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Il 12 agosto, i prezzi delle azioni di cinque società quotate, Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical e ST Dongshi, sono complessivamente crollati drasticamente. I dati di Wind hanno mostrato che la ST East, che ha avuto il calo più piccolo del prezzo delle azioni, è scesa del 5,00%, con il prezzo delle azioni rimasto a soli 1,52 yuan. Ren Zixing, che ha avuto il calo maggiore, è sceso fino al 19,90% in un solo giorno; , e il prezzo delle sue azioni è sceso del 47,95% dall'inizio dell'anno.

I prezzi delle azioni di cinque società quotate sono crollati collettivamente perché sono state indagate dalla China Securities Regulatory Commission la sera del 9 agosto. Nonostante un fine settimana piovoso, già il primo giorno di borsa dopo l'annuncio i corsi azionari delle società collegate sono crollati.

Attraverso interviste e ricerche, i giornalisti del 21st Century Business Herald hanno scoperto che due fenomeni principali si riflettono nelle indagini su cinque società e il calo dei prezzi delle azioni.

Da un lato, il numero delle società quotate sotto inchiesta ha ripreso ad accelerare in agosto, dopo aver registrato un relativo calo per due mesi consecutivi in ​​giugno e luglio. Alle ore 17 del 12 agosto il numero delle società quotate indagate da agosto è arrivato a 10, ovvero più o meno la somma dei due mesi precedenti.

Tuttavia, dal punto di vista degli addetti ai lavori, ciò non significa che le società quotate abbiano aumentato le violazioni di leggi e regolamenti. Al contrario, con il continuo avanzamento di una rigorosa supervisione negli ultimi mesi, l’attuale contesto di mercato è stato purificato. L'attuale aumento delle sanzioni riflette, in una certa misura, il perfezionamento della vigilanza. Man mano che sempre più questioni verranno chiarite, l’ambiente ecologico del mercato dei capitali verrà ulteriormente ottimizzato.

D'altra parte, una volta che una società quotata viene messa sotto indagine, ciò è spesso accompagnato da un forte calo del prezzo delle sue azioni. Soprattutto quando sempre più società quotate raggiungono l'indicatore di delisting obbligatorio, l'industria teme che la società sotto indagine possa farlo essere costretto a rimuovere dalla lista in futuro.

A questo proposito, gli intervistati hanno suggerito una visione razionale: le società quotate che sono sotto indagine per questioni fondamentali come frodi finanziarie e gravi violazioni di leggi e regolamenti potrebbero essere costrette a rimuovere dalla quotazione in futuro, tuttavia, il fatto che una società quotata sia sotto indagine non significa necessariamente che la società abbia violazioni gravi. Il problema non implica necessariamente la cancellazione dalla quotazione; gli investitori devono comprendere le ragioni specifiche e l'avanzamento delle indagini ed evitare di seguire ciecamente la tendenza o le vendite dettate dal panico;

10 aziende sono state indagate in 11 giorni

La rigorosa supervisione è uno dei temi principali del lavoro della China Securities Regulatory Commission nel 2024. L’avvio di indagini su società sospettate di violare leggi e regolamenti è un’importante manifestazione di rigorosa supervisione.

I dati Wind mostrano che alle 17:00 del 12 agosto sono state indagate più di 70 società quotate nel corso dell'anno, con un numero maggiore di oltre 10 società da marzo a maggio, da giugno a luglio il numero è sceso a circa 5; .

Da agosto, il numero delle società quotate sotto inchiesta è nuovamente aumentato. A partire dalle 17:00 del 12 agosto, i funzionari hanno annunciato che c'erano almeno 10 società quotate sotto inchiesta, tra cui Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical, ST Dongshi. , Fudan Fuhua, Huiyu Pharmaceutical-W, Jinfu Technology, Sunsea Intelligent, Yongjin Co., Ltd., ecc. Se si includono le società che hanno ricevuto la "Decisione di sanzione amministrativa" e la "Notifica anticipata di sanzione amministrativa", da agosto sono state nominate quasi 20 società quotate. A giudicare dalle ragioni per cui è stata avviata un'indagine o una punizione, circa il 90% delle persone sospettate di aver violato le leggi e i regolamenti sulla divulgazione di informazioni sono responsabili delle 10 società quotate sopra.

