Primer lanzamiento original | Golden Horn Finance (ID: F-Jinjiao)

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jingdongHubo un gran juego, tan grande que nadie en la industria se atrevió a involucrarse.

JD Coin Chain Technology (Hong Kong), una subsidiaria de JD.com, anunció que emitirá monedas estables en Hong Kong vinculadas al dólar de Hong Kong en una proporción de 1:1. Ahora ha ingresado al primer lote de "Emisor de monedas estables". Lista Sandbox" anunciada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong.

Las monedas estables son un tipo de criptomoneda diseñada para mantener un valor relativamente estable en relación con la moneda real. En el mercado global,Las monedas estables se conocen como "máquinas de imprimir dinero en línea". El volumen de transferencias trimestrales se ha multiplicado por 17 en los últimos cuatro años, alcanzando los 4 billones de dólares en el segundo trimestre de 2024.

Sin embargo, en el mercado continental, los principales fabricantes están evitando las monedas estables. Incluso aquellos que estuvieron involucrados en proyectos criptográficos en los primeros años ahora se han retirado por completo.Hay dinero pero no beneficios, porque los riesgos de este negocio no son sólo comerciales, sino que también implican líneas rojas regulatorias.En los últimos años, las agencias reguladoras han nombrado repetidamente a las monedas estables para protegerse contra problemas de seguridad financiera que puedan surgir de la "interoperabilidad" entre las monedas estables y las monedas legales.

Te atreves a tocar empresas sensibles que están al borde de la regulación. ¿Qué pasó con JD.com?

Riesgos de jugar con fuego

No importa lo que piense el mundo exterior, JD.com se toma muy en serio la emisión de "monedas estables".

Desde el punto de vista de la industria, Hong Kong publicó un documento de debate sobre las monedas estables en 2022 y anunció que formularía políticas regulatorias relevantes. En marzo de 2024, se anunció la política de sandbox para los emisores de stablecoins, es decir, se convocó a un grupo de probadores para explorar la viabilidad de emitir stablecoins; en julio del mismo año, JD Coin Chain Technology se convirtió en un "emisor" junto con Standard Chartered; Bank, Hong Kong Telecom y otras empresas ".

En los dos años transcurridos desde la concepción de la política hasta las pruebas, JD.com no ha estado inactivo. Aunque JD Coin Chain Technology (Hong Kong) se estableció recién en marzo de 2024, tiene calificaciones completas y ya cuenta con las licencias de negociación de valores n.° 1 y 4, y la licencia de gestión de activos n.° 9. Al mismo tiempo, Liu Peng, director ejecutivo de JD Coin Chain Technology (Hong Kong), tiene una sólida experiencia. Afirma ser el cofundador y director de producto de WeChat Pay en LinkedIn y, como personal principal del producto, lo lanzó. Después de eso, también se unió a Huawei como jefe de operaciones globales de productos de pagos móviles. Se puede decir que su experiencia en pagos es incomparable.

JD.com ya ha sentado las bases para la emisión y el pago de las monedas estables. La razón es, naturalmente, obtener "poder monetario". El informe financiero de Tether, la empresa emisora ​​de Tether, muestra que en el primer trimestre de 2024, su beneficio neto ascendió a 4.520 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 32.700 millones de RMB).Ya sabes, durante el mismo período del informe, el gigante de las bebidas alcohólicas de ChinaKweichow MoutaiEl beneficio neto del gigante de las comunicaciones es "sólo" de 24.065 millones de yuanes.móvil chinoEl beneficio neto fue "sólo" de 29.609 millones de yuanes.

Incluso si no puedes convertirte en el segundo Tether, frente a un pastel tan grande y tentador, poder dar un gran bocado sigue siendo un gran beneficio. Esta puede ser la mayor motivación para que JD.com ingrese al juego.

Pero detrás de la tentación hay riesgos ocultos.

La pregunta más aguda es, La moneda estable de JD.com está vinculada al dólar de Hong Kong, y el dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense, lo que significa que la moneda estable de JD.com tendrá una relación estrecha con el dólar estadounidense. Y dado que JD Stable Coin es 1:1 con el dólar de Hong Kong, ¿está JD Stable Coin disfrazado de otro dólar de Hong Kong?

