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El 12 de agosto, los precios de las acciones de cinco empresas que cotizan en bolsa, Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical y ST Dongshi, cayeron bruscamente en conjunto. Los datos eólicos mostraron que ST East, que tuvo la menor caída en el precio de las acciones, cayó un 5,00%, y el precio de sus acciones se mantuvo en sólo 1,52 yuanes. Ren Zixing, que tuvo la mayor caída, cayó hasta un 19,90% en un solo día; , y el precio de sus acciones ha caído un 47,95% desde principios de año.

Los precios de las acciones de cinco empresas que cotizan en bolsa cayeron colectivamente porque fueron investigadas por la Comisión Reguladora de Valores de China en la tarde del 9 de agosto. A pesar de un fin de semana de precipitaciones, los precios de las acciones de las empresas relacionadas todavía se desplomaron el primer día de negociación después del anuncio.

A través de entrevistas e investigaciones, los reporteros del 21st Century Business Herald descubrieron que dos fenómenos importantes se reflejan en la investigación de cinco empresas y la caída de los precios de las acciones.

Por un lado, el número de empresas cotizadas investigadas empezó a acelerarse de nuevo en agosto, tras haber experimentado un descenso relativo durante dos meses consecutivos en junio y julio. A las 17:00 horas del 12 de agosto, el número de empresas cotizadas que han sido investigadas desde agosto llegó a 10, que es aproximadamente la suma de los dos meses anteriores.

Sin embargo, desde la perspectiva de los expertos de la industria, esto no significa que las empresas que cotizan en bolsa hayan aumentado las violaciones de las leyes y regulaciones. Al contrario, con el avance continuo de la supervisión estricta en los últimos meses, el entorno actual del mercado se ha purificado. El actual aumento de las sanciones es, en cierta medida, un reflejo del perfeccionamiento de la supervisión. A medida que se aclaren gradualmente más cuestiones, se optimizará aún más el entorno ecológico del mercado de capitales.

Por otro lado, una vez que una empresa que cotiza en bolsa es investigada, a menudo va acompañada de una fuerte caída en el precio de sus acciones. Especialmente cuando más empresas que cotizan en bolsa alcanzan el indicador de exclusión obligatoria de la lista, a la industria le preocupa que la empresa bajo investigación probablemente lo haga. verse obligado a retirarse de la lista en el futuro.

En este sentido, los entrevistados sugirieron una visión racional. Las empresas que cotizan en bolsa que están bajo investigación por cuestiones fundamentales como fraude financiero y violaciones importantes de las leyes y reglamentos pueden verse obligadas a retirarse de la lista en el futuro. no significa necesariamente que la empresa haya cometido violaciones importantes. El problema no implica necesariamente la exclusión de la lista. Los inversores deben comprender las razones específicas y el progreso de la investigación y evitar seguir ciegamente la tendencia o las ventas de pánico.

10 empresas fueron investigadas en 11 días

La supervisión estricta es uno de los temas principales del trabajo de la Comisión Reguladora de Valores de China en 2024. Iniciar investigaciones sobre empresas sospechosas de violar leyes y regulaciones es una manifestación importante de una supervisión estricta.

Los datos del viento muestran que a las 17:00 horas del 12 de agosto, más de 70 empresas cotizadas han sido investigadas durante el año, con un mayor número de más de 10 empresas de marzo a mayo, de junio a julio, el número se redujo a aproximadamente 5; .

Desde agosto, el número de empresas que cotizan en bolsa bajo investigación ha vuelto a aumentar. A las 17:00 horas del 12 de agosto, los funcionarios anunciaron que había al menos 10 empresas que cotizan en bolsa bajo investigación, incluidas Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical y ST Dongshi. , Fudan Fuhua, Huiyu Pharmaceutical-W, Jinfu Technology, Sunsea Intelligent, Yongjin Co., Ltd., etc. Si se incluyen las empresas que han recibido "Decisión de sanción administrativa" y "Notificación anticipada de sanción administrativa", desde agosto se han nombrado cerca de 20 empresas que cotizan en bolsa. A juzgar por los motivos para presentar casos para investigación o castigo, alrededor del 90% de los sospechosos de violar las leyes y regulaciones de divulgación de información son responsables de las 10 empresas mencionadas anteriormente.

