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記者｜張喬宇

最近、個人保険仲介サービスを提供する寿輝集団​​有限公司（以下、寿輝科技）は、1月12日にCICCおよび華泰国際とともにIPO目論見書を香港証券取引所に再度提出した。共同出資者として。

近年、保険仲介分野における上場熱は過熱の一途をたどっており、多くの企業がIPOプロセスを加速させています。具体的には、Zhongmiao Technologyは7月22日にメインボード上場公聴会を通過し、7月5日には保険サービスプラットフォームiCloud Insuranceの米国上場が中国証券監督管理委員会によって承認された。 2024年 同日、香港証券取引所のメインボードでの上場公聴会を通過。

これに先立ち、Shuidi CompanyとHuize Insuranceが米国株式市場への上場を主導していた。その直後、Youjia Insurance(UBXG.O)は2024年3月28日にナスダックへの上場に成功し、Zhibao Technologyも追随し、同年4月2日にナスダックに上場した。

Shuhui Technology、Yishengxin Technology、Hengguang Insurance などの企業も上場の準備を集中的に進めており、Shuhui Technology の市場競争はますます激化しています。 ?

「公印奪取」を巡って争奪戦があった

Handhui Technology は中国の個人保険仲介サービスプロバイダーです。フロスト＆サリバンによると、2023年に中国の個人仲介市場の保険料総額は2,370億元に達し、中国の個人保険市場の保険料総額の6.3％を占めると予想されている。

中国の個人保険仲介市場における総保険料では、Shuhui Technology は 8 位にランクされ、2023 年の長期個人保険の総保険料で市場シェアは 2.9% となり、Shuhui Technology は中国で 2 番目に大きなオンライン保険仲介会社です。市場シェアは7.3%を占めています。

中国のオンライン長期個人保険仲介市場は比較的集中しており、競争は熾烈を極めており、2023 年には総保険料ベースで上位 5 社が市場シェアの 68.6% を占め、そのうち第 1 位は Shouhui Technology となります。市場シェアは45.5％。シェアには大きな差がある。

Handhui Technology が販売する保険商品は保険会社が負担します。報告期間中、個人保険商品は 3 つのプラットフォームによって促進された 3 つの販売チャネルを通じて販売され、Xiaoyuyu では保険代理店を通じて販売され、Niubao 100 ではビジネス パートナーの支援を受けて販売されました。

以前、小型傘をめぐって「公印」戦争が勃発した。 Little Umbrella Insurance Brokerage は 2015 年 1 月に設立されました。創設者には Xu Han、Guangyao、Han Liwei が含まれており、それぞれ会長、CEO、CTO を務めています。

2020年5月14日早朝、徐漢氏はWeChatモーメントで権力を簒奪したとしてCEOの広耀氏を「告発」した。徐漢氏は、5年間一緒に仕事をしてきた起業家パートナーの広耀氏が、香港永住者IDカードの変更と、疫病による深圳と香港の国境封鎖の機会を利用して、会社の管理者としての彼の権限を、許可なく会社から剥奪すること。さらに徐漢氏は、広堯氏が会社の財務印章と営業許可証を強制的に取得したが、幸いなことに会社の公印はまだ自身の手元にあったと指摘した。

シャオ・アンブレラは当時、WeChatの公開アカウントで「会社の人事異動のため、シャオ・アンブレラ保険は取締役会や経営陣と連絡を取っている。すべては法の範囲内であり、業務運営は正常である」と回答した。なお、今回の人事異動およびアンブレラ保険の会社展開の方向性につきましては、取締役会で協議の上、発表させていただきます。数時間後、Xu HanとGuangyaoはそれぞれWeChatモーメントに、二人の確執が解決したと投稿した。

今回の IPO では、Xu Han 氏は会社の目論見書に登場していませんでした。IPO 前に、Guangyao は Handhui Technology の発行済み株式資本の 29.68% を所有し、創設者の Han Liwei 氏は 8.18% を所有し、創設メンバーの Liu Lizhi 氏はその株式を所有していました。持株比率は1.23％、従業員持株会プラットフォームは3.98％。

初年度の手数料率は低下し続ける

各報告期間（2021年から2023年および2024年1月から5月）におけるShuhui Technology Companyの収益は、それぞれ15億4,800万元、8億6,000万元、16億3,400万元、6億3,000万元でした。 、-3億5,600万元と-5,176万1,000元。投資家に発行された金融商品の帳簿価額の変動と株式ベースの報酬を除いた同社の調整純利益は、それぞれ1億9,500万元、7,502万3,000元、2億5,300万元、1億400万元となった。

