ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

著者: Xu Feng、編集者: Xiao Shimei

またスターファンドマネージャーが正式に辞任を発表！

最近、Zhong Geng Fundは、ファンドマネージャーの邱東栄氏が個人的な理由によりファンドマネージャーおよび副総支配人の職を辞任すると発表し、これまでの辞任の噂が裏付けられた。

中庚基金の絶対的な「兄貴分」として、邱東栄氏の退任後、同社が短期的に苦難の時代を迎えることは避けられないかもしれない。

[「太伝」が去る]

邱東栄氏の退任が大きな注目を集めた理由は、一方では彼がスターファンドマネージャーのオーラに恵まれていること、他方では彼が常に鍾庚ファンドの屋台骨であったことによる。

業界で 16 年の経験を持つベテランである邱東栄氏は、2008 年から投資管理の仕事を始めました。彼はファンド マネージャー、株式投資部門のディレクター、そして HSBC ジントラストのゼネラル マネージャーの補佐を務めてきました。 2018年に中庚基金のファンドマネージャーに就任し、同社の最高投資責任者および副ゼネラルマネジャーを歴任した。

邱東栄氏のファンドマネージャーとしての経歴を振り返ると、全体的な業績は称賛に値する。同氏の在任中、同氏が運用した5つのファンドは設立の浅い中庚香港ストック・コネクト・バリューを除き、残りの4つのファンドの年率リターンは10％を超えていた。

Wind データによると、7 月 31 日の時点で、邱東栄氏の特徴である中庚バリューリーダーの過去 3 年間の収益率は 8.85% で、CSI 300 の -10.25% を大幅に上回っています。彼の在任期間中の年率収益率は 15.14 でした。 %は類似銘柄600銘柄よりも高く、ファンド中59位にランクされています。

同時に、2021年初めに設立されたZhonggeng Value Qualityは、3年半の運用で合計収益率が42.87％に達し、1,516の同様のファンドの中で6位にランクされました。このような市場環境で大きな成果を上げることは容易ではありません。

さらに遡ると、邱東榮氏がHSBCジントラスト・ファンドに在籍していた期間中、同氏が管理していたHSBCジントラスト・ラージキャップAの総収益率は193.86%、年換算収益率は34.73%で、同様のファンドの中で第1位となった。

中規模ファンドとしての鍾庚基金は、邱東栄氏の卓越したパフォーマンスのおかげでロケットのように成長しました。 2018年末の8億9,400万から2023年第1四半期には413億5,600万に急増し、数百億の公募増資のダークホースとなっている。

邱東栄氏が業界の「トップクラス」に昇格すると、当然ながら彼は中庚基金の大黒柱となった。 2024年上半期の時点で、邱東栄の運用資金は総額147億800万で、同社全体の規模の77.52％を占めた。現在、Zhong Geng Fund の下には 6 つのファンドがあり、そのうち 5 つはかつて Qiu Donrong によって管理されていました。

邱東榮氏は中庚基金の第4位株主でもあり、株式の9.73％を保有していることは注目に値する。 Qiu Donrong 氏の退職が会社に与える短期的な影響は自明です。

【後継者不在】

中庚基金の明らかな問題は、邱東栄に依存しすぎていることであることは疑いの余地がなく、「一が多を引きずる」現象も非常に明白であり、これは同社の人材予備力の不足を側面から反映している可能性もあります。

邱東榮氏が退任後、中庚基金が最初に直面しなければならないのは、純資産増加のプレッシャーだ。邱東栄時代の鍾庚基金の中長期的な純資産パフォーマンスも「驚異的」と言えるでしょう。

Windのデータによると、7月31日現在、Zhong Geng Fundのハイブリッドファンドは過去3年間で総合収益率6.56％を達成し、類似ファンドの平均収益率-29.05％を大きく上回り、全156ファンド中第1位となった。過去5年間の総合収益率は82.87％と業界2位となっている。

中庚ファンドはファンドの短期運用に大きな変化はないと発表したが、投資家が懸念しているのは他のファンドマネジャーの業績だ。

邱東榮氏に加えて、中庚基金のファンドマネージャーは4名残っているが、全員が新世代のファンドマネージャーに属しており、中庚基金への投資年数は短い。 2020年と2021年に就任した呉承根氏と陳濤氏を除き、孫暁氏と劉勝氏はそれぞれ2024年5月以降に就任した。両名とも以前は研究者であり、資金管理の経験はなかった。

このうち、Liu Sheng 氏は 2018 年 7 月に中港基金に入社し、研究員および研究部門の責任者を歴任し、2024 年 5 月に中港価値航行を引き継ぎました。

