãndo os trabalhadores migrantes, promovendo pagamentos de transferência para acompanhar as pessoas, e deixando de utilizar terrenos residenciais caros para fazer. terrenos industriais de baixo preço) para resolver o desequilíbrio entre a oferta e a procura, em vez de simplesmente adoptar o lado da oferta para reduzir a oferta ou o lado da procura para expandir a política de procura.1. Dados divergentes não podem esconder a pressão descendente e a recuperação económica precisa de ser consolidada e reforçada.
Os dados económicos de Julho mostraram divergência: as taxas de crescimento da indústria de serviços e da indústria aumentaram e depois diminuíram.O índice de produção da indústria de serviços foi de 4,8% em termos homólogos e o valor acrescentado industrial foi de 5,1% em termos homólogos, aumentando 0,1 e 0,2 pontos percentuais, respetivamente, em relação ao mês anterior;As taxas de crescimento do consumo e do investimento aumentaram e depois caíram.As vendas totais no varejo de bens de consumo naquele mês foram de 2,7% em termos anuais, e o valor acumulado de conclusão do investimento em ativos fixos foi de 3,6% em termos anuais, um aumento de 0,7 e uma queda de 0,3 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao mês anterior.No entanto, os dados acima divergem do PMI e dos dados de preços:A prosperidade das indústrias transformadoras e de serviços enfraqueceu simultaneamente em Julho, com o índice PMI a cair 0,1 e 0,2 pontos percentuais, respectivamente;IPCA diminuição homóloga caiu para 0,4%, face a 0,6% em Junho, reflectindo que o consumo continua lento.Na verdade, o desempenho económico global em Julho foi fraco. A taxa de crescimento homóloga da produção da indústria de serviços e do consumo social de retalho recuperou, sendo mais afetada pelo efeito de base.As taxas de crescimento médias anuais e de dois anos do índice de produção da indústria de serviços em julho de 2023 foram ambas mínimas durante todo o ano, caindo 1,1 e 0,9 pontos percentuais, respectivamente, em relação a junho. Em comparação, o aumento de 0,1 ponto percentual em julho deste ano. ano foi insignificante. As 618 promoções de comércio eletrônico deste ano foram antecipadas, resultando em um alto aumento anual no consumo de varejo social em maio e um baixo aumento anual em junho. Se maio e junho forem combinados, o ano. O crescimento anual seria de 2,8%, superior aos 2,7% de julho.Entre os investimentos em activos fixos, o investimento cumulativo em imobiliário, indústria transformadora e infra-estruturas, no sentido estrito, diminuiu de ano para ano, enquanto o investimento cumulativo em infra-estruturas, no sentido lato, aumentou de ano para ano. Primeiro, o efeito de estímulo do 517 Real Estate New Deal enfraqueceu.Em Julho, a área de vendas imobiliárias, o volume de vendas e o investimento imobiliário diminuíram 15,4%, 18,5% e 10,8%, respectivamente, em termos anuais, e as descidas aumentaram 0,9, 4,2 e 0,7 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao mês anterior.Em segundo lugar, o desequilíbrio entre a oferta e a procura reduz o investimento na indústria transformadora.A indústria automobilística e a indústria de máquinas e equipamentos elétricos são particularmente típicas. O investimento acumulado de janeiro a julho foi de 5% e 1,4% em relação ao ano anterior, respectivamente, queda de 1,5 e 2,1 pontos percentuais, respectivamente, de janeiro a junho.Terceiro, a emissão de obrigações especiais e de obrigações de investimento urbano em Julho ainda era baixa e o investimento em infra-estruturas locais continuou lento.De janeiro a julho, as quedas acumuladas ano a ano na indústria de transporte rodoviário e na indústria de gestão de instalações públicas foram de 2% e 4,7%, respectivamente, e as quedas foram 1 e 0,2 pontos percentuais maiores do que as dos primeiros seis meses, respectivamente. .Em quarto lugar, o investimento na electricidade, nos caminhos-de-ferro e na conservação da água ainda mantém um crescimento de dois dígitos e é a principal força de apoio ao investimento em infra-estruturas.2. Três linhas ocultas da operação económica actualTodos os sectores da sociedade têm plena compreensão e amplo consenso sobre a actual recessão no mercado imobiliário, o lento consumo das famílias e as