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Varios meses después de la implementación de las nuevas "Nueve Regulaciones Nacionales" y las nuevas regulaciones de IPO, los materiales de retiro de IPO han marcado el comienzo de un nuevo cambio: algunos "inversores incondicionales" de IPO que anteriormente habían insistido en no retirar materiales con la esperanza de hacer Otro avance fue la iniciativa de poner fin al proceso de salida a bolsa.

Un periodista del 21st Century Business Herald se enteró por la agencia de seguros de un banco de inversión que esos "hogares clavos" se dividen principalmente en dos categorías: una son aquellos con un desempeño relativamente bueno, con ganancias netas muy superiores a la base de cotización en los últimos años. Tomando el tablero principal como ejemplo, los datos de Wind muestran que al 5 de agosto (lo mismo a continuación), entre las 60 compañías del tablero principal que han retirado materiales desde junio, 12 tienen ganancias netas de más de 200 millones de yuanes en el último informe. período, y 7 tienen ganancias netas de más de 600 millones de yuanes. Más de 100 millones de yuanes, superando con creces el último requisito de ganancia neta de 100 millones de yuanes para la OPI de la junta principal.

El otro tipo son las empresas que piensan que tienen buen contenido tecnológico o atributos innovadores, pero en realidad existe una brecha entre los atributos de los nuevos sectores regulatorios de IPO. Estas empresas se encuentran principalmente en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y la Junta de Innovación; también algunas empresas de otros sectores porque pertenecen a empresas que no cotizan en bolsa. Las políticas fomentan las industrias pero las IPO fracasan. Solo en junio, 22 empresas de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica retiraron sus materiales. Anteriormente, el número de empresas que se retiraron de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en un solo mes fue básicamente menos de 10. El número de empresas que se retiraron del GEM en Junio ​​fue 36, y el número más alto en un solo mes en mayo y antes fue 19. Hogar, dentro de 12 hogares en la mayoría de los meses.

Al mismo tiempo, de las 165 empresas que planean salir a bolsa y que han pasado la reunión desde junio, 26 han pasado la reunión y sus documentos de aprobación han expirado. La mayoría de ellas pasarán la reunión después de 2023.

Según el análisis de los agentes de seguros entrevistados, las reuniones de negocios no son cajas de seguridad. Por un lado, la Comisión Reguladora de Valores de China aún puede consultarlo a través de la bolsa durante la etapa de registro; por otro lado, después de un registro exitoso, la empresa aún debe esperar la oportunidad de emisión a medida que se acelera el ritmo de las OPI; para las empresas que no son de "tecnología dura", esperar la oportunidad de emitir todavía enfrenta mucha presión.

La "casa de clavos" de la OPI retira materiales

Desde el "New Deal 827" del año pasado, ha habido un aumento en el número de empresas que retiran materiales de las IPO. Después de la publicación de los nuevos "Nueve Artículos Nacionales" y las nuevas regulaciones de IPO, la velocidad aumentó significativamente en junio. El número de empresas que retiraron materiales en un solo mes llegó a 119, el número más alto del año pasado. Desde entonces, el número de retiros ha sido más del doble que en otros meses. El número de retiros ha disminuido desde julio, pero sigue siendo relativamente alto.

Según los entrevistados, a diferencia de las empresas que han retirado materiales de OPI anteriores, algunas “empresas clave” de OPI han optado recientemente por retirarse.

Hay muchas empresas de este tipo con mejores resultados. Tomando como ejemplo las compañías de tableros principales, entre las 60 compañías de tableros principales que han retirado materiales desde junio, 38 obtuvieron ganancias netas de más de 100 millones de yuanes para el último período del informe, cumpliendo con el estándar de ganancias de 100 millones de yuanes para las compañías de tableros principales bajo las nuevas regulaciones de IPO. Entre ellas, 12 empresas tienen ganancias netas de más de 200 millones de yuanes; 7 empresas tienen ganancias netas de más de 600 millones de yuanes; Changli New Materials, que tiene la ganancia neta más alta, tiene una ganancia neta de 1.062 millones de yuanes en 2021; En el último período del informe, los beneficios netos de Urban Construction Design, Hai'an Bank y CIIC también superaron los 800 millones de yuanes, respectivamente 873 millones de yuanes, 861 millones de yuanes y 840 millones de yuanes.

¿Por qué las empresas con un desempeño aparentemente excelente no estaban dispuestas a retirarse antes de terminar voluntariamente el proceso de IPO?

Según el análisis de las agencias de seguros, esto suele deberse a dos tipos de razones: por un lado, el rendimiento general de la empresa en los últimos años ha superado con creces el valor de referencia de cotización, pero los principales datos financieros de una determinada empresa han disminuido durante el año. preparación para la IPO, con la esperanza de salvar el camino hacia la IPO a través de un mejor desempeño en el próximo año, pero el desempeño mejoró en el próximo año. Por otro lado, el desempeño de la compañía ha mejorado rápidamente en los últimos años. , ingresos operativos, etc. han excedido la línea mínima para cotizar, la medida no es significativa. Se espera que el desempeño del próximo año fiscal mejore aún más y cumpla con los requisitos de cotización; sin embargo, el crecimiento del desempeño en el próximo año sí; ser limitado, o con la mejora de los estándares de las OPI, puede resultar difícil cumplir con los requisitos de cotización en el corto plazo.

