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Plusieurs mois après la mise en œuvre des nouvelles « Neuf réglementations nationales » et des nouvelles réglementations sur les introductions en bourse, les documents de retrait des introductions en bourse ont marqué le début d'un nouveau changement : certains « investisseurs inconditionnels » des introductions en bourse qui avaient auparavant insisté pour ne pas retirer de documents dans l'espoir de faire une autre percée a pris l'initiative de mettre fin au processus d'introduction en bourse.

Un journaliste du 21st Century Business Herald a appris de l'agence d'assurance d'une banque d'investissement que ces « ménages cloués » sont principalement divisés en deux catégories : l'une est celle qui a des performances relativement bonnes, avec des bénéfices nets bien supérieurs à la référence de cotation de ces dernières années. ; en prenant le panneau principal comme exemple, les données de Wind montrent qu'au 5 août (les mêmes ci-dessous), parmi les 60 principales sociétés de panneaux qui ont retiré des matériaux depuis juin, 12 avaient des bénéfices nets de plus de 200 millions de yuans dans le dernier rapport. période, et 7 ont des bénéfices nets de plus de 600 millions de yuans Plus de 100 millions de yuans, dépassant de loin les dernières exigences de bénéfice net de 100 millions de yuans pour l'introduction en bourse du conseil principal.

L'autre type est celui des entreprises qui pensent avoir un bon contenu technologique ou des attributs innovants, mais en fait il existe un écart entre les attributs des nouveaux secteurs de réglementation des introductions en bourse. Ces entreprises sont principalement membres du Conseil de l'innovation scientifique et technologique et du Conseil de l'innovation ; également certaines entreprises d'autres secteurs parce qu'elles appartiennent à des sociétés non cotées. Les politiques encouragent les industries mais les introductions en bourse échouent. Rien qu'en juin, 22 entreprises du Conseil de l'innovation scientifique et technologique ont retiré leurs documents. Auparavant, le nombre d'entreprises qui se retiraient du Conseil de l'innovation scientifique et technologique en un seul mois était pratiquement inférieur à 10. Le nombre d'entreprises se retirant du GEM en un seul mois. Le mois de juin était de 36, et le nombre le plus élevé en un seul mois en mai et avant était de 19. À domicile, dans les 12 foyers la plupart des mois.

Dans le même temps, sur les 165 sociétés envisageant une introduction en bourse qui ont réussi la réunion depuis juin, 26 ont réussi la réunion et leurs documents d'approbation ont expiré. La plupart d'entre elles passeront la réunion après 2023.

Selon l’analyse des agents d’assurance interrogés, les réunions d’affaires ne sont pas des coffres-forts. D'une part, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières peut toujours s'enquérir par l'intermédiaire de la bourse pendant la phase d'enregistrement ; d'autre part, une fois l'enregistrement réussi, la société doit encore attendre l'opportunité d'émission à mesure que le rythme des introductions en bourse se resserre. pour les entreprises non « de technologie dure », l'attente de l'opportunité d'émettre est toujours confrontée à de fortes pressions.

L'introduction en bourse de "Nail House" retire des matériaux

Depuis le « 827 New Deal » de l'année dernière, il y a eu une augmentation du nombre d'entreprises retirant des éléments des introductions en bourse. Après la publication des nouveaux « Neuf articles nationaux » et de la nouvelle réglementation sur les introductions en bourse, la vitesse a considérablement augmenté en juin. Le nombre d'entreprises retirant des matériaux au cours d'un seul mois atteint 119, le nombre le plus élevé de l'année dernière. Depuis lors, le nombre de retraits a été plus de deux fois supérieur à celui des autres mois. Le nombre de retraits a diminué depuis juillet, mais reste relativement élevé.

Selon les personnes interrogées, contrairement aux entreprises qui ont retiré des éléments de leurs précédentes introductions en bourse, certaines « sociétés de pointe » en introduction en bourse ont récemment choisi de se retirer.

Il existe de nombreuses entreprises de ce type offrant de meilleures performances. En prenant comme exemple les sociétés de panneaux principaux, parmi les 60 sociétés de panneaux principaux qui ont retiré des matériaux depuis juin, 38 ont réalisé des bénéfices nets de plus de 100 millions de yuans pour la dernière période de référence, répondant ainsi à la norme de bénéfice de 100 millions de yuans pour les sociétés de panneaux principaux sous la nouvelle réglementation relative aux introductions en bourse. Parmi elles, 12 entreprises ont un bénéfice net de plus de 200 millions de yuans ; 7 entreprises ont un bénéfice net de plus de 600 millions de yuans ; Changli New Materials, qui a le bénéfice net le plus élevé, a un bénéfice net de 1,062 milliard de yuans en 2021 ; Au cours de la dernière période de référence, Urban Construction Design, Hai'an Bank et CIIC ont également réalisé des bénéfices nets supérieurs à 800 millions de yuans, respectivement 873 millions de yuans, 861 millions de yuans et 840 millions de yuans.

Pourquoi les entreprises dont les performances semblaient excellentes n’étaient-elles pas disposées à se retirer avant de mettre volontairement fin au processus d’introduction en bourse ?

Selon l'analyse de l'agence d'assurance, il y a souvent deux types de raisons à cela : d'une part, la performance globale de l'entreprise au cours des dernières années a largement dépassé la référence de cotation, mais les principales données financières d'une certaine entreprise ont diminué au cours de la période. préparation à l'introduction en bourse, dans l'espoir de sauver la route vers l'introduction en bourse grâce à une amélioration des performances l'année prochaine, mais les performances se sont améliorées l'année prochaine Ce n'est pas évident ; , les revenus d'exploitation, etc. ont dépassé la ligne minimale de cotation, la mesure n'est pas significative. On s'attend à ce que les performances du prochain exercice s'améliorent encore et répondent aux exigences de cotation, mais la croissance des performances au cours de l'année à venir ; ou encore, avec l'amélioration des normes d'introduction en bourse, il pourrait s'avérer difficile de satisfaire aux exigences de cotation à court terme.

