Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Модель потребления Зебры

Начав с мощных капельных таблеток Danshen, Ян Сицзюнь потратил более 30 лет на то, чтобы стать бизнес-легендой и превратить Tasly в одну из ведущих компаний в секторе традиционной китайской медицины A-share. Теперь семья Яна Сицзюня решила передать контроль над компанией другим.

Неспокойный рынок преподносит сюрпризы и еще большую путаницу. Куда пойдет компания в будущем, когда будет урегулирован вопрос о сумме в 7,3 миллиарда юаней?

Семья Яна Сицзюня стремится стать вторым по величине акционером. Как она может сотрудничать с новым владельцем China Resources Sanjiu, чтобы стать больше и сильнее в области традиционной китайской медицины?

Всё, оставим это на время.

7,3 миллиарда, чтобы продать себя

Тасли (600535.SH) известен в отрасли благодаря коробке с капающими таблетками «Сальвия» в руке. Этот препарат на сегодняшний день является наиболее широко применяемым в области сердечно-сосудистых заболеваний и уже давно занимает доминирующее положение в этом сегменте.

В первые годы Ян Сицзюнь взял этот продукт за основу и постепенно распространил его на такие области бизнеса, как фармацевтическая логистика и общее здравоохранение, что сделало Tasly одним из лидеров в секторе традиционной китайской медицины A-share. На пике своего развития общая рыночная стоимость превышала 60 миллиардов юаней.

После славы Ян Сицзюнь решил отпустить.

Несколько дней назад контролирующий акционер Tasly Group и ее лица, действующие согласованно, передали 418 миллионов акций зарегистрированной на бирже компании, принадлежащих China Resources Sanjiu, что составляет 28% от общего количества выпущенных акций компании, на общую сумму 6,212 миллиарда юаней. Кроме того, Tasly Group передала Guoxin Investment 74,6975 миллиона акций, что составляет 5% от общего акционерного капитала компании, за вознаграждение в размере 1,109 миллиарда юаней.

Tasly Group контролируют Янь Сицзюнь, У Найфэн (жена Янь Сицзюня), Янь Кайцзин и Ли Хуэйхуэй (жена Янь Кайцзин), и вместе они владеют 50,33% акций листинговой компании. После завершения этой передачи доля акций Tasly Group и ее лиц, действующих совместно, была сокращена до 17,5%. Контролирующий акционер компании был изменен на China Resources Sanjiu, а фактический контроллер был изменен на China Resources.

Tasly Group также пообещала отказаться от прав голоса, соответствующих принадлежащим ей 5% акций Tasly, чтобы доля контролируемых ею прав голоса не превышала 12,5008%.

Семья Янь Сицзюня получила 7,3 миллиарда юаней и стала вторым по величине акционером компании.

В результате этой передачи акций не только семья Ян Сицзюнь получила выгоду, но и компания Jianfeng Group (600668.SH) и компания Central Pharmaceutical, владеющая 20,76% и 12,15% акций Tasly Group соответственно, также были косвенными бенефициарами.

Jianfeng Group в основном занимается цементным и медицинским бизнесом и является зарегистрированной компанией в рамках Комиссии по надзору и управлению государственными активами Цзиньхуа. Central Pharmaceutical является дочерней компанией Lisheng Pharmaceutical (002393.SZ), а фактическим контролером является Тяньцзинь; Комиссия по надзору и управлению государственным имуществом.

Согласно предварительным расчетам соотношения акционеров, две вышеупомянутые компании получат около 1,506 млрд юаней и 881 млн юаней в виде трансфертных средств соответственно.

Это произошло внезапно

1 августа Tasly объявила о планах сменить контроль и приостановить торговлю. Когда 5 августа торги возобновились, мелкие и средние инвесторы Tasly испытали психологический путь от удивления, замешательства до колебаний.

5 августа цена акций достигла дневного лимита при открытии, затем рост сузился, поднявшись в тот день на 5,68%. Вчера цена акций продолжала открываться высоко и двигаться вниз, закрывшись на уровне 14,31 юаня, снизившись на 3,83%, при общей рыночной стоимости 21,378 млрд юаней.

У компании новый владелец, и неопределенность относительно ее будущего внутреннего управления и деятельности может быть одной из причин колебаний цен на акции.

Хотя компания China Resources Sanjiu (000999.SZ) заявила, что эта сделка поможет обеим сторонам использовать синергию производственной цепочки традиционной китайской медицины и расширить возможности друг друга в выращивании и производстве препаратов традиционной китайской медицины, она все же не смогла успокоить настроения небольших компаний. и средние инвесторы.

Начиная с 2020 года под руководством Яна Кайцзин, представителя второго поколения компании, некоторые нефармацевтические производственные предприятия компании были проданы. В том же году ее фармацевтическая дистрибьюторская компания Tasly Marketing была передана Chongqing Pharmaceutical.

В сентябре прошлого года компания планировала передать Shuyu Pingmin (301017.SZ) 90% своей аптечной сети Tasly и 60% Jinan Pingjia Pharmacy (301017.SZ), однако сделка была позже расторгнута.