El lado positivo de esta configuración es que simplifica los canales de compra para los consumidores extranjeros en JD.com, mejora el estado comercial y el valor de JD.com en el mercado global y proporciona una nueva solución conveniente para toda la industria de pagos transfronterizos. JD.com también declaró que cooperará con el trabajo de las agencias reguladoras globales.

Por otro lado, aunque China continental ha suavizado su actitud hacia las monedas estables, todavía desconfía de ellas, especialmente de las monedas estables que tienen una relación sensible con el dólar estadounidense.

Según el sitio web oficial de JD Coin Chain, JD Stablecoin tiene las características de "plena convertibilidad, total transparencia y pleno cumplimiento". ¿Qué significa "redención total"?Si el RMB se convierte en dólares de Hong Kong, y luego los dólares de Hong Kong se convierten en monedas estables JD en una proporción de 1:1, ¿las monedas estables JD se convertirán en un canal para el intercambio de dólares estadounidenses disfrazados?Por supuesto, esto también depende de cómo se implemente el "cumplimiento integral" mencionado en el sitio web oficial de JD Coin Chain.

Ya en septiembre de 2021, el Banco Popular de China emitió el "Aviso sobre prevención y tratamiento de los riesgos de especulación en transacciones de moneda virtual". Mencionó el límite entre moneda legal y moneda virtual: "La moneda virtual no tiene el mismo estatus legal que la moneda legal... no tiene compensación legal.No debe ni puede utilizarse como moneda para circular en el mercado."

También es preocupante la zona gris en el proceso de circulación. Las Naciones Unidas afirmaron en un informe queLas monedas estables como Tether se han convertido en uno de los métodos de pago más utilizados para el lavado de dinero y el fraude en el sudeste asiático. Los datos proporcionados en el "Libro blanco sobre la situación mundial de los delitos en monedas virtuales y la gobernanza de la seguridad" son que más del 50% de los eventos de riesgo de activos virtuales están relacionados con monedas estables. Después de que se publicó la "Lista Sandbox", la Autoridad Monetaria de Hong Kong también declaró en el resumen de la consulta:Se ha comprendido la importancia de las cuestiones de seguridad de las monedas estables y se tomarán medidas más específicas.

Aunque la moneda estable de JD.com aún no ha entrado oficialmente en la etapa de emisión, este proyecto está lleno de riesgos. Después de todo, no se puede ganar algo de dinero solo porque se quiera.

La transformación de los precios bajos es lenta y lenta

JD.com lleva mucho tiempo sufriendo en la guerra del comercio electrónico.Se necesita capital con urgencia para lograr la recuperación.

En los primeros años, cuando la industria del comercio electrónico todavía estaba dominada por Tmall y JD.com, la competencia no era tan feroz como lo es ahora. JD.com confió en la ventaja de calidad que estableció en la categoría digital 3C para capturar la ventaja. mentes de consumo de la clase media, y el precio unitario por cliente también era muy superior al de sus pares. Un fabricante de muebles de caoba en Fujian dijo una vez en una entrevista que venden una silla por 200-300 yuanes en otras plataformas de comercio electrónico, la ponen en JD.com y agregan "materias primas importadas" y "caoba centenaria". " y otras características clave que suenan de muy alta gama. En palabras, el precio puede duplicarse varias veces a la vez.

A medida que llega la tendencia del consumo a bajo precio, JD.com muestra malestar.La reforma es siempre más lenta que la de los competidores.

Esta "lentitud" se debe a las fricciones internas de JD.com a la hora de implementar su estrategia de precios bajos.

Los productos de JD.com se dividen en dos tipos, uno son productos autooperados, que se compran y venden en la plataforma, el otro son productos de terceros, lo que significa que los comerciantes que se instalan en la plataforma se ocupan de sus propios negocios y únicamente; Necesita pagar comisiones y tarifas de publicidad a JD.com.

Liu Qiangdong inicialmente planeó implementar una estrategia de precios bajos comenzando con productos de terceros, porque si bajaba por la fuerza los precios de los productos autooperados, equivaldría a cortarse su propia carne. Es más, es fácil persuadir a los comerciantes establecidos para que bajen sus precios. Siempre que les des un pequeño incentivo, subirán.

Este enfoque es teóricamente factible porque Taobao,PinduoduoEsto es lo que ellos hacen,Pero JD.com ha pasado por alto un punto: sus productos de terceros son relativamente pequeños.Valores de comerciantes de ChinaSegún los datos, el número de comerciantes en Taobao, Pinduoduo y JD.com es de más de 100 millones, más de 40 millones y más de 1 millón respectivamente.

