Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор: Сюй Фэн, редактор: Сяо Шимэй

Еще один звездный управляющий фондом официально заявил о своей отставке!

Недавно фонд Чжун Гэн объявил, что его управляющий фондом Цю Дунжун уйдет со своих должностей управляющего фондом и заместителя генерального директора по личным причинам, подтвердив предыдущие слухи об отставке.

Как абсолютный «старший брат» фонда Zhongeng, может быть неизбежно, что компания вступит в период боли в краткосрочной перспективе после ухода Цю Дунжун.

["Тай Чжуань" уходит]

Причина, по которой уход Цю Дунжуна привлек огромное внимание, заключается в том, что, с одной стороны, он благословлен аурой своего звездного управляющего фондом, а с другой стороны, он всегда был основой фонда Чжун Гэн.

Будучи ветераном с 16-летним опытом работы в отрасли, Цю Дунжун начал работать в сфере управления инвестициями еще в 2008 году. Он работал управляющим фондом, директором отдела инвестиций в акции и помощником генерального директора HSBC Jintrust. В конце 2018 года он стал управляющим фондом Zhongeng Fund и последовательно занимал должности главного инвестиционного директора и заместителя генерального директора компании.

Оглядываясь назад на карьерный послужной список Цю Дунжун в качестве управляющего фондом, можно сказать, что общие результаты работы заслуживают похвалы. За время его пребывания в должности он управлял пятью фондами, за исключением недавно созданного Zhongeng Hong Kong Stock Connect Value, а остальные четыре фонда имели годовую доходность более 10%.

Согласно данным Wind, по состоянию на 31 июля, лидер по ценности Zhonggeng, возглавляемый Цю Дунжонгом, имеет доходность 8,85% за последние три года, что значительно превосходит -10,25% в индексе CSI 300. За время его пребывания в должности годовая норма доходности составила 15,14. % выше, чем у 600 аналогичных акций. Занимает 59-е место среди фондов.

В то же время компания Zhonggeng Value Quality, созданная в начале 2021 года, удерживается в течение одного года. За три с половиной года работы общий уровень доходности достиг 42,87%, заняв 6-е место среди 1516 аналогичных фондов. добиться больших результатов в такой рыночной среде. Такое достижение непросто.

Оглядываясь назад, можно сказать, что во время работы Цю Дунжуна в HSBC Jintrust Fund общая доходность HSBC Jintrust Large Cap A под его управлением составила 193,86%, а годовая доходность составила 34,73%, занимая первое место среди аналогичных фондов.

Будучи малым и средним фондом, Zhong Geng Fund вырос как ракета благодаря выдающимся результатам Цю Дунжун. Он вырос с 894 миллионов в конце 2018 года до 41,356 миллиарда в первом квартале 2023 года, что сделало его темной лошадкой среди десятков миллиардов публичных размещений.

Когда Цю Дунжун был повышен до «высшего класса» в отрасли, он, естественно, стал опорой фонда Чжун Гэн. По состоянию на первое полугодие 2024 года средства под управлением Цю Дунжун составили 14,708 млрд долларов, что составляет 77,52% от общего размера компании. В настоящее время в составе Фонда Чжун Гэн имеется 6 фондов, 5 из которых когда-то управлялись Цю Дунжун.

Стоит отметить, что Цю Дунжун также является четвертым по величине акционером Zhong Geng Fund, владеющим 9,73% акций. Краткосрочное влияние ухода Цю Дунжун на компанию очевидно.

【Нет преемника】

Нет сомнений в том, что очевидная проблема фонда Чжунгэн заключается в том, что он слишком сильно полагается на Цю Дунжун, и феномен «один тащит многих» также очень очевиден, что также может отражать недостаточный запас талантов компании со стороны.

После того, как Цю Дунжун покинет свой пост, первое, с чем придется столкнуться фонду Чжун Гэн, — это давление роста собственного капитала. В эпоху Цю Дунжун среднесрочные и долгосрочные показатели собственного капитала фонда Чжун Гэн также можно охарактеризовать как «потрясающие».

Согласно данным Wind, по состоянию на 31 июля гибридные фонды Zhong Geng Fund достигли совокупной доходности 6,56% за последние три года, что намного превышает среднюю доходность аналогичных фондов (-29,05%), заняв первое место среди всех 156 фондов. За последние пять лет совокупная доходность составила 82,87%, заняв второе место в отрасли.

Хотя фонд Чжун Гэн объявил, что краткосрочная деятельность фонда сильно не изменится, инвесторов беспокоит деятельность других управляющих фондами.

Помимо Цю Дунжуна, в фонде Чжун Гэн осталось еще четыре управляющих фондами, но все они принадлежат к новому поколению управляющих фондами и имеют более короткий инвестиционный год в фонде Чжун Гэн. За исключением У Чэнгэня и Чэнь Тао, которые приступили к исполнению своих обязанностей в 2020 и 2021 годах, Сунь Сяо и Лю Шэн вступили в должность после мая 2024 года соответственно. Оба они ранее были исследователями и не имели опыта управления фондами.

Среди них Лю Шэн присоединился к Zhonggeng Fund в июле 2018 года и последовательно занимал должности исследователя и директора исследовательского отдела. В мае 2024 года он возглавил Zhongeng Value Navigation.

