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Autor: Xu Feng, Editor: Xiao Shimei

¡Otro gestor de fondos estrella anunció oficialmente su dimisión!

Recientemente, Zhong Geng Fund anunció que su administrador de fondos, Qiu Dongrong, dejará sus puestos como administrador de fondos y subdirector general por razones personales, confirmando rumores anteriores de renuncia.

Como "hermano mayor" absoluto del Fondo Zhonggeng, puede ser inevitable que la empresa entre en un período de dificultades en el corto plazo después de la partida de Qiu Dongrong.

["Tai Zhuan" se va]

La razón por la que la partida de Qiu Dongrong ha atraído una gran atención es que, por un lado, está bendecido por el halo de su administrador de fondos estrella y, por otro lado, siempre ha sido el pilar del Fondo Zhong Geng.

Como veterano con 16 años de experiencia en la industria, Qiu Dongrong comenzó a trabajar en la gestión de inversiones en 2008. Se desempeñó como administrador de fondos, director del departamento de inversión en acciones y asistente del gerente general de HSBC Jintrust. A partir de 2018, se convirtió en administrador de fondos de Zhonggeng Fund y, sucesivamente, se desempeñó como director de inversiones y subdirector general de la empresa.

Si analizamos la trayectoria profesional de Qiu Dongrong como administrador de fondos, el desempeño general es encomiable. Durante su mandato, los 5 fondos que administró, a excepción del brevemente establecido Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value, los 4 fondos restantes obtuvieron rendimientos anualizados de más del 10%.

Según datos de Wind, al 31 de julio, el Zhonggeng Value Leader característico de Qiu Dongrong tiene una tasa de retorno del 8,85% en los últimos tres años, superando significativamente el -10,25% del CSI 300. Durante su mandato, la tasa de retorno anualizada de 15,14 % es superior al de 600 acciones similares. Ocupa el puesto 59 entre los fondos.

Al mismo tiempo, Zhonggeng Value Quality, que se estableció a principios de 2021, se mantuvo durante un año. Durante los tres años y medio de operación, la tasa de retorno total alcanzó el 42,87%, ocupando el sexto lugar entre 1.516 fondos similares. lograr grandes resultados en un entorno de mercado como éste no es fácil.

Mirando más atrás, durante el mandato de Qiu Dongrong en HSBC Jintrust Fund, la tasa de retorno total de HSBC Jintrust Large Cap A bajo su administración fue del 193,86%, con una tasa de retorno anualizada del 34,73%, ocupando el primer lugar entre fondos similares.

Como fondo pequeño y mediano, Zhong Geng Fund ha crecido como un cohete gracias al excelente desempeño de Qiu Dongrong. Ha pasado de 894 millones a finales de 2018 a 41.356 millones en el primer trimestre de 2023, lo que lo convierte en un caballo oscuro entre las decenas de miles de millones de ofertas públicas.

Cuando Qiu Dongrong fue ascendido a la "clase superior" de la industria, naturalmente se convirtió en el pilar del Fondo Zhong Geng. En el primer semestre de 2024, los fondos gestionados por Qiu Dongrong ascendieron a 14.708 millones, lo que representa el 77,52% del tamaño total de la empresa. Actualmente hay 6 fondos bajo el Fondo Zhong Geng, 5 de los cuales alguna vez fueron administrados por Qiu Dongrong.

Vale la pena señalar que Qiu Dongrong es también el cuarto mayor accionista del Fondo Zhong Geng y posee el 9,73% de las acciones. El impacto a corto plazo de la salida de Qiu Dongrong en la empresa es evidente.

【Sin sucesor】

No hay duda de que el problema aparente del Fondo Zhonggeng es que depende demasiado de Qiu Dongrong, y el fenómeno de "uno arrastra a muchos" también es muy obvio, lo que también puede reflejar la insuficiente reserva de talento de la empresa desde el exterior.

Después de que Qiu Dongrong deje el cargo, lo primero que tendrá que afrontar el Fondo Zhong Geng es la presión del crecimiento del patrimonio neto. Durante la era Qiu Dongrong, el rendimiento del patrimonio neto a mediano y largo plazo del Fondo Zhong Geng también puede describirse como "asombroso".

Según datos de Wind, al 31 de julio, los fondos híbridos del Fondo Zhong Geng lograron una tasa de rendimiento integral del 6,56% en los últimos tres años, superando con creces la tasa de rendimiento promedio del -29,05% de fondos similares, ocupando el primer lugar entre los 156 fondos. En los últimos cinco años, la tasa de retorno integral ha sido del 82,87%, ocupando el segundo lugar en la industria.

Aunque Zhong Geng Fund anunció que el funcionamiento a corto plazo del fondo no cambiará mucho, el desempeño de otros administradores de fondos es lo que preocupa a los inversores.

Además de Qiu Dongrong, quedan cuatro administradores de fondos del Fondo Zhong Geng, pero todos pertenecen a la nueva generación de administradores de fondos y tienen años de inversión más cortos en el Fondo Zhong Geng. A excepción de Wu Chenggen y Chen Tao, que comenzaron a asumir el cargo en 2020 y 2021, Sun Xiao y Liu Sheng asumieron el cargo después de mayo de 2024, respectivamente. Ambos eran anteriormente investigadores y no tenían experiencia en gestión de fondos.

