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Autore: Xu Feng, Editore: Xiao Shimei

Un altro famoso gestore di fondi ha annunciato ufficialmente le sue dimissioni!

Recentemente, il Zhong Geng Fund ha annunciato che il suo gestore del fondo, Qiu Dongrong, si dimetterà dalle sue posizioni di gestore del fondo e vice direttore generale per motivi personali, confermando le precedenti voci di dimissioni.

Essendo il "fratello maggiore" assoluto del Fondo Zhonggeng, potrebbe essere inevitabile che la società entri in un periodo di sofferenza a breve termine dopo la partenza di Qiu Dongrong.

["Tai Zhuan" se ne va]

Il motivo per cui la partenza di Qiu Dongrong ha attirato grande attenzione è che da un lato è benedetto dall'aureola del suo gestore di fondi di punta e, dall'altro, è sempre stato il pilastro del Fondo Zhong Geng.

Veterano con 16 anni di esperienza nel settore, Qiu Dongrong ha iniziato a lavorare nella gestione degli investimenti già nel 2008. Ha ricoperto il ruolo di gestore di fondi, direttore del dipartimento di investimenti azionari e assistente del direttore generale di HSBC Jintrust nel 2018, è diventato gestore del fondo Zhonggeng Fund e successivamente ha ricoperto il ruolo di chief investment officer e vice direttore generale della società.

Guardando indietro alla carriera di Qiu Dongrong come gestore di fondi, la performance complessiva è encomiabile. Durante il suo mandato, i 5 fondi da lui gestiti, ad eccezione del breve Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value, i restanti 4 fondi hanno registrato rendimenti annualizzati superiori al 10%.

Secondo i dati Wind, al 31 luglio, Zhonggeng Value Leader, leader di Qiu Dongrong, ha registrato un tasso di rendimento dell'8,85% negli ultimi tre anni, superando significativamente il -10,25% del CSI 300. Durante il suo mandato, il tasso di rendimento annualizzato è stato del 15,14 % è superiore a quello di 600 titoli simili. Si colloca al 59° posto tra i fondi.

Allo stesso tempo, Zhonggeng Value Quality, fondato all'inizio del 2021, è stato detenuto per un anno. Durante i tre anni e mezzo di attività, il tasso di rendimento totale ha raggiunto il 42,87%, classificandosi al 6° posto tra 1.516 fondi simili ottenere grandi risultati in un contesto di mercato del genere non è facile.

Guardando più indietro, durante il mandato di Qiu Dongrong presso HSBC Jintrust Fund, il tasso di rendimento totale di HSBC Jintrust Large Cap A sotto la sua gestione era del 193,86%, con un tasso di rendimento annualizzato del 34,73%, al primo posto tra fondi simili.

Essendo un fondo di piccole e medie dimensioni, Zhong Geng Fund è cresciuto come un razzo grazie alle eccezionali prestazioni di Qiu Dongrong. È passato da 894 milioni alla fine del 2018 a 41,356 miliardi nel primo trimestre del 2023, rendendolo un cavallo scuro tra decine di miliardi di offerte pubbliche.

Quando Qiu Dongrong fu promosso alla "classe superiore" nel settore, divenne naturalmente il pilastro del Fondo Zhong Geng. Nella prima metà del 2024, i fondi gestiti da Qiu Dongrong ammontavano a 14,708 miliardi, pari al 77,52% delle dimensioni complessive della società. Attualmente ci sono 6 fondi sotto Zhong Geng Fund, 5 dei quali una volta erano gestiti da Qiu Dongrong.

Vale la pena notare che Qiu Dongrong è anche il quarto maggiore azionista del Zhong Geng Fund, con il 9,73% delle azioni. L'impatto a breve termine della partenza di Qiu Dongrong sull'azienda è evidente.

【Nessun successore】

Non c'è dubbio che l'apparente problema del Fondo Zhonggeng è che fa troppo affidamento su Qiu Dongrong, e anche il fenomeno di "uno trascina molti" è molto evidente, il che potrebbe anche riflettere l'insufficiente riserva di talenti dell'azienda dal lato.

Dopo che Qiu Dongrong ha lasciato l'incarico, la prima cosa che Zhong Geng Fund deve affrontare è la pressione della crescita del patrimonio netto. Durante l’era Qiu Dongrong, anche la performance del patrimonio netto a medio e lungo termine del Fondo Zhong Geng può essere descritta come “straordinaria”.

Secondo i dati Wind, al 31 luglio, i fondi ibridi del Zhong Geng Fund hanno raggiunto un tasso di rendimento complessivo del 6,56% negli ultimi tre anni, superando di gran lunga il tasso di rendimento medio del -29,05% di fondi simili, classificandosi al primo posto tra tutti i 156 fondi. Negli ultimi cinque anni, il tasso di rendimento complessivo è stato dell’82,87%, classificandosi al secondo posto nel settore.

Sebbene Zhong Geng Fund abbia annunciato che il funzionamento a breve termine del fondo non cambierà molto, la performance degli altri gestori di fondi è ciò che preoccupa gli investitori.

Oltre a Qiu Dongrong, ci sono altri quattro gestori di fondi del Zhong Geng Fund, ma appartengono tutti alla nuova generazione di gestori di fondi e hanno anni di investimento più brevi nel Zhong Geng Fund. Ad eccezione di Wu Chenggen e Chen Tao che hanno iniziato a entrare in carica nel 2020 e nel 2021, Sun Xiao e Liu Sheng sono entrati in carica rispettivamente dopo il maggio 2024. Entrambi erano in precedenza ricercatori e non avevano esperienza nella gestione di fondi.

