Alkuperäinen ensimmäinen julkaisu | Golden Horn Finance (ID: F-Jinjiao)

Kirjoittaja |. Ying Bao

JingdongSiellä oli iso peli, niin suuri, ettei kukaan alalla uskaltanut puuttua asiaan.

JD Coin Chain Technology (Hongkong), JD.comin tytäryhtiö, ilmoitti laskevansa liikkeeseen Hongkongin dollariin sidottuja stabiileja kolikoita suhteessa 1:1 Sandbox" lista, jonka Hongkongin rahaviranomainen ilmoitti.

Stablecoinit ovat eräänlainen kryptovaluutta, joka on suunniteltu säilyttämään suhteellisen vakaa arvo suhteessa todelliseen valuuttaan. Maailmanmarkkinoilla,Stablecoins tunnetaan "online-rahapainokoneina".

Manner-markkinoilla suuret valmistajat kuitenkin välttävät vakaita kolikoita. Jopa alkuvuosina kryptoprojekteissa mukana olleet ovat vetäytyneet kokonaan pois.Rahaa on, mutta voittoa ei ole, koska tämän liiketoiminnan riskit eivät ole vain kaupallisia, vaan niihin liittyy myös sääntelyn punaisia ​​linjoja.Viime vuosina sääntelyvirastot ovat toistuvasti nimenneet stabiileiksi kolikoiksi suojautuakseen taloudelliselta turvallisuuteen liittyviltä ongelmilta, jotka voivat johtua vakaiden kolikoiden ja laillisten valuuttojen välisestä "yhteentoimivuudesta".

Uskallatko koskea herkkiin yrityksiin, jotka ovat sääntelyn reunalla. Mitä JD.comille tapahtui?

Tulella leikkimisen vaara

Riippumatta siitä, mitä ulkomaailma ajattelee, JD.com itse suhtautuu vakavasti "vakaiden kolikoiden" liikkeeseen.

Alan taustalla Hongkong julkaisi keskusteluasiakirjan stabiileista kolikoista vuonna 2022 ja ilmoitti laativansa asiaankuuluvat sääntelypolitiikat. Maaliskuussa 2024 julkistettiin stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden hiekkalaatikkopolitiikka, eli testaajien ryhmä kutsuttiin koolle tutkimaan stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskua. Saman vuoden heinäkuussa JD Coin Chain Technologysta tuli "liikkeeseenlaskija" yhdessä Standard Charteredin kanssa Pankki, Hong Kong Telecom ja muut yritykset.

Kahden vuoden aikana politiikan suunnittelusta testaukseen JD.com ei ole ollut toimettomana. Vaikka JD Coin Chain Technology (Hongkong) perustettiin vasta maaliskuussa 2024, sillä on täydellinen pätevyys ja sillä on jo arvopaperikaupan lisenssit nro 1 ja 4 sekä omaisuudenhoitolisenssi nro 9. Samaan aikaan Liu Peng, JD Coin Chain Technologyn (Hongkong) toimitusjohtaja, on vahva tausta. Hän väittää olevansa WeChat Payn perustaja ja tuotejohtaja LinkedInissä, ja hän lanseerasi tuotteen ydinhenkilöstönä. ilmiötason tuote WeChat Red Envelope.

JD.com on jo luonut pohjatyön stablecoinien liikkeeseenlaskulle ja maksupuolelle. Syynä on luonnollisesti "rahavoiman" hankkiminen. Tetherin liikkeeseenlaskijayhtiön Tetherin taloudellinen raportti osoittaa, että sen nettotulos vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä oli jopa 4,52 miljardia dollaria (noin 32,7 miljardia RMB).Tiedäthän, samalla raportointijaksolla Kiinan viinajättiläinenKweichow MoutaiViestintäjättiläisen nettotulos on "vain" 24,065 miljardia yuania.China MobileNettotulos oli "vain" 29,609 miljardia juania.

Vaikka et voikaan tulla toiseksi Tetheriksi, niin valtavan ja houkuttelevan kakun edessä on suuri etu.

Mutta kiusauksen takana on piilotettuja riskejä.