Específicamente, las cuestiones involucradas en las violaciones de las leyes y regulaciones por parte de Xinpi son bastante diversas. En primer lugar, las violaciones de la divulgación de información relacionada con los informes anuales y el desempeño son las áreas más afectadas. Por ejemplo, el informe anual de 2023 no se publicó dentro del período legal, un ejemplo típico es Puli Pharmaceutical, por ejemplo, el informe anual contiene información falsa; registros, como ST Shengtun, ST Yalian y ST Xiachuang. Por este motivo, por ejemplo, Jiayun Technology fue multada por no revelar pérdidas importantes de manera oportuna;

En segundo lugar, se sospecha que realizan transacciones a corto plazo; los ejemplos típicos incluyen Yongjin Group y Huiyu Pharmaceutical-W.

Además, algunas infracciones de divulgación que eran relativamente comunes en el pasado ahora han dado lugar a sanciones para las empresas que cotizan en bolsa. Por ejemplo, *ST Shentian no reveló garantías y transacciones relacionadas no operativas según lo requerido; Weiming Pharmaceutical no reveló las partes relacionadas ni las transacciones relacionadas no operativas según lo requerido, y no reveló contratos importantes y transacciones relacionadas de manera oportuna según lo requerido; Avances significativos en la ejecución del contrato.

Vale la pena señalar que se ha nombrado a un gran número de empresas que cotizan en bolsa, pero esto no significa que las actividades ilegales de las empresas que cotizan en bolsa hayan aumentado. Por el contrario, bajo la estricta supervisión que se ha prolongado durante varios meses, la calidad de la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa ha mejorado significativamente. Tian Xuan, decano del Instituto Nacional de Investigación Financiera de la Universidad de Tsinghua, resumió este cambio de la siguiente manera: la divulgación de información está más estandarizada, el contenido es más riguroso y se presta más atención a la implementación de requisitos de autenticidad, precisión e integridad.

Sin embargo, Tian Xuan también señaló que con el fortalecimiento de la supervisión estricta, han comenzado a aparecer algunas características nuevas de violaciones ilegales, incluidos medios más ocultos de falsificación a través del procesamiento contable y la ofuscación del contenido de divulgación de información en algunos campos comerciales emergentes para evadir supervisión. Esto requiere aprovechar plenamente la sinergia de la supervisión multisectorial, actualizar rápidamente los métodos de supervisión y tratar con cautela el contenido de la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa.

La divulgación de cartas ilegales puede convertirse en un desencadenante

Si observamos las empresas que cotizan en bolsa antes mencionadas y que han sido sometidas a investigación o sanción administrativa, podemos encontrar que los precios de sus acciones han disminuido colectivamente, especialmente el día después de que fueron nombradas por los reguladores, cuando sus precios en general se desplomaron.

Según datos de Wind, tomando como ejemplos las cinco empresas que cotizan en bolsa Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical y ST Dongshi que anunciaron la noche del 9 de agosto que estaban bajo investigación, los precios de sus acciones cayeron bruscamente en conjunto el 12 de agosto.

Entre ellos, ST Dongshi tuvo la caída más pequeña, un 5,00%, pero el precio de sus acciones solo cerró a 1,52 yuanes por acción, y ya estaba enfrentando presión para retroceder de su valor nominal. Ren Zihang y Zhongqingbao fueron los que más cayeron, con una caída de 19,90; % y 16,07% respectivamente; las otras dos cotizadas también cayeron cerca del 10%.

