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Los inversores están ansiosos por que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en septiembre, pero si el banco central anuncia un recorte inesperado de las tasas el miércoles, el mercado no necesariamente estará contento.

Zhitong Finance APP se enteró de que Rob Haworth, estratega de inversiones senior del Bank of America, dijo en una entrevista: "Si la Reserva Federal toma medidas cuando el mercado no lo espera, puede causar algunos problemas". caída del mercado de valores y una liquidación de la deuda estadounidense, a medida que los inversores aceleran las expectativas de futuros recortes de las tasas de interés.

Si bien las expectativas de recortes de tipos han desempeñado un papel importante en la carrera alcista de las acciones estadounidenses, Haworth señaló que si los responsables de las políticas no anuncian con antelación un recorte de tipos, los inversores pueden interpretarlo como una "violación de la convención" y preocuparse por problemas mayores en la economía o el sistema financiero.

Los operadores de futuros de fondos federales ven menos de un 5% de posibilidades de un recorte de tipos al final de