孫暁氏は2018年から証券調査に従事しており、2023年5月に邱東栄氏の退職後、中港ファンドに香港株調査員として入社し、中港香港ストック・コネクト・バリュー・ファンドのマネージャーに就任した。入社からわずか1年で17億規模のファンド商品を引き継ぎ、新世代ファンドマネージャーの投資能力がさらに試されることになる。

なお、ファンドマネージャー4社のうち、単独でファンド商品を管理しているのは陳濤氏のみであり、呉成根氏が管理するファンド商品も邱東栄氏と共同で管理していた。

陳濤が管理する中庚バリューパイオニアから判断すると、純資産のパフォーマンスも比較的平凡です。ウィンドのデータによると、7月31日時点で同ファンドの過去1年間の収益率はマイナス29.74％、年初から現在までの収益率は16％低下しており、いずれもCSI300を大幅に下回っている。

したがって、中庚基金の新世代のファンドマネージャーがこれまでのトップパフォーマンスを維持し、将来的に新たな状況を生み出すことができるかどうかは、今や疑問符となっている。

【卵をひとつのカゴに盛るな】

現在、ファンド業界には明らかな28対20の格差があり、スターファンドマネージャーのハロー効果が影響しており、大手企業がその規模とブランド力に頼って多くの優秀なファンドマネージャーを集め、投資家からの注目を集めているのは議論の余地のない事実である。 。

スターファンドマネージャーはその優れたパフォーマンスに依存して巨大なサイフォン効果を生み出します。中小規模のファンドがより良く生き残るためには、スターファンドマネージャーに依存することがブレークスルーを達成するための良い方法です。特に「個人型」の公募増資では、スターファンドマネージャーが企業の業績や規模の上限を直接決定する。

Zhong Geng Fund の場合、この現象は間違いなくより顕著です。

近年、中庚ファンドの規模は、2021年以降に発行された中庚バリュー・クオリティ・ワン・イヤー・ホールディングや中庚香港ストック・コネクト・バリューなど、邱東栄が新たに発行したファンドの支援からも恩恵を受けている。その中で、2023年初めに発行された中庚香港ストックコネクトの価値は依然として過去の売れ筋ファンドであり、1日足らずで資金調達上限の20億に達した。両ファンドの現在の規模は依然として55億を超えている。

邱東栄氏の辞任が報じられた後、同氏が運用するファンドの規模は2024年第1四半期と比べて50億ドル以上減少し、多くの投資家が警戒して償還を選択した。

Zhong Geng Fund に加えて、他の大手企業が、Invesco Great Wall の Liu Yanchun 氏、Xingquan Fund の Xie Zhiyu 氏、Wells Fargo Fund の Zhu Shaoxing 氏、銀華ファンドの Li Xiaoxing 氏などのスターファンドマネージャーに依存することは珍しくありません。等

別の見方をすれば、スターファンドマネージャーはファンド会社に多大な貢献をしてきたものの、ファンド会社がスターファンドマネージャーへの依存度を下げ続けていることは否定できず、これが業界の一般的な傾向である。

一般の投資家は、投資する際に卵を一つのカゴに盛ってはいけないと教えられますが、これはファンドマネージャーの経営陣にも当てはまります。

同時に、規制当局もこの問題に注目しており、2022年4月に中国証券監督管理委員会は「公的資金業界の質の高い発展の加速に関する意見」を発表し、投資の蓄積と継承の必要性を指摘した。研究能力と逆の過剰依存の「スターファンドマネージャー」の発展モデル。これは、健全で長期的な産業エコロジーの確立を導くことを目的としています。

現在、多くのファンド会社はスターファンドマネージャーの効果を軽視し始めており、自社が育成した新世代のファンドマネージャーも台頭し始めている。たとえば、Xingquan FundのQiaoqian氏とXu Liuming氏、Wells Fargo FundのWang Yuanyuan氏、Investment FundのZhai Xiangdong氏などです。

しかし、中小ファンド会社は大手ファンド会社に比べ、人材育成や投資調査体制の構築が急務となっている。

特に邱東栄氏のような重鎮が辞任した場合、事前にどのように対応するか、規模や業績への潜在的な影響を最小限に抑える方法、投資家とより適切にコミュニケーションを図る方法など、企業はすべて検討すべき問題である。

さらに重要なのは、後任のファンドマネージャーがまともな業績を達成できなければ、ファンド会社は大幅な縮小のリスクに直面する可能性があるということだ。その時に償おうと思っても手遅れになります。

免責事項

この記事には上場企業に関する内容が含まれており、上場企業が法的義務に従って公開している情報（臨時発表、定期報告書、公式対話プラットフォームなどを含みますがこれらに限定されません）に基づく著者の個人的な分析および判断です。記事内の情報や意見は投資やその他のビジネス上のアドバイスを構成するものではなく、Market Cap Watch はこの記事の採用に起因するいかなる行為に対しても責任を負いません。