dificuldades de emprego para os licenciados, e as políticas macroeconómicas também responderam activamente a essas dificuldades. No entanto, outras questões concomitantes não receberam atenção suficiente, resultando num fraco apoio político relevante.Em primeiro lugar, desde o segundo trimestre de 2023, o saldo dos empréstimos à habitação pessoal registou pela primeira vez um crescimento negativo em termos anuais, e o declínio continua a expandir-se.Os residentes reembolsam os seus empréstimos antecipadamente, principalmente devido às elevadas taxas de juro das hipotecas existentes. À medida que os preços das casas e dos preços das acções continuam a cair, as taxas de juro dos depósitos bancários e os rendimentos da gestão financeira diminuem, o reembolso antecipado dos empréstimos tornou-se o "método de gestão financeira" com o mais elevado. render-se disfarçado. Depois de os residentes reembolsarem antecipadamente os seus empréstimos, a sua liquidez diminui e o seu poder de compra também diminui. Além disso, alguns residentes utilizam ilegalmente empréstimos ao consumo ou empréstimos comerciais para reembolsar antecipadamente os seus empréstimos, o que aumentará ainda mais os riscos nos mercados financeiros e imobiliários.Em segundo lugar, a actual lentidão geral do consumo não se deve apenas à instabilidade das expectativas de emprego e rendimento dos residentes, e à necessidade de aumentar a sua vontade e capacidade de consumir, mas também está relacionada com a redução de custos e o aumento da eficiência das empresas, e com a redução dos custos relacionados com escritórios e viagens. despesas.O consumo empresarial é também uma parte importante do consumo global Entre o total das vendas a retalho de bens de consumo social, o consumo das famílias representa apenas cerca de metade, e a outra metade é o consumo de grupos sociais, ou seja, bens não produtivos e não operacionais. vendidos a agências, empresas e instituições por meio de transações de produtos utilizados. Desde 2023, as vendas acumuladas no varejo de material cultural e de escritório continuaram a apresentar um crescimento negativo em relação ao ano anterior.Em terceiro lugar, desde Junho deste ano, a taxa de desemprego dos trabalhadores migrantes aumentou, e a taxa de desemprego dos residentes agrícolas migrantes registados aumentou de 4,5% em Maio para 4,9% em Julho, o que é superior aos 4,8% em Julho do ano passado.O emprego de trabalhadores migrantes concentra-se principalmente na indústria transformadora, construção, transporte e armazenamento, comércio grossista e retalhista, alojamento e restauração, serviços residentes e outras indústrias. Em primeiro lugar, a procura de emprego na indústria transformadora diminuiu e o IGC da indústria transformadora esteve abaixo da linha de expansão e contracção durante três meses consecutivos, em segundo lugar, devido à recessão no investimento imobiliário e no investimento em infra-estruturas locais, bem como a factores como este; como as precipitações extremamente fortes e as temperaturas elevadas que restringem a construção, o emprego na indústria da construção diminuiu. A terceira é que o consumo dos residentes e das empresas é lento e a prosperidade da indústria de serviços está em declínio.3. A manutenção da taxa de crescimento económico anual de 5 exige políticas macroeconómicas contínuas e mais poderosasO ritmo operacional global da economia este ano pode ser semelhante ao do ano passado, mas a dinâmica económica no primeiro e segundo trimestres foi mais fraca do que no mesmo período do ano passado.Se a taxa de crescimento trimestral no terceiro e quarto trimestres recuperar para o nível do mesmo período do ano passado, então oPIBA taxa de crescimento homóloga foi de 4,7% e a taxa de crescimento anual foi de 4,8%, valor inferior à meta de crescimento de “cerca de 5%” definida no início do ano.Com a convocação da Terceira Sessão Plenária do 20º Comité Central do Partido Comunista da China e da 730ª Reunião do Politburo, várias localidades e departamentos aceleraram a implementação de reformas e políticas de estabilização de crescimento. terceiro e quarto trimestres serão mais fortes do que no mesmo período do ano passado.A base no segundo trimestre deste ano é mais baixa, a determinação política