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8月12日、中慶宝、任子興、瀋陽化工、同徳化工、ST東石の上場企業5社の株価が一斉に急落した。風力データによると、株価下落が最も小さかったST Eastは5.00%下落し、最も下落幅が大きかったRen Zixingは1日で19.90%も下落した。 、その株価は年初から47.95％下落しました。

８月９日夜、中国証券監督管理委員会の調査を受け、上場企業５社の株価が一斉に下落した。週末に雨が降ったにも関わらず、発表後の最初の取引日は関連企業の株価が依然として下落した。

21世紀ビジネス・ヘラルドの記者はインタビューと調査を通じて、5社の調査と株価の下落には2つの大きな現象が反映されていることを発見した。

一方で、調査中の上場企業数は、6 月と 7 月に 2 か月連続で相対的に減少した後、8 月に再び加速し始めた。 8月12日17時現在、8月以降に調査を行った上場企業数は10社となり、過去2カ月の合計とほぼ同じとなった。

しかし、業界関係者の視点から見ると、上場企業の法令違反が増えたわけではなく、むしろここ数カ月間、厳格な監督が継続的に進められ、現在の市場環境は浄化されつつある。現在の罰金の引き上げは、ある程度、監督の強化を反映している。より多くの問題が徐々に明らかにされるにつれて、資本市場の生態環境はさらに最適化されるでしょう。

一方で、上場企業が一旦調査対象となると、株価の大幅な下落を伴うことが多く、特に上場廃止指標に達する上場企業が増えるにつれ、業界は調査対象企業が危険にさらされる可能性を懸念している。将来的には上場廃止に追い込まれる可能性がある。

この点に関して、インタビュー対象者は、財務不正や重大な法令違反などの中核的な問題で捜査を受けている上場企業は、将来的には上場廃止に追い込まれる可能性があるとの合理的な見解を示した。必ずしも企業に重大な違反があることを意味するものではなく、投資家は具体的な理由と捜査の進捗状況を理解し、盲目的にトレンドに追従したりパニック売りをしたりすることを避ける必要がある。

11日間で10社を調査

厳格な監督は、中国証券監督管理委員会の2024年の取り組みの主要テーマの1つである。法律や規制に違反した疑いのある企業に対する調査の開始は、厳格な監督の重要な現れである。

風力データによると、8月12日17時現在、年間70社以上の上場企業が調査され、3月から5月は10社以上あったが、6月から7月は5社程度に減少した。 。

8月以降、捜査対象の上場企業の数は再び増加し、8月12日17時の時点で、中清宝、任子興、瀋陽化工、同徳化学、ST東石など少なくとも10社が捜査対象となっていると当局が発表した。 、Fudan Fuhua、Huiyu Pharmaceutical-W、Jinfu Technology、Sunsea Intelligent、Yongjin Co., Ltd.など。 「行政処分決定」や「行政処分予告」を受けた企業も含めると、8月以降、上場企業の名前が20社近くに上ることになる。捜査・処罰の立件理由から判断すると、情報公開法違反の疑いのある者の約9割が上記上場企業10社に該当する。

具体的には、新皮の法令違反に関わる問題は極めて多岐にわたる。まず、年次報告書と業績に関する情報開示違反が最も大きな被害を受けている分野です。たとえば、2023 年の年次報告書が法定期間内に開示されなかったことがその典型例であり、たとえば、年次報告書に虚偽の内容が含まれています。 ST Shengtun、ST Yalian、ST Xiachuang などの記録 このため、別の例として、Jiayun Technology は重大な損失を適時に開示しなかったために罰金を科されました。

第二に、短期取引の疑いがあり、代表的な例としては龍進グループと恵友製薬-Wが挙げられる。

さらに、以前は比較的多かった開示違反の一部が、現在では上場企業に罰則を課せられています。例えば、*ST Shentian は必要に応じて保証および非営業関連取引を開示せず、Weiming Pharmaceutical は必要に応じて関連当事者および非営業関連取引を開示せず、重要な契約および関連取引を必要に応じて適時に開示しなかった。契約履行における大幅な進歩。

多数の上場企業の名前が挙がっていることは注目に値するが、これは上場企業の違法行為が増加したことを意味するものではない。それどころか、数カ月間にわたる厳しい監督のもとで、上場企業のディスクロージャーの質は大幅に向上した。清華大学国立金融研究院のTian Xuan所長は、この変化を次のように要約しました：情報開示はより標準化され、内容はより厳格になり、信頼性、正確性、完全性の要件の実装により多くの注意が払われます。

