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Un profano observando la diversión. Estrictamente hablando, Qiantanhao era un forastero y un forastero, pero claramente había sentido la atmósfera escalofriante antes de la guerra.

Durante todo el día de hoy, varios grupos fotovoltaicos han estado discutiendo la adquisición de Runyang por parte de Tongwei: si la valoración es razonable, si la estructura de la transacción está diseñada científicamente, qué impacto tendrá tanto para las partes como para las partes interesadas, etc.

Por supuesto, estas son muy importantes, después de todo, se trata de la primera fusión y adquisición en la historia de la energía fotovoltaica. Pero lo más importante es que no hay duda del profundo impacto que tendrá esta fusión en la industria una vez completada. El autor cree que debido a este incidente, es posible que algunos grandes de la energía fotovoltaica hayan dormido hasta muy tarde anoche.

Hoy, Carbon Rush también escuchó un rumor: se dice que CATL también participó en la oferta para el proyecto Runyang, ofreciendo 40 objetivos pequeños. ¿Qué pasó con la industria de las baterías de litio en la era CATL? A él le pertenece el 40% del mercado y más de la mitad de los beneficios. Por supuesto, la participación de Ningde es sólo un rumor y no ha sido confirmada.

Las autoridades están obsesionadas. A veces, los hechos que vemos no son toda la verdad, incluso incluyendo la actual ronda de reorganización fotovoltaica que estamos experimentando.

En este juego de cartas, ¿qué roles juegan las empresas, los gobiernos, las instituciones de inversión, etc.? ¿Cuándo se lavará? ¿Quién es el ganador final y quién será eliminado?

En lo que respecta a esta fusión, ¿hasta qué punto Tongwei romperá el equilibrio actual entre las empresas líderes después de absorber y fusionar Runyang? ¿Se reescribirá como resultado el panorama de competencia de la industria? Jinko, Trina, JA Solar y Longi, ¿qué opinan de este asunto?

01La elección de hoy determina el destino de los grandes de mañana

Además de viajar al Medio Oriente, las guerras de patentes y estas fusiones y adquisiciones, hasta donde la industria del carbono sabe, también sucederán grandes cosas en la industria en el futuro cercano. Todas estas son características de una industria que está experimentando cambios radicales.

Ante el panorama actual de competencia fotovoltaica, ¿qué piensan las empresas líderes? ¿Estás buscando simplemente un lugar para protegerte? Si realmente tuviéramos esta mentalidad débil, es posible que Tongwei, GCL, LONGi, Jinko, Trina y JA Solar no hubieran sobrevivido hasta el día de hoy después de 20 años de agitación.

Ningún ciclo se desperdicia, ninguna crisis se desperdicia. Hacer todo lo posible para controlar la situación del campo de batalla y la dirección del desarrollo es probablemente la verdadera idea de las empresas líderes. Desde la antigüedad, siempre gana quien marca las reglas del juego.

Entonces, si somos más específicos, ¿qué harán las empresas líderes ahora que toda la cadena industrial está seriamente involucrada? ¿Es la preservación de la fuerza al estilo de cavar hoyos profundos, acumular comida ampliamente y convertirse lentamente en rey? ¿Es una combinación de vertical y horizontal, avanzar a expensas de la retirada, para poder sobrevivir en tiempos difíciles? ¿O deberíamos usar tiradas para romper guerras, luchar para detenerlas y matar para derrotar a las muertes?

Respecto a lo anterior, algunas empresas líderes han utilizado estrategias operativas como tasas operativas, estrategias de inversión como el ritmo de expansión de la producción, estrategias de I+D como rutas técnicas, estrategias de globalización como Oriente Medio, América del Norte y el Sudeste Asiático, además de aumentar Los préstamos y las cuentas upstream y downstream, las estrategias financieras como la conservación del efectivo, expresan claramente la actitud de cada uno.

Lo que mejor refleja las ideas de negocio es, por supuesto, el ritmo de explotación.

Toda la industria ya está perdiendo dinero. ¿Por qué Tongwei Co., Ltd. y TCL Central tienen tasas de operación superiores al 100%, mientras que otros materiales de silicio y obleas de silicio han reducido sus tasas de operación?

No hay nada bueno o malo en nada, sólo adecuado o inapropiado. Es necesario tener la fuerza para escribir, el capital para perseverar y la calidad psicológica para perseverar.