Al observar el índice de ingresos internos por productos de JD.com, el informe financiero muestra que los ingresos por servicios en 2022 solo representan el 19,1% de los ingresos totales de JD.com (las tarifas pagadas por los comerciantes establecidos a JD.com se incluyen en los ingresos por servicios).

al mismo tiempo,El negocio de productos de terceros también se ve suprimido por el negocio autónomo. ——Liu Qiangdong a veces no puede controlar la competencia entre departamentos de primera línea. Un empleado de JD.com dijo una vez en una entrevista que el negocio autónomo siempre ha sido fuerte en línea con su identidad como "miembro de la familia". En el pasado, deliberadamente no ha dado tráfico a productos de terceros y los ha promocionado. .

A principios de 2023, para mejorar el rendimiento de los productos de terceros, JD.com lanzó el "Plan Chunxiao", que incluye reducir el umbral de entrada para los comerciantes, simplificar el proceso de entrada y proporcionar una "operación de prueba sin yuanes". para nuevos comerciantes, etc. La inclinación de los recursos de la empresa hizo que los ingresos del negocio autónomo cayeran un 24,4% en el primer trimestre de 2023 en comparación con el trimestre anterior.

Ya no estaba contento con mi negocio autónomo, así que comencé a realizar transmisiones en vivo de adquisiciones y ventas para competir por el tráfico. Durante el Festival de compras JD 11.11 de 2023, el número total de espectadores de la transmisión en vivo de compras y ventas de JD superó los 380 millones y las ventas de más de 60 marcas superaron los mil millones de yuanes. Se ha vuelto a "recuperar" la ligera mejora en el negocio de productos de terceros.

La lucha entre departamentos comerciales ha debilitado el efecto de la reforma de precios bajos de JD.com. De 2020 a 2023, las tasas de crecimiento de los ingresos de JD.com fueron del 29,28%, 27,59%, 9,95% y 3,7% interanual, respectivamente. Durante el mismo período, la tasa de crecimiento de los ingresos de Pinduoduo fue del 97,37%, 57,92%, 38,97% y 89,68% interanual. JD.com era decenas de puntos porcentuales más lento que sus competidores, hasta el punto de que, en junio de 2024, Liu Qiangdong no pudo evitar gritar: “Si no trabajas duro, no eres mi hermano”.

Recientemente,A medida que aparece la reacción de la guerra de precios, la dirección de la industria del comercio electrónico ha vuelto a cambiar: las empresas se han retirado una tras otra de la guerra de precios.

Los informes de los medios muestran que el 24 de julio de 2024, el comercio electrónico de Douyin ajustó la prioridad de sus objetivos comerciales y ya no puso el "poder de precios" en primer lugar. En la segunda mitad del año, se centrará en perseguir el crecimiento del GMV (volumen de transacciones). Taotian Group, una subsidiaria de Alibaba, ha declarado públicamente que en la segunda mitad de 2024 reducirá su dependencia del "poder de precios de cinco estrellas", debilitará la estrategia de precios absolutamente bajos y volverá a la lógica de asignación de tráfico de; GMV.

Pero esta vez,Jingdong no ha podido seguir el ritmo de los cambios.A mediados de julio de este año, JD.com lanzó una nueva IP de marketing de bajo precio "JD Super 18". Después de eso, lanzará promociones todos los meses para comprar productos por valor de 1.000 yuanes o 10.000 yuanes por 18 yuanes, con el objetivo de normalizar los precios bajos. precios.

Poco a poco, la posición de mercado de JD.com ha retrocedido una y otra vez.

La persona número uno en control remoto.

Ya sea la emisión de monedas estables o la normalización de precios bajos, una estrategia de transformación tan importante debe estar estrechamente relacionada con Liu Qiangdong, que vive en el extranjero.

Debido a que "JD.com no tiene una persona número 2", esto comenzó a circular ya en 2018.Ese mismo año, Liu Qiangdong experimentó con el sistema de rotación ejecutiva y empujó a Xu Lei aCentro comercial Jingdong Ocupará el cargo de director general rotativo y lo nombrará presidente del grupo en 2021 y director general del grupo en 2022. Esta medida es considerada por el mundo exterior como una señal para "cultivar a la segunda generación de directivos". Las palabras que gritó Liu Qiangdong: "Quien no esté satisfecho con Xu Lei, está insatisfecho conmigo", confirmaron las especulaciones del público.

