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Reporter｜Zhang Qiaoyu

Kürzlich hat der Personenversicherungsvermittler Shouhui Group Co., Ltd. (im Folgenden als Shouhui Technology bezeichnet) erneut einen IPO-Prospekt bei der Hong Kong Stock Exchange eingereicht, den Shouhui Technology bereits am 12. Januar bei CICC und Huatai International eingereicht hatte als Mitinvestoren.

In den letzten Jahren hat sich der Börsenboom im Bereich der Versicherungsvermittler immer weiter verschärft und viele Unternehmen haben ihre IPO-Prozesse beschleunigt. Konkret bestand Zhongmiao Technology die Anhörung zur Börsennotierung am 5. Juli; die Börsennotierung der Versicherungsdienstleistungsplattform iCloud Insurance in den Vereinigten Staaten wurde von der China Securities Regulatory Commission genehmigt. 2024 hat am selben Tag die Anhörung zur Börsennotierung im Hauptvorstand der Hong Kong Stock Exchange bestanden.

Zuvor hatten Shuidi Company und Huize Insurance die Führung bei der Notierung an der US-Börse übernommen. Unmittelbar danach landete Youjia Insurance (UBXG.O) am 28. März 2024 erfolgreich an der Nasdaq, und Zhibao Technology folgte diesem Beispiel und wurde am 2. April desselben Jahres an der Nasdaq zum Handel notiert.

Neben Shuhui Technology bereiten sich auch Yishengxin Technology, Hengguang Insurance und andere Unternehmen intensiv auf Börsennotierungen vor. Der Marktwettbewerb wird immer härter ?

Es gab einen Streit um die „Ergreifung von Dienstsiegeln“

Handhui Technology ist ein chinesischer Anbieter von Vermittlungsdiensten für Personenversicherungen. Laut Frost & Sullivan wird die Gesamtprämie des chinesischen Marktes für Privatvermittler im Jahr 2023 237 Milliarden Yuan erreichen, was 6,3 % der Gesamtprämie des chinesischen Marktes für Privatversicherungen entspricht.

Gemessen an den Gesamtprämien auf dem chinesischen Markt für Personenversicherungsvermittler liegt Shuhui Technology an achter Stelle. Mit einem Marktanteil von 2,9 % ist Shuhui Technology im Jahr 2023 der zweitgrößte Online-Versicherungsvermittler in China . Hat einen Marktanteil von 7,3 %.

Chinas Online-Markt für Langzeit-Personenversicherungsvermittler ist relativ konzentriert und der Wettbewerb ist hart. Im Jahr 2023 werden die fünf größten Akteure, gemessen an den Gesamtprämien, 68,6 % des Marktanteils ausmachen, wobei Shouhui Technology und der erste Marktteilnehmer darauf entfallen 45,5 % des Marktes Es besteht eine große Marktanteilslücke.

Die von Handhui Technology vertriebenen Versicherungsprodukte werden von Versicherungsunternehmen getragen. Im Berichtszeitraum wurden persönliche Versicherungsprodukte über drei Vertriebskanäle vertrieben, wobei der Direktvertrieb auf Xiaoyuyu über Versicherungsagenten und Niubao 100 mit Unterstützung von Geschäftspartnern erfolgte.

Zuvor brach ein „Amtssiegel“-Krieg um kleine Regenschirme aus. Little Umbrella Insurance Brokerage wurde im Januar 2015 gegründet. Zu den Gründern gehören Xu Han, Guangyao und Han Liwei, die jeweils als Vorsitzender, CEO und CTO fungieren.

Am frühen Morgen des 14. Mai 2020 „beschuldigte“ Xu Han CEO Guangyao, in WeChat Moments die Macht an sich gerissen zu haben. Xu Han sagte, dass sein Unternehmerpartner Guangyao, der seit fünf Jahren mit ihm zusammenarbeitet, die Gelegenheit genutzt habe, als er seinen Personalausweis für einen ständigen Wohnsitz in Hongkong und die durch die Epidemie verursachte Schließung der Grenze zwischen Shenzhen und Hongkong änderte und nutzte seine Befugnis als Administrator im Unternehmen, ihm die Erlaubnis zur Nutzung von WeChat und Unternehmens-E-Mail zu entziehen. Darüber hinaus wies Xu Han auch darauf hin, dass Guangyao das Finanzsiegel und die Geschäftslizenz des Unternehmens durch Zwang erhalten habe, das offizielle Siegel des Unternehmens jedoch glücklicherweise immer noch in seinen eigenen Händen sei.

