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Le 12 août, les cours des actions de cinq sociétés cotées, Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical et ST Dongshi, ont collectivement chuté. Les données de Wind ont montré que ST East, qui a connu la plus faible baisse du cours de l'action, a chuté de 5,00 %, le cours de son action restant à seulement 1,52 yuans ; Ren Zihang, qui a connu la plus forte baisse, a chuté de 19,90 % en une seule journée ; , et le cours de son action a chuté de 47,95 % depuis le début de l'année.

Les cours des actions de cinq sociétés cotées ont chuté collectivement parce qu'elles ont fait l'objet d'une enquête de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières dans la soirée du 9 août. Malgré un week-end pluvieux, les cours des actions des sociétés liées ont encore plongé dès le premier jour de bourse suivant l'annonce.

Grâce à des entretiens et à des recherches, les journalistes du 21st Century Business Herald ont découvert que deux phénomènes majeurs se reflétaient dans l'enquête sur cinq sociétés et dans la baisse des cours des actions.

D'une part, le nombre de sociétés cotées sous enquête a recommencé à accélérer en août après avoir connu une baisse relative pendant deux mois consécutifs en juin et juillet. Le 12 août à 17 heures, le nombre de sociétés cotées ayant fait l'objet d'une enquête depuis le mois d'août atteignait 10, soit à peu près la somme des deux mois précédents.

Cependant, du point de vue des initiés de l'industrie, cela ne signifie pas que les sociétés cotées ont accru les violations des lois et des réglementations. Au contraire, avec le progrès continu d'une surveillance stricte au cours des derniers mois, l'environnement actuel du marché s'est purifié. L'augmentation actuelle des sanctions est, dans une certaine mesure, le reflet du perfectionnement du contrôle. À mesure que de nouvelles questions seront progressivement clarifiées, l’environnement écologique du marché des capitaux sera encore optimisé.

D'un autre côté, une fois qu'une société cotée fait l'objet d'une enquête, cela s'accompagne souvent d'une forte baisse du cours de ses actions. D'autant plus que de plus en plus de sociétés cotées atteignent l'indicateur de radiation obligatoire, l'industrie craint que l'entreprise faisant l'objet d'une enquête ne le fasse. être contraint de se retirer de la liste à l'avenir.

À cet égard, les personnes interrogées ont suggéré une vision rationnelle. Les sociétés cotées qui font l'objet d'une enquête pour des problèmes fondamentaux tels que la fraude financière et les violations majeures des lois et réglementations pourraient être contraintes de se retirer de la cote à l'avenir. Cependant, le fait qu'une société cotée fasse l'objet d'une enquête. Cela ne signifie pas nécessairement que l'entreprise a commis des violations majeures.Le problème n'implique pas nécessairement une radiation ; les investisseurs doivent comprendre les raisons spécifiques et les progrès de l'enquête et éviter de suivre aveuglément la tendance ou de vendre en panique.

10 entreprises ont fait l'objet d'une enquête en 11 jours

Une surveillance stricte est l'un des principaux thèmes des travaux de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières en 2024. L'ouverture d'enquêtes sur les entreprises soupçonnées d'avoir enfreint les lois et réglementations est une manifestation importante d'une surveillance stricte.

Les données éoliennes montrent qu'à 17h00 le 12 août, plus de 70 sociétés cotées ont fait l'objet d'une enquête au cours de l'année, avec un nombre plus élevé de mars à mai, avec plus de 10 sociétés de juin à juillet, le nombre est tombé à environ ; 5 .

Depuis août, le nombre de sociétés cotées faisant l'objet d'une enquête a de nouveau augmenté. Le 12 août à 17 heures, les responsables ont annoncé qu'au moins 10 sociétés cotées faisaient l'objet d'une enquête, dont Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical et ST Dongshi. , Fudan Fuhua, Huiyu Pharmaceutical-W, Jinfu Technology, Sunsea Intelligent, Yongjin Co., Ltd., etc. Si l'on inclut les sociétés qui ont reçu une « décision de sanction administrative » et une « notification préalable de pénalité administrative », près de 20 sociétés cotées ont été nommées depuis août. À en juger par les raisons pour lesquelles des poursuites ont été engagées pour enquête ou sanction, environ 90 % des personnes soupçonnées d'avoir violé les lois et réglementations sur la divulgation d'informations sont responsables des 10 sociétés cotées ci-dessus.

