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Outro exemplo de levantamento de capital em seguros! Em 13 de agosto, a Ruizhong Life anunciou que emitiria ações H na China. Esta é a 11ª vez neste ano que seguradoras são listadas no mercado. Desde o início deste ano, os fundos de seguros têm feito movimentos frequentes para "varrer" as empresas cotadas em ações A e H, o que atraiu muita atenção do mercado.

Nesta rodada de licitações, os alvos dos investidores em seguros estão concentrados principalmente em serviços públicos, transportes e outras áreas. Os fundos de seguros concentram-se principalmente em ações de valor com dividendos elevados e setores com avaliações relativamente razoáveis. Da análise dos factores determinantes, o actual mercado secundário está num nível baixo, e os fundos de seguros estão frequentemente a aumentar os seus cartões para garantir que os requisitos de custos do lado do passivo possam ser satisfeitos num contexto de escassez de activos devido à descida das taxas de juro. .

posição baixa

Com a continuação das políticas favoráveis ​​de entrada no mercado, o capital segurador registou uma recuperação significativa. Antes de a Ruizhong Life entrar em ação, houve 10 casos de levantamento de capital de seguros durante o ano. A Great Wall Life é a instituição que mais levantou cartazes este ano, tendo hasteado cartazes seis vezes este ano. As empresas Ruizhong Life Insurance e "Pacific Insurance Group" exibiram cartazes duas vezes cada. Outro cartaz veio da Zijin Property & Casualty Insurance Company, que ergueu um cartaz para Huaguang Huaneng no início do ano.

Um número tão denso de vezes aponta para uma nova onda de fundos de seguros. Olhando para trás, por volta de 2015, algumas pequenas e médias companhias de seguros lançaram a primeira vaga de companhias de seguros. Naquela altura, o sector imobiliário estava num ciclo de expansão e o seu fluxo de caixa estável a longo prazo satisfazia a procura de fundos de seguros. A segunda vaga de propostas ocorreu por volta de 2020. Os principais licitantes foram as principais companhias de seguros e prestaram mais atenção ao potencial de crescimento dos licitantes.

A julgar pelo momento da adesão, o objetivo de “comprar o mergulho” nesta rodada de adesão ao capital de seguros é claro. Tomemos como exemplo as ações China Duty Free H listadas pela Ruizhong Life Insurance. O preço das ações caiu desde o ponto mais alto de HK $ 280 por ação em janeiro de 2023. Desde o início do ano, as ações da China Duty Free H caíram 31,69%. A Ruizhong Life aumentou suas participações em ações China Duty Free H em 7 de agosto, com o preço de fechamento daquele dia sendo HK$ 55,45 por ação.

A julgar pelos sectores em que as empresas cotadas estão localizadas, envolvendo transportes, serviços públicos, consumo, banca e outros sectores, as empresas cotadas como um todo apresentam características de dividendos elevados. Entre eles, a Great Wall Life tem maior preferência por ações de utilidade pública e transporte. Quando a Great Wall Life exibiu o seu cartaz para a via expressa Jiangxi-Guangdong, disse que o ambiente de mercado de baixas taxas de juros e o mercado de ações altamente volátil nos últimos dois anos colocaram uma pressão considerável sobre a alocação de fundos de seguros a longo prazo. A empresa está empenhada em realizar pesquisas aprofundadas sobre ativos seguros para investimento em infraestrutura, meios de subsistência das pessoas e energia, implantando ativamente empresas listadas em portos, rodovias, energia, assuntos hídricos e proteção ambiental, e tomando ESG e nova produtividade como chave direções de investimento.

Os fundos de seguros estão a “comprar mergulhos” intensamente e a procurar alvos de alta qualidade no mercado accionista, o que reflecte os actuais desafios e testes que as companhias de seguros enfrentam na utilização dos fundos e a escassez de alocação de activos. Yue Xiangyu, professor associado da Escola de Economia da Universidade de Finanças e Economia de Xangai, disse a um repórter do Beijing Business Daily que, num contexto de queda das taxas de juros, as companhias de seguros estão buscando canais de investimento de maior rendimento, a fim de aliviar a escassez de ativos. problema e reduzir o risco de perdas de spread. Num ambiente de taxas de juro baixas, o rendimento dos activos de rendimento fixo tradicionais diminuiu. As companhias de seguros podem procurar potenciais retornos elevados em investimentos de capital através da aquisição de acções como empresas cotadas.

Acelere o layout das ações de Hong Kong

Outra característica óbvia nesta ronda de investimento em seguros é a recente aceleração do investimento em ações de Hong Kong. Um repórter do Beijing Business Daily descobriu que cinco empresas listadas com ações H obtiveram fundos de seguro no mês passado.