Sin embargo, lo que siembras es lo que cosechas. El panorama futuro del mercado y la competencia se originará en cada elección estratégica que hagamos hoy.

02El ritmo de operación de Tongwei esconde un secreto impactante

Ayer, Qiantanhao publicó en un artículo la tasa de utilización de la capacidad de producción de Tongwei Co., Ltd. en varios enlaces en agosto de este año: polisilicio 113%, obleas de silicio 136%, células 145% y módulos 72%.

Mucha gente no cree en este conjunto de datos. Por supuesto, algunas personas son más serias y dicen ¿cómo puede la tasa de operación exceder el 100%? De hecho, la sobreproducción ocurre todo el tiempo durante los buenos años fotovoltaicos. El diseño de capacidad y la utilización de la capacidad son dos cosas diferentes. En el caso de los materiales de silicio, esto se puede lograr renunciando al mantenimiento normal y trabajando horas extras para la producción. No explicaré mucho.

Cuando Qiantanhao miró por primera vez este conjunto de datos, tuvo algunas dudas: ¿está loco Tongwei? Sin embargo, este es de hecho el resultado de una investigación realizada por una organización externa.

A modo de comparación, en agosto de este año, la tasa de operación de la empresa de materiales de silicio Xinte Energy fue solo del 25%, la tasa de operación de las obleas de silicio de Longi Green Energy fue del 57% y la tasa de operación de las células solares de JA Solar Technology fue del 74%.

Los datos muestran que tomando como ejemplo el polisilicio de Tongwei Yongxiang, la capacidad de producción anual actual es de 235.000 toneladas y la capacidad de producción mensual en agosto es de 19.600 toneladas. Se espera que la producción mensual sea de 22.300 toneladas y la tasa de operación sea del 113%.

También en agosto, la capacidad de producción de toda la industria del polisilicio (incluido el extranjero) fue de 93.200 toneladas, se esperaba que la producción mensual programada fuera de 59.800 toneladas y la tasa de operación fue de solo el 64%. Entre las empresas de silicio con una producción mensual de más de 2.000 toneladas, la tasa operativa más cercana a Tongwei es Asia Silicon, con una tasa operativa del 76%.

Como resultado, en agosto de este año, la producción de Tongwei representó el 37,3% de toda la industria. En enero de este año, esta cifra era sólo del 23,4%.

Entonces, ¿qué pasa si a continuación se agrega la capacidad de producción de material de silicio de Runyang?

Según estadísticas de organizaciones de terceros, Runyang produce actualmente materiales de silicio con una capacidad de producción anual de 30.000 toneladas y una producción mensual actual de 1.600 toneladas. Por supuesto, Tongwei Co., Ltd. reveló en su anuncio de ayer que Runyang ha construido una capacidad de producción de polisilicio de 130.000 toneladas.

Incluso si se basa en estas 30.000 toneladas, Tongwei ayudará a volver a los niveles normales y la producción mensual será de 2.500 toneladas. Entonces, la producción mensual de Yongxiang + Runyang alcanzará las 24.800 toneladas, ¡lo que representa el 41,5% de la producción total de la industria!

En cualquier industria, si tiene una cuota de mercado tan alta, entonces el derecho de voz de la empresa es muy importante y decisivo.

Sin embargo, una tasa de operación tan alta, cuando los precios del silicio son tan bajos, puede significar sacrificar ganancias en beneficio del mercado. ¿Puede Tongwei permitirse la pérdida?

03Cómo Tongwei promueve la reorganización de los materiales de silicio

Los precios semanales del silicio que vemos la gente corriente, el índice de dolor de cada empresa de silicio, en realidad es completamente diferente.

Según datos publicados por la rama de la industria del silicio de la Asociación de la industria de metales no ferrosos de China el 7 de agosto, el precio medio de mercado de los materiales tipo N fue de 40.400 yuanes por tonelada, un aumento del 1% respecto al mes anterior. El precio medio del silicio granular tipo N fue de 36.700 yuanes/tonelada, ocupando el segundo lugar entre todas las variedades, y también aumentó un 0,55% respecto al mes anterior.

