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Modelo de consumo cebra

Comenzando con una píldora de goteo de Danshen compuesto dominante, Yan Xijun pasó más de 30 años para lograr una leyenda empresarial y convertir a Tasly en una de las empresas líderes en el sector de la medicina tradicional china de acciones A. Ahora, la familia de Yan Xijun ha decidido ceder el control de la empresa a otros.

El turbulento mercado trae sorpresas y aún más confusión. Cuando se liquide la contraprestación de 7.300 millones de yuanes, ¿adónde irá la empresa en el futuro?

La familia de Yan Xijun está comprometida a ser el segundo mayor accionista. ¿Cómo puede cooperar con el nuevo propietario China Resources Sanjiu para crecer y fortalecerse en el campo de la medicina tradicional china?

Todo, déjalo al tiempo.

7.300 millones para venderse

Tasly (600535.SH) es famoso en la industria por la caja de pastillas para gotear de salvia compuesta que tiene en la mano. Este fármaco es, con diferencia, el más utilizado en el campo de las enfermedades cardiovasculares y desde hace mucho tiempo ocupa una posición dominante en este segmento.

En los primeros años, Yan Xijun tomó este producto como núcleo y lo extendió gradualmente a campos comerciales como la logística farmacéutica y la salud en general, convirtiendo a Tasly en uno de los líderes en el sector de la medicina tradicional china de participación A. En su apogeo, el valor total del mercado superó los 60 mil millones de yuanes.

Después de la gloria, Yan Xijun decidió dejarlo ir.

Hace unos días, el accionista mayoritario Tasly Group y sus personas actuando de forma concertada transfirieron 418 millones de acciones de la empresa cotizada en propiedad de China Resources Sanjiu, lo que representa el 28% del total de acciones emitidas de la empresa, por un importe total de 6.212 millones de yuanes. Además, Tasly Group transfirió 74,6975 millones de acciones a Guoxin Investment, lo que representa el 5% del capital social total de la empresa, por un importe de 1,109 millones de yuanes.

Tasly Group está controlado por Yan Xijun, Wu Naifeng (esposa de Yan Xijun), Yan Kaijing y Li Huihui (esposa de Yan Kaijing), y juntos poseen el 50,33% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa. Con la finalización de esta transferencia, la participación accionaria de Tasly Group y sus personas actuando en concierto se redujo al 17,5%. El accionista mayoritario de la empresa pasó a ser China Resources Sanjiu, y el controlador real se cambió a China Resources.

El Grupo Tasly también se comprometió a renunciar a los derechos de voto correspondientes al 5% de Tasly que posee, de modo que la proporción de derechos de voto que controla no supere el 12,5008%.

La familia de Yan Xijun aceptó 7.300 millones de yuanes y se convirtió en el segundo mayor accionista de la empresa.

En esta transferencia de capital, la familia Yan Xijun no fue la única beneficiada. Jianfeng Group (600668.SH) y Central Pharmaceutical, que poseen el 20,76% y el 12,15% de Tasly Group respectivamente, también fueron beneficiarios indirectos.

Jianfeng Group se dedica principalmente a los negocios de cemento y médicos y es una empresa que cotiza en la Comisión de Administración y Supervisión de Activos del Estado de Jinhua. Central Pharmaceutical es una subsidiaria de propiedad total de Lisheng Pharmaceutical (002393.SZ), y el controlador real es Tianjin; Comisión de Supervisión y Administración de Bienes del Estado.

Según cálculos preliminares de los ratios de participación accionaria, las dos empresas mencionadas recibirán aproximadamente 1.506 millones de yuanes y 881 millones de yuanes en fondos de transferencia, respectivamente.

sucedió de repente

El 1 de agosto, Tasly anunció planes para cambiar de control y suspendió las operaciones. Cuando las operaciones se reanudaron el 5 de agosto, los pequeños y medianos inversores de Tasly experimentaron un viaje psicológico desde la sorpresa y la confusión hasta la vacilación.

El 5 de agosto, el precio de las acciones alcanzó el límite diario en la apertura, luego el aumento se redujo y cerró con un alza del 5,68% ese día. Ayer, el precio de las acciones continuó abriendo al alza y bajando, cerrando en 14,31 yuanes, una caída del 3,83%, con un valor de mercado total de 21.378 millones de yuanes.

La empresa tiene un nuevo propietario y la incertidumbre sobre su gobierno interno y sus operaciones futuras puede ser una de las razones de las fluctuaciones del precio de las acciones.

Aunque China Resources Sanjiu (000999.SZ) dijo que esta transacción ayudará a ambas partes a aprovechar la sinergia de la cadena de la industria de la medicina tradicional china y empoderarse mutuamente en el cultivo y la fabricación de la medicina tradicional china, todavía no logró calmar los sentimientos de los pequeños. y medianos inversores.

A partir de 2020, bajo el liderazgo de Yan Kaijing, la segunda generación de la empresa, se eliminaron algunos de los negocios de fabricación no farmacéuticos de la empresa. Ese año, su empresa de distribución farmacéutica, Tasly Marketing, fue transferida a Chongqing Pharmaceutical.

En septiembre del año pasado, la empresa planeó transferir el 90% de su cadena de farmacias Tasly y el 60% de Jinan Pingjia Pharmacy a Shuyu Pingmin (301017.SZ), pero la transacción se canceló posteriormente.