e a intensidade da estabilização do crescimento no terceiro trimestre são maiores e a continuidade da política no quarto trimestre é mais forte, assumindo que a taxa de crescimento trimestral no trimestre. terceiro e quarto trimestres é 0,2 pontos percentuais mais rápido que o mesmo período do ano passado, o PIB no terceiro e quarto trimestres em relação ao ano anterior é, respectivamente, 4,9% e 5,1%, com um crescimento anual de 5%.As políticas macroeconómicas devem continuar a ser mais vigorosas e eficazes, acelerar a implementação abrangente das medidas políticas determinadas, reservar o mais cedo possível e lançar um conjunto de medidas políticas incrementais em tempo útil.Em termos de política fiscal, podemos considerar o aumento do défice e a emissão de obrigações governamentais, acelerando a emissão de obrigações especiais e optimizando as medidas de "dívida" em termos de política monetária, podemos reduzir ainda mais os requisitos de reservas e as taxas de juro, activamente; usar ferramentas estruturais de política monetária e reduzir as taxas de juros hipotecárias existentes em termos de política imobiliária, podemos, é necessário continuar a relaxar as restrições de compra, aumentar o apoio fiscal central para compras e reservas do governo local e vender terras de alta qualidade; parcelas.Aviso de risco:Os choques externos superaram as expectativas e as políticas para estabilizar o crescimento superaram as expectativas.1. Três conjuntos de linhas claras e ocultas na economia atual
(1) Estimular uma nova procura de aquisição de habitação versus residentes que reembolsam antecipadamente os empréstimos
(2) Aumento do consumo dos residentes vs. consumo lento das empresas
(3) Promoção do emprego de licenciados versus aumento da taxa de desemprego dos trabalhadores migrantes
2. A manutenção da taxa de crescimento económico anual de “5” requer políticas macroeconómicas contínuas e mais poderosas
3. Recomendações políticas para a próxima fase
1. Três conjuntos de linhas claras e ocultas na economia atualTodos os sectores da sociedade têm plena compreensão e amplo consenso sobre a actual recessão no mercado imobiliário, o lento consumo das famílias e as dificuldades de emprego para os licenciados, e as políticas macroeconómicas também responderam activamente a essas dificuldades. No entanto, outras questões concomitantes não receberam atenção suficiente, resultando num fraco apoio político, tais como as elevadas taxas de juro hipotecárias existentes que fazem com que os residentes paguem antecipadamente os empréstimos, o consumo empresarial no consumo social de retalho é lento e a taxa de desemprego dos trabalhadores migrantes no mercado de trabalho o mercado está subindo, etc.(1) Estimular uma nova procura de aquisição de habitação versus residentes que reembolsam antecipadamente os empréstimosPara resolver a contínua recessão nas vendas e no investimento imobiliário, a chave é estimular a procura dos residentes pela compra de casas. Por isso, várias localidades introduziram intensamente políticas como a flexibilização das restrições de compra, a redução dos rácios de entrada e das taxas de juros hipotecários, e o fornecimento de habitação. comprar subsídios para incentivar os residentes a aumentar a alavancagem.No entanto, desde o segundo trimestre de 2023, o saldo dos empréstimos à habitação pessoal registou pela primeira vez um crescimento negativo em termos anuais, e o declínio continuou a expandir-se. Por detrás disto está a iniciativa dos residentes de reduzir a alavancagem e reembolsar antecipadamente os empréstimos. .Primeiro trimestre de 2024banco comercialOs empréstimos habitacionais pessoais recentemente emitidos foram de 1,3 trilhão de yuans, mas o saldo dos empréstimos habitacionais pessoais aumentou apenas em 20 bilhões de yuans. A diferença de cerca de 1,3 trilhão de yuans foi causada por reembolsos antecipados, além dos pagamentos mensais normais dos residentes.Os residentes reembolsam os seus empréstimos antecipadamente, principalmente devido às elevadas taxas de juro das hipotecas existentes. À medida que os preços das casas e dos preços das acções continuam a cair, as taxas de juro dos depósitos bancários e os rendimentos da gestão financeira diminuem, o reembolso antecipado dos