Xiao Umbrella antwortete damals auf dem öffentlichen WeChat-Konto: Aufgrund der personellen Veränderungen des Unternehmens kommuniziert Xiao Umbrella Insurance mit dem Vorstand und der Geschäftsleitung. Bezüglich der personellen Veränderungen und der Entwicklungsrichtung des Unternehmens von Umbrella Insurance wird das Unternehmen nach Rücksprache mit dem Vorstand eine Ankündigung machen. Ein paar Stunden später posteten Xu Han und Guangyao auf WeChat Moments, dass die beiden ihre Fehde beigelegt hätten.

Bei diesem Börsengang erschien Xu Han nicht im Prospekt des Unternehmens. Vor dem Börsengang kontrollierte Guangyao (über seine kontrollierte Gesellschaft) 29,68 % des ausgegebenen Aktienkapitals von Handhui Technology, Gründer Han Liwei hielt 8,18 % und Gründungsmitglied Liu Lizhi The Die Aktienquote beträgt 1,23 %, die Mitarbeiterbeteiligungsplattform hält 3,98 %.

Die Provisionssätze im ersten Jahr sinken weiter

In jedem Berichtszeitraum (2021 bis 2023 und Januar bis Mai 2024) betrug der Umsatz der Shuhui Technology Company 1,548 Milliarden Yuan, 806 Millionen Yuan, 1,634 Milliarden Yuan bzw. 603 Millionen Yuan; der Nettogewinn betrug jeweils -204 Millionen Yuan , -356 Millionen Yuan und -51,761 Millionen Yuan. Der bereinigte Nettogewinn des Unternehmens, ohne Änderungen im Buchwert der an Investoren ausgegebenen Finanzinstrumente und ohne aktienbasierte Vergütung, belief sich auf 195 Millionen Yuan, 75,023 Millionen Yuan, 253 Millionen Yuan bzw. 104 Millionen Yuan.

Es ist ersichtlich, dass die Leistung von Handhui Technology im Berichtszeitraum stark schwankte. Für 2022 wird der Umsatz gegenüber dem Vorjahr stark um 48,1 % zurückgehen, von Januar bis Mai 2024 wird der Umsatz gegenüber dem Vorjahr erneut um 7,8 % sinken.

Der Hauptumsatz des Unternehmens besteht aus zwei Teilen: Versicherungstransaktionsdienstleistungen und Versicherungstechnologiedienstleistungen. Unter ihnen machen Versicherungstechnologiedienstleistungen weniger als 1 % des Umsatzes aus. Der Großteil des Umsatzes von Shuhui Technology stammt aus Provisionen, die von Versicherungsunternehmen für den erfolgreichen Vertrieb von Versicherungsprodukten gezahlt werden, die Shuhui Technology über Shuhui Technology an Versicherungskunden abgeschlossen hat. Risikolebensversicherungsprodukte, darunter Produkte, die ausschließlich auf Versicherungsunternehmen zugeschnitten sind, und Produkte, die Versicherungsunternehmen bereits zur Verfügung stehen.

Der von Versicherungsvermittlern für Versicherungsprodukte berechnete Provisionssatz ist in der Regel im ersten Jahr am höchsten und sinkt dann von Jahr zu Jahr. Den Veränderungen des Provisionssatzes im ersten Jahr nach zu urteilen, ist der Provisionssatz von Shuhui Technology gesunken. Die durchschnittlichen Provisionssätze für verschiedene Versicherungsprodukte im ersten Jahr betrugen in jedem Zeitraum des Berichtszeitraums 61,6 %, 34,8 %, 33,1 % bzw. 27,7 %.

Shouhui Technology gab an, dass der Umsatzrückgang im Jahr 2022 zusätzlich zu den Auswirkungen von COVID-19 auch durch die Mitteilung der China Banking and Insurance Regulatory Commission aus dem Jahr 2021 beeinflusst wird.

Es wird berichtet, dass die China Banking and Insurance Regulatory Commission im Jahr 2021 die „Mitteilung zu weiteren Regulierungsfragen im Zusammenhang mit dem Internet-Personenversicherungsgeschäft von Versicherungsinstituten“ herausgegeben hat, um den Provisionssatz für das erste Jahr anzupassen Bei Krankenversicherungsprodukten mit einer Versicherungsdauer von mehr als einem Jahr wird der Provisionssatz für das erste Jahr angepasst. Der erwartete Zuschlagssatz darf nicht höher als 60 % und der durchschnittliche Zuschlagssatz nicht höher als 25 % sein. Infolgedessen ist der durchschnittliche Provisionssatz im ersten Jahr für die Langzeitversicherungsprodukte und die Langzeitversicherungsprodukte für schwere Krankheiten von Shouhui Technology von 95,0 % im Jahr 2021 auf 56,0 % im Jahr 2022 gesunken.

