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Autor: Xu Feng, Herausgeber: Xiao Shimei

Ein weiterer Star-Fondsmanager hat offiziell seinen Rücktritt bekannt gegeben!

Kürzlich gab der Zhong Geng Fund bekannt, dass sein Fondsmanager Qiu Dongrong aus persönlichen Gründen von seinen Positionen als Fondsmanager und stellvertretender Generaldirektor zurücktreten wird, was frühere Rücktrittsgerüchte bestätigte.

Als absoluter „großer Bruder“ des Zhonggeng Fund kann es unvermeidlich sein, dass das Unternehmen nach dem Ausscheiden von Qiu Dongrong kurzfristig in eine schwierige Phase gerät.

[„Tai Zhuan“ geht]

Der Grund, warum Qiu Dongrongs Abgang große Aufmerksamkeit erregt hat, liegt darin, dass er einerseits mit der Aura seines Star-Fondsmanagers gesegnet ist und andererseits immer das Rückgrat des Zhong Geng Fund war.

Als Veteran mit 16 Jahren Erfahrung in der Branche begann Qiu Dongrong bereits 2008 im Investmentmanagement zu arbeiten. Am Ende war er als Fondsmanager, Direktor der Aktieninvestitionsabteilung und Assistent des General Managers tätig Im Jahr 2018 wurde er Fondsmanager des Zhonggeng Fund und fungierte nacheinander als Chief Investment Officer und stellvertretender General Manager des Unternehmens.

Rückblickend auf Qiu Dongrongs Karriere als Fondsmanager ist die Gesamtleistung lobenswert. Während seiner Amtszeit erzielten die fünf von ihm verwalteten Fonds, mit Ausnahme des kurz etablierten Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value, eine jährliche Rendite von mehr als 10 %.

Laut Wind-Daten hat Qiu Dongrongs Unterschrift Zhonggeng Value Leader zum 31. Juli in den letzten drei Jahren eine Rendite von 8,85 % erzielt und damit die -10,25 % des CSI 300 deutlich übertroffen. Während seiner Amtszeit betrug die jährliche Rendite 15,14 % ist höher als der von 600 ähnlichen Aktien. Rang 59 unter den Fonds.

Gleichzeitig wurde Zhonggeng Value Quality, das Anfang 2021 gegründet wurde, ein Jahr lang gehalten. Während der dreieinhalbjährigen Betriebszeit erreichte die Gesamtrendite 42,87 % und belegte damit den 6. Platz unter 1.516 ähnlichen Fonds In einem solchen Marktumfeld großartige Ergebnisse zu erzielen, ist nicht einfach.

Rückblickend betrug die Gesamtrendite des von ihm verwalteten HSBC Jintrust Large Cap A während Qiu Dongrongs Amtszeit beim HSBC Jintrust Fund 193,86 %, mit einer jährlichen Rendite von 34,73 % und belegte damit den ersten Platz unter ähnlichen Fonds.

Als kleiner und mittlerer Fonds ist der Zhong Geng Fund dank der herausragenden Leistung von Qiu Dongrong wie eine Rakete gewachsen. Es ist von 894 Millionen Ende 2018 auf 41,356 Milliarden im ersten Quartal 2023 gestiegen und ist damit ein dunkles Pferd unter den Dutzenden Milliarden öffentlicher Börsengänge.

Als Qiu Dongrong in die „Spitzenklasse“ der Branche aufstieg, wurde er natürlich zur tragenden Säule des Zhong Geng Fund. Im ersten Halbjahr 2024 beliefen sich die verwalteten Mittel von Qiu Dongrong auf insgesamt 14,708 Milliarden, was 77,52 % der Gesamtgröße des Unternehmens ausmachte. Derzeit gibt es 6 Fonds unter dem Zhong Geng Fund, von denen 5 einst von Qiu Dongrong verwaltet wurden.

Es ist erwähnenswert, dass Qiu Dongrong mit 9,73 % der Anteile auch der viertgrößte Anteilseigner des Zhong Geng Fund ist. Die kurzfristigen Auswirkungen des Abgangs von Qiu Dongrong auf das Unternehmen sind offensichtlich.