Nello specifico, le questioni coinvolte nelle violazioni di leggi e regolamenti da parte di Xinpi sono piuttosto diverse. Innanzitutto, le violazioni della divulgazione di informazioni relative alle relazioni annuali e alle prestazioni sono le aree più colpite. Ad esempio, la relazione annuale 2023 non è stata divulgata entro il termine legale, un tipico esempio è Puli Pharmaceutical, la relazione annuale contiene falsità record, come ST Shengtun, ST Yalian e ST Xiachuang Per questo motivo, per un altro esempio, Jiayun Technology è stata multata per non aver rivelato perdite importanti in modo tempestivo.

In secondo luogo, sono sospettati di commerci a breve termine, esempi tipici includono Yongjin Group e Huiyu Pharmaceutical-W.

Inoltre, alcune violazioni in materia di informativa relativamente comuni in passato hanno ora comportato sanzioni per le società quotate. Ad esempio, *ST Shentian non ha divulgato garanzie e transazioni non operative come richiesto, Weiming Pharmaceutical non ha divulgato parti correlate e transazioni non operative come richiesto e non ha divulgato contratti importanti e transazioni correlate in modo tempestivo come richiesto; Progressi significativi nell'esecuzione del contratto.

Vale la pena notare che sono state nominate un gran numero di società quotate, ma ciò non significa che le attività illegali delle società quotate siano aumentate. Al contrario, sotto la stretta supervisione che dura da diversi mesi, la qualità della divulgazione delle società quotate è stata notevolmente migliorata. Tian Xuan, preside dell'Istituto nazionale di ricerca finanziaria dell'Università di Tsinghua, ha riassunto questo cambiamento come segue: la divulgazione delle informazioni è più standardizzata, il contenuto è più rigoroso e viene prestata maggiore attenzione all'implementazione dei requisiti di autenticità, accuratezza e completezza.

Tuttavia, Tian Xuan ha anche sottolineato che con il rafforzamento di una rigorosa supervisione, alcune nuove caratteristiche di violazioni illegali hanno cominciato ad apparire, tra cui mezzi di falsificazione più nascosti attraverso l'elaborazione contabile e l'offuscamento del contenuto della divulgazione di informazioni in alcuni settori commerciali emergenti per eludere supervisione. Ciò richiede di sfruttare appieno la sinergia della vigilanza multisettoriale, aggiornando tempestivamente i metodi di vigilanza e trattando con cautela il contenuto delle informative informative delle società quotate.

La divulgazione illegale di lettere può diventare un fattore scatenante

Osservando le società quotate sopra menzionate che sono state sottoposte a indagini o sanzioni amministrative, possiamo scoprire che i loro prezzi azionari sono complessivamente diminuiti, soprattutto il giorno successivo alla loro nomina da parte delle autorità di regolamentazione, quando i loro prezzi azionari sono generalmente crollati.

Secondo i dati Wind, prendendo come esempio le cinque società quotate Zhongqingbao, Ren Zixing, Shenyang Chemical, Tongde Chemical e ST Dongshi che hanno annunciato la sera del 9 agosto di essere sotto inchiesta, i loro prezzi azionari sono complessivamente crollati bruscamente il 12 agosto.

Tra questi, ST Dongshi ha registrato il calo più piccolo, in calo del 5,00%, ma il prezzo delle sue azioni ha chiuso solo a 1,52 yuan per azione, e stava già affrontando pressioni per ritirarsi dal suo valore nominale e Zhongqingbao è stato il principale a scendere, scendendo di 19,90 % e 16,07% rispettivamente anche le altre due Società quotate;

A giudicare dal calo del prezzo delle azioni durante l'anno, tra le 10 società quotate indagate da agosto, ad eccezione delle azioni Yongjin, che sono scese del 7,77%, le restanti 9 sono diminuite tutte di oltre il 20%; Fudan Fuhua, Ren Zixing, Sunsea Intelligent, quattro società di ST East sono scese di oltre il 45% ST East è crollata più gravemente, con il prezzo delle azioni in calo fino al 63,90%.

