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¡Otro ejemplo de captación de capital de seguros! El 13 de agosto, Ruizhong Life anunció que emitiría acciones H en China. Esta es la undécima vez este año que las compañías de seguros cotizan en el mercado. Desde principios de este año, los fondos de seguros han realizado frecuentes movimientos para "barrer" a las empresas que cotizan en bolsa con acciones A y H, lo que ha atraído mucha atención del mercado.

En esta ronda de licitación, los objetivos de los inversores en seguros se concentran principalmente en los servicios públicos, el transporte y otros campos. Los fondos de seguros se centran principalmente en acciones de valor con altos dividendos y sectores con valoraciones relativamente razonables. Del análisis de las motivaciones se desprende que el mercado secundario actual se encuentra en un nivel bajo y los fondos de seguros a menudo levantan sus cartas para garantizar que se puedan cumplir los requisitos de costes del lado del pasivo en un contexto de escasez de activos debido a la baja de los tipos de interés.

posición baja

Gracias a las continuas políticas favorables de entrada al mercado, el capital asegurador ha experimentado una recuperación significativa. Antes de que Ruizhong Life tomara medidas, hubo 10 casos de obtención de capital de seguros durante el año. Great Wall Life es la institución que ha levantado más pancartas este año, habiendo levantado pancartas seis veces este año. Las compañías Ruizhong Life Insurance y "Pacific Insurance Group" sostuvieron carteles dos veces cada una. Otro cartel provino de Zijin Property & Casualty Insurance Company, que levantó un cartel en nombre de Huaguang Huaneng a principios de año.

Un número tan denso de veces apunta a una nueva ola de fondos de seguros. Mirando hacia atrás, alrededor de 2015, algunas compañías de seguros pequeñas y medianas lanzaron la primera ola de compañías de seguros. En ese momento, el sector inmobiliario estaba en un ciclo de auge y su flujo de caja estable a largo plazo satisfizo la demanda de fondos de seguros. La segunda ola de ofertas se produjo alrededor de 2020. Los principales postores fueron compañías de seguros líderes y prestaron más atención al potencial de crecimiento de los postores.

A juzgar por el momento de la recaudación de fondos, el objetivo de "comprar el fondo" de esta ronda de captación de capital de seguros es claro. Tomemos como ejemplo las acciones de China Duty Free H que cotizan en Ruizhong Life Insurance. El precio de sus acciones ha estado cayendo desde el punto más alto de 280 dólares de Hong Kong por acción en enero de 2023. En lo que va del año, las acciones de China Duty Free H han caído un 31,69%. Ruizhong Life aumentó sus tenencias de acciones H de China Duty Free el 7 de agosto, siendo el precio de cierre ese día de 55,45 dólares de Hong Kong por acción.

A juzgar por las industrias en las que están ubicadas las empresas que cotizan en bolsa, que incluyen transporte, servicios públicos, consumo, banca y otros sectores, las empresas que cotizan en bolsa en su conjunto muestran características de dividendos elevados. Entre ellos, Great Wall Life tiene la mayor preferencia por las acciones de transporte y servicios públicos. Cuando Great Wall Life sostuvo su cartel para la autopista Jiangxi-Guangdong, dijo que el entorno del mercado de bajas tasas de interés y el mercado de valores altamente volátil en los últimos dos años han ejercido una presión considerable sobre la asignación a largo plazo de los fondos de seguros. La compañía se compromete a realizar una investigación en profundidad sobre activos seguros para la inversión en infraestructura, medios de vida de las personas y energía, desplegando activamente empresas que cotizan en bolsa en puertos, carreteras, energía, agua y protección ambiental, y tomando los criterios ESG y la nueva productividad como inversión clave. direcciones.

Los fondos de seguros "compran intensamente caídas" en el mercado de valores y buscan objetivos de alta calidad, lo que refleja los desafíos y pruebas actuales que enfrentan las compañías de seguros en el uso de fondos y la escasez de asignación de activos. Yue Xiangyu, profesor asociado de la Facultad de Economía de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai, dijo a un periodista del Beijing Business Daily que, en un contexto de caída de las tasas de interés, las compañías de seguros están buscando canales de inversión de mayor rendimiento para aliviar el problema de la escasez de activos. y reducir el riesgo de pérdidas por diferenciales. En un entorno de bajas tasas de interés, el rendimiento de los activos tradicionales de renta fija ha disminuido, y las compañías de seguros pueden buscar retornos potencialmente altos sobre las inversiones de capital aumentando sus acciones como compañías que cotizan en bolsa.

Acelerar el diseño de las acciones de Hong Kong

Otra característica obvia de esta ronda de inversión en seguros es la reciente aceleración de la inversión en acciones de Hong Kong. Un periodista del Beijing Business Daily descubrió que cinco empresas que cotizan en bolsa con acciones H obtuvieron fondos de seguros en el último mes.

