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Giornalista｜Zhang Qiaoyu

Recentemente, il fornitore di servizi di intermediazione assicurativa personale Shouhui Group Co., Ltd. (di seguito denominato Shouhui Technology) ha presentato ancora una volta un prospetto IPO alla Borsa di Hong Kong, precedentemente presentato il modulo il 12 gennaio, a CICC e Huatai International come investitori congiunti.

Negli ultimi anni, la mania delle quotazioni nel settore degli intermediari assicurativi ha continuato a surriscaldarsi e molte aziende hanno accelerato i processi di IPO. Nello specifico, Zhongmiao Technology ha superato l'udienza per la quotazione del consiglio principale il 22 luglio, la quotazione della piattaforma di servizi assicurativi iCloud Insurance negli Stati Uniti è stata approvata dalla China Securities Regulatory Commission. 2024 Lo stesso giorno ha superato l'udienza di quotazione sul consiglio principale della Borsa di Hong Kong.

In precedenza, Shuidi Company e Huize Insurance avevano preso l'iniziativa di quotarsi sul mercato azionario statunitense. Subito dopo, Youjia Insurance (UBXG.O) è approdata con successo al Nasdaq il 28 marzo 2024, mentre Zhibao Technology ha seguito l'esempio ed è stata quotata al Nasdaq il 2 aprile dello stesso anno.

Oltre a Shuhui Technology, anche Yishengxin Technology, Yuanbao Technology, Hengguang Insurance e altre società si stanno preparando intensamente per la quotazione. La concorrenza sul mercato sta diventando sempre più feroce ?

C'è stata una battaglia per "prendere i sigilli ufficiali"

Handhui Technology è un fornitore cinese di servizi di intermediazione assicurativa personale. Secondo Frost & Sullivan, nel 2023, il premio totale del mercato cinese degli intermediari personali raggiungerà i 237 miliardi di yuan, pari al 6,3% del premio totale del mercato cinese delle assicurazioni personali.

In termini di premi totali nel mercato cinese degli intermediari assicurativi personali, Shuhui Technology si colloca all'ottavo posto, con una quota di mercato del 2,9%; in termini di premi totali di assicurazioni personali a lungo termine nel 2023, Shuhui Technology è il secondo intermediario assicurativo online più grande in Cina; Rappresentavano una quota di mercato del 7,3%.

Il mercato cinese degli intermediari assicurativi personali a lungo termine online è relativamente concentrato e la concorrenza è agguerrita. Nel 2023, sulla base dei premi totali, i primi cinque operatori rappresenteranno il 68,6% della quota di mercato, con Shouhui Technology e il primo attore del mercato a rappresentare. 45,5% del mercato C'è un grande divario di quota.

I prodotti assicurativi distribuiti da Handhui Technology sono a carico delle compagnie assicurative. Durante il periodo di riferimento, i prodotti assicurativi personali sono stati distribuiti attraverso tre canali di distribuzione facilitati dalle tre piattaforme, con distribuzione online diretta su Xiaoyuyu distribuita tramite agenti assicurativi e Niubao 100 distribuita con l'assistenza di partner commerciali;

In precedenza, era scoppiata una guerra dei "sigilli ufficiali" per i piccoli ombrelli. Little Umbrella Insurance Brokerage è stata fondata nel gennaio 2015. I fondatori includono Xu Han, Guangyao e Han Liwei, che ricoprono rispettivamente il ruolo di presidente, CEO e CTO.

La mattina presto del 14 maggio 2020, Xu Han ha "accusato" il CEO Guangyao di usurpare il potere in WeChat Moments. Xu Han ha affermato che il suo partner imprenditoriale Guangyao, che lavorava con lui da cinque anni, ha approfittato dell'opportunità di cambiare la sua carta d'identità di residente permanente di Hong Kong e della chiusura del confine Shenzhen-Hong Kong causata dall'epidemia, e ha usato la sua autorità come amministratore dell'azienda per privarlo dell'azienda senza autorizzazione all'uso di WeChat e della posta elettronica aziendale. Inoltre, Xu Han ha anche sottolineato che Guangyao ha ottenuto il sigillo finanziario e la licenza commerciale della società attraverso la coercizione, ma fortunatamente il sigillo ufficiale della società era ancora nelle sue mani.

