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보험 자본 조달의 또 다른 예! 8월 13일, 루이종생명은 중국에서 H주를 발행하겠다고 발표했다. 보험사가 상장한 것은 올해로 11번째다. 올해 초부터 보험펀드는 A주와 H주 상장사를 '소탕'하는 움직임을 자주 보여 시장의 큰 관심을 끌었다.

이번 입찰에서 보험 투자자의 대상은 주로 공공 유틸리티, 운송 및 기타 분야에 집중되어 있습니다. 보험펀드는 주로 배당금이 높은 가치주와 상대적으로 밸류에이션이 합리적인 업종에 집중한다. 동기 분석에 따르면, 현재 유통시장은 낮은 수준에 있으며, 금리 하락으로 인한 자산 부족을 배경으로 보험펀드는 부채측면의 비용 요구사항을 충족할 수 있도록 카드를 자주 올리고 있는 것으로 나타났다.

낮은 위치

우호적인 시장 진입 정책이 지속되면서 보험자본은 상당한 회복세를 보였습니다. Ruizhong Life가 조치를 취하기 전에는 해당 연도에 10건의 보험 자본 조달이 있었습니다. 만리장성생활은 올해 6차례에 걸쳐 현수막을 게양해 올해 가장 많은 현수막을 게양한 기관이다. Ruizhong Life Insurance와 "Pacific Insurance Group" 회사는 각각 두 번씩 플래카드를 들고 있었습니다. 또 다른 플래카드는 올해 초 Huaguang Huaneng에 대한 플래카드를 제기한 Zijin 손해 보험 회사에서 나왔습니다.

이처럼 촘촘한 횟수는 보험 기금의 새로운 물결을 가리킨다. 돌이켜보면 2015년쯤에는 일부 중소 보험사들이 1차 보험사를 출범시켰습니다. 당시 부동산은 호황기에 있었고, 장기적으로 안정적인 현금 흐름이 보험 자금 수요를 충족시켰습니다. 2차 입찰은 2020년경에 발생했습니다. 주요 입찰자는 주요 보험사였으며 입찰자의 성장 가능성에 더 많은 관심을 기울였습니다.

사인 모금 시점으로 볼 때 이번 보험 자본 조달 라운드의 '바닥 매수' 목표는 분명합니다. Ruizhong Life Insurance가 상장한 China Duty Free H 주식을 예로 들어보겠습니다. 주가는 2023년 1월 주당 280홍콩달러로 최고점에서 하락했습니다. 올해 들어 중국면세점 H 주가는 31.69% 하락했다. Ruizhong Life는 8월 7일에 China Duty Free H 주식 보유를 늘렸으며 그날 종가는 주당 HK$55.45였습니다.

상장기업이 소재한 운송, 공공사업, 소비, 은행 등 업종별로 보면 상장기업 전체가 높은 배당 성향을 보이고 있다. 그 중 Great Wall Life는 공공 유틸리티 및 운송 주식에 대한 선호도가 가장 높습니다. Great Wall Life는 장시-광동 고속도로에 대한 현수막을 들고 지난 2년간의 저금리 시장 환경과 높은 변동성 주식 시장으로 인해 보험 자금의 장기 배분에 상당한 압박을 받았다고 말했습니다. 인프라, 민생, 에너지 투자를 위한 안전자산에 대한 심층적인 연구를 수행하고, 항만, 고속도로, 에너지, 수자원, 환경보호 분야에 상장기업을 적극 배치하고, ESG와 신생산성을 핵심 투자로 삼고자 노력하고 있습니다. 방향.

보험 기금은 주식 시장에서 집중적으로 "딥 매수"하고 고품질 목표를 찾고 있습니다. 이는 보험 회사가 자금 사용 및 자산 배분 부족과 관련하여 직면하고 있는 현재의 과제와 테스트를 반영합니다. 상하이재경대학교 경제학과 부교수 Yue Xiangyu는 베이징 비즈니스 데일리 기자에게 금리 하락을 배경으로 보험회사들이 자산 부족 문제를 완화하기 위해 고수익 투자 채널을 찾고 있다고 말했습니다. 스프레드 손실 위험을 줄입니다. 저금리 환경에서 전통적인 채권자산의 수익률은 하락했고, 보험회사는 상장사로서 주식을 조달함으로써 잠재적으로 높은 지분투자 수익을 추구할 수 있습니다.

홍콩 주식의 레이아웃을 가속화

이번 보험 투자 라운드에서 또 하나 눈에 띄는 특징은 최근 홍콩 주식에 대한 투자가 가속화되고 있다는 점이다. 베이징비즈니스데일리(Beijing Business Daily) 기자는 지난달 H주 상장기업 5곳이 보험자금을 확보한 사실을 확인했다.