Sin embargo, sólo 13 meses después de "asumir el control", Xu Lei anunció su retiro por motivos personales, y JD.com una vez más "no tenía el número dos". Xu Ran, quien más tarde asumió el puesto de director ejecutivo, no fue reconocido por el mundo exterior como la "persona número dos". Una persona cercana a la empresa dijo una vez a los medios: "Xu Ran es un ejecutor y se asegura de que las cosas no se excedan". el presupuesto."

Xu Lei fue nombrado director ejecutivo durante la epidemia. Es razonable que el desempeño minorista de JD.com sea débil. En el primer trimestre de 2023, los ingresos todavía tuvieron una escasa tasa de crecimiento interanual del 1,4%. logro, pero no es una falta. Es más, Xu Lei creó por sí solo la promoción "618" en JD.com, completó la innovación del sistema de membresía PLUS de JD.com y fue designado para levantarse y hacerse cargo de la situación general en 2018.

La causa de esta situación,En última instancia, Liu Qiangdong "no puede tolerar dos tigres".

De 2007 a 2018, Liu Qiangdong intentó delegar el poder en tres ocasiones. En 2007, se dio cuenta de que para formalizar la empresa, primero debía abandonar la estructura de "una persona bajo", por lo que reclutó a un grupo de altos ejecutivos como Xu Lei, Wang Xiaosong y Chen Shengqiang. En 2013, dijo que quería tomarse un descanso y prepararse para el matrimonio. La tercera vez fue cuando Xu Lei fue empujado al escenario después de la agitación de 2018.

Pero poco después de cada delegación de poder, Liu Qiangdong lo recuperó.

Por ejemplo, alrededor de 2013, dejó en claro que estudiaría en los Estados Unidos por un período de tiempo, pero de hecho, todos los asuntos de JD.com todavía tenían que ser informados y decididos por él, por ejemplo, Xu; Lei se retiró rápidamente 13 meses después de asumir el cargo; otro ejemplo, según el periódico británico "The Financial Times informó que aunque Liu Qiangdong renunció como director ejecutivo y vive principalmente en el extranjero (principalmente Londres), sus subordinados directos deben viajar al extranjero para reunirse con él; regularmente. Después del "Incidente de los No Hermanos", Liu Qiangdong estuvo expuesto a enviar con frecuencia mensajes de voz de 60 segundos a grupos empresariales, y muchos ejecutivos de nivel C1/C2 tuvieron que volar a Dubai para informarle directamente.

"China Europe Business Review" incluso utilizó la palabra "desprecio" en un artículo de 2023, "¿Cómo describir la actitud de Liu Qiangdong hacia la gestión? Al autor le faltan palabras y no puede encontrar una palabra mejor que "desprecio". ".

La fuerza de Liu Qiangdong a lo largo de los años ha significado que nadie de abajo se atreva a objetar incluso si una decisión es incorrecta. Nadie piensa siquiera en si tiene razón.Un entrevistado que trabajó en la dirección de JD.com describió los asuntos internos de la empresa de la siguiente manera: “En JD.com, ninguno de los muchos altos ejecutivos ha pensado realmente en eso. He realizado innumerables informes con estos altos ejecutivos y en lo que hacen. Lo que he considerado es absolutamente cierto, ¿cómo vería Lao Liu este asunto?

En abril de 2023, cuando la estrategia de precios bajos de JD.com estaba en pleno apogeo, el consultor independiente Mao Qian escribió en "El dilema de JD.com":"Detrás de las dificultades empresariales hay dificultades organizativas".

Mirándolo ahora, JD.com está jugando con monedas estables y esta frase aún se aplica.

Referencias:

Gyro Finance "Detrás de la emisión de Stablecoins por parte de JD.com"

Leifeng.com "Jingdong en silencio"

Instituto de Investigación Yuanchuan "JD.com está atrapado en precios bajos"

Daily Economic News "De "matar los ojos rojos" a "pisar el freno", ¿no funciona la estrategia de precios bajos del comercio electrónico? Douyin y Taotian pretenden volver a la lógica de distribución de GMV, pero JD.com luchará hasta el final”

Pintu Business Review "El debate sobre la" segunda posición "de JD.com: los altibajos y el telón de Xu Lei, la delegación de Liu Qiangdong y la retirada del poder"