Plus précisément, les problèmes liés aux violations des lois et réglementations par Xinpi sont très divers. Tout d'abord, les violations de la divulgation d'informations liées aux rapports annuels et aux performances sont les domaines les plus durement touchés. Par exemple, le rapport annuel 2023 n'a pas été divulgué dans le délai légal, un exemple typique est Puli Pharmaceutical, par exemple, le rapport annuel contient des faux ; des enregistrements, tels que ST Shengtun, ST Yalian et ST Xia Chuangjie. Pour cette raison, comme autre exemple, Jiayun Technology a été condamnée à une amende pour ne pas avoir divulgué des pertes importantes en temps opportun ;

Deuxièmement, ils sont soupçonnés de transactions à court terme, comme en témoignent notamment le groupe Yongjin et Huiyu Pharmaceutical-W.

En outre, certaines violations de divulgation, relativement courantes dans le passé, entraînent désormais des sanctions pour les sociétés cotées. Par exemple, *ST Shentian n'a pas divulgué les garanties et les transactions liées hors exploitation comme requis ; Weiming Pharmaceutical n'a pas divulgué les parties liées et les transactions liées hors exploitation comme requis, et n'a pas divulgué les contrats importants et les transactions connexes en temps opportun comme requis. . Des progrès significatifs dans l'exécution des contrats.

Il convient de noter qu’un grand nombre de sociétés cotées ont été citées, mais cela ne signifie pas que les activités illégales des sociétés cotées ont augmenté. Au contraire, sous un contrôle strict qui dure depuis plusieurs mois, la qualité de la communication des sociétés cotées s'est considérablement améliorée. Tian Xuan, doyen de l'Institut national de recherche financière de l'Université Tsinghua, a résumé ce changement comme suit : la divulgation des informations est plus standardisée, le contenu est plus rigoureux et une plus grande attention est accordée à la mise en œuvre des exigences d'authenticité, d'exactitude et d'exhaustivité.

Cependant, Tian Xuan a également souligné qu'avec le renforcement d'une surveillance stricte, de nouvelles caractéristiques des violations illégales ont commencé à apparaître, notamment des méthodes plus dissimulées de falsification des traitements comptables et le brouillage du contenu de la divulgation d'informations dans certains domaines commerciaux émergents pour échapper à la surveillance. . Cela nécessite de tirer pleinement parti de la synergie de la surveillance multisectorielle, d'actualiser rapidement les méthodes de surveillance et de traiter avec prudence le contenu des informations fournies par les sociétés cotées.

La divulgation illégale d’une lettre peut devenir un élément déclencheur

En examinant les sociétés cotées mentionnées ci-dessus qui ont fait l'objet d'enquêtes ou de sanctions administratives, nous pouvons constater que les cours de leurs actions ont collectivement baissé, en particulier le lendemain de leur nomination par les régulateurs, lorsque leurs cours ont généralement plongé.

Selon les données de Wind, en prenant comme exemples les cinq sociétés cotées Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical et ST Dongshi qui ont annoncé dans la soirée du 9 août qu'elles faisaient l'objet d'une enquête, le cours de leurs actions a collectivement chuté fortement le 12 août.

Parmi eux, ST Dongshi a connu la plus faible baisse, en baisse de 5,00 %, mais le cours de ses actions n'a clôturé qu'à 1,52 yuans par action, et il était déjà confronté à des pressions pour se retirer de sa valeur nominale ; Ren Zihang et Zhongqingbao étaient les plus en baisse, avec une baisse de 19,90 ; % et 16,07% respectivement ; les deux autres sociétés cotées ont également chuté de près de 10%.