Akuutein kysymys on, JD.comin stablecoin on sidottu Hongkongin dollariin ja Hongkongin dollari on sidottu Yhdysvaltain dollariin, mikä tarkoittaa, että JD.comin stablecoinilla on läheinen suhde Yhdysvaltain dollariin. Ja koska JD Stable Coin on 1:1 Hongkongin dollarin kanssa, onko JD Stable Coin naamioitu toiseksi Hongkongin dollariksi?

Tämän asetuksen myönteinen puoli on, että se yksinkertaistaa ulkomaisten kuluttajien ostoskanavia JD.comissa, parantaa JD.comin kaupallista asemaa ja arvoa globaaleilla markkinoilla ja tarjoaa uuden kätevän ratkaisun koko rajat ylittävien maksujen alalle. JD.com ilmoitti myös tekevänsä yhteistyötä maailmanlaajuisten sääntelyvirastojen kanssa.

Toisaalta, vaikka Manner-Kiina onkin pehmentänyt suhtautumistaan ​​stabiileihin kolikoihin, se on edelleen varovainen niiden suhteen, varsinkin stabiileihin kolikoihin, joilla on herkkä suhde Yhdysvaltain dollariin.

JD Coin Chainin virallisen verkkosivuston mukaan JD Stablecoinilla on "täysi vaihdettavuus, täydellinen läpinäkyvyys ja täydellinen yhteensopivuus". Mitä "täysi lunastus" tarkoittaa?Jos RMB muunnetaan Hongkongin dollareiksi ja sitten Hongkongin dollarit muunnetaan JD-stabiileiksi kolikoiksi suhteessa 1:1, tuleeko JD-stablekolikoista kanava Yhdysvaltain dollareiden naamioitumiseen vaihtamiseen?Tietenkin tämä riippuu myös siitä, kuinka JD Coin Chainin virallisella verkkosivustolla mainittu "kattava noudattaminen" toteutetaan.

Kiinan keskuspankki julkaisi jo syyskuussa 2021 ilmoituksen virtuaalivaluuttatransaktioiden keinottelun riskien estämisestä ja käsittelemisestä. Siinä mainittiin laillisen valuutan ja virtuaalivaluutan välinen raja: "Virtuaalisella valuutalla ei ole samaa oikeudellista asemaa kuin laillisella valuutalla... sillä ei ole laillista korvausta.Sitä ei pitäisi eikä voida käyttää rahana markkinoiden liikkeeseen laskemiseen."

Kiertoprosessin harmaa alue on myös huolestuttava. YK totesi raportissaan, ettäStablecoineista, kuten Tether, on tullut yksi Kaakkois-Aasiassa yleisesti käytetyistä rahanpesun ja petosten maksutavoista. "Global Virtual Currency Crime Situation and Security Governance White Paper" -julkaisun tiedot osoittavat, että yli 50 % virtuaalisen omaisuuden riskitapahtumista liittyy vakaisiin kolikoihin. "Hiekkalaatikkoluettelon" julkaisemisen jälkeen Hongkongin rahaviranomainen totesi myös kuulemisyhteenvedossa,Stablecoin-turvallisuusasioiden tärkeys on ymmärretty ja toimenpiteitä kohdennetaan entistä tarkemmin.

Vaikka JD.comin vakaa valuutta ei ole vielä virallisesti siirtynyt liikkeeseenlaskuvaiheeseen, tämä projekti on täynnä riskejä.

Halvan hinnan muutos on hidasta ja hidasta

JD.com on kärsinyt sähköisen kaupankäynnin sodasta pitkään.Pääomaa tarvitaan kipeästi käännettä varten.

Alkuvuosina, kun verkkokauppaa hallitsivat vielä Tmall ja JD.com, kilpailu ei ollut niin kovaa kuin nyt, JD.com luotti 3C-digitaalikategoriassa luomaansa laatuetuihin Keskiluokan kulutusmielet, ja yksikköhinta asiakasta kohti oli myös paljon korkeampi kuin muut. Eräs mahonkihuonekalujen valmistaja Fujianista sanoi kerran haastattelussa, että he myyvät tuolia 200-300 yuanilla muilla verkkokaupan alustoilla, laittoivat sen JD.com-sivustolle ja lisäävät "tuotuja raaka-aineita" ja "sataa vuotta vanhaa mahonkia". " ja muita avainominaisuuksia, jotka kuulostavat erittäin korkeatasoisilta. Sanalla sanoen, hinta voi tuplata heti useita kertoja.