Entre ellos, Liu Sheng se unió al Fondo Zhonggeng en julio de 2018 y se desempeñó sucesivamente como investigador y director del departamento de investigación. En mayo de 2024, se hizo cargo de Zhonggeng Value Navigation.

Sun Xiao se dedica a la investigación de valores desde 2018. En mayo de 2023, se unió al Zhonggeng Fund como investigador de acciones de Hong Kong. Después de la renuncia de Qiu Dongrong, se convirtió en administrador del Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value Fund. Tan solo un año después de incorporarse a la empresa, se hizo cargo de un producto de fondos con una magnitud de 1.700 millones, lo que pone a prueba aún más la capacidad de inversión de este gestor de fondos de nueva generación.

Cabe señalar que entre los cuatro administradores de fondos, solo Chen Tao ha administrado productos de fondos por sí solo. La asignación inteligente y flexible de Zhonggeng Value administrada por Wu Chenggen también se administra conjuntamente con Qiu Dongrong. Antes de junio de 2020, estaba administrada únicamente por Qiu Dongrong.

A juzgar por Zhonggeng Value Pioneer administrado por Chen Tao, el rendimiento del patrimonio neto también es relativamente mediocre. Según datos de Wind, al 31 de julio, la tasa de rendimiento del fondo en el último año fue del -29,74%, y la tasa de rendimiento en lo que va del año cayó un 16%, ambos con un rendimiento significativamente inferior al CSI 300.

Por lo tanto, ahora es un signo de interrogación si la nueva generación de administradores de fondos del Fondo Zhong Geng podrá mantener su desempeño líder anterior y crear nuevas situaciones en el futuro.

[No pongas tus huevos en la misma canasta]

Actualmente, existe una división obvia de 28-80 en la industria de fondos y el efecto halo de los administradores de fondos estrella. Es un hecho indiscutible que las empresas líderes confían en su escala y fortaleza de marca para reunir a muchos administradores de fondos destacados y recibir más atención de los inversores. .

Los administradores estrella confían en su desempeño alguna vez brillante para crear un enorme efecto sifón. ​​Para que los fondos pequeños y medianos sobrevivan mejor, confiar en administradores de fondos estrella es una buena manera de lograr un gran avance. Especialmente en el caso de las ofertas públicas de "tipo personal", los gestores de fondos estrella determinan directamente el techo del rendimiento y la escala de la empresa.

Para el Fondo Zhong Geng, este fenómeno es sin duda más prominente.

En los últimos años, la escala del Fondo Zhonggeng también se ha beneficiado del apoyo de los fondos recién emitidos de Qiu Dongrong, incluidos Zhonggeng Value Quality One-Year Holding y Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value emitidos después de 2021. Entre ellos, el valor de Zhonggeng Hong Kong Stock Connect emitido a principios de 2023 sigue siendo el fondo de mayor venta en el pasado y alcanzó el límite de recaudación de fondos de 2 mil millones en menos de un día. El tamaño total actual de los dos fondos aún supera los 5.500 millones.

Después de que se informó que Qiu Dongrong renunció, la escala de los fondos que administró se redujo significativamente en el segundo trimestre de 2024, disminuyó en más de 5 mil millones en comparación con el primer trimestre.

Además del Fondo Zhong Geng, no es raro que otras empresas líderes dependan de administradores de fondos estrella, como Liu Yanchun de Invesco Great Wall, Xie Zhiyu de Xingquan Fund, Zhu Shaoxing de Wells Fargo Fund, Li Xiaoxing de Yinhua Fund, etc.

Desde otra perspectiva, aunque los gestores de fondos estrella han hecho grandes contribuciones a las empresas de fondos, es innegable que las empresas de fondos siguen reduciendo su dependencia de los gestores de fondos estrella, que es la tendencia general en la industria.

A los inversores comunes se les enseña a no poner los huevos en la misma canasta cuando invierten, y lo mismo ocurre con la gestión de los administradores de fondos.

Al mismo tiempo, los reguladores también notaron este problema. En abril de 2022, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Opiniones sobre la aceleración del desarrollo de alta calidad de la industria de fondos públicos" y señaló que es necesario acumular y heredar inversiones. capacidades de investigación y revertir la excesiva dependencia. El modelo de desarrollo de los “administradores de fondos estrella”. Su objetivo es guiar el establecimiento de una ecología industrial saludable y de largo plazo.

En la actualidad, muchas compañías de fondos están comenzando a restar importancia al efecto de los administradores de fondos estrella, y también está comenzando a surgir la nueva generación de administradores de fondos que han capacitado. Por ejemplo, Qiaoqian y Xu Liuming del Fondo Xingquan; Wang Yuanyuan del Fondo Wells Fargo, Zhai Xiangdong del Fondo de Inversión, etc.

Sin embargo, en comparación con las principales empresas de fondos, las pequeñas y medianas empresas de fondos son más urgentes en la formación de talentos y la creación de sistemas de investigación de inversiones.

Especialmente cuando un peso pesado como Qiu Dongrong se va, cómo responder con anticipación, cómo minimizar el impacto potencial en la escala y el rendimiento y cómo comunicarse mejor con los inversores son cuestiones que las empresas deben considerar.

Más importante aún, una vez que el administrador del fondo sucesor no logra resultados decentes, la compañía del fondo puede enfrentar el riesgo de una contracción significativa. Si quieres hacer las paces en ese momento, será demasiado tarde.

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