À en juger par la baisse du cours des actions au cours de l'année, parmi les 10 sociétés cotées qui ont fait l'objet d'une enquête depuis août, à l'exception des actions Yongjin, qui ont chuté de 7,77 %, les 9 autres ont toutes chuté de plus de 20 % ; Sunsea Intelligent, quatre sociétés de ST East ont chuté de plus de 45 % ; ST East a chuté le plus gravement, le cours de ses actions ayant chuté jusqu'à 63,90 %.

Il convient de noter que la violation de la divulgation des lettres ne signifie pas que le problème est grave, mais que l'enquête qu'elle a menée a fait chuter le cours des actions. Selon les personnes interrogées, la raison principale est que l'enquête pourrait conduire à la divulgation d'autres informations. de sérieux problèmes.

Tian Lihui, doyen de l'Institut de développement financier de l'Université de Nankai, a déclaré aux journalistes qu'à mesure que l'enquête s'approfondit, la probabilité que d'autres problèmes soient découverts augmentera considérablement. En d'autres termes, les violations de divulgation peuvent devenir le déclencheur de la révélation de problèmes dans les sociétés cotées.

Tian Xuan a déclaré que les autorités de régulation actuelles sont plus strictes dans l'examen du statut de divulgation des sociétés cotées, y compris le développement commercial principal de la société, la structure des actifs, la solvabilité, l'authenticité et la rationalité des activités commerciales externes de la société, et si la société doit divulguer en temps opportun Quant aux sujets majeurs qui n'ont pas été divulgués en temps opportun, qu'il s'agisse de délits d'initiés, de manipulations de marché, etc. parmi les quelques éléments clés de l'entreprise, tous les phénomènes susceptibles d'affecter les intérêts des petits et moyens investisseurs doivent être inclus dans l’examen de la divulgation. Cela signifie que des problèmes qui auraient pu être considérés comme relativement mineurs dans le passé feront également l'objet d'une enquête, puis « suivront les indices » s'il y a d'autres problèmes, ils seront davantage exposés.

La radiation ne peut pas être impliquée dans le suivi

L'une des raisons pour lesquelles les cours des actions des sociétés cotées ont chuté en raison de l'ouverture d'enquêtes est que les investisseurs craignent que les sociétés concernées soient contraintes de se retirer de la cote à l'avenir.

Selon l'analyse de Tian Xuan et Tian Lihui, le dépôt d'une enquête sur une société cotée ne signifie pas qu'elle est confrontée à des pressions forcées de radiation, et des questions spécifiques doivent être analysées en détail.

D'une part, lorsque l'enquête porte sur une fraude financière relativement grave, dissimuler le fait que les conditions réelles de fonctionnement de l'entreprise se sont détériorées ; fournir de manière malveillante de fausses informations pour perturber le marché et dissimuler de manière malveillante des changements majeurs dans l'entreprise et d'autres violations fondamentales des lois et ; réglementations, le risque de radiation augmentera considérablement.

D'un autre côté, le fait qu'une société cotée fasse l'objet d'une enquête indique simplement que la société concernée a des informations douteuses et n'implique pas nécessairement une radiation.

Dans cette optique, Tian Lihui recommande aux investisseurs de rester rationnels face aux entreprises faisant l'objet d'une enquête, de prêter attention aux annonces des entreprises, de comprendre les raisons spécifiques et les progrès de l'enquête et d'éviter de suivre aveuglément la tendance ou de vendre en panique.

Tian Xuan a déclaré que, sur la base de la réalité objective, nous devrions prêter une attention particulière aux annonces des agences de réglementation et aux annonces ultérieures de l'entreprise, et évaluer correctement les risques pouvant découler des questions faisant l'objet d'une enquête, nous devrions les traiter du point de vue des investisseurs. avec prudence et comprendre la profondeur des raisons pour lesquelles les sociétés cotées font l'objet d'une enquête, évaluer plus en détail les impacts possibles à court et à long terme sur le cours des actions et les opérations commerciales de l'entreprise, se concentrer sur les fondamentaux de l'entreprise et ses capacités de développement à moyen et long terme. tels que les opérations durables et la gouvernance d'entreprise, et ajuster les stratégies d'investissement en temps opportun.