Alhaisten hintojen kulutustrendin osuessa JD.com osoittaa epämukavuutta.Uudistus on aina hitaampaa kuin kilpailijoiden.

Tämä "hitaus" johtuu JD.comin sisäisestä kitkasta sen toteuttaessa alhaisten hintojen strategiaansa.

JD.comin tuotteet on jaettu kahteen tyyppiin, joista toinen on itse toimivia tuotteita, joita ostetaan ja myydään alustalla, toinen on kolmannen osapuolen tuotteita, mikä tarkoittaa, että alustalle asettuvat kauppiaat huolehtivat omasta liiketoiminnastaan ​​ja vain sinun on maksettava palkkioita ja mainospalkkioita JD.comille.

Liu Qiangdong suunnitteli alun perin toteuttavansa edullisen hintastrategian alkaen kolmansien osapuolien tuotteista, koska jos hän väkisin alentaisi itse toimivien tuotteiden hintoja, se vastaisi oman lihansa leikkaamista. Lisäksi vakiintuneet kauppiaat on helppo saada laskemaan hintojaan niin kauan kuin annat heille vähän kannustinta.

Tämä lähestymistapa on teoriassa toteuttamiskelpoinen, koska Taobao,PinduoduoTätä he tekevät,Mutta JD.com on jättänyt huomioimatta yhden asian: sen kolmannen osapuolen tuotteet ovat suhteellisen pieniä.Kiinan kauppiaiden arvopaperitTietojen mukaan kauppiaiden määrä Taobaossa, Pinduoduossa ja JD.comissa on 100 miljoonaa+, 40 miljoonaa+ ja 1 miljoona+. Nämä kolme eivät ole samalla tasolla.

Kun tarkastellaan JD.comin sisäistä tuotetulosuhdetta, taloudellinen raportti osoittaa, että palvelutulot vuonna 2022 muodostavat vain 19,1 % JD.comin kokonaistuloista (vakiintuneiden kauppiaiden JD.comille maksamat maksut sisältyvät palvelutuloihin).

samaan aikaan,Myös omatoiminen liiketoiminta tukahduttaa kolmannen osapuolen tuoteliiketoiminnan ——Liu Qiangdong ei toisinaan pysty hallitsemaan etulinjan osastojen välistä kilpailua. JD.comin työntekijä sanoi kerran haastattelussa, että itse toiminut yritys on aina ollut vahva "perheenjäsenen" identiteetin mukaisesti. Aiemmin se ei ole tietoisesti ohjannut liikennettä kolmansien osapuolien tuotteille ja mainostanut niitä .

Kolmannen osapuolen tuotteiden suorituskyvyn parantamiseksi JD.com julkaisi vuoden 2023 alussa "Chunxiao-suunnitelman", joka sisältää kauppiaiden pääsykynnyksen alentamisen, sisäänpääsyprosessin yksinkertaistamisen ja "nolla juanin kokeilutoiminnan" tarjoamisen. uusille kauppiaille jne. Yhtiön resurssien kallistuminen johti siihen, että omatoimisen liiketoiminnan liikevaihto laski 24,4 % vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä edelliseen neljännekseen verrattuna.

En ollut enää tyytyväinen omaan toimintaani, joten aloin tehdä suoria lähetyksiä hankinnoista ja myynnistä kilpaillakseni liikenteestä. Vuoden 2023 JD 11.11 -ostosfestivaalin aikana JD:n osto- ja myyntilähetyksen kokonaiskatsojamäärä ylitti 380 miljoonaa ja yli 60 tuotemerkin myynti ylitti miljardin yuanin. Pieni parannus kolmannen osapuolen tuoteliiketoiminnassa on "takaisin otettu".