Além da listagem das ações H da Longyuan Power e das ações H da China Duty Free Corporation pela Ruizhong Life, o "Pacific Insurance Group" comprou a Huadian International e a Huaneng International por meio do Hong Kong Stock Connect. No início do mês, a Great Wall Life lançou o Green. Ações H da Power.

Em termos de aumento de participações, o "Grupo Ping An" aumentou muitas vezes as suas participações em ações ICBC H nos últimos dois meses. Por exemplo, em 5 de agosto, de acordo com dados da Bolsa de Valores de Hong Kong, a Ping An Asset Management aumentou recentemente suas participações de 10 milhões de ações H do ICBC a um preço de HK$ 4,3378 por ação, com um valor total de aproximadamente HK$ 43,378 milhões. ;o número de ações detidas após o aumento foi de aproximadamente 130,24 100 milhões de ações, representando aproximadamente 15% das ações H do ICBC.

Em relação às preferências de investimento dos fundos de seguros, Yue Xiangyu analisou que tanto as acções A como as acções H têm valor de investimento, mas para acções de mercado cruzado, depende principalmente do seu desconto e prémio. A avaliação das ações H de algumas empresas cotadas é mais razoável do que a das ações A, e as companhias de seguros escolherão as suas ações H para investimento. Wang Peng, pesquisador associado da Academia de Ciências Sociais de Pequim, também disse que, em comparação com o mercado de ações A, as avaliações atuais de algumas empresas no mercado de ações de Hong Kong são mais atraentes, proporcionando oportunidades de investimento de baixo custo para fundos de seguros. .

A lógica de adicionar posições no futuro

O capital segurador prefere alocar activos com elevados dividendos não só para satisfazer as necessidades de rendimento, mas também para suavizar o impacto das flutuações dos preços das acções nos actuais lucros líquidos das companhias de seguros sob a influência de novas normas contabilísticas. O Relatório de Pesquisa de Valores Mobiliários da Huachuang apontou que, uma vez que mais ativos patrimoniais são registrados em FVTPL (ativos financeiros mensurados ao valor justo e variações incluídas nos lucros e perdas correntes) de acordo com os novos padrões contábeis, as flutuações no mercado acionário afetarão diretamente a estabilidade do lucro líquido . Para suavizar as flutuações nas demonstrações, as seguradoras têm demandas e tendem a aumentar os ativos do VJORA (mensurados ao valor justo e variações incluídas em outros resultados abrangentes). As flutuações no valor justo dos ativos VJORA são incluídas em outros resultados abrangentes, mas os dividendos podem ser contabilizados na demonstração do resultado.

Os fundos de seguros que buscam retornos estáveis ​​e de longo prazo sempre foram ativamente implantados na faixa inferior das avaliações do mercado acionário. Recentemente, tanto as ações de Hong Kong quanto as ações A estão em um período de ajuste, o que significa que o ritmo de implantação subsequente de capital de seguros em. espera-se que o mercado accionista acelere.

Quando se trata de ideias para adicionar fundos de seguros no futuro, Wang Peng disse que há três categorias às quais vale a pena prestar atenção: ações de primeira linha com baixas avaliações e altos dividendos. Essas ações geralmente têm fluxo de caixa estável e capacidade de dividendos, o que está em alta. em linha com o rendimento a longo prazo e o fluxo de caixa estável dos fundos de seguros. Ações líderes em indústrias em crescimento Em indústrias como a nova energia, tecnologia e produção de alta qualidade que estão em linha com a direção de desenvolvimento estratégico nacional, espera-se que as ações líderes da indústria com potencial de crescimento se tornem alvos para o capital de seguros aumentar as posições. Empresas de alta qualidade com elevado ROE e elevados dividendos, empresas com elevado retorno sobre o capital próprio (ROE) e dividendos estáveis ​​podem melhorar o nível global de ROE dos fundos de seguros e reduzir os riscos de investimento, pelo que também se espera que continuem a ser favorecidos pelos fundos de seguros .

Ainda no dia 14 de agosto, a Associação de Gestão de Ativos de Seguros da China anunciou os resultados da pesquisa de confiança dos investidores da indústria de gestão de ativos de seguros no segundo semestre de 2024. Mostrou que no segundo semestre do ano, as instituições seguradoras estavam mais otimistas sobre Ações relacionadas ao CSI 300, com atenção aos serviços públicos, eletrônicos e metais não ferrosos Nas áreas de metais, bancos, petróleo e petroquímica, comunicações e carvão, acredita-se que a recuperação do consumo, imobiliário e lucro corporativo. o crescimento são os principais fatores que afetam o mercado de ações A no segundo semestre do ano.

Li Xiumei, repórter do Beijing Business Daily