Сунь Сяо занимается исследованиями ценных бумаг с 2018 года. В мае 2023 года он присоединился к Zhongeng Fund в качестве исследователя фондового рынка Гонконга. После того, как Цю Дунжун ушел в отставку, он стал менеджером Zhongeng Hong Kong Stock Connect Value Fund. Всего через год после прихода в компанию он взял на себя управление фондом стоимостью 1,7 миллиарда долларов, что еще раз проверяет инвестиционные способности этого управляющего фондом нового поколения.

Следует отметить, что среди четырех управляющих фондами только Чэнь Тао управлял продуктами фонда в одиночку. Zhonggeng Value Smart and Flexible Allocation, управляемый У Чэнгэном, также управлялся совместно с Цю Дунжун. До июня 2020 года им управлял исключительно Цю Дунжун.

Судя по компании Zhonggeng Value Pioneer, которой управляет Чэнь Тао, чистая стоимость активов также относительно посредственная. Согласно данным Wind, по состоянию на 31 июля доходность фонда в прошлом году составила -29,74%, а доходность с начала года упала на 16%, что значительно отстает от индекса CSI 300.

Таким образом, сможет ли новое поколение управляющих фондами Zhong Geng Fund сохранить свои прежние ведущие показатели и создать новые ситуации в будущем, теперь является вопросом.

[Не кладите яйца в одну корзину]

В настоящее время в фондовой индустрии существует очевидное разделение 28/20 и эффект ореола среди звездных управляющих фондами. Неоспоримым фактом является то, что ведущие компании полагаются на свой масштаб и силу бренда, чтобы собрать много выдающихся управляющих фондами и привлечь больше внимания со стороны инвесторов. .

Звездные менеджеры полагаются на свою некогда блестящую работу, чтобы создать огромный эффект выкачивания. Чтобы малые и средние фонды лучше выживали, опора на звездных управляющих фондами — хороший способ добиться прорыва. Особенно в случае публичных размещений акций «персонального типа» управляющие звездными фондами напрямую определяют потолок производительности и масштаба компании.

Для Фонда Чжун Гэн это явление, несомненно, более заметно.

В последние годы масштабы фонда Zhongeng также выиграли от поддержки недавно выпущенных фондов Цю Дунжун, в том числе Zhongeng Value Quality One-Year Holding и Zhongeng Hong Kong Stock Connect Value, выпущенных после 2021 года. Среди них стоимость Zhonggeng Hong Kong Stock Connect, выпущенная в начале 2023 года, по-прежнему остается самым продаваемым фондом в прошлом, и менее чем за один день она достигла лимита сбора средств в 2 миллиарда долларов. Текущий общий размер двух фондов по-прежнему превышает 5,5 миллиардов долларов.

После того, как стало известно, что Цю Дунжун подал в отставку, масштаб управляемых им фондов значительно сократился. Во втором квартале 2024 года он уменьшился более чем на 5 миллиардов по сравнению с первым кварталом. Многие инвесторы предпочли выкупить его из осторожности.

Помимо фонда Чжун Гэн, другие ведущие компании нередко полагаются на звездных управляющих фондами, таких как Лю Яньчунь из Invesco Great Wall, Се Чжиюй из Xingquan Fund, Чжу Шаосин из Wells Fargo Fund, Ли Сяосин из Yinhua Fund, и т. д.

С другой стороны, хотя управляющие звездными фондами внесли большой вклад в развитие фондовых компаний, нельзя отрицать, что фондовые компании продолжают снижать свою зависимость от управляющих звездными фондами, что является общей тенденцией в отрасли.

Рядовых инвесторов учат не класть яйца в одну корзину при инвестировании, то же самое относится и к руководству управляющих фондами.

В то же время регуляторы также заметили эту проблему. В апреле 2022 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опубликовала «Заключения по ускорению качественного развития индустрии государственных фондов» и указала на необходимость накопления и наследования инвестиций. исследовательские возможности и обратная чрезмерная зависимость. Модель развития «звездного управляющего фондом». Он призван способствовать созданию здоровой и долгосрочной экологии в промышленности.

В настоящее время многие фондовые компании начинают преуменьшать влияние звездных управляющих фондами, а также начинает появляться новое поколение управляющих фондами, которых они подготовили. Например, Цяоцянь и Сюй Люмин из Xingquan Fund; Ван Юаньюань из Wells Fargo Fund, Чжай Сяндун из Investment Fund и т. д.

Однако по сравнению с ведущими фондовыми компаниями малые и средние фондовые компании более остро нуждаются в обучении талантов и создании систем инвестиционных исследований.

Особенно когда уходит такой тяжеловес, как Цю Дунжун, как реагировать заранее, как минимизировать потенциальное влияние на масштаб и производительность, а также как лучше общаться с инвесторами — все это вопросы, которые компаниям необходимо учитывать.

Что еще более важно, если управляющий фондом-преемником не сможет добиться достойных результатов, фондовая компания может столкнуться с риском значительного сокращения. Если вы захотите исправить ситуацию тогда, будет слишком поздно.

Отказ от ответственности

Эта статья включает информацию о листинговых компаниях и представляет собой личный анализ и суждение автора, основанное на информации, публично раскрытой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты, официальные интерактивные платформы и т. д.); Информация или мнения, содержащиеся в статье, не являются инвестиционными или другими деловыми рекомендациями, и Market Cap Watch отказывается от какой-либо ответственности за любые действия, возникшие в результате принятия этой статьи.