empréstimos tornou-se o "método de gestão financeira" com o mais elevado. render-se disfarçado.Depois de os residentes reembolsarem antecipadamente os seus empréstimos, a sua liquidez diminui e o seu poder de compra também diminui. Além disso, alguns residentes utilizam ilegalmente empréstimos ao consumo ou empréstimos comerciais para reembolsar antecipadamente os seus empréstimos, o que aumentará ainda mais os riscos nos mercados financeiros e imobiliários.Em agosto de 2023, os departamentos relevantes emitiram uma política para reduzir a taxa de juros dos empréstimos para a primeira habitação existentes, mas exigiram que a taxa de juros ajustada não pudesse ser inferior ao limite inferior da política de taxa de juros do primeiro empréstimo para a primeira habitação na cidade onde o original foi emitido um empréstimo. Isto fez com que a taxa de juros de alguns empréstimos à habitação existentes continuasse elevada.Tomando Pequim como exemplo, a taxa de juros existente para o empréstimo da primeira habitação de outubro de 2019 a dezembro de 2023 é LPR+55BP, enquanto a atual taxa de juros do novo empréstimo para a primeira habitação é LPR-45BP, e até mesmo a taxa de juros do empréstimo para a segunda habitação dentro o Quinto Anel Viário é apenas LPR para LPR-5BP. Tomando como exemplo um empréstimo hipotecário existente de 3 milhões de yuans de 25 anos com principal e juros iguais, se a marcação de 55 BP for cancelada, o pagamento mensal será reduzido em quase 1.000 yuans, o que pode efetivamente reduzir a carga de reembolso do empréstimo dos residentes e aumentar poder de compra dos residentes.(2) Aumento do consumo dos residentes vs. consumo lento das empresasO consumo lento é uma das razões importantes para a actual falta de procura interna efectiva. A reunião 730 do Politburo propôs que "devemos concentrar-nos no aumento do consumo para expandir a procura interna, e o foco das políticas económicas deve mudar mais para o benefício da subsistência das pessoas e para a promoção. consumo."Geralmente há um mal-entendido quando o mercado analisa o consumo: acredita-se que o consumo é principalmente consumo residente, e o sector empresarial envolve principalmente investimento, negligenciando assim o consumo empresarial.Na verdade, o consumo empresarial é também uma parte importante do consumo global. Entre o total das vendas a retalho de bens de consumo, o consumo das famílias representa apenas cerca de metade, e a outra metade é consumida por grupos sociais, ou seja, bens não produzidos vendidos a. agências, empresas e instituições por meio de transações, Bens não para uso comercial.O actual consumo global é lento. Por um lado, as expectativas de emprego e rendimento dos residentes são instáveis e a sua vontade e capacidade de consumir precisam de ser reforçadas. Por outro lado, as empresas estão a reduzir custos e a aumentar a eficiência, reduzindo escritórios e viagens. e outras despesas relacionadas.Desde 2023, as vendas acumuladas no varejo de material cultural e de escritório continuaram a apresentar um crescimento negativo em relação ao ano anterior.(3) Promoção do emprego de licenciados versus aumento da taxa de desemprego dos trabalhadores migrantesOs diplomados universitários e os trabalhadores migrantes são os principais alvos das políticas de emprego. Entre eles, o número de licenciados continuou a aumentar nos últimos anos, mas o número de empregos não aumentou ao mesmo tempo, resultando na dificuldade de encontrar emprego para os licenciados, o que tem atraído a atenção generalizada da sociedade. O emprego dos trabalhadores migrantes é relativamente estável Desde Março de 2023, a taxa de desemprego urbana pesquisada dos trabalhadores agrícolas migrantes registados continuou a ser inferior à taxa de desemprego global.No entanto, desde Junho deste ano, a taxa de desemprego dos trabalhadores migrantes aumentou, e a taxa de desemprego da população registada de agregados familiares agrícolas migrantes aumentou de 4,5% em Maio para 4,9% em Julho, o que é superior aos 4,8% em Julho do ano passado. .O emprego de trabalhadores migrantes concentra-se principalmente na indústria transformadora, construção, transporte e armazenamento, comércio grossista e retalhista, alojamento e restauração, serviços