A juzgar por la caída del precio de las acciones durante el año, entre las 10 empresas que cotizan en bolsa que han sido investigadas desde agosto, excepto Yongjin Shares, que cayó un 7,77%, las 9 restantes cayeron más del 20%; Sunsea Intelligent, cuatro empresas de ST East cayeron más de un 45%; ST East fue la que cayó más gravemente, y el precio de sus acciones cayó hasta un 63,90%.

Vale la pena señalar que la violación de la divulgación de cartas no significa que el problema sea grave, pero la investigación que inició provocó la caída del precio de las acciones. Según los entrevistados, la razón clave es que la investigación puede conducir a la divulgación de más. problemas serios.

Tian Lihui, decano del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, dijo a los periodistas que a medida que la investigación se profundice, la probabilidad de que se descubran otros problemas aumentará significativamente. En otras palabras, las violaciones de divulgación pueden convertirse en el desencadenante de la exposición de problemas en las empresas que cotizan en bolsa.

Tian Xuan dijo que las autoridades reguladoras actuales son más estrictas al revisar el estado de divulgación de las empresas que cotizan en bolsa, incluido el principal desarrollo comercial de la empresa, la estructura de activos, la solvencia, la autenticidad y racionalidad de las actividades comerciales externas de la empresa y si la empresa necesita revelar de manera oportuna En cuanto a los asuntos importantes que no se divulgan de manera oportuna, ya sea que exista uso de información privilegiada, manipulación del mercado, etc. entre los pocos clave de la empresa, todos los fenómenos que puedan afectar los intereses de los pequeños y medianos inversores deben ser incluidos en la revisión de divulgación. Esto significa que los problemas que pueden haberse considerado relativamente menores en el pasado también se abrirán para investigación y luego "seguirán las pistas". Si hay otros problemas, se expondrán más.

La exclusión de la lista puede no estar involucrada en el seguimiento.

Una de las razones por las que los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa han caído debido a la investigación es que a los inversores les preocupa que las empresas en cuestión se vean obligadas a retirarse de la cotización en el futuro.

Según el análisis de Tian Xuan y Tian Lihui, la presentación de un caso para investigación sobre una empresa que cotiza en bolsa no significa que se enfrente a una presión forzada para su exclusión de la lista, y es necesario analizar en detalle cuestiones específicas.

Por un lado, cuando la investigación involucra un fraude financiero relativamente grave, encubriendo el hecho de que las condiciones operativas reales de la empresa se han deteriorado; proporcionando maliciosamente información falsa para perturbar el mercado, ocultando maliciosamente cambios importantes en la empresa y otras violaciones fundamentales de las leyes y; regulaciones, el riesgo de exclusión de la lista aumentará significativamente.

Por otro lado, el hecho de que una empresa que cotiza en bolsa esté bajo investigación sólo indica que la empresa en cuestión tiene cuestiones de divulgación cuestionables y no implica necesariamente su exclusión de la lista.

En vista de esto, Tian Lihui recomienda que los inversores sean racionales al enfrentarse a las empresas bajo investigación, presten atención a los anuncios de las empresas, comprendan las razones específicas y el progreso de la investigación y eviten seguir ciegamente la tendencia o las ventas de pánico.

Tian Xuan dijo que, basándose en la realidad objetiva, debemos prestar mucha atención a los anuncios de las agencias reguladoras y los anuncios posteriores de la compañía, y evaluar correctamente los riesgos que pueden surgir de los asuntos que se están investigando. Desde la perspectiva de los inversores, debemos tratarlos. con precaución y comprender la profundidad de las razones de las empresas que cotizan en bolsa que se investigan, evaluar más a fondo los posibles impactos a corto y largo plazo en el precio de las acciones y las operaciones comerciales de la empresa, centrarse en los fundamentos de la empresa y las capacidades de desarrollo a medio y largo plazo. como operaciones sostenibles y gobierno corporativo, y ajustar las estrategias de inversión de manera oportuna.