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Según Bloomberg, en la superficie, el valor de mercado de Nvidia se ha reducido en 900 mil millones de dólares desde que alcanzó un récord en junio, lo que significa que el auge del gasto en inteligencia artificial que impulsó el precio de las acciones de la compañía se está enfriando, pero el trasfondo sugiere que la situación está lejos. menos grave.

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc. (que en conjunto representan más del 40% de los ingresos de Nvidia) han dicho que seguirán invirtiendo miles de millones de dólares en infraestructura de IA.

Mientras tanto, Super Micro Computer Inc., que fabrica servidores de centros de datos utilizados para IA, dijo a los inversores que esperaba ventas de 30.000 millones de dólares el próximo año, superando con creces las expectativas de los analistas.

Sin embargo, las acciones de Nvidia, uno de los principales beneficiarios del gasto en IA, han caído un 25% en menos de dos meses.

Rhys Williams, estratega jefe de Wayve Capital Management LLC, dijo: Nadie está reduciendo las cifras y nadie dice que el desarrollo de la inteligencia artificial no va bien o que pausaremos el desarrollo de la inteligencia artificial. La gente estaba muy nerviosa.

Los inversores se han estado deshaciendo de las costosas acciones tecnológicas durante semanas y adquiriendo acciones que van desde empresas de pequeña capitalización hasta acciones de valor, empresas de servicios públicos y bienes raíces. El informe de empleo más débil de lo esperado de la semana pasada aumentó aún más las preocupaciones de que la economía estadounidense podría desacelerarse más rápido de lo esperado. Un informe del jueves que mostró una caída en las solicitudes de desempleo ayudó a aliviar algunas preocupaciones, lo que llevó a las acciones a reducir las pérdidas recientes.

Williams dijo que la incertidumbre sobre el contexto macroeconómico podría agregar nerviosismo adicional que podría tener un impacto mayor en Nvidia y sus pares que las ganancias trimestrales. La desaparición de los carry trades globales ha exacerbado la caída, que muchos en Wall Street han señalado como un factor que ha contribuido a la reciente mayor volatilidad del mercado.

Mientras tanto, las grandes empresas tecnológicas han fracasado en gran medida durante la temporada de resultados a la hora de convencer a los inversores de que su gasto en inteligencia artificial se traducirá en más ventas y mayores beneficios.

"No hemos visto una manera de monetizar la inteligencia artificial, por lo que el retorno de estos gastos no está claro. La pregunta es: ¿cuánto tiempo puede durar esto?", dijo Srini Pajjuri, director general y analista de investigación senior de Raymond James.

Pajjuri dijo que la falta de catalizadores antes de que Nvidia informe sus ganancias a finales de agosto significa que es poco probable que las perspectivas para los fabricantes de chips de IA cambien en las próximas semanas. "Eso hará que sea muy difícil operar con estas acciones ahora", afirmó.

Nvidia se ha enfrentado a otros desafíos recientemente.

Bloomberg informó esta semana que la compañía ha encontrado obstáculos de ingeniería en el desarrollo de dos nuevos chips avanzados, y a algunos inversores también les preocupa que la competencia se intensifique. Muchos de los clientes más importantes de Nvidia, incluidos Alphabet y Microsoft, están desarrollando sus propios chips para la informática de IA. Si bien estos productos pueden tardar años en estar listos, podrían ganar cuota de mercado.

Nvidia no es la única empresa relacionada con la IA que se ha visto gravemente afectada por la venta masiva.

El índice de semiconductores de Filadelfia ha caído más de un 20% desde su máximo de julio. A pesar de las prometedoras perspectivas de Super Micro Computer, sus acciones cayeron un 20% el miércoles debido a que los inversores quedaron decepcionados con los datos de su margen bruto.

Sin duda, las acciones de Nvidia se han duplicado este año a pesar de su reciente caída. Todavía hay señales de una fuerte demanda de chips de IA en el corto plazo y Wall Street es en general optimista sobre la tecnología.

Las acciones de AMD se dispararon a finales de julio después de que la compañía informara resultados que incluían un pronóstico de ingresos optimista, citando una mayor demanda de aceleradores de inteligencia artificial.

Quizás sea sólo cuestión de tiempo antes de que el halo de Nvidia se desvanezca. A mediados de junio, las acciones de la compañía cotizaban a aproximadamente 44 veces las ganancias futuras, mucho más que las 26 veces del Nasdaq 100 el mismo día. Después de la reciente liquidación, el fabricante de chips cotiza a alrededor de 30 veces sus ganancias, lo que podría hacerlo nuevamente más atractivo para los inversores a largo plazo.

Ken Mahoney, presidente y director ejecutivo de Mahoney Asset Management, dijo: "Salvo quizás un poco de arrogancia, nada ha cambiado fundamentalmente".