Ruizhong Life의 Longyuan Power H 주식과 China Duty Free Corporation의 H 주식 상장 외에도 'Pacific Insurance Group'은 이달 초 홍콩 증권 거래소를 통해 Huadian International과 Huaneng International을 인수했습니다. 파워의 H주.

보유량 증가 측면에서 '평안그룹'은 지난 2개월 동안 ICBC H 주식 보유량을 여러 차례 늘렸다. 예를 들어, 8월 5일 홍콩 증권 거래소의 데이터에 따르면 Ping An Asset Management는 최근 주당 HK$4.3378의 가격으로 ICBC의 1,000만 H주 보유를 늘렸습니다. 총 금액은 약 HK$4,3378만입니다. ; 증액 후 보유 주식수는 약 1억 3024만주로 ICBC H주의 약 15%를 차지한다.

보험 펀드의 투자 선호도에 대해 Yue Xiangyu는 A주와 H주 모두 투자 가치가 있지만 크로스마켓 주식의 경우 주로 할인과 프리미엄에 따라 결정된다고 분석했습니다. 일부 상장회사의 H주 가치평가는 A주보다 합리적이어서 보험회사는 투자 대상으로 H주를 선택할 것이다. 베이징 사회과학원 부연구원 왕펑(Wang Peng)도 A주 시장에 비해 현재 홍콩 주식시장 일부 기업의 가치 평가가 더 매력적이어서 보험 펀드에 저비용 투자 기회를 제공한다고 말했다. .

미래에 직위를 추가하는 논리

보험 자본은 소득 요구를 충족할 뿐만 아니라 새로운 회계 기준의 영향으로 보험 회사의 현재 순이익에 대한 주가 변동의 영향을 완화하기 위해 고배당 자산을 할당하는 것을 선호합니다. 화추앙증권 조사보고서는 새로운 회계기준에 따라 FVTPL(공정가치로 측정하는 금융자산과 당기손익에 포함되는 변동분)에 지분자산이 더 많이 기록됨에 따라 주식시장 변동이 순이익 안정성에 직접적인 영향을 미친다고 지적했다. 보험사는 명세서 변동을 완화하기 위해 FVOCI(기타포괄손익에 변동폭을 포함하여 공정가치로 평가) 자산을 늘리는 요구를 하고 있는 경향이 있습니다. FVOCI 자산의 공정가치 변동은 기타포괄손익에 포함되지만, 배당금은 손익계산서에 입력될 수 있습니다.

장기적이고 안정적인 수익을 추구하는 보험펀드는 항상 주식시장 밸류에이션 최하위권에 적극적으로 배치되어 왔습니다. 최근 홍콩주와 A주 모두 조정기에 들어서 있어 이후의 보험자본 투입 속도가 빨라지고 있습니다. 주식시장은 더욱 가속화될 것으로 예상된다.

Wang Peng은 미래에 보험 기금을 추가하는 아이디어에 관해 주목할 만한 세 가지 범주가 있다고 말했습니다. 즉, 가치가 낮고 배당금이 높은 우량주 이러한 주식은 일반적으로 안정적인 현금 흐름과 배당 능력을 갖추고 있습니다. 장기 수입과 보험 자금의 안정적인 현금 흐름에 부합합니다. 성장산업 선도주 국가전략발전방향에 부합하는 신에너지, 기술, 첨단제조업 등 산업에서는 성장잠재력이 있는 업계 선도주가 보험캐피탈의 포지션 확대 대상이 될 것으로 예상된다. ROE가 높고 배당이 높은 우량기업, 자기자본이익률(ROE)이 높고 배당이 안정적인 기업은 보험펀드의 전반적인 ROE 수준을 향상시키고 투자 리스크를 줄일 수 있어 보험펀드에서도 계속 선호될 것으로 예상됩니다. .

8월 14일, 중국보험자산관리협회는 2024년 하반기 보험자산관리업계 투자자 신뢰도 조사 결과를 발표했다. 이에 따르면 하반기에는 보험기관들이 더 낙관적인 것으로 나타났다. CSI 300 관련 종목은 공공 유틸리티, 전자, 비철금속에 주목하며, 금속, 은행, 석유화학, 통신, 석탄 분야에서는 소비, 부동산, 기업이익 회복이 기대된다. 성장은 하반기 A주 시장에 영향을 미치는 주요 요인이다.

베이징상공일보 리시우메이 기자