residentes e outras indústrias. Em primeiro lugar, a procura de emprego na indústria transformadora diminuiu e o IGC da indústria transformadora esteve abaixo da linha de expansão e contracção durante três meses consecutivos, em segundo lugar, devido à recessão no investimento imobiliário e no investimento em infra-estruturas locais, bem como a factores como este; como as precipitações extremamente fortes e as temperaturas elevadas que restringem a construção, o emprego na indústria da construção diminuiu. A terceira é que o consumo dos residentes e das empresas é lento e a prosperidade da indústria de serviços está em declínio.2. A manutenção da taxa de crescimento económico anual de “5” requer políticas macroeconómicas contínuas e mais poderosasO ritmo operacional global da economia este ano pode ser semelhante ao do ano passado: um bom começo no primeiro trimestre, aumento da pressão descendente no segundo trimestre, recuperação económica no terceiro trimestre devido a medidas para estabilizar o crescimento, e recuperação contínua no quarto trimestre, mas com uma ligeira descida.No primeiro semestre do ano, o PIB aumentou 5% em termos homólogos e a tendência geral ascendente continuou.Entre eles, no primeiro trimestre, vários departamentos e governos locais implementaram a implantação da Conferência Central de Trabalho Económico, lançaram esforços e iniciaram a construção antes do previsto, e a economia teve um início melhor do que o esperado, com um crescimento anual de 5,3%, no entanto, os problemas de procura agregada macroeconómica insuficiente e de baixa confiança das entidades microeconómicas ainda existem, e a recuperação económica é improvável. crescimento anual de 4,7%.A pressão para estabilizar o crescimento no segundo semestre do ano irá aumentar ainda mais e os dados económicos e financeiros de Julho foram geralmente fracos.A dinâmica económica no primeiro e segundo trimestres deste ano foi mais fraca do que no mesmo período do ano passado. O PIB ajustado sazonalmente em cada trimestre de 2023 foi de 1,8%, 0,8%, 1,5% e 1,2%, respetivamente. trimestres deste ano foram de 1,5% e 0,7%, respectivamente. Se a taxa de crescimento trimestral no terceiro e quarto trimestres deste ano recuperar para o mesmo período do ano passado, o PIB no terceiro e quarto trimestres será de 4,7% em termos anuais, e o crescimento anual taxa será de 4,8%, o que é inferior à meta de crescimento de “cerca de 5%” definida no início do ano.Com a convocação da Terceira Sessão Plenária do 20º Comité Central do Partido Comunista da China e da 730ª Reunião do Politburo, várias localidades e departamentos aceleraram a implementação de reformas e políticas de estabilização de crescimento. terceiro e quarto trimestres serão mais fortes do que no mesmo período do ano passado.A base no segundo trimestre deste ano é mais baixa, a determinação política e a intensidade da estabilização do crescimento no terceiro trimestre são maiores e a continuidade da política no quarto trimestre é mais forte, assumindo que a taxa de crescimento trimestral no trimestre. terceiro e quarto trimestres é 0,2 pontos percentuais mais rápido que o mesmo período do ano passado, o PIB no terceiro e quarto trimestres em relação ao ano anterior é, respectivamente, 4,9% e 5,1%, com um crescimento anual de 5%.3. Recomendações políticas para a próxima faseEm termos de política fiscal, a primeira é estudar défices adicionais e a emissão de títulos públicos para compensar o abrandamento das despesas causado pelo declínio das receitas de transferência de terras e outros factores, e aumentar os ajustamentos anticíclicos.A emissão adicional de obrigações do tesouro pode ser utilizada em três aspectos: 1) Reempréstimos a alguns governos locais sob maior pressão para aliviar os riscos de liquidez e promover os governos locais a regressarem à normalidade após um estado de emergência. 2) Fornecer subsídios parciais aos desempregados e aos licenciados universitários desempregados que se formaram nos últimos anos, bem como às pessoas de baixos e médios rendimentos nas zonas urbanas e rurais, para melhorar a sua resistência ao risco e capacidades de consumo e manter a estabilidade social. 