Les entreprises dont l’adéquation sectorielle est légèrement inférieure choisissent de se retirer

Il convient de noter que certaines entreprises bénéficiant d'une large base de performances et d'une croissance constante des performances au cours des dernières années ont récemment retiré leurs matériaux. La principale difficulté qui entrave la cotation de ces entreprises est principalement le manque d’attributs des industries ou des secteurs non encouragés par les politiques.

En ce qui concerne les secteurs non encouragés par la politique, les performances du Conseil principal et de GEM sont relativement évidentes. Un exemple typique est celui de la Hai'an Bank, qui affiche le troisième bénéfice net le plus élevé parmi les entreprises qui se sont retirées depuis juin. Son bénéfice net a augmenté régulièrement depuis 2018, avec une croissance annuelle à deux chiffres en quatre ans en six ans. et réalisera un bénéfice net de 861 millions de yuans en 2023. Cependant, le nom complet de Haian Bank est Jiangsu Haian Rural Commercial Bank Co., Ltd. À une époque où les ressources de cotation sont relativement limitées, les institutions financières, en particulier les banques locales, ne sont pas encouragées à lever des fonds propres, et la voie vers l'introduction en bourse est difficile. relativement limitée.

Les « ménages cloués » qui ont choisi de se retirer en raison des caractéristiques insuffisantes du secteur se concentrent au sein du Conseil de l'innovation scientifique et technologique et du GEM.

« Contrairement aux entreprises qui choisissent de se retirer dès qu'on leur rappelle que les attributs du secteur ne sont pas suffisants et qu'on leur conseille de retirer des matériaux, ces « ménages de clous » ont souvent un certain degré d'adéquation avec le secteur dans lequel ils évoluent. la correspondance ne pose pas de problème, mais le secteur des sociétés en attente d'introduction en bourse est approprié. Le degré est comparable. En revanche, les sociétés avec un degré d'adéquation légèrement inférieur ont encore peu de chances d'entrer en bourse et les sociétés n'ont d'autre choix que de se retirer après. reconnaître la réalité", a déclaré la personne interrogée.

Les données de Wind montrent que depuis juin, le nombre d'entreprises retirées du Conseil de l'innovation scientifique et technologique a atteint 29, ce qui est le même que le nombre d'entreprises retirées de janvier à mai de cette année ; a atteint 62, soit le même nombre d'entreprises retirées du marché au cours des cinq premiers mois de cette année. Le nombre total d'entreprises qui se sont retirées du marché était de 13 de plus.

Ce n'est pas un "coffre-fort"

Un autre phénomène digne d'attention est que le nombre d'entreprises qui ont retiré leurs documents après la réunion a augmenté plus de six mois après la réunion et les documents d'approbation pour ces entreprises ont expiré.

Selon Wind, sur les 165 sociétés introduites en bourse qui ont retiré des documents depuis juin, 26 ont réussi la réunion et les documents d'approbation ont tous expiré au bout de six mois. La plupart des réunions ont eu lieu après 2023, avec 3 et 4 entreprises se réunissant respectivement en 2021 et 2022. La société la plus récente, Jingyi Jingwei, a tenu la réunion du Conseil de l'innovation scientifique et technologique le 5 février de cette année.

Jingyi Jingwei a relativement bien performé ces dernières années. Les résultats de son rapport annuel 2023 n'ont pas été divulgués. Son bénéfice net en 2023 a atteint 128 millions de yuans et son bénéfice d'exploitation a atteint 558 millions de yuans.

Un agent d'assurance d'une banque d'investissement a déclaré aux journalistes que pour les entreprises qui envisagent une introduction en bourse, réussir l'assemblée ou même s'inscrire avec succès ne signifie pas entrer dans le coffre-fort et qu'elles peuvent toujours être contraintes de mettre fin au processus d'introduction en bourse. Pour les sociétés qui ont réussi la réunion, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières peut toujours mener des enquêtes supplémentaires via la bourse ; les sociétés doivent également attendre le calendrier d'émission de l'introduction en bourse après un enregistrement réussi.

À mesure que le rythme des introductions en bourse s'accélère, le nombre de sociétés nouvellement cotées diminue et la probabilité que les sociétés réussissent à faire la queue diminue également. Cependant, les émissions d'entreprises ne sont pas complètement mises en file d'attente en fonction du moment de l'enregistrement. Les entreprises de « technologie dure » encouragées par les politiques et les entreprises ayant des performances particulièrement remarquables bénéficient souvent de plus de commodité.

Au contraire, si l'entreprise appartient à un secteur qui fait partie des secteurs soumis à des restrictions en actions, ou s'il existe des phénomènes particuliers tels qu'une baisse des performances, des amendes ou une opinion publique négative, son émission devra très probablement " prends place à l'arrière" et attends. Dans une situation où il n'y a pas beaucoup de nouvelles introductions en bourse chaque mois, attendre signifie parfois que les documents d'approbation expireront et que l'introduction en bourse échouera.

Les données de Wind montrent qu'au 5 août, il y avait un total de 51 sociétés nouvellement cotées au cours de l'année. Le nombre d'introductions en bourse au cours de la même période en 2023 et 2022 atteindra respectivement 215 et 214 au cours de la même période en 2021. , le nombre de nouvelles introductions en bourse atteindra 320. En 2024, le nombre de sociétés cotées au cours de l'année n'était que de 15,94 % de la période de pointe de 2021.