Esta es también la única de las cinco variedades cuyos precios han aumentado mes a mes. El título de esta revista semanal de la rama de la industria del silicio es: "El mercado alcanzó un consenso y los precios se recuperaron ligeramente en el corto plazo". En la actualidad, los gigantes del silicio que pueden dominar toda la industria son en realidad Tongwei y GCL.

Tomando como ejemplo el silicio en forma de varilla tipo N, ¿qué significa para Tongwei Co., Ltd. el precio de venta en el mercado de 40.200 yuanes/tonelada (impuestos incluidos, tasa impositiva del 13%)?

El informe anual de 2023 de Tongwei Co., Ltd. revela:

“En el sector de nuevas energías fotovoltaicas, la empresa ha establecido una capacidad de producción anual de silicio cristalino de alta pureza de 450.000 toneladas, con 400.000 toneladas de proyectos en construcción. El costo de inversión por 10.000 toneladas se ha reducido a 500 millones de yuanes y varios indicadores de consumo. también han seguido disminuyendo durante el período que abarca el informe.costo promedio de producciónHa caído a menos de 42.000 yuanes/tonelada.”

Los costes del material de silicio han bajado significativamente este año. La información pública muestra que el precio de una sola tonelada de silicio industrial ha caído de 15.000 yuanes/tonelada en enero de este año a los 9.860 yuanes/tonelada actuales. El consumo de silicio del polvo de silicio industrial en la industria del silicio en forma de varilla está entre 1,07 y 1,09 kg/Si-kg. Según este cálculo, en más de medio año, el coste del polvo de silicio industrial por tonelada de material de silicio se ha reducido en más de 5.000 yuanes por tonelada.

En otras palabras, basándose en los precios al contado del material de silicio y del polvo de silicio industrial, Qiantanhao especula que es posible que el negocio de material de silicio de Tongwei no pierda dinero. Incluso dando un paso atrás, cuando muchos nuevos actores están perdiendo dinero y reduciendo sus tasas de operación, es posible que el negocio de silicio de Tongwei sólo se encuentre en el punto de equilibrio. Incluso si damos un paso atrás, incluso si Tongwei pierde actualmente entre dos y tres mil yuanes por cada tonelada de silicio vendida, entonces, con una producción mensual de más de 20.000 toneladas, sólo perderá entre 40 y 50 millones de yuanes al mes, y sólo cinco o seis yuanes al año. ¿Qué importancia tiene esto para Tongwei?

Suponemos que Tongwei Co., Ltd., con sus buenas reservas de efectivo y casi el 40% de su participación en el mercado, puede mantener el estado del mercado mencionado anteriormente sin cambios durante dos años. ¿Cuántos nuevos jugadores podrán sobrevivir?

Lo que es aún más aterrador es que la ventaja de costos del silicio granular GCL es aún más obvia. Si GCL mantiene el nivel actual de precios de mercado, ¿quién puede sacudir y revertir la estructura del mercado basada en la participación de mercado de los dos gigantes del silicio?

Por lo tanto, cuando los vemos claramente, en realidad hemos visto claramente el destino de muchas empresas.

Según divulgaciones privadas de una conocida institución de inversión, la situación financiera actual de Qinghai Lihao ya no es optimista. Por supuesto, hay muchas empresas de silicio que son peores que Lihao.

La tasa de operación de Lihao es actualmente bastante buena. Otro antiguo jugador, Oriental Hope, tiene una capacidad de producción anual de más de 80.000 toneladas, ¡pero su tasa de operación actual ha caído al 5%! Algunas personas dicen que Oriental Hope, que tiene su propia planta de energía y bajos costos de electricidad, está invirtiendo mucho en la transformación tecnológica y la mejora de los materiales tipo N, prometiendo luchar contra Tongwei hasta el final. Orient espera ser fuerte y si creemos que estará fuera ahora, sería prematuro saberlo.

En realidad, Xinte Energy no tiene nada de qué preocuparse. El principal accionista, TBEA, posee dos minas de carbón a cielo abierto en Zhundong Coalfield, el yacimiento de carbón integrado más grande de mi país, con reservas de hasta 12 mil millones de toneladas. Nadie puede comprar Xinte Energy, que tiene sus propias plantas de energía, aunque su tasa de operación actual es sólo del 25%. Algunas personas cercanas a Xinte dijeron que Tebian Group ha establecido un consenso y que toda la empresa está trabajando junta para proteger a Xinte. Por supuesto, no hay necesidad de preocuparse por Daqo Energy: tiene el ratio de endeudamiento más bajo entre todas las empresas fotovoltaicas, ¡sólo el 12%!