Handhui Technology のパフォーマンスはレポート期間中に大きく変動したことがわかります。 2022 年の売上高は前年比 48.1% 減と大幅に減少し、2024 年 1 月から 5 月にかけて売上高は再び前年比 7.8% 減となる。

同社の主な売上は、保険取引サービスと保険テクノロジー サービスの 2 つの部分から来ています。その中で、Shuhui Technology の収益のほとんどは、Shuhui Technology が引き受けた保険商品を Shuhui Technology を通じて保険顧客に販売するために支払われる手数料によって占められています。定期個人保険商品には、保険会社専用にカスタマイズされた商品や保険会社がすでに提供している商品が含まれます。

保険仲介業者が保険商品に対して請求する手数料率は、一般的に初年度が最も高く、その後は年々下がっていきます。初年度の手数料率の推移から判断すると、Shuhui Technology の手数料率は低下しています。報告期間の各期間におけるさまざまな保険商品の平均初年度手数料率は、それぞれ 61.6%、34.8%、33.1%、27.7% でした。

Shouhui Technologyは、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響に加え、2022年の収益減少は2021年に中国銀行保険監督管理委員会が発行する通知の影響も受けるだろうと述べた。

報道によると、中国銀行保険監督管理委員会は2021年に「保険機関のインターネット個人保険事業に関するさらなる規制事項に関する通知」を公布し、初年度の手数料率を調整すると規定している。保険期間が 1 年を超える健康保険商品の場合、初年度の手数料率は 60% を超えず、平均割増率は 25% を超えないよう調整されます。その結果、Shouhui Technologyの長期保険商品と長期重症疾病保険商品の平均初年度手数料率は、2021年の95.0%から2022年には56.0%に低下した。

また、長期生命保険商品の平均初年度手数料率は、主に保険会社の対応により、2023年5月31日までの5か月間では39.1%から2024年5月31日までの5か月間では25.2%に低下しました。保険業界の政策（特に銀行保険チャネルに対する「銀行保険統合」政策）の変化に応じて調整が行われます。

保険仲介業者に対する同様の方針はまだ公布されていませんが、保険会社の実際の営業コストが予想営業コストを超えた場合の損失のリスクを制御するために、保険会社は保険仲介業者の手数料率を引き下げています。 「報告と銀行業務の統合」では、保険会社が規制当局の承認または申請のために提出する手数料率が実際の手数料率と一致している必要がある。フロスト＆サリバンによると、この政策により銀行窓販チャネルと保険仲介業者の手数料率が低下したという。

「中抜き」のリスクに直面する

Shuhui Technology の競合他社は、保険仲介業者に加えて、保険会社の社内営業担当者、銀行の保険チャネル、保険代理店などとも競合しており、市場競争は熾烈です。

これに加えて、フィンテックの進歩とインターネットベースの保険商品の出現により、保険会社は仲介業者への依存を減らし、保険顧客と直接つながるさまざまな方法をますます模索するようになりました。デジタル プラットフォームとオンライン販売チャネルを活用することで、保険会社は低コストでより広範な保険顧客ベースに直接リーチできるため、市場範囲が拡大し、保険顧客の誘致と獲得の能力が向上します。

フロスト＆サリバンによると、従来型の保険会社が独自のオンライン プラットフォームを確立し、インターネット保険商品を保険顧客に直接販売するケースが増えています。

Ping An Property & Casualty を例に挙げると、Ping An の子会社として、Ping An Hui、Ping An Auto Insurance、Wanlitong などの数十の APP を初期段階で立ち上げました。

同時に、PICCグループは、子会社のウェブサイト、WeChat公開アカウント、APP、その他のチャネルを利用してサービスプラットフォームを構築してきました。太康生命保険傘下のインターネット保険ブランドである太康オンラインも、最近ではオンラインでのプロモーションを積極的に行っています。自社構築のプラットフォームとインターネット大手との協力を通じて販売チャネルを変革し、拡大します。さらに、太平洋保険、太平保険、陽光保険などの他の大手保険会社も独自の超保険サービスプラットフォームを立ち上げています。

Handhui Technology は認めています: 仲介業者を排除するプロセス (「中抜き」として知られています) により、仲介業者としての当社の役割が弱まり、当社の製品やサービスの需要が減少し、当社が競争上不利な立場に置かれる可能性があります。また、仲介の廃止により、当社の保険取引サービス事業の業務量が大幅に減少し、収益が損失する可能性があり、当社の事業、財務状況、経営成績および見通しに重大な悪影響を与える可能性があります。