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Repórter｜Zhang Qiaoyu

Recentemente, o provedor de serviços de intermediação de seguros pessoais Shouhui Group Co., Ltd. (doravante denominado Shouhui Technology) apresentou mais uma vez um prospecto de IPO à Bolsa de Valores de Hong Kong Shouhui Technology, anteriormente enviado o formulário em 12 de janeiro, com CICC e Huatai International. como investidores conjuntos.

Nos últimos anos, a mania de listagem no campo dos intermediários de seguros continuou a aquecer e muitas empresas aceleraram os seus processos de IPO. Especificamente, a Zhongmiao Technology passou na audiência de listagem do conselho principal em 22 de julho, em 5 de julho, a listagem da plataforma de serviços de seguros iCloud Insurance nos Estados Unidos foi aprovada pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, passou na audiência de listagem do conselho principal em 22 de julho; 2024 Foi aprovado na audiência de listagem no conselho principal da Bolsa de Valores de Hong Kong no mesmo dia.

Antes disso, a Shuidi Company e a Huize Insurance haviam assumido a liderança na listagem no mercado de ações dos EUA. Imediatamente depois, a Youjia Insurance (UBXG.O) pousou com sucesso na Nasdaq em 28 de março de 2024, e a Zhibao Technology seguiu o exemplo e foi listada na Nasdaq para negociação em 2 de abril do mesmo ano.

Além da Shuhui Technology, Yishengxin Technology, Yuanbao Technology, Hengguang Insurance e outras empresas também estão se preparando intensamente para listagens. As empresas do setor de intermediação de seguros estão acelerando o ritmo de listagem. A competição de mercado está se tornando cada vez mais acirrada. ?

Houve uma batalha sobre "agarrar selos oficiais"

Handhui Technology é uma provedora chinesa de serviços de intermediação de seguros pessoais. De acordo com a Frost & Sullivan, em 2023, o prémio total do mercado de intermediários pessoais da China atingirá 237 mil milhões de yuans, representando 6,3% do prémio total do mercado de seguros pessoais da China.

Em termos de prêmios totais no mercado de intermediários de seguros pessoais da China, a Shuhui Technology ocupa o oitavo lugar, com uma participação de mercado de 2,9% em termos de prêmios totais de seguros pessoais de longo prazo em 2023, a Shuhui Technology é a segunda maior intermediária de seguros online na China; . Responsável por 7,3% de participação de mercado.

O mercado de intermediários de seguros pessoais online de longo prazo da China é relativamente concentrado e a concorrência é acirrada. Em 2023, com base nos prêmios totais, os cinco principais participantes representarão 68,6% da participação de mercado, com a Shouhui Technology e o primeiro participante do mercado respondendo. 45,5% do mercado Existe uma grande lacuna de participação.

Os produtos de seguros distribuídos pela Handhui Technology são suportados pelas seguradoras. Durante o período do relatório, os produtos de seguros pessoais foram distribuídos através de três canais de distribuição facilitados pelas três plataformas, com distribuição online direta em Xiaoyuyu distribuída através de agentes de seguros e Niubao 100 distribuída com a assistência de parceiros de negócios;

Anteriormente, eclodiu uma guerra de “selos oficiais” por pequenos guarda-chuvas. A Little Umbrella Insurance Brokerage foi fundada em janeiro de 2015. Os fundadores incluem Xu Han, Guangyao e Han Liwei, que atuam como presidente, CEO e CTO, respectivamente.

Na madrugada de 14 de maio de 2020, Xu Han “acusou” o CEO Guangyao de usurpar o poder no WeChat Moments. Xu Han disse que seu sócio empreendedor Guangyao, que trabalha com ele há cinco anos, aproveitou a oportunidade de mudar sua carteira de identidade de residente permanente de Hong Kong e o fechamento da fronteira Shenzhen-Hong Kong causado pela epidemia, e usou sua autoridade como administrador da empresa para privá-lo da empresa sem autorização para usar WeChat e e-mail corporativo. Além disso, Xu Han também destacou que Guangyao obteve o selo financeiro e a licença comercial da empresa por meio de coerção, mas, felizmente, o selo oficial da empresa ainda estava em suas mãos.

Xiao Umbrella respondeu na conta pública do WeChat na época: A Xiao Umbrella Insurance está se comunicando com o conselho de administração e a administração devido às mudanças de pessoal da empresa. Tudo está dentro do escopo da lei e as operações comerciais estão normais. Em relação às mudanças de pessoal e ao rumo de desenvolvimento da empresa Umbrella Insurance, a empresa fará um comunicado após discussão com o conselho de administração. Algumas horas depois, Xu Han e Guangyao postaram no WeChat Moments respectivamente que os dois haviam resolvido sua rivalidade.

Neste IPO, Xu Han não apareceu no prospecto da empresa Antes do IPO, Guangyao (através de sua empresa controlada) controlava 29,68% do capital social emitido da Handhui Technology, que detinha 8,18% das ações e era membro fundador. Liu Lizhi O índice de participação acionária é de 1,23% e a plataforma de propriedade acionária dos funcionários detém 3,98%.

As taxas de comissão do primeiro ano continuam a diminuir

Em cada período do relatório (2021 a 2023 e janeiro a maio de 2024), a receita da Shuhui Technology Company foi de 1,548 bilhão de yuans, 806 milhões de yuans, 1,634 bilhão de yuans e 603 milhões de yuans, respectivamente; , -356 milhões de yuans e -51,761 milhões de yuans. O lucro líquido ajustado da empresa, excluindo alterações no valor contábil dos instrumentos financeiros emitidos para investidores e remuneração baseada em ações, foi de 195 milhões de yuans, 75,023 milhões de yuans, 253 milhões de yuans e 104 milhões de yuans, respectivamente.