Vale la pena notare che la violazione della divulgazione delle lettere non significa che il problema sia serio, ma l'indagine condotta ha causato il crollo del prezzo delle azioni. Secondo gli intervistati, il motivo principale è che l'indagine potrebbe portare alla divulgazione di ulteriori informazioni problemi seri.

Tian Lihui, preside dell'Istituto per lo sviluppo finanziario dell'Università di Nankai, ha detto ai giornalisti che con l'approfondimento delle indagini, la probabilità che vengano scoperti altri problemi aumenterà in modo significativo. In altre parole, le violazioni della divulgazione possono diventare il fattore scatenante per la scoperta di problemi nelle società quotate.

Tian Xuan ha affermato che le attuali autorità di regolamentazione sono più rigorose nel rivedere lo stato di divulgazione delle società quotate, compreso lo sviluppo del business principale della società, la struttura patrimoniale, la solvibilità, l'autenticità e la razionalità delle attività commerciali esterne della società e se la società ha bisogno di divulgare in modo tempestivo Per quanto riguarda le questioni importanti che non vengono comunicate in modo tempestivo, se ci sono insider trading, manipolazione del mercato, ecc. tra i pochi protagonisti della società, tutti i fenomeni che possono influenzare gli interessi dei piccoli e medi investitori devono essere inclusi nella revisione dell'informativa. Ciò significa che anche i problemi che in passato potrebbero essere stati considerati relativamente minori verranno esaminati e quindi "seguire gli indizi" se ci sono altri problemi, verranno ulteriormente svelati.

La cancellazione dall'elenco potrebbe non essere coinvolta nel follow-up

Uno dei motivi per cui i prezzi delle azioni delle società quotate sono crollati a seguito dell'indagine è che gli investitori temono che in futuro le società interessate saranno costrette a ritirarsi dalla quotazione.

Secondo l'analisi di Tian Xuan e Tian Lihui, l'avvio di un caso di indagine su una società quotata non significa che si trovi ad affrontare pressioni forzate per la cancellazione dalla quotazione, e le questioni specifiche devono essere analizzate in dettaglio.

Da un lato, quando l'indagine riguarda una frode finanziaria relativamente grave, che nasconde il fatto che le effettive condizioni operative della società si sono deteriorate, fornendo intenzionalmente false informazioni per perturbare il mercato, nascondendo intenzionalmente importanti cambiamenti nella società e altre violazioni fondamentali delle leggi; regolamenti, il rischio di delisting aumenterà in modo significativo.

D'altro canto, il fatto che una società quotata sia sotto inchiesta indica solo che la società in questione ha questioni di divulgazione discutibili e non implica necessariamente la delisting.

In considerazione di ciò, Tian Lihui raccomanda agli investitori di rimanere razionali quando affrontano le società sotto indagine, di prestare attenzione agli annunci aziendali, di comprendere le ragioni specifiche e i progressi delle indagini ed evitare di seguire ciecamente la tendenza o le vendite dettate dal panico.

Tian Xuan ha affermato che, in base alla realtà oggettiva, dovremmo prestare molta attenzione agli annunci delle agenzie di regolamentazione e ai successivi annunci della società e valutare correttamente i rischi che potrebbero derivare dalle questioni indagate, dovremmo trattarli dal punto di vista degli investitori con cautela e comprendere la profondità delle ragioni delle società quotate oggetto di indagine, valutare ulteriormente i possibili impatti a breve e lungo termine sul prezzo delle azioni e sulle operazioni commerciali della società, concentrarsi sui fondamentali della società e sulle capacità di sviluppo a medio e lungo termine. quali operazioni sostenibili e governance aziendale, e adeguare tempestivamente le strategie di investimento.