Xiao Umbrella ha risposto in quel momento sull'account pubblico WeChat: Xiao Umbrella Insurance sta comunicando con il consiglio di amministrazione e la direzione a causa dei cambiamenti del personale dell'azienda. Tutto rientra nell'ambito di applicazione della legge e le operazioni commerciali sono normali. Per quanto riguarda i cambiamenti del personale e la direzione di sviluppo della società Umbrella Insurance, la società farà un annuncio dopo aver discusso con il consiglio di amministrazione. Poche ore dopo, Xu Han e Guangyao hanno pubblicato rispettivamente su WeChat Moments che i due avevano risolto la loro faida.

In questa IPO, Xu Han non appariva nel prospetto della società. Prima dell'IPO, Guangyao (tramite la sua società controllata) controllava il 29,68% del capitale azionario emesso di Handhui Technology. Il fondatore Han Liwei deteneva l'8,18% delle azioni e il membro fondatore Liu Lizhi La quota di partecipazione è dell'1,23% e la piattaforma di azionariato dei dipendenti detiene il 3,98%.

I tassi di commissione del primo anno continuano a diminuire

In ciascun periodo di riferimento (dal 2021 al 2023 e da gennaio a maggio 2024), i ricavi della Shuhui Technology Company sono stati rispettivamente di -204 milioni di yuan, 806 milioni di yuan, 1,634 miliardi di yuan e 603 milioni di yuan , -356 milioni di yuan e -51.761 milioni di yuan. L'utile netto rettificato della società, escluse le variazioni del valore contabile degli strumenti finanziari emessi agli investitori e i compensi basati su azioni, è stato rispettivamente di 195 milioni di yuan, 75.023 milioni di yuan, 253 milioni di yuan e 104 milioni di yuan.

Si può osservare che la performance di Handhui Technology ha registrato notevoli fluttuazioni durante il periodo in esame. Per il 2022, i ricavi diminuiranno drasticamente del 48,1% su base annua; da gennaio a maggio 2024, i ricavi diminuiranno nuovamente del 7,8% su base annua;

Le vendite principali dell'azienda provengono da due parti: servizi di transazioni assicurative e servizi di tecnologia assicurativa. Tra questi, i servizi tecnologici assicurativi rappresentano meno dell'1% dei ricavi. La maggior parte dei ricavi di Shuhui Technology proviene da commissioni pagate dalle compagnie assicurative per la distribuzione con successo di prodotti assicurativi sottoscritti da Shuhui Technology ai clienti assicurativi tramite Shuhui Technology. I prodotti sono principalmente a lungo termine. prodotti assicurativi personali a termine Compresi prodotti personalizzati esclusivamente per le compagnie assicurative e prodotti già disponibili per le compagnie assicurative.

La commissione applicata dagli intermediari assicurativi per i prodotti assicurativi è generalmente più alta nel primo anno e poi diminuisce di anno in anno. A giudicare dalle variazioni del tasso di commissione nel primo anno, il tasso di commissione di Shuhui Technology è in calo. I tassi medi di commissione del primo anno per vari prodotti assicurativi in ​​ciascun periodo del periodo di riferimento sono stati rispettivamente del 61,6%, 34,8%, 33,1% e 27,7%.

Shouhui Technology ha affermato che, oltre all’impatto del COVID-19, il calo delle entrate nel 2022 sarà influenzato anche dall’avviso emesso dalla China Banking and Insurance Regulatory Commission nel 2021.

È stato riferito che nel 2021, la Commissione cinese di regolamentazione bancaria e assicurativa ha promulgato l'"Avviso su ulteriori questioni regolamentari relative all'attività di assicurazione personale su Internet degli istituti di assicurazione" per adeguare il tasso di commissione del primo anno. L'avviso stabilisce che per l'assicurazione personale su Internet e prodotti di assicurazione sanitaria con un periodo assicurativo superiore a un anno, il tasso di commissione del primo anno verrà adeguato. Il tasso di supplemento previsto non dovrà essere superiore al 60% e il tasso di supplemento medio non dovrà essere superiore al 25%. Di conseguenza, il tasso di commissione medio del primo anno per i prodotti assicurativi a lungo termine di Shouhui Technology e per i prodotti assicurativi per malattie gravi a lungo termine è sceso dal 95,0% nel 2021 al 56,0% nel 2022.