Es posible que sea necesario analizar cuidadosamente las empresas restantes, una por una. Recientemente, Qiantanhao entrevistó al responsable de una empresa líder en baterías. Acababa de visitar un círculo de empresas de materiales de silicio de Xinjiang y quería abastecerse de materiales de silicio mientras el precio era bajo. Después de todo, muchas empresas de silicio actualmente tienen que vender a pesar de que están perdiendo dinero para sobrevivir. Según este empresario, los sentimientos de varias empresas de silicio son realmente muy complicados, pero tienen que sobrevivir incluso si mueren junto con Tongwei.

De hecho, mientras existan ventajas en los costos, como las facturas de electricidad y los costos de capital, aún se puede sobrevivir. Pero estas son sólo condiciones. En las competiciones entre empresas, el resultado suele decidirse por cuestión de milímetros. Observó impotente cómo lo mataban rodando, pero no había nada que pudiera hacer.

Además de Tongwei, que es el que más está ampliando su producción, varios actores antiguos como GCL, Daqo y Xint también están ampliando su producción de forma agresiva. Algunos pretenden aumentar aún más su cuota de mercado, mientras que otros simplemente mantienen su cuota de mercado actual. de disminuir. En la reorganización de los materiales de silicio, definitivamente habrá un gran número de perdedores. Se estima que una gran parte de la capacidad de producción autorizada puede pertenecer a Tongwei y GCL.

En el futuro, la brecha entre las empresas líderes en silicio definitivamente se ampliará.

04Un líder industrial es el ecosistema de una industria

En cualquier industria, si el líder tiene casi el 40% de la cuota de mercado, básicamente tiene la última palabra. El jefe suele determinar la ecología de una industria. CATL determina la ecología de la industria de las baterías de litio. Por ejemplo, en la industria cinematográfica fotovoltaica, empresas como Foster tienen la última palabra.

El presidente de una empresa de películas plásticas que cotiza en bolsa le dijo a Qiantanhao que en esta industria, con Foster allí, no todos estarán llenos ni hambrientos. Por lo tanto, cuando gigantes como Oriental Yuhong se asomaron a la industria cinematográfica y quisieron obtener una parte del pastel, Foster inmediatamente bajó los precios, asustando a aquellos que se estaban preparando para ingresar. Definitivamente perderían dinero tan pronto como entraran en producción. industria, cuando Fox Cuando el precio de mercado se mantiene cerca del punto de equilibrio, la gran mayoría de las empresas de la industria ya han perdido dinero o incluso han sufrido enormes pérdidas.

De manera similar, cuando Foster's mantiene unas ganancias escasas, otras empresas pueden estar luchando por sobrevivir, muriendo de hambre, pero incapaces de desarrollarse. Por lo tanto, durante muchos años, Foster ha mantenido un equilibrio dinámico entre una cuota de mercado segura y beneficios razonables.

Casos similares se repiten en la industria del vidrio fotovoltaico. Con la presencia de los dos gigantes, Xinyi y Follett, un grupo de hermanitos están viviendo una vida bastante buena. Aunque la energía fotovoltaica es muy popular, no está muy involucrada con el vidrio, que está sujeto a una estricta aprobación de capacidad de producción. Sin embargo, cuando gigantes como Cao Dewang de Fuyao Glass quisieron entrar, los dos gigantes inmediatamente unieron fuerzas y rápidamente bloquearon al "depredador" mediante acciones como expandir la producción y reducir los precios. Por lo tanto, todas las empresas de vidrio fotovoltaico tienen que agradecer a estos dos jefes: ellos determinan la ecología de la industria del vidrio fotovoltaico.

Al escribir esto, ¿te sientes un poco como en el mundo animal? De hecho, cada pedazo de pradera tiene su propio rey león. En el campo de los materiales de silicio, Tongwei es el rey león.

En comparación con otros gigantes del silicio, Tongwei Co., Ltd. tiene una ventaja enorme y única: también es el líder mundial en celdas de batería. La adquisición de Runyang hará aún más inquebrantable su posición como líder en celdas de batería.