Además de la cotización de las acciones H de Longyuan Power por parte de Ruizhong Life y las acciones H de China Duty Free Corporation, el "Pacific Insurance Group" compró Huadian International y Huaneng International a través de Hong Kong Stock Connect. A principios de mes, Great Wall Life lanzó Green. Acciones H de Power.

En términos de aumento de tenencias, el "Grupo Ping An" ha aumentado sus tenencias de acciones H de ICBC muchas veces en los últimos dos meses. Por ejemplo, el 5 de agosto, según datos de la Bolsa de Valores de Hong Kong, Ping An Asset Management aumentó recientemente sus tenencias de 10 millones de acciones H de ICBC a un precio de 4,3378 dólares de Hong Kong por acción, con un monto total de aproximadamente 43,378 millones de dólares de Hong Kong. ; el número de acciones poseídas después del aumento es de aproximadamente 130,24 100 millones de acciones, lo que representa aproximadamente el 15% de las acciones H de ICBC.

En cuanto a las preferencias de inversión de los fondos de seguros, Yue Xiangyu analizó que tanto las acciones A como las H tienen valor de inversión, pero en el caso de las acciones entre mercados, depende principalmente de su descuento y prima. La valoración de las acciones H de algunas empresas que cotizan en bolsa es más razonable que la de las acciones A, y las compañías de seguros elegirán sus acciones H para invertir. Wang Peng, investigador asociado de la Academia de Ciencias Sociales de Beijing, también dijo que en comparación con el mercado de acciones A, las valoraciones actuales de algunas empresas en el mercado de valores de Hong Kong son más atractivas, lo que brinda oportunidades de inversión de menor costo para los fondos de seguros. .

La lógica de sumar puestos en el futuro

El capital asegurador prefiere asignar activos con altos dividendos no sólo para satisfacer las necesidades de ingresos, sino también para suavizar el impacto de las fluctuaciones de los precios de las acciones en las ganancias netas actuales de las compañías de seguros bajo la influencia de las nuevas normas contables. El Informe de investigación de valores de Huachuang señaló que a medida que se registran más activos de capital en FVTPL (activos financieros medidos a valor razonable y cambios incluidos en las ganancias y pérdidas actuales) según las nuevas normas contables, las fluctuaciones en el mercado de valores afectan directamente la estabilidad de la ganancia neta. , fuera de Para suavizar las fluctuaciones en los estados financieros, las compañías de seguros tienen demandas y tienden a aumentar los activos FVOCI (medidos a valor razonable con cambios incluidos en otro resultado integral). Las fluctuaciones en el valor razonable de los activos FVOCI se incluyen en otro resultado integral, pero los dividendos se pueden registrar en el estado de resultados.

Los fondos de seguros que buscan rendimientos estables y a largo plazo siempre se han desplegado activamente en el rango inferior de las valoraciones del mercado de valores. Recientemente, tanto las acciones de Hong Kong como las acciones A se encuentran en un período de ajuste, lo que significa que el ritmo del posterior despliegue de capital de seguros en. Se espera que el mercado de valores se acelere.

Cuando se trata de ideas para agregar fondos de seguros en el futuro, Wang Peng dijo que hay tres categorías a las que vale la pena prestar atención: acciones de primera línea con valoraciones bajas y dividendos altos. Estas acciones suelen tener un flujo de caja estable y capacidades de dividendos, lo cual es importante. en consonancia con los ingresos a largo plazo y el flujo de caja estable de los fondos de seguros. Acciones líderes en industrias en crecimiento En industrias como las nuevas energías, la tecnología y la manufactura de alta gama que están en línea con la dirección de desarrollo estratégico nacional, se espera que las acciones líderes de la industria con potencial de crecimiento se conviertan en objetivos para que el capital de seguros aumente sus posiciones. Las empresas de alta calidad con alto ROE y altos dividendos, empresas con alto rendimiento sobre el capital (ROE) y dividendos estables pueden mejorar el nivel general de ROE de los fondos de seguros y reducir los riesgos de inversión, por lo que también se espera que sigan siendo favorecidas por los fondos de seguros. .

Recién el 14 de agosto, la Asociación de Gestión de Activos de Seguros de China anunció los resultados de la encuesta de confianza de los inversores de la industria de gestión de activos de seguros en la segunda mitad de 2024. Mostró que en la segunda mitad del año, las instituciones de seguros se mostraron más optimistas sobre Acciones relacionadas con el CSI 300, prestando atención a los servicios públicos, la electrónica y los metales no ferrosos. En los campos de los metales, la banca, el petróleo y la petroquímica, las comunicaciones y el carbón, se cree que la recuperación del consumo, el sector inmobiliario y los beneficios empresariales. El crecimiento son los principales factores que afectan al mercado de acciones A en la segunda mitad del año.

Li Xiumei, periodista del Beijing Business Daily