Inoltre, il tasso di commissione medio del primo anno per i prodotti assicurativi sulla vita a lungo termine è diminuito dal 39,1% per i cinque mesi terminati il ​​31 maggio 2023 al 25,2% per i cinque mesi terminati il ​​31 maggio 2024, principalmente a causa della risposta delle compagnie assicurative alle richieste di Verranno apportati adeguamenti in risposta ai cambiamenti nelle politiche del settore assicurativo (in particolare la politica di “integrazione della banca-assicurazione” per i canali della banca-assicurazione).

Sebbene politiche simili per gli intermediari assicurativi non siano ancora state promulgate, le compagnie assicurative hanno abbassato i tassi di commissione per gli intermediari assicurativi per controllare il rischio di perdite se i costi operativi effettivi delle compagnie assicurative superano i costi operativi previsti. L'"integrazione tra reporting e attività bancaria" richiede che il tasso di commissione presentato dalle compagnie di assicurazione per l'approvazione o la presentazione delle normative sia coerente con il tasso di commissione effettivo. Secondo Frost & Sullivan, la politica ha comportato tassi di commissione più bassi per i canali di bancassurance e gli intermediari assicurativi.

Di fronte al rischio della “disintermediazione”

Oltre agli intermediari assicurativi, i concorrenti di Shuhui Technology competono anche con il personale di vendita interno delle compagnie assicurative, i canali di assicurazione bancaria, le agenzie assicurative e di agenzia, ecc. La concorrenza sul mercato è feroce.

Oltre a ciò, i progressi nel fintech e l’emergere di prodotti assicurativi basati su Internet hanno spinto le compagnie assicurative a esplorare sempre più modi diversi per ridurre la loro dipendenza dagli intermediari e connettersi direttamente con i clienti assicurativi. Sfruttando le piattaforme digitali e i canali di vendita online, le compagnie assicurative possono raggiungere direttamente una base di clienti assicurativi più ampia a basso costo, ampliando così la loro portata di mercato e migliorando la loro capacità di attrarre e acquisire clienti assicurativi.

Secondo Frost & Sullivan, sempre più compagnie assicurative tradizionali hanno creato le proprie piattaforme online per vendere prodotti assicurativi su Internet direttamente ai clienti assicurativi.

Prendiamo ad esempio Ping An Property & Casualty. Come filiale di Ping An, ha lanciato dozzine di APP come Ping An Hui, Ping An Auto Insurance e Wanlitong in una fase iniziale.

Allo stesso tempo, il Gruppo PICC utilizza da tempo anche i siti web delle sue filiali, gli account pubblici WeChat, le APP e altri canali per costruire piattaforme di servizi. Taikang Online, un marchio assicurativo Internet di Taikang Life Insurance, ha recentemente promosso attivamente online anni. Trasformare ed espandere i canali di vendita attraverso piattaforme autocostruite e la cooperazione con i giganti di Internet. Inoltre, anche altre compagnie assicurative leader come Pacific Insurance, Taiping Insurance, Sunshine Insurance, ecc. hanno lanciato le proprie piattaforme di servizi super assicurativi.

Handhui Technology ammette: Il processo di eliminazione degli intermediari (noto come "disintermediazione") può indebolire il nostro ruolo di intermediario e ridurre la domanda per i nostri prodotti e servizi, il che potrebbe metterci in una posizione di svantaggio competitivo. La disintermediazione potrebbe anche comportare una riduzione significativa del volume d’affari e una perdita di ricavi nella nostra attività di servizi di transazioni assicurative, che potrebbe avere un effetto negativo sostanziale sulla nostra attività, sulla situazione finanziaria, sui risultati delle operazioni e sulle prospettive.