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Reportero ｜ Zhang Qiaoyu

Recientemente, el proveedor de servicios de intermediación de seguros personales Shouhui Group Co., Ltd. (en lo sucesivo, Shouhui Technology) presentó una vez más un prospecto de oferta pública inicial a la Bolsa de Valores de Hong Kong, Shouhui Technology presentó previamente el formulario el 12 de enero, ante CICC y Huatai International. como co-patrocinador.

En los últimos años, la locura por cotizar en el campo de los intermediarios de seguros ha seguido aumentando y muchas empresas han acelerado sus procesos de salida a bolsa. Específicamente, Zhongmiao Technology pasó la audiencia de cotización en la junta principal el 22 de julio; el 5 de julio, la cotización de la plataforma de servicios de seguros iCloud Insurance en los Estados Unidos fue aprobada por la Comisión Reguladora de Valores de China; Zhongmiao Technology aprobó la audiencia de cotización en la junta principal el 22 de julio; 2024 Pasó la audiencia de cotización en la junta principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong el mismo día.

Antes de esto, Shuidi Company y Huize Insurance habían tomado la delantera en cotizar en el mercado de valores de Estados Unidos. Inmediatamente después, Youjia Insurance (UBXG.O) aterrizó con éxito en Nasdaq el 28 de marzo de 2024, y Zhibao Technology hizo lo mismo y cotizó en Nasdaq para cotizar el 2 de abril del mismo año.

Además de Shuhui Technology, Yishengxin Technology, Yuanbao Technology, Hengguang Insurance y otras empresas también se están preparando intensamente para cotizar en bolsa. Las empresas de la industria de intermediación de seguros están acelerando el ritmo de cotización. La competencia en el mercado es cada vez más feroz. ?

Hubo una batalla por "acaparar los sellos oficiales"

Handhui Technology es un proveedor chino de servicios de intermediación de seguros personales. Según Frost & Sullivan, en 2023, la prima total del mercado de intermediarios personales de China alcanzará los 237 mil millones de yuanes, lo que representa el 6,3% de la prima total del mercado de seguros personales de China.

En términos de primas totales en el mercado de intermediarios de seguros personales de China, Shuhui Technology ocupa el octavo lugar, con una participación de mercado del 2,9% en términos de primas totales de seguros personales a largo plazo en 2023, Shuhui Technology es el segundo intermediario de seguros en línea más grande de China; Representaba el 7,3% de cuota de mercado.

El mercado de intermediarios de seguros personales a largo plazo en línea de China está relativamente concentrado y la competencia es feroz. En 2023, según las primas totales, los cinco principales actores representarán el 68,6% de la cuota de mercado, siendo Shouhui Technology el primer actor del mercado. 45,5% del mercado Hay una gran brecha de participación.

Los productos de seguros distribuidos por Handhui Technology corren a cargo de las compañías de seguros. Durante el período del informe, los productos de seguros personales se distribuyeron a través de tres canales de distribución facilitados por las tres plataformas: la distribución directa en línea en Xiaoyuyu se distribuyó a través de agentes de seguros y Niubao 100 se distribuyó con la ayuda de socios comerciales;

Anteriormente, estalló una guerra de "sellos oficiales" por los paraguas pequeños. Little Umbrella Insurance Brokerage se estableció en enero de 2015. Los fundadores incluyen a Xu Han, Guangyao y Han Liwei, quienes se desempeñan como presidente, director ejecutivo y director de tecnología, respectivamente.

En la madrugada del 14 de mayo de 2020, Xu Han "acusó" al director ejecutivo Guangyao de usurpar poder en WeChat Moments. Xu Han dijo que su socio empresarial Guangyao, que había trabajado con él durante cinco años, aprovechó la oportunidad de cambiar su tarjeta de identificación de residente permanente de Hong Kong y el cierre de la frontera entre Shenzhen y Hong Kong causado por la epidemia, y utilizó su autoridad. como administrador de la empresa para privarlo de la empresa sin autorización para utilizar WeChat y el correo electrónico corporativo. Además, Xu Han también señaló que Guangyao obtuvo el sello financiero y la licencia comercial de la empresa mediante coerción, pero afortunadamente, el sello oficial de la empresa todavía estaba en sus propias manos.

Xiao Umbrella respondió en la cuenta pública de WeChat en ese momento: Xiao Umbrella Insurance se está comunicando con la junta directiva y la gerencia debido a los cambios de personal de la compañía, todo está dentro del alcance de la ley y las operaciones comerciales son normales. Con respecto a los cambios de personal y la dirección de desarrollo de Umbrella Insurance, la compañía hará un anuncio después de discutirlo con la junta directiva. Unas horas más tarde, Xu Han y Guangyao publicaron en WeChat Moments respectivamente que los dos habían resuelto su disputa.

En esta oferta pública inicial, Xu Han no aparecía en el prospecto de la empresa. Antes de la oferta pública inicial, Guangyao (a través de su corporación controlada) controlaba el 29,68% del capital social emitido de Handhui Technology, y el miembro fundador poseía el 8,18%. Liu Lizhi El ratio de participación es del 1,23% y la plataforma de propiedad de acciones de los empleados posee el 3,98%.

Las tasas de comisión del primer año continúan disminuyendo

En cada período del informe (2021 a 2023 y de enero a mayo de 2024), los ingresos de Shuhui Technology Company fueron de 1.548 millones de yuanes, 806 millones de yuanes, 1.634 millones de yuanes y 603 millones de yuanes respectivamente; , -356 millones de yuanes y -51,761 millones de yuanes. Las ganancias netas ajustadas de la compañía, excluyendo los cambios en el valor contable de los instrumentos financieros emitidos a los inversores y la compensación basada en acciones, fueron de 195 millones de yuanes, 75.023 millones de yuanes, 253 millones de yuanes y 104 millones de yuanes, respectivamente.

