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Auteur : Xu Feng, éditeur : Xiao Shimei

Un autre gestionnaire de fonds star a officiellement annoncé sa démission !

Récemment, Zhong Geng Fund a annoncé que son gestionnaire de fonds Qiu Dongrong quitterait ses fonctions de gestionnaire de fonds et de directeur général adjoint pour des raisons personnelles, confirmant ainsi les précédentes rumeurs de démission.

En tant que « grand frère » absolu du Fonds Zhonggeng, il peut être inévitable que l'entreprise entre dans une période de douleur à court terme après le départ de Qiu Dongrong.

["Tai Zhuan" part]

La raison pour laquelle le départ de Qiu Dongrong a attiré une grande attention est que, d'une part, il est béni par l'aura de son gestionnaire de fonds vedette et, d'autre part, il a toujours été l'épine dorsale du Fonds Zhong Geng.

En tant que vétéran avec 16 ans d'expérience dans l'industrie, Qiu Dongrong a commencé à travailler dans la gestion des investissements dès 2008. Il a été gestionnaire de fonds, directeur du département d'investissement en actions et assistant du directeur général de HSBC Jintrust. fin 2018, il est devenu gestionnaire de fonds du Zhonggeng Fund et a successivement occupé les fonctions de directeur des investissements et de directeur général adjoint de la société.

Si l'on considère le parcours professionnel de Qiu Dongrong en tant que gestionnaire de fonds, la performance globale est louable. Au cours de son mandat, les 5 fonds qu'il a gérés, à l'exception du Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value, de courte durée, les 4 fonds restants ont enregistré des rendements annualisés supérieurs à 10 %.

Selon les données de Wind, au 31 juillet, Zhonggeng Value Leader, signature de Qiu Dongrong, avait un taux de rendement de 8,85 % au cours des trois dernières années, surperformant largement les -10,25 % du CSI 300. Au cours de son mandat, le taux de rendement annualisé de 15,14 % est supérieur à celui de 600 actions similaires. Classé 59e parmi les fonds.

Dans le même temps, Zhonggeng Value Quality, créé début 2021, est détenu depuis un an. Au cours de ses trois années et demie d'activité, le taux de rendement total a atteint 42,87 %, se classant au 6e rang parmi 1 516 fonds similaires. obtenir d’excellents résultats dans un tel environnement de marché. Une telle réalisation n’est pas facile.

En regardant plus loin, pendant le mandat de Qiu Dongrong au sein du HSBC Jintrust Fund, le taux de rendement total du HSBC Jintrust Large Cap A sous sa gestion était de 193,86 %, avec un taux de rendement annualisé de 34,73 %, se classant au premier rang parmi les fonds similaires.

En tant que fonds de petite et moyenne taille, le Zhong Geng Fund a connu une croissance fulgurante grâce aux performances exceptionnelles de Qiu Dongrong. Il est passé de 894 millions fin 2018 à 41,356 milliards au premier trimestre 2023, ce qui en fait un cheval noir parmi les dizaines de milliards d'offres publiques.

Lorsque Qiu Dongrong a été promu à la « classe supérieure » de l'industrie, il est naturellement devenu le pilier du Fonds Zhong Geng. Au premier semestre 2024, les fonds sous gestion de Qiu Dongrong s'élevaient à 14,708 milliards, soit 77,52 % de la taille globale de l'entreprise. Il existe actuellement 6 fonds sous le Zhong Geng Fund, dont 5 étaient autrefois gérés par Qiu Dongrong.

Il convient de noter que Qiu Dongrong est également le quatrième actionnaire du Zhong Geng Fund, détenant 9,73 % des actions. L'impact à court terme du départ de Qiu Dongrong sur l'entreprise est évident.

【Pas de successeur】

Il ne fait aucun doute que le problème apparent du Fonds Zhonggeng est qu'il s'appuie trop sur Qiu Dongrong, et le phénomène « un seul entraîne plusieurs » est également très évident, ce qui peut également refléter l'insuffisance de la réserve de talents de l'entreprise.

Après le départ de Qiu Dongrong, la première chose à laquelle le Fonds Zhong Geng doit faire face est la pression de la croissance de la valeur nette. Au cours de l’ère Qiu Dongrong, la performance de la valeur nette à moyen et long terme du Fonds Zhong Geng peut également être qualifiée d’« incroyable ».

Selon les données de Wind, au 31 juillet, les fonds hybrides du Zhong Geng Fund ont atteint un taux de rendement global de 6,56 % au cours des trois dernières années, dépassant de loin le taux de rendement moyen de -29,05 % des fonds similaires, se classant au premier rang parmi les 156 fonds. Au cours des cinq dernières années, le taux de rendement global a été de 82,87 %, se classant au deuxième rang du secteur.

Bien que Zhong Geng Fund ait annoncé que le fonctionnement à court terme du fonds ne changerait pas beaucoup, la performance des autres gestionnaires de fonds est ce qui inquiète les investisseurs.

En plus de Qiu Dongrong, il reste quatre gestionnaires de fonds du Zhong Geng Fund, mais ils appartiennent tous à la nouvelle génération de gestionnaires de fonds et ont des années d'investissement plus courtes dans le Zhong Geng Fund. À l'exception de Wu Chenggen et Chen Tao qui ont pris leurs fonctions en 2020 et 2021, Sun Xiao et Liu Sheng ont pris leurs fonctions respectivement après mai 2024. Tous deux étaient auparavant chercheurs et n'avaient aucune expérience en gestion de fonds.

Parmi eux, Liu Sheng a rejoint le Zhonggeng Fund en juillet 2018 et a été successivement chercheur et directeur du département de recherche. En mai 2024, il a repris Zhonggeng Value Navigation.