【Kein Nachfolger】

Es besteht kein Zweifel, dass das offensichtliche Problem des Zhonggeng-Fonds darin besteht, dass er sich zu sehr auf Qiu Dongrong verlässt, und das Phänomen „Einer schleppt viele“ ist ebenfalls sehr offensichtlich, was möglicherweise auch die unzureichende Talentreserve des Unternehmens von außen widerspiegelt.

Nachdem Qiu Dongrong sein Amt niedergelegt hat, muss sich der Zhong Geng Fund zunächst dem Druck des Nettovermögenswachstums stellen. Auch die mittel- bis langfristige Vermögensentwicklung des Zhong Geng Fund während der Ära Qiu Dongrong kann als „erstaunlich“ bezeichnet werden.

Laut Wind-Daten erzielten die Hybridfonds des Zhong Geng Fund zum 31. Juli in den letzten drei Jahren eine Gesamtrendite von 6,56 % und übertrafen damit die durchschnittliche Rendite ähnlicher Fonds von -29,05 % bei weitem und belegten unter allen 156 Fonds den ersten Platz. In den letzten fünf Jahren lag die Gesamtrendite bei 82,87 % und lag damit an zweiter Stelle in der Branche.

Obwohl der Zhong Geng Fund bekannt gab, dass sich am kurzfristigen Betrieb des Fonds nicht viel ändern wird, ist die Leistung anderer Fondsmanager das, was die Anleger beunruhigt.

Neben Qiu Dongrong gibt es noch vier Fondsmanager des Zhong Geng Fund, die jedoch alle zur neuen Generation von Fondsmanagern gehören und kürzere Anlagejahre im Zhong Geng Fund haben. Mit Ausnahme von Wu Chenggen und Chen Tao, die ihr Amt 2020 bzw. 2021 antraten, traten Sun Xiao und Liu Sheng ihr Amt jeweils nach Mai 2024 an. Beide waren zuvor Forscher und hatten keine Erfahrung im Fondsmanagement.

Unter ihnen trat Liu Sheng im Juli 2018 dem Zhonggeng Fund bei und fungierte nacheinander als Forscher und Direktor der Forschungsabteilung. Im Mai 2024 übernahm er die Leitung von Zhonggeng Value Navigation.

Sun Xiao ist seit 2018 in der Wertpapieranalyse tätig. Im Mai 2023 wechselte er als Hongkonger Aktienanalyst zum Zhonggeng Fund. Nach dem Rücktritt von Qiu Dongrong wurde er Manager des Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value Fund. Nur ein Jahr nach seinem Eintritt in das Unternehmen übernahm er ein Fondsprodukt im Umfang von 1,7 Milliarden, was die Anlagefähigkeit dieses Fondsmanagers der neuen Generation erneut auf die Probe stellt.

Es ist zu beachten, dass von den vier Fondsmanagern nur Chen Tao die von Wu Chenggen verwalteten Fondsprodukte allein verwaltet hat. Vor Juni 2020 wurde es ausschließlich von Qiu Dongrong verwaltet.

Nach dem von Chen Tao verwalteten Zhonggeng Value Pioneer zu urteilen, ist auch die Nettowertentwicklung relativ mittelmäßig. Den Wind-Daten zufolge lag die Rendite des Fonds im vergangenen Jahr zum 31. Juli bei -29,74 %, und die Rendite im bisherigen Jahresverlauf sank um 16 %, was beides deutlich schlechter als der CSI 300 ist.

Ob die neue Generation von Fondsmanagern des Zhong Geng Fund ihre bisherige Spitzenleistung aufrechterhalten und in Zukunft neue Situationen schaffen kann, ist daher fraglich.

[Legen Sie Ihre Eier nicht in einen Korb]

Derzeit gibt es in der Fondsbranche eine offensichtliche 28/20-Kluft und den Halo-Effekt von Star-Fondsmanagern. Es ist eine unbestreitbare Tatsache, dass führende Unternehmen auf ihre Größe und Markenstärke angewiesen sind, um viele herausragende Fondsmanager zu gewinnen und mehr Aufmerksamkeit von Anlegern zu erhalten .