Darüber hinaus sank der durchschnittliche Provisionssatz im ersten Jahr für langfristige Lebensversicherungsprodukte von 39,1 % für die fünf Monate bis zum 31. Mai 2023 auf 25,2 % für die fünf Monate bis zum 31. Mai 2024, was hauptsächlich auf die Reaktion der Versicherungsunternehmen zurückzuführen ist Anpassungen werden als Reaktion auf Änderungen in den Richtlinien der Versicherungsbranche vorgenommen (insbesondere die Richtlinie „Bankversicherungsintegration“ für Bankversicherungskanäle).

Obwohl ähnliche Policen für Versicherungsvermittler noch nicht veröffentlicht wurden, haben Versicherungsunternehmen die Provisionssätze für Versicherungsvermittler gesenkt, um das Risiko von Verlusten zu kontrollieren, wenn die tatsächlichen Betriebskosten der Versicherungsunternehmen die erwarteten Betriebskosten übersteigen. „Integration von Reporting und Banking“ erfordert, dass der von Versicherungsunternehmen zur behördlichen Genehmigung oder Einreichung eingereichte Provisionssatz mit dem tatsächlichen Provisionssatz übereinstimmt. Laut Frost & Sullivan führte die Richtlinie zu niedrigeren Provisionssätzen für Bancassurance-Kanäle und Versicherungsvermittler.

Angesichts der Gefahr der „Disintermediation“

Neben Versicherungsvermittlern konkurrieren die Wettbewerber von Shuhui Technology auch mit internem Vertriebspersonal von Versicherungsunternehmen, Bankversicherungskanälen sowie Versicherungs- und Agenturagenturen usw. Der Wettbewerb auf dem Markt ist hart.

Darüber hinaus haben Fortschritte im Fintech-Bereich und das Aufkommen internetbasierter Versicherungsprodukte Versicherungsunternehmen dazu veranlasst, zunehmend nach verschiedenen Möglichkeiten zu suchen, um ihre Abhängigkeit von Vermittlern zu verringern und direkt mit Versicherungskunden in Kontakt zu treten. Durch die Nutzung digitaler Plattformen und Online-Vertriebskanäle können Versicherungsunternehmen direkt und kostengünstig einen breiteren Versicherungskundenstamm erreichen, wodurch ihre Marktreichweite erweitert und ihre Fähigkeit, Versicherungskunden zu gewinnen und zu gewinnen, verbessert wird.

Laut Frost & Sullivan haben immer mehr traditionelle Versicherungsunternehmen eigene Online-Plattformen eingerichtet, um Versicherungsprodukte über das Internet direkt an Versicherungskunden zu verkaufen.

Nehmen Sie als Beispiel Ping An Property & Casualty. Als Tochtergesellschaft von Ping An wurden in einem frühen Stadium Dutzende Apps wie Ping An Hui, Ping An Auto Insurance und Wanlitong eingeführt.

Gleichzeitig nutzt die PICC-Gruppe seit langem auch die Websites, öffentlichen WeChat-Konten, APPs und andere Kanäle, um Serviceplattformen aufzubauen. Taikang Online, eine Internet-Versicherungsmarke unter Taikang Life Insurance, hat in letzter Zeit auch aktiv Online-Werbung betrieben Jahre. Vertriebskanäle durch selbstgebaute Plattformen und Kooperationen mit Internetgiganten transformieren und erweitern. Darüber hinaus haben auch andere führende Versicherungsunternehmen wie Pacific Insurance, Taiping Insurance, Sunshine Insurance usw. ihre eigenen Super-Versicherungsdienstleistungsplattformen gestartet.

Handhui Technology gibt zu: Der Prozess der Eliminierung von Zwischenhändlern (bekannt als „Disintermediation“) könnte unsere Rolle als Zwischenhändler schwächen und die Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen verringern, was uns einen Wettbewerbsnachteil verschaffen könnte. Eine Disintermediation kann auch zu einem erheblichen Rückgang des Geschäftsvolumens und Umsatzeinbußen in unserem Versicherungstransaktionsdienstleistungsgeschäft führen, was erhebliche negative Auswirkungen auf unser Geschäft, unsere Finanzlage, unsere Betriebsergebnisse und unsere Aussichten haben kann.