Sun Xiao est engagé dans la recherche sur les valeurs mobilières depuis 2018. En mai 2023, il a rejoint le Zhonggeng Fund en tant que chercheur en actions de Hong Kong. Après la démission de Qiu Dongrong, il est devenu gestionnaire du Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value Fund. Un an seulement après avoir rejoint l'entreprise, il a repris un produit de fonds d'une taille de 1,7 milliard, ce qui teste encore une fois la capacité d'investissement de ce gestionnaire de fonds de nouvelle génération.

Il convient de noter que parmi les quatre gestionnaires de fonds, seul Chen Tao a géré seul les produits de fonds Zhonggeng Value Smart and Flexible Allocation gérés par Wu Chenggen est également géré conjointement avec Qiu Dongrong. Avant juin 2020, il était géré uniquement par Qiu Dongrong.

À en juger par le Zhonggeng Value Pioneer géré par Chen Tao, la performance de la valeur nette est également relativement médiocre. Selon les données de Wind, au 31 juillet, le taux de rendement du fonds au cours de l'année écoulée était de -29,74 % et le taux de rendement depuis le début de l'année a chuté de 16 %, tous deux nettement sous-performants par rapport au CSI 300.

Par conséquent, la question de savoir si la nouvelle génération de gestionnaires de fonds du Zhong Geng Fund peut maintenir ses performances précédentes et créer de nouvelles situations à l'avenir est désormais un point d'interrogation.

[Ne mettez pas vos œufs dans le même panier]

Il existe actuellement une division évidente de 28/20 dans le secteur des fonds et un effet de halo des gestionnaires de fonds vedettes. Il est indiscutable que les grandes entreprises s'appuient sur leur taille et la force de leur marque pour rassembler de nombreux gestionnaires de fonds exceptionnels et recevoir davantage d'attention de la part des investisseurs. .

Les gestionnaires vedettes s'appuient sur leurs performances autrefois brillantes pour créer un énorme effet de siphon. Pour que les fonds de petite et moyenne taille survivent mieux, s'appuyer sur des gestionnaires de fonds vedettes est un bon moyen de réaliser une percée. Surtout pour les offres publiques « de type personnel », les gestionnaires de fonds vedettes déterminent directement le plafond de performance et la taille de l'entreprise.

Pour le Fonds Zhong Geng, ce phénomène est sans doute plus important.

Ces dernières années, l'ampleur du Fonds Zhonggeng a également bénéficié du soutien des fonds nouvellement émis de Qiu Dongrong, notamment Zhonggeng Value Quality One-Year Holding et Zhonggeng Hong Kong Stock Connect Value émis après 2021. Parmi eux, la valeur du Zhonggeng Hong Kong Stock Connect émis début 2023 est toujours le fonds le plus vendu dans le passé, et il a atteint la limite de collecte de fonds de 2 milliards en moins d'un jour. La taille totale actuelle des deux fonds dépasse toujours les 5,5 milliards.

Après l'annonce de la démission de Qiu Dongrong, l'ampleur des fonds qu'il gérait a considérablement diminué au deuxième trimestre 2024, par rapport au premier trimestre. De nombreux investisseurs ont choisi de racheter par prudence.

Outre le Zhong Geng Fund, il n'est pas rare que d'autres grandes sociétés s'appuient sur des gestionnaires de fonds vedettes, tels que Liu Yanchun d'Invesco Great Wall, Xie Zhiyu du Xingquan Fund, Zhu Shaoxing du Wells Fargo Fund, Li Xiaoxing du Yinhua Fund, etc.

D'un autre point de vue, bien que les gestionnaires de fonds vedettes aient apporté d'importantes contributions aux sociétés de fonds, il est indéniable que les sociétés de fonds continuent de réduire leur dépendance à l'égard des gestionnaires de fonds vedettes, ce qui est la tendance générale du secteur.

Les investisseurs ordinaires apprennent à ne pas mettre leurs œufs dans le même panier lorsqu’ils investissent, et il en va de même pour la gestion des gestionnaires de fonds.

Dans le même temps, les régulateurs ont également remarqué ce problème.En avril 2022, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié des « Avis sur l'accélération du développement de haute qualité du secteur des fonds publics » et a souligné qu'il était nécessaire d'accumuler et d'hériter des investissements. capacités de recherche et inverser la dépendance excessive. Le modèle de développement du « gestionnaire de fonds vedette ». Il vise à guider l’établissement d’une écologie industrielle saine et à long terme.

À l'heure actuelle, de nombreuses sociétés de fonds commencent à minimiser l'effet des gestionnaires de fonds vedettes, et la nouvelle génération de gestionnaires de fonds qu'ils ont formés commence également à émerger. Par exemple, Qiaoqian et Xu Liuming du Xingquan Fund ; Wang Yuanyuan du Wells Fargo Fund, Zhai Xiangdong du Fonds d'investissement, etc.

Cependant, par rapport aux principales sociétés de fonds, les petites et moyennes sociétés de fonds sont plus urgentes en matière de formation des talents et de mise en place de systèmes de recherche en investissement.

Surtout lorsqu'un poids lourd comme Qiu Dongrong s'en va, comment réagir à l'avance, comment minimiser l'impact potentiel sur l'échelle et les performances, et comment mieux communiquer avec les investisseurs sont autant de questions que les entreprises doivent prendre en compte.

Plus important encore, une fois que le gestionnaire de fonds successeur ne parvient pas à obtenir des résultats décents, la société de fonds peut être confrontée à un risque de rétrécissement important. Si vous voulez faire amende honorable à ce moment-là, il sera trop tard.

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