Pode-se observar que o desempenho da Handhui Technology flutuou muito durante o período do relatório. Para 2022, as receitas cairão acentuadamente 48,1% em termos anuais; de janeiro a maio de 2024, as receitas cairão novamente em 7,8% em termos anuais.

As principais vendas da empresa vêm de duas partes: serviços de transações de seguros e serviços de tecnologia de seguros. Entre eles, os serviços de tecnologia de seguros representam menos de 1% da receita. A maior parte da receita da Shuhui Technology vem de comissões pagas pelas seguradoras pela distribuição bem-sucedida de produtos de seguros subscritos pela Shuhui Technology para clientes de seguros por meio da Shuhui Technology. produtos de seguros pessoais a prazo. Inclui produtos customizados exclusivamente para seguradoras e produtos já disponíveis para seguradoras.

A taxa de comissão cobrada pelos mediadores de seguros para produtos de seguros é geralmente a mais elevada no primeiro ano e depois diminui de ano para ano. A julgar pelas mudanças na taxa de comissão no primeiro ano, a taxa de comissão da Shuhui Technology tem diminuído. As taxas médias de comissão no primeiro ano para vários produtos de seguros em cada período do período coberto pelo relatório foram de 61,6%, 34,8%, 33,1% e 27,7%, respectivamente.

A Shouhui Technology afirmou que, além do impacto do COVID-19, o declínio das receitas em 2022 também será afetado pelo aviso emitido pela Comissão Reguladora de Bancos e Seguros da China em 2021.

É relatado que em 2021, a Comissão Reguladora de Bancos e Seguros da China promulgou o "Aviso sobre questões regulatórias adicionais relacionadas ao negócio de seguros pessoais de instituições de seguros na Internet" para ajustar a taxa de comissão do primeiro ano. O aviso estipula que para seguros pessoais na Internet. e produtos de seguro saúde com período de seguro superior a um ano, a taxa de comissão do primeiro ano será ajustada. A taxa de sobretaxa esperada não deve ser superior a 60%, e a taxa média de sobretaxa não deve ser superior a 25%. Como resultado, a taxa média de comissão do primeiro ano para os produtos de seguro de longo prazo e produtos de seguro de doenças críticas de longo prazo da Shouhui Technology caiu de 95,0% em 2021 para 56,0% em 2022.

Além disso, a taxa média de comissão do primeiro ano para produtos de seguro de vida de longo prazo diminuiu de 39,1% nos cinco meses encerrados em 31 de maio de 2023 para 25,2% nos cinco meses encerrados em 31 de maio de 2024, principalmente devido às companhias de seguros responderem a Serão feitos ajustamentos em resposta a alterações nas políticas do sector segurador (especialmente a política de “integração de seguros bancários” para canais de seguros bancários).

Embora políticas semelhantes para mediadores de seguros ainda não tenham sido promulgadas, as companhias de seguros reduziram as taxas de comissão dos mediadores de seguros para controlar o risco de perdas se os custos operacionais reais das companhias de seguros excederem os custos operacionais esperados. A "integração de relatórios e serviços bancários" exige que a taxa de comissão apresentada pelas companhias de seguros para aprovação ou arquivamento regulatório seja consistente com a taxa de comissão real. De acordo com a Frost & Sullivan, a política resultou em taxas de comissão mais baixas para canais de bancassurance e intermediários de seguros.

Enfrentando o risco de “desintermediação”

Além dos intermediários de seguros, os concorrentes da Shuhui Technology também competem com o pessoal de vendas interno das companhias de seguros, canais de seguros bancários e agências de seguros e agências, etc.

Além disso, os avanços nas fintech e o surgimento de produtos de seguros baseados na Internet levaram as companhias de seguros a explorar cada vez mais diferentes formas de reduzir a sua dependência de intermediários e de se conectarem diretamente com os clientes de seguros. Ao alavancar plataformas digitais e canais de vendas online, as companhias de seguros podem alcançar diretamente uma base mais ampla de clientes de seguros a baixo custo, expandindo assim o seu alcance de mercado e melhorando a sua capacidade de atrair e adquirir clientes de seguros.

De acordo com a Frost & Sullivan, cada vez mais companhias de seguros tradicionais criaram as suas próprias plataformas online para vender produtos de seguros pela Internet directamente aos clientes de seguros.

Tomemos como exemplo a Ping An Property & Casualty. Como subsidiária da Ping An, ela lançou dezenas de APPs como Ping An Hui, Ping An Auto Insurance e Wanlitong em um estágio inicial.

Ao mesmo tempo, o Grupo PICC também utiliza há muito tempo os sites de suas subsidiárias, contas públicas WeChat, APPs e outros canais para construir plataformas de serviços, uma marca de seguros de Internet da Taikang Life Insurance, também tem promovido ativamente online nos últimos tempos; anos. Transformar e expandir canais de vendas por meio de plataformas autoconstruídas e cooperação com gigantes da Internet. Além disso, outras companhias de seguros líderes, como Pacific Insurance, Taiping Insurance, Sunshine Insurance, etc., também lançaram suas próprias plataformas de serviços de super seguros.

A Handhui Technology admite: O processo de eliminação de intermediários (conhecido como "desintermediação") pode enfraquecer o nosso papel como intermediário e reduzir a procura dos nossos produtos e serviços, o que pode colocar-nos em desvantagem competitiva. A desintermediação também pode resultar em uma redução significativa no volume de negócios e perda de receita em nosso negócio de serviços de transações de seguros, o que pode ter um efeito adverso relevante em nossos negócios, situação financeira, resultados operacionais e perspectivas.