Tra questi, Liu Sheng è entrato a far parte del Fondo Zhonggeng nel luglio 2018 e ha successivamente lavorato come ricercatore e direttore del dipartimento di ricerca. Nel maggio 2024 ha assunto la direzione di Zhonggeng Value Navigation.

Sun Xiao è impegnato nella ricerca sui titoli dal 2018. Nel maggio 2023 è entrato a far parte del Zhonggeng Fund come ricercatore azionario di Hong Kong. Dopo le dimissioni di Qiu Dongrong, è diventato il gestore del Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value Fund. Appena un anno dopo il suo ingresso in azienda, ha rilevato un prodotto di fondi con un valore di 1,7 miliardi, che mette alla prova ulteriormente la capacità di investimento di questo gestore di fondi di nuova generazione.

Va notato che tra i quattro gestori di fondi, solo Chen Tao ha gestito da solo i prodotti dei fondi. Zhonggeng Value Smart and Flessible Allocation gestito da Wu Chenggen è anche gestito congiuntamente con Qiu Dongrong. Prima di giugno 2020, era gestito esclusivamente da Qiu Dongrong.

A giudicare dalla Zhonggeng Value Pioneer gestita da Chen Tao, anche la performance del patrimonio netto è relativamente mediocre. Secondo i dati Wind, al 31 luglio, il tasso di rendimento del fondo nell'ultimo anno è stato del -29,74%, mentre il tasso di rendimento da inizio anno è diminuito del 16%, entrambi significativamente sottoperformanti rispetto al CSI 300.

Pertanto, se la nuova generazione di gestori del fondo Zhong Geng Fund riuscirà a mantenere la performance leader precedente e a creare nuove situazioni in futuro è ora un punto interrogativo.

[Non mettere le uova nello stesso paniere]

Attualmente, esiste un evidente divario di 28-80 nel settore dei fondi e l’effetto alone dei gestori di fondi stellari. È un fatto indiscutibile che le aziende leader fanno affidamento sulle loro dimensioni e sulla forza del marchio per riunire molti gestori di fondi eccezionali e ricevere maggiore attenzione da parte degli investitori. .

I gestori stellari fanno affidamento sulle loro prestazioni, un tempo brillanti, per creare un enorme effetto sifone Affinché i fondi di piccole e medie dimensioni possano sopravvivere meglio, affidarsi ai gestori di fondi stellari è un buon modo per ottenere una svolta. Soprattutto per le offerte pubbliche "di tipo personale", i gestori dei fondi star determinano direttamente il tetto della performance e della portata della società.

Per il Zhong Geng Fund, questo fenomeno è senza dubbio più evidente.

Negli ultimi anni, la portata del Fondo Zhonggeng ha beneficiato anche del supporto dei fondi di nuova emissione di Qiu Dongrong, tra cui Zhonggeng Value Quality One-Year Holding e Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value emessi dopo il 2021. Tra questi, il valore di Zhonggeng Hong Kong Stock Connect emesso all'inizio del 2023 è ancora il fondo più venduto in passato e ha raggiunto il limite di raccolta fondi di 2 miliardi in meno di un giorno. L’attuale dimensione totale dei due fondi supera ancora i 5,5 miliardi.

Dopo la notizia delle dimissioni di Qiu Dongrong, l'entità dei fondi da lui gestiti si è ridotta notevolmente. Nel secondo trimestre del 2024 sono diminuiti di oltre 5 miliardi rispetto al primo trimestre. Molti investitori hanno scelto di riscattare per cautela.

Oltre a Zhong Geng Fund, non è raro che altre società leader si affidino a gestori di fondi di punta, come Liu Yanchun di Invesco Great Wall, Xie Zhiyu di Xingquan Fund, Zhu Shaoxing di Wells Fargo Fund, Li Xiaoxing di Yinhua Fund, eccetera.

Da un’altra prospettiva, sebbene i gestori di fondi star abbiano dato grandi contributi alle società di fondi, è innegabile che le società di fondi continuano a ridurre la loro dipendenza dai gestori di fondi star, che è la tendenza generale del settore.

Agli investitori ordinari viene insegnato a non mettere le uova nello stesso paniere quando investono, e lo stesso vale per la gestione dei gestori di fondi.

Allo stesso tempo, anche le autorità di regolamentazione hanno notato questo problema. Nell'aprile 2022, la China Securities Regulatory Commission ha pubblicato i "Pareri sull'accelerazione dello sviluppo di alta qualità del settore dei fondi pubblici" e ha sottolineato che è necessario accumulare ed ereditare gli investimenti. capacità di ricerca e dipendenza eccessiva Il modello di sviluppo dei “gestori di fondi star”. Ha lo scopo di guidare la creazione di un’ecologia industriale sana e a lungo termine.

Attualmente, molte società di fondi stanno cominciando a minimizzare l’effetto dei gestori di fondi star, e anche la nuova generazione di gestori di fondi da loro formati sta cominciando ad emergere. Ad esempio, Qiaoqian e Xu Liuming del Fondo Xingquan; Wang Yuanyuan del Fondo Wells Fargo, Zhai Xiangdong del Fondo d'investimento, ecc.

Tuttavia, rispetto alle principali società di fondi, le società di fondi di piccole e medie dimensioni sono più urgenti nella formazione dei talenti e nella creazione di sistemi di ricerca sugli investimenti.

Soprattutto quando un peso massimo come Qiu Dongrong se ne va, come rispondere in anticipo, come ridurre al minimo il potenziale impatto su scala e performance e come comunicare meglio con gli investitori sono tutte questioni che le aziende devono considerare.

Ancora più importante, una volta che il gestore del fondo successore non riesce a ottenere risultati soddisfacenti, la società del fondo potrebbe trovarsi ad affrontare il rischio di una significativa contrazione. Se vuoi fare ammenda in quel momento, sarà troppo tardi.

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