Se puede ver que el desempeño de Handhui Technology fluctuó mucho durante el período del informe. Para 2022, los ingresos caerán bruscamente un 48,1% interanual; de enero a mayo de 2024, los ingresos volverán a caer un 7,8% interanual;

Las principales ventas de la empresa provienen de dos partes: servicios de transacciones de seguros y servicios de tecnología de seguros. Entre ellos, los servicios de tecnología de seguros representan menos del 1% de los ingresos. La mayor parte de los ingresos de Shuhui Technology provienen de las comisiones pagadas por las compañías de seguros por la distribución exitosa de productos de seguros suscritos por Shuhui Technology a los clientes de seguros a través de Shuhui Technology. Productos de seguros personales a plazo, incluidos productos personalizados exclusivamente para compañías de seguros y productos ya disponibles para compañías de seguros.

La tasa de comisión que cobran los intermediarios de seguros por los productos de seguros es generalmente la más alta durante el primer año y luego disminuye año tras año. A juzgar por los cambios en la tasa de comisión durante el primer año, la tasa de comisión de Shuhui Technology ha ido disminuyendo. Las tasas de comisión promedio del primer año para diversos productos de seguros en cada período del informe fueron del 61,6%, 34,8%, 33,1% y 27,7% respectivamente.

Shouhui Technology afirmó que, además del impacto de COVID-19, la disminución de los ingresos en 2022 también se verá afectada por el aviso emitido por la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China en 2021.

Se informa que en 2021, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China promulgó el "Aviso sobre regulación adicional de asuntos relacionados con el negocio de seguros personales en Internet de las instituciones de seguros" para ajustar la tasa de comisión del primer año. y productos de seguro médico con un período de seguro de más de un año, se ajustará la tasa de comisión del primer año. La tasa de recargo esperada no será superior al 60% y la tasa de recargo promedio no será superior al 25%. Como resultado, la tasa de comisión promedio del primer año para los productos de seguro a largo plazo y los productos de seguro de enfermedades críticas a largo plazo de Shouhui Technology ha caído del 95,0% en 2021 al 56,0% en 2022.

Además, la tasa de comisión promedio del primer año para productos de seguros de vida a largo plazo disminuyó del 39,1% para los cinco meses terminados el 31 de mayo de 2023 al 25,2% para los cinco meses terminados el 31 de mayo de 2024, principalmente debido a que las compañías de seguros respondieron a Se realizarán ajustes en respuesta a los cambios en las políticas de la industria de seguros (especialmente la política de “integración de seguros bancarios” para los canales de seguros bancarios).

Aunque aún no se han promulgado políticas similares para los intermediarios de seguros, las compañías de seguros han reducido las tasas de comisión para los intermediarios de seguros para controlar el riesgo de pérdidas si los costos operativos reales de las compañías de seguros exceden los costos operativos esperados. La "integración de los informes y la banca" requiere que la tasa de comisión presentada por las compañías de seguros para la aprobación o presentación regulatoria sea consistente con la tasa de comisión real. Según Frost & Sullivan, la política resultó en tasas de comisión más bajas para los canales de bancaseguros y los intermediarios de seguros.

Ante el riesgo de la “desintermediación”

Además de los intermediarios de seguros, los competidores de Shuhui Technology también compiten con el personal de ventas interno de las compañías de seguros, los canales de seguros bancarios y las agencias y agencias de seguros, etc. La competencia en el mercado es feroz.

Además de esto, los avances en tecnología financiera y la aparición de productos de seguros basados ​​en Internet han llevado a las compañías de seguros a explorar cada vez más diferentes formas de reducir su dependencia de intermediarios y conectarse directamente con los clientes de seguros. Al aprovechar las plataformas digitales y los canales de ventas en línea, las compañías de seguros pueden llegar directamente a una base de clientes de seguros más amplia a bajo costo, ampliando así su alcance en el mercado y mejorando su capacidad para atraer y adquirir clientes de seguros.

Según Frost & Sullivan, cada vez más compañías de seguros tradicionales han establecido sus propias plataformas en línea para vender productos de seguros por Internet directamente a los clientes de seguros.

Tomemos como ejemplo a Ping An Property & Casualty, como subsidiaria de Ping An, lanzó docenas de aplicaciones como Ping An Hui, Ping An Auto Insurance y Wanlitong en una etapa inicial.

Al mismo tiempo, el Grupo PICC también ha utilizado durante mucho tiempo los sitios web de sus subsidiarias, las cuentas públicas de WeChat, las aplicaciones y otros canales para construir plataformas de servicios. Taikang Online, una marca de seguros de Internet de Taikang Life Insurance, también ha estado promoviendo activamente en línea en los últimos tiempos; años Transformar y ampliar los canales de ventas a través de plataformas de construcción propia y la cooperación con gigantes de Internet. Además, otras compañías de seguros líderes como Pacific Insurance, Taiping Insurance, Sunshine Insurance, etc. también han lanzado sus propias plataformas de servicios de súper seguros.

Handhui Technology admite: El proceso de eliminación de intermediarios (conocido como "desintermediación") puede debilitar nuestro papel como intermediarios y reducir la demanda de nuestros productos y servicios, lo que puede ponernos en desventaja competitiva. La desintermediación también puede resultar en una reducción significativa en el volumen de negocios y pérdida de ingresos en nuestro negocio de servicios de transacciones de seguros, lo que puede tener un efecto material adverso en nuestro negocio, condición financiera, resultados de operaciones y perspectivas.