Star-Manager verlassen sich auf ihre brillante Leistung, um einen enormen Siphoneffekt zu erzielen. Damit kleine und mittlere Fonds besser überleben können, ist der Einsatz von Star-Fondsmanagern ein guter Weg, um einen Durchbruch zu erzielen. Insbesondere bei „persönlichen“ öffentlichen Angeboten legen Star-Fondsmanager direkt die Obergrenze für die Leistung und den Umfang des Unternehmens fest.

Für den Zhong Geng Fund ist dieses Phänomen zweifellos stärker ausgeprägt.

In den letzten Jahren hat die Größe des Zhonggeng Fund auch von der Unterstützung der neu aufgelegten Fonds von Qiu Dongrong profitiert, darunter Zhonggeng Value Quality One-Year Holding und Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value, die nach 2021 ausgegeben wurden. Unter ihnen ist der Wert des Anfang 2023 ausgegebenen Zhonggeng Hong Kong Stock Connect in der Vergangenheit immer noch der meistverkaufte Fonds und erreichte in weniger als einem Tag die Fundraising-Grenze von 2 Milliarden. Die aktuelle Gesamtgröße der beiden Fonds übersteigt immer noch 5,5 Milliarden.

Nachdem bekannt wurde, dass Qiu Dongrong zurückgetreten war, schrumpfte der Umfang der von ihm verwalteten Mittel erheblich. Im zweiten Quartal 2024 gingen sie im Vergleich zum ersten Quartal um mehr als 5 Milliarden zurück.

Neben dem Zhong Geng Fund ist es nicht ungewöhnlich, dass andere führende Unternehmen auf Star-Fondsmanager vertrauen, wie Liu Yanchun von Invesco Great Wall, Xie Zhiyu vom Xingquan Fund, Zhu Shaoxing vom Wells Fargo Fund, Li Xiaoxing vom Yinhua Fund, usw.

Aus einer anderen Perspektive betrachtet ist es unbestreitbar, dass die Fondsgesellschaften ihre Abhängigkeit von Star-Fondsmanagern weiter verringern, obwohl Star-Fondsmanager große Beiträge für Fondsgesellschaften geleistet haben, was dem allgemeinen Trend in der Branche entspricht.

Normalen Anlegern wird beigebracht, beim Investieren nicht alles auf eine Karte zu setzen, und das Gleiche gilt auch für das Management von Fondsmanagern.

Gleichzeitig haben auch die Aufsichtsbehörden dieses Problem erkannt. Im April 2022 veröffentlichte die chinesische Wertpapierregulierungskommission die „Stellungnahmen zur Beschleunigung der qualitativ hochwertigen Entwicklung der öffentlichen Fondsbranche“ und wies darauf hin, dass es notwendig sei, Investitionen anzuhäufen und zu vererben Research-Fähigkeiten und umgekehrte übermäßige Abhängigkeit. Das Entwicklungsmodell des „Star-Fondsmanagers“. Es soll als Leitfaden für die Etablierung einer gesunden und langfristigen Industrieökologie dienen.

Derzeit beginnen viele Fondsgesellschaften, die Wirkung von Star-Fondsmanagern herunterzuspielen, und es entsteht auch die neue Generation von Fondsmanagern, die sie ausgebildet haben. Zum Beispiel Qiaoqian und Xu Liuming vom Xingquan Fund; Wang Yuanyuan vom Wells Fargo Fund, Zhai Xiangdong vom Investment Fund usw.

Im Vergleich zu führenden Fondsgesellschaften legen kleine und mittlere Fondsgesellschaften jedoch einen größeren Wert auf die Ausbildung von Talenten und den Aufbau von Investment-Research-Systemen.

Insbesondere wenn ein Schwergewicht wie Qiu Dongrong zurücktritt, müssen Unternehmen berücksichtigen, wie sie im Voraus reagieren, wie sie die potenziellen Auswirkungen auf Größe und Leistung minimieren und wie sie besser mit Investoren kommunizieren können.

Noch wichtiger ist, dass die Fondsgesellschaft dem Risiko einer erheblichen Schrumpfung ausgesetzt sein könnte, sobald der nachfolgende Fondsmanager keine angemessenen Ergebnisse erzielt. Wenn Sie zu diesem Zeitpunkt Wiedergutmachung leisten möchten, wird es zu spät sein.

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