Para consolidar sus ventajas en celdas de batería, Tongwei incluso hizo todo lo posible para desarrollar componentes. Qiantanhao especula que Tongwei no habría estado involucrado en componentes si no hubiera sido el primero en desarrollar baterías secas integradas como líder en componentes. La naturaleza de la competencia empresarial es que tú vienes y yo voy, lo que va y viene.

También vale la pena mencionar que esta adquisición incluye la capacidad de producción de módulos de 1,8 GW de Runyang en Estados Unidos, que se completará y pondrá en producción pronto. Sin duda, esto es importante para las capacidades de globalización de Tongwei: obtener una "tarjeta verde" en un solo paso.

Con la mayor capacidad de producción de células del mundo, tiene la primera voz en las empresas de obleas de silicio. Especialmente ahora, el exceso de capacidad de las obleas de silicio es casi el más grave, y las condiciones operativas de las empresas de obleas de silicio son casi las peores entre los cuatro eslabones principales. Y esta situación ni siquiera da señales de mejorar en los próximos años. En realidad, la razón es muy simple. En el último ciclo fotovoltaico, la producción de obleas de silicio fue la que se expandió más rápido y generó dinero más rápido, por lo que todos trabajaron duro para expandirse.

La razón principal por la que las obleas de silicio son tan miserables es la proliferación de la tecnología. Si dos empresas, TCL Zhonghuan y Longi Green Energy, controlan firmemente la tecnología de hilo diamantado y los fabricantes de equipos de extracción y corte de cristal. La vida útil del grifo doble con chip de silicona debería ser la mejor.

Lo que hemos visto es que la búsqueda excesiva de ganancias por parte de las dos empresas y la integración de LONGi han obligado a otros gigantes de componentes a poner fin a sus esfuerzos en la integración y las obleas de silicio, y han apoyado minuciosamente a varias empresas de obleas de silicio como Hongyuan Green Energy. Después de eso, surgieron una gran cantidad de empresas de obleas de silicio como Gaojing, Yuze y Shuangliang, ¡y el foso de obleas de silicio colapsó por completo!

Por lo tanto, cuando vemos que la tasa operativa de TCL Central se mantuvo en el 103% en julio y agosto de este año, podemos entender la intención del Sr. Shen Haoping. Mientras TCL Zhonghuan se mantenga cerca del punto de equilibrio o obtenga una pequeña ganancia, puede significar pérdidas para la mayoría de las empresas de obleas de silicio.

Sin embargo, las obleas de silicio y los materiales de silicio son completamente diferentes. Su capacidad para interceptar ganancias de la cadena industrial es diferente y su concentración de mercado también es muy diferente. Es precisamente debido a la integración de los últimos años que, excepto un gran número de. Las empresas de obleas de silicio, las empresas líderes de componentes también tienen una enorme capacidad de producción de obleas de silicio. En el sector de las obleas de silicio, TCL Zhonghuan y Longi Green Energy ya no son importantes, al menos su influencia no es tan grande como antes.

Otra razón importante es que la producción de obleas de silicio de TCL Zhonghuan en realidad no es suficiente. Al menos hasta ahora, nadie en la empresa de obleas de silicio ha renunciado. A los nuevos jugadores como Gao Jing les está yendo bien, son muy capaces de luchar y pueden soportar palizas. Pero la propia TCL Central ya está un poco más allá de sus capacidades.

Qiantanhao cree que puede haber otra razón por la que la capacidad de producción de obleas de silicio no se puede liberar mediante altas tasas de operación: la capacidad de producción de varillas es más problemática de iniciar y detener, mientras que la capacidad de producción de corte se puede iniciar y detener en cualquier momento, lo cual es completamente diferente de. los costos de puesta en marcha y parada de los materiales de silicio. Incluso si esto se detiene, empresas como Gaoche aún pueden dividirlo en su nombre.

El material de silicio es la piedra angular de la industria fotovoltaica. A juzgar por la historia pasada, la reorganización de la industria terminará sólo cuando se reorganicen los materiales de silicio. Por tanto, cada uno tiene sensaciones diferentes sobre este invierno fotovoltaico, y sus percepciones también son diferentes. Quizás, a los ojos de reyes leones como Tongwei, ya hayamos visto en los cambios en el mercado del silicio cuándo terminará este ciclo y cuándo comenzará de nuevo. El presidente Liu dijo el año pasado que este ciclo no es tan largo.