Она неохотно отрезала себе сердце и душу и продала свой фармацевтический розничный бизнес, что привело к значительному снижению доходов от коммерческого фармацевтического бизнеса: с 7,122 млрд юаней в 2020 году до 1,215 млрд юаней в 2023 году.

Ян Кайцзин возглавляет внешнее инвестиционное направление компании. Из-за колебаний показателей, произошедших в 2022 году, инвестиционный бизнес значительно сократился. В конце 2023 года балансовая стоимость инвестиций в ценные бумаги компании составила всего около 90 миллионов юаней, что на 60,53% меньше, чем в прошлом году.

За последние два года компания продала свой фармацевтический розничный сегмент и сократила свой инвестиционный бизнес, постоянно посылая рынку сигнал о том, что в будущем компания сосредоточится на производстве хороших лекарств.

Но почему семья Ян на этот раз готова отказаться от контроля, действительно загадочно. Столь важное решение, должно быть, прошло долгий период обдумывания и споров в семье.

Два года назад, когда компания корректировала структуру своих активов, чтобы адаптироваться к циклу, Ян Кайцзин сказал в интервью, что Tasly был построен его отцами по кирпичикам, и решение о продаже активов далось ему нелегко.

изменить судьбу

Более 30 лет назад Ян Сицзюнь, вероятно, никогда бы не подумал, что небольшая таблетка с составом Salvia miltiorrhiza изменит его судьбу.

В конце 1980-х годов он и его жена У Найфэн успешно разработали составные таблетки Даншен ​​для капельниц. В 1994 году была основана предшественница Tasly, компания Angelli United Pharmaceuticals, сделавшая ставку на составные таблетки Danshen Dropping Pills.

В то время таблетки Даншен ​​были новым препаратом, который только что появился в области лечения ишемической болезни сердца и стенокардии. Благодаря своим хорошим эффектам он постепенно стал основным клиническим препаратом первой линии в этих двух областях.

В 2002 году годовой объем продаж таблеток Danshen Dropping Pills превысил 1 миллиард юаней, став первым китайским запатентованным медицинским продуктом в Китае, достигшим такого масштаба. До сих пор популярность этого продукта не снижается: в 2023 году было продано около 141 миллиона коробок.

Сосредоточившись на этом флагманском продукте, компания сосредоточила внимание на трех основных областях заболеваний сердечно-сосудистой и цереброваскулярной системы, пищеварительном метаболизме и опухолях, которые являются крупнейшими и наиболее быстрорастущими рынками в последние годы, чтобы создать матрицу продуктов.

Среди них Yangqingxue Nao Granules (таблетки) от мигрени, Yiqi Fumai и Qishen Yiqi Dropping Pills для кардиотонических и противошоковых препаратов занимают первое место по доле рынка среди аналогичных продуктов.

Укрепив позиции в своем основном бизнесе, компания активно расширила свой комплексный бизнес в сфере здравоохранения.

Ян Сицзюнь публично заявил, что помимо производства коробок с лекарствами компания также занимается производством воды, чая, вина, здравоохранением и образованием детей.

Компания тратит значительные средства на этот бизнес.

В 2010 году Tasly инвестировала 320 миллионов юаней в продукцию минеральной воды в провинции Цзилинь, а также инвестировала 4,5 миллиарда юаней в город Пуэр, Юньнань, чтобы принять участие в производстве чая Пуэр. Однако статус доходов от минеральной воды и чая Пуэр еще не отражен в финансовом отчете.

Доходы от фармацевтической промышленности остаются основным источником дохода компании. В 2023 году выручка сегмента фармацевтической промышленности составит 7,421 млрд юаней, что составит 85,56% от общей выручки компании, а валовая прибыль составит 72,96%.

В 2014 году Ян Кайцзин официально вступил во владение и стал председателем Tasly. В отличие от своих родителей, имевших медицинское образование, в ранние годы он изучал ценные бумаги и инвестиции за границей и имел слабость к рынку капитала. С 2019 по 2021 год он пытался выделить свою дочернюю компанию Tasly Biotech, чтобы выйти на рынок капитала, но в конечном итоге потерпел неудачу.

В мае этого года Ян Сицзюнь передал управление ликеро-водочной промышленностью Гуотай Янь Кайцзин. В 1999 году Ян Сицзюнь инвестировал в эту компанию по производству соусов и вин. После завершения IPO в 2021 году его энтузиазм в отношении рынка капитала не уменьшился, и он был выбран в резервный список компаний, котирующихся на бирже Гуйчжоу, четыре года подряд.

Согласно проспекту, выручка Guotai Liquor в 2019 году составила 1,888 млрд юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 374 млн юаней. На Национальной дилерской конференции, состоявшейся в начале 2022 года, компания объявила, что объем продаж, включая налоги, в 2021 году превысит 10 миллиардов.

В настоящее время популярность соусного вина ослабла, а рынок потребления спиртных напитков остыл. Бремя листинга компании Guotai Liquor Industry ложится на плечи Яна Кайцзин.