Yritysosastojen välinen kamppailu on heikentänyt JD.comin halpahintauudistuksen vaikutusta. Vuodesta 2020 vuoteen 2023 JD.comin liikevaihdon kasvu oli 29,28 %, 27,59 %, 9,95 % ja 3,7 % edellisvuoteen verrattuna. Saman ajanjakson aikana Pinduoduon liikevaihdon kasvu oli 97,37%, 57,92%, 38,97% ja 89,68% vuodentakaisesta. JD.com oli kymmeniä prosenttiyksikköjä hitaampi kuin kilpailijansa, niin että kesäkuussa 2024 Liu Qiangdong ei voinut olla huutamatta: "Jos et työskentele kovasti, et ole veljeni."

Äskettäin,Hintasodan vastareaktion ilmaantuessa sähköisen kaupan alan suunta on jälleen muuttunut - yritykset ovat vetäytyneet hintasodasta yksi toisensa jälkeen.

Mediaraportit osoittavat, että 24. heinäkuuta 2024 Douyinin verkkokauppa muutti liiketoimintatavoitteidensa prioriteettia eikä enää asettanut "hintavoimaa" etusijalle. Vuoden toisella puoliskolla se keskittyy GMV:n (transaction volume) kasvuun Taotian Group, Alibaban tytäryhtiö On julkisesti todettu, että se vähentää riippuvuuttaan "viiden tähden hintavoimasta", heikentää absoluuttisen alhaisen hinnan strategiaa ja palaa liikenteen allokointilogiikkaan. GMV.

Mutta tällä kertaa,Jingdong ei ole pysynyt muutosten mukana.Tämän vuoden heinäkuun puolivälissä JD.com lanseerasi uuden edullisen markkinointi-IP:n "JD Super 18" Sen jälkeen se käynnistää kuukausittain tarjouksia 1 000 yuanin tai 10 000 yuanin arvosta 18 yuanin normalisoimiseksi. hinnat.

Hitaasti ja hitaasti JD.comin markkina-asema on vetäytynyt uudestaan ​​​​ja uudestaan.

Kaukosäätimen ykkönen

Olipa kyseessä vakaiden kolikoiden liikkeeseenlasku tai normalisoituneet alhaiset hinnat, tällaisen suuren muutosstrategian on liityttävä läheisesti ulkomailla asuvaan Liu Qiangdongiin.

Koska "JD.comilla ei ole 2 henkilöä", tämä alkoi levitä jo vuonna 2018.Samana vuonna Liu Qiangdong kokeili johdon kiertojärjestelmää ja työnsi Xu LeinJingdongin ostoskeskus Hän hoitaa kiertävän toimitusjohtajan tehtävää ja nimittää hänet konsernin johtajaksi vuonna 2021 ja konsernin toimitusjohtajaksi vuonna 2022. Ulkomaailma pitää tätä muutosta signaalina "toisen johtajien sukupolven kasvattamiseksi". Sanat Liu Qiangdong huusivat: "Joka oli tyytymätön Xu Leiiin, on tyytymätön minuun", vahvistivat yleisön spekulaatiot.

Kuitenkin vain 13 kuukautta "haltuunoton jälkeen", Xu Lei ilmoitti jäävänsä eläkkeelle henkilökohtaisista syistä, ja JD.comilla ei jälleen kerran ollut "kakkosta". Xu Rania, joka otti myöhemmin toimitusjohtajan tehtävän, ei ulkomaailma tunnustanut "kakkoseksi henkilöksi." Yhtiön läheinen henkilö kertoi kerran medialle: "Xu Ran on toimeenpanija ja varmistaa, että asiat eivät ylitä." budjetti."

Xu Lei nimitettiin toimitusjohtajaksi epidemian aikana. On järkevää, että JD.com:n vähittäismyynti oli heikkoa vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä ei ole ansiokas saavutus, mutta se ei ole vika. Lisäksi Xu Lei loi yksin "618" -kampanjan JD.com-sivustolla, viimeisteli JD.comin PLUS -jäsenjärjestelmän innovaation ja hänet nimitettiin seisomaan ja ottamaan vastuu kokonaistilanteesta vuonna 2018.