Las empresas con un ajuste sectorial ligeramente inferior optan por retirarse

Vale la pena señalar que algunas empresas con una gran base de rendimiento y un crecimiento constante del rendimiento en los últimos años han retirado recientemente sus materiales. La clave que obstaculiza la cotización de dichas empresas es principalmente la falta de atributos de industrias o sectores no fomentados por políticas.

En términos de industrias no impulsadas por políticas, el desempeño del tablero principal y del GEM es relativamente obvio. Un ejemplo típico es el Hai'an Bank, que tiene el tercer beneficio neto más alto entre las empresas que se han retirado desde junio. Su beneficio neto ha aumentado de manera constante desde 2018, con un crecimiento interanual de dos dígitos en cuatro años. y logrará un beneficio neto de 861 millones de yuanes en 2023. Sin embargo, el nombre completo de Haian Bank es Jiangsu Haian Rural Commercial Bank Co., Ltd. En un momento en que los recursos de cotización son relativamente limitados, no se alienta a las instituciones financieras, especialmente a los bancos locales, a obtener financiación de capital, y el camino hacia la oferta pública inicial es relativamente limitado.

Los "hogares clavo" que optaron por retirarse debido a atributos insuficientes del sector se concentran en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el GEM.

"A diferencia de las empresas que optan por retirarse tan pronto como se les recuerda que los atributos del sector son insuficientes y se les recomienda retirar materiales, estos 'hogares clave' a menudo tienen un cierto grado de ajuste con el sector en el que se encuentran. Las empresas piensan que la coincidencia no es un problema, pero el sector de las empresas en cola de IPO es adecuado. El grado es comparable. Por el contrario, las empresas con un grado de ajuste ligeramente menor todavía tienen pocas posibilidades de salir a bolsa y las empresas no tienen más remedio que retirarse después. reconociendo la realidad”, afirmó el entrevistado.

Los datos de Wind muestran que desde junio, el número de empresas retiradas de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha llegado a 29, que es el mismo que el número de empresas retiradas de enero a mayo de este año; ha llegado a 62, que es el mismo número de empresas retiradas de los primeros cinco meses de este año. El número total de empresas que se retiraron del mercado fue 13 más.

No es una "caja de seguridad"

Otro fenómeno digno de atención es que ha aumentado el número de empresas que han retirado sus materiales después de la reunión. Ha pasado más de medio año desde la reunión y los documentos de aprobación para dichas empresas han expirado.

Según Wind, de las 165 empresas de IPO que han retirado materiales desde junio, 26 pasaron la reunión y todos los documentos de aprobación expiraron después de seis meses. La mayoría de las reuniones tuvieron lugar después de 2023, y 3 y 4 empresas se reunieron en 2021 y 2022 respectivamente. La empresa más reciente, Jingyi Jingwei, celebró la reunión de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica el 5 de febrero de este año.

Jingyi Jingwei se ha desempeñado relativamente bien en los últimos años. No se ha revelado el rendimiento de su informe anual de 2023. Su beneficio neto en 2023 alcanzó los 128 millones de yuanes y sus ingresos operativos alcanzaron los 558 millones de yuanes.

Un agente de seguros de un banco de inversión dijo a los periodistas que para las empresas que planean una oferta pública inicial, pasar la reunión o incluso registrarse con éxito no significa entrar en la caja fuerte, y aún así pueden verse obligadas a finalizar el proceso de oferta pública inicial. Para las empresas que hayan pasado la reunión, la Comisión Reguladora de Valores de China aún puede realizar más consultas a través de la bolsa. Las empresas también deben esperar el calendario de emisión de IPO después del registro exitoso;

A medida que se acelera el ritmo de las OPI, disminuye el número de empresas que recién cotizan en bolsa y también disminuye la probabilidad de que las empresas hagan cola con éxito. Sin embargo, las emisiones corporativas no están completamente en cola según el tiempo de registro. Las empresas de "tecnología dura" alentadas por políticas y las empresas con un desempeño particularmente sobresaliente suelen disfrutar de más comodidades.

Por el contrario, si la empresa pertenece a una industria que está dentro del alcance de las industrias con restricción de capital, o hay fenómenos especiales como una caída en el desempeño, recibir multas o caer en una opinión pública negativa, lo más probable es que su emisión deba " quédate en el asiento trasero" y espera. En una situación en la que no hay muchas nuevas OPI cada mes, esperar a veces significa que los documentos de aprobación expirarán y la OPI fracasará.

Los datos eólicos muestran que hasta el 5 de agosto, había un total de 51 empresas recién cotizadas durante el año. El número de OPI en el mismo período en 2023 y 2022 llegará a 215 y 214 respectivamente en el mismo período en 2021. , el número de nuevas OPI llegará a 320. En 2024, el número de empresas que cotizan en bolsa durante el año fue solo el 15,94% del período pico en 2021.