しかし、ティアン・シュアン氏は、厳格な監督の強化に伴い、会計処理による改ざん手段の隠蔽の強化や、一部の新興事業分野における情報開示内容の隠蔽回避など、違法違反の新たな特徴が現れ始めているとも指摘した。監督。そのためには、複数の分野にわたる監督の相乗効果を最大限に発揮し、監督手法を迅速に更新し、上場企業の情報開示の内容を慎重に扱うことが必要である。

違法な書簡開示が引き金になる可能性も

調査や行政処分を受けた上記の上場企業を見ると、特に規制当局から指名された翌日の株価は全体的に急落しており、株価が一斉に下落していることがわかる。

Windのデータによると、8月9日夜に調査中であると発表した中清宝、任紫興、瀋陽化工、同徳化学、ST東石の上場5社を例に挙げると、8月12日には株価が一斉に急落した。

このうちST東石は5.00%下落と最も下落幅が小さかったが、株価は1株当たり1.52元で取引を終えたばかりで、すでに額面からの撤退圧力にさらされており、下落率トップは任紫航と中清宝で19.90元下落した。他の上場企業 2 社もそれぞれ 10% 近く減少しました。

今年の株価下落から判断すると、8月以降調査された上場企業10社のうち、7.77％下落した永進株を除き、残りの9社はすべて20％以上下落した。サンシー・インテリジェント、ST East の 4 社が 45% 以上下落し、ST East の株価は 63.90% も下落し、最も深刻な下落となった。

書簡開示違反は問題が深刻であることを意味するものではないが、取材対象者らによると、その主な理由は、調査によってさらに多くの情報が開示される可能性があることであるということは注目に値する。深刻な問題。

南開大学金融発展研究所の田立輝所長は記者団に対し、調査が深まるにつれて他の問題が発見される可能性が大幅に高まる、つまり開示違反が上場企業の問題発覚の引き金になる可能性があると述べた。

ティアン・シュアン氏は、現在の規制当局は、上場企業の主な事業展開、資産構造、支払能力、企業の対外事業活動の信頼性と合理性、企業が開示する必要があるかどうかなどの開示状況の審査をより厳格に行っていると述べた。適時開示されない重要事項については、当社の主要少数者によるインサイダー取引や相場操縦の有無など、中小投資家の利益に影響を及ぼす可能性のある事象をすべて把握しなければなりません。開示レビューに含まれます。これは、これまで比較的軽微であると考えられていた問題も調査対象となり、他の問題があれば「手がかりを追跡」することを意味します。

上場廃止はフォローアップに関与しない可能性がある

捜査の影響で上場企業の株価が下落した理由の一つは、将来的に当該企業が上場廃止に追い込まれるのではないかと投資家が懸念していることだ。

Tian Xuan氏とTian Lihui氏の分析によると、上場企業に対する調査訴訟の提起は、強制的な上場廃止圧力に直面していることを意味するものではなく、具体的な問題を詳細に分析する必要がある。

一方では、調査が比較的重大な財務不正に関係しており、企業の実際の経営状況が悪化しているという事実を隠蔽する場合、また、市場を混乱させるために悪意を持って虚偽の情報を提供する場合や、その他の重大な法律違反を悪意を持って隠蔽する場合もある。規制が強化されると、上場廃止のリスクが大幅に高まります。

一方、上場企業が調査中であるということは、当該企業に開示内容に疑問があることを示すものであり、必ずしも上場廃止となるわけではありません。

このことを考慮して、Tian Lihui氏は、投資家が調査対象の企業に直面する際には合理性を保ち、企業の発表に注意を払い、具体的な理由と調査の進捗状況を理解し、盲目的にトレンドに追従したりパニック売りを避けたりすることを推奨している。

Tian Xuan氏は、客観的な事実に基づいて、規制当局の発表とその後の企業の発表に細心の注意を払い、調査対象の事項から生じる可能性のあるリスクを投資家の観点から正しく評価する必要があると述べた。調査対象となっている上場企業の深層心理を注意深く理解し、企業の株価と事業運営に与える可能性のある短期的および長期的な影響をさらに評価し、企業のファンダメンタルズと中長期的な発展能力に焦点を当てます。持続可能な運営やコーポレート・ガバナンスなどを重視し、投資戦略をタイムリーに調整します。