Syy tähän tilanteeseen,Loppujen lopuksi Liu Qiangdong "ei voi sietää kahta tiikeriä".

Vuosina 2007–2018 Liu Qiangdong yritti siirtää valtaa kolme kertaa. Vuonna 2007 hän tajusi, että yrityksen virallistamiseksi sen on ensin luovuttava "yhden henkilön alla" -rakenteesta, joten hän rekrytoi joukon johtajia, kuten Xu Lei, Wang Xiaosong ja Chen Shengqiang. Vuonna 2013 hän sanoi haluavansa pitää tauon ja valmistautua avioliittoon. Kolmas kerta oli, kun Xu Lei työnnettiin lavalle vuoden 2018 myllerryksen jälkeen.

Mutta pian jokaisen vallan siirron jälkeen Liu Qiangdong otti sen takaisin.

Esimerkiksi vuoden 2013 tienoilla hän teki selväksi, että hän opiskelisi Yhdysvalloissa jonkin aikaa, mutta itse asiassa kaikki JD.comin asiat piti silti ilmoittaa hänelle ja päättää esimerkiksi Xu Lei jäi eläkkeelle nopeasti 13 kuukautta virkaan astumisen jälkeen, brittien mukaan toinen esimerkki. "The Financial Times raportoi, että vaikka Liu Qiangdong on eronnut toimitusjohtajasta ja asuu enimmäkseen ulkomailla (pääasiassa Lontoossa), hänen suorien alaistensa on matkustava ulkomaille tapaamaan häntä; säännöllisesti. "Not Brothers Incidentin" jälkeen Liu Qiangdong joutui usein lähettämään 60 sekunnin ääniviestejä yritysryhmille, ja monet C1/C2-tason johtajat joutuivat lentämään Dubaihin raportoimaan suoraan hänelle.

"China Europe Business Review" käytti jopa sanaa "halveksuminen" vuonna 2023 julkaistussa artikkelissa "Kuinka kuvailla Liu Qiangdongin asennetta johtamiseen? Kirjoittajalla on sanapula, eikä hän löydä parempaa sanaa kuin "halveksuminen". ".

Liu Qiangdongin vahvuus vuosien mittaan on merkinnyt sitä, että kukaan alempana ei uskalla vastustaa, vaikka päätös olisi väärä. Kukaan ei edes ajattele, onko hän oikeassa.Kerran JD.comin johdossa työskennellyt haastateltava kuvaili aikoinaan yrityksen sisäisiä asioita seuraavasti: ”JD.comissa kukaan monista ylimmistä johtajista ei ole todellakaan ajatellut sitä, että olen tehnyt lukemattomia raportteja näiden ylimmän johdon kanssa ja mitä he ovat pohtineet, onko se täysin totta, miten Lao Liu suhtautuisi tähän asiaan?"

Huhtikuussa 2023, kun JD.comin alhaisten hintojen strategia oli täydessä vauhdissa, riippumaton konsultti Mao Qian kirjoitti "JD.comin dilemmassa":"Liiketoiminnan vaikeuksien takana ovat organisatoriset vaikeudet."

Nyt tarkasteltuna JD.com pelaa stablecoineilla, ja tämä lause pätee edelleen.

Viitteet:

Gyro Finance "JD.comin vakaan kolikoiden liikkeeseenlaskun takana"

Leifeng.com "Jingdong All Quiet"

Yuanchuanin tutkimuslaitos "JD.com on alhaisten hintojen loukussa"

Daily Economic News "Eikö sähköisen kaupankäynnin edullinen strategia toimi "punasilmäisyydestä" "jarrujen painamiseen"? Douyin ja Taotian aikovat palata GMV-jakelulogiikkaan, mutta JD.com taistelee loppuun asti."

Pintu Business Review "JD.comin "Second Position" -keskustelu: Xu Lein ylä- ja alamäkiä ja esiripun kutsu, Liu Qiangdongin valtuuskunta ja vallan poistaminen