A regañadientes, cortó su corazón y su alma y se deshizo de su negocio minorista de productos farmacéuticos, lo que resultó en una disminución significativa en los ingresos del negocio comercial farmacéutico, de 7.122 millones de yuanes en 2020 a 1.215 millones de yuanes en 2023.

Yan Kaijing dirige el negocio de inversión de capital externo de la empresa. Debido a las fluctuaciones de rendimiento provocadas en 2022, el negocio de inversión se ha reducido aún más significativamente. A finales de 2023, el valor contable de las inversiones en valores de la empresa era de solo unos 90 millones de yuanes, una disminución interanual del 60,53 %.

En los últimos dos años, la empresa se deshizo de su segmento minorista de productos farmacéuticos y comprimió su negocio de inversión, enviando continuamente el mensaje al mercado de que la empresa se centrará en fabricar buenos medicamentos en el futuro.

Pero es realmente desconcertante por qué la familia Yan está dispuesta a ceder el control esta vez. Una decisión tan importante debe haber pasado por un largo período de consideración y discusión dentro de la familia.

Hace dos años, cuando la empresa estaba ajustando su estructura de activos para adaptarse al ciclo, Yan Kaijing dijo en una entrevista que sus padres construyeron Tasly ladrillo a ladrillo y que la decisión de vender activos fue difícil.

cambiar el destino

Hace más de 30 años, Yan Xijun probablemente nunca habría imaginado que una pequeña pastilla compuesta de salvia miltiorrhiza cambiaría su destino.

A finales de la década de 1980, él y su esposa Wu Naifeng desarrollaron con éxito las píldoras gotosas compuestas Danshen. En 1994, se fundó el predecesor de Tasly, Angelli United Pharmaceuticals, apostando por las píldoras de caída compuestas Danshen.

En ese momento, Compound Danshen Dropping Pills era un fármaco nuevo que acababa de ingresar a los campos de la enfermedad coronaria y la angina de pecho. Debido a sus buenos efectos, gradualmente se convirtió en un fármaco clínico básico de primera línea en estos dos campos.

En 2002, las ventas anuales de las píldoras gotosas compuestas Danshen superaron los mil millones de yuanes, convirtiéndose en el primer producto medicinal patentado en China en alcanzar esta escala. Hasta ahora, la popularidad de ventas de este producto no ha disminuido, con aproximadamente 141 millones de cajas vendidas en 2023.

Centrándose en este producto estrella, la compañía se ha centrado en las tres áreas principales de enfermedades: cardiovascular y cerebrovascular, metabolismo digestivo y tumores, que son los mercados más grandes y de más rápido crecimiento en los últimos años, para construir una matriz de productos.

Entre ellos, Yangqingxue Nao Granules (pastillas) para la migraña, Yiqi Fumai y Qishen Yiqi Dropping Pills para los mercados cardiotónicos y antichoque ocupan el primer lugar en términos de participación de mercado entre productos similares.

Después de afianzarse firmemente en su negocio principal, la empresa amplió activamente su negocio de salud integral.

Yan Xijun ha declarado públicamente que además de fabricar una caja de medicamentos, la empresa también se centra en agua, té, vino, gestión de la salud y educación infantil.

La empresa gasta mucho en estos negocios.

En 2010, Tasly invirtió 320 millones de yuanes en productos de agua mineral en Jilin y también invirtió 4.500 millones de yuanes en la ciudad de Pu'er, Yunnan, para involucrarse en la industria del té Pu'er. Sin embargo, la situación de los ingresos del agua mineral y del té Pu'er aún no aparece en el informe financiero.

Los ingresos de la industria farmacéutica siguen siendo la principal fuente de la empresa. En 2023, los ingresos del segmento de la industria farmacéutica serán de 7.421 millones de yuanes, lo que representará el 85,56% de los ingresos totales de la empresa, con un margen de beneficio bruto del 72,96%.

En 2014, Yan Kaijing asumió oficialmente el cargo y se convirtió en presidente de Tasly. A diferencia de sus padres, que tenían formación médica, estudió valores e inversiones en el extranjero en sus primeros años y tenía debilidad por el mercado de capitales. De 2019 a 2021 intentó escindir su filial Tasly Biotech para entrar en el mercado de capitales, pero finalmente fracasó.

En mayo de este año, Yan Xijun entregó Guotai Liquor Industry a Yan Kaijing. En 1999, Yan Xijun invirtió en esta empresa de salsas y vinos. Después de que finalizó la oferta pública inicial en 2021, su entusiasmo por el mercado de capitales no ha disminuido y ha sido seleccionado en la lista de reserva de las empresas que cotizan en Guizhou durante cuatro años consecutivos.

Según el folleto, los ingresos de Guotai Liquor en 2019 fueron de 1.888 millones de yuanes y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 374 millones de yuanes. En la Conferencia Nacional de Distribuidores celebrada a principios de 2022, la compañía anunció que las ventas, impuestos incluidos, en 2021 superarían los 10 mil millones.

Hoy en día, la popularidad del vino con salsa se ha debilitado y el mercado de consumo de licores se ha enfriado. La carga de cotizar en Guotai Liquor Industry recae sobre los hombros de Yan Kaijing.