3) Investir antecipadamente em grandes projectos planeados para o 15º Plano Quinquenal e, ao mesmo tempo, conceder tempo suficiente de reserva de projectos para evitar o empacotamento de projectos e a baixa eficiência na utilização de fundos causada pela procura temporária de projectos. A recente situação de controlo de cheias é grave e a construção da conservação da água deve ser ainda mais reforçada.A segunda é acelerar a emissão de obrigações especiais. Por um lado, irá flexibilizar o âmbito de utilização de obrigações especiais e, por outro lado, considerará ajustar a quota de algumas obrigações especiais a obrigações gerais. A terceira é optimizar a política de “redução da dívida”, criar condições para resolver os riscos da dívida das plataformas de financiamento e promover o regresso dos governos locais à normalidade após um estado de emergência.Em termos de política monetária, em primeiro lugar, é necessário reduzir o rácio de reservas obrigatórias e reduzir as taxas de juro quando necessário para impulsionar o consumo das famílias e a procura de investimento das empresas.Com os regulamentos que proíbem os bancos de "complementar manualmente as taxas de juro", os bancos reduziram recentemente as taxas de juro dos depósitos, e a Reserva Federal pode iniciar um ciclo de redução das taxas de juro em Setembro, as restrições externas à política monetária são gradualmente reduzidas e o espaço político é gradualmente aberto.A segunda é utilizar activamente ferramentas estruturais de política monetária para aumentar o apoio financeiro para actualizações de equipamentos em grande escala, troca de bens de consumo e aquisição de habitações comerciais existentes pelo governo local.Em junho, apenas 0 e 12,1 bilhões de yuans da cota de 500 bilhões de yuans de reempréstimos de inovação científica e tecnológica e de transformação tecnológica e da cota de 300 bilhões de yuans de reempréstimos de habitação a preços acessíveis foram usados, respectivamente.A terceira é reduzir as taxas de juro hipotecárias existentes, reduzir a pressão de reembolso dos empréstimos dos residentes e aumentar o poder de compra dos residentes.A redução das taxas de juro hipotecárias existentes terá um impacto relativamente controlável nas margens de juros líquidas dos bancos comerciais e pode estabilizar a escala dos empréstimos hipotecários existentes e reduzir as actuais violações de "descontos" que ocorrem entre alguns bancos na competição pelo negócio hipotecário. Ou pode ser realizada através de uma abordagem orientada para o mercado, permitindo que os empréstimos à habitação existentes sejam "remortegados" e que os bancos comerciais decidam se devem "pedir novos empréstimos e reembolsar os antigos", o que foi implementado em 2008.Continuar a optimizar as políticas imobiliárias e inverter a esperada tendência descendente dos preços imobiliários o mais rapidamente possível. Primeiro, em termos de restrições de compra,É necessário que as cidades de primeiro nível relaxem ainda mais, como relaxar as restrições às compras suburbanas, compras para famílias numerosas e compras comerciais e residenciais, cancelando padrões para residências comuns e não comuns, reduzindo o número de anos de seguridade social para residências compras por residentes não locais e aumento dos indicadores de compra de casa para famílias com vários filhos.O segundo é o custo de aquisição de uma casa.Com base em "políticas específicas da cidade", várias localidades ajustaram racionalmente os rácios de entrada e as taxas de juro das hipotecas, reduziram os impostos e taxas de transacção e forneceram subsídios à compra de casas para reduzir o limite e o custo para os residentes comprarem casas.O terceiro são as compras governamentais e o armazenamento.Aumentaremos o apoio fiscal central aos governos locais, aliviaremos as pressões fiscais locais e promoveremos o bom progresso do trabalho de recolha e armazenamento.O quarto é o lado da oferta.Transferir lotes de terreno de alta qualidade, eliminar restrições de planeamento injustificadas e converter alguns terrenos comerciais em áreas centrais em terrenos residenciais para satisfazer as necessidades dos residentes em termos de boas localizações e habitações comerciais de alta qualidade.Analista: Luo Zhiheng, número do consultório: S0300520110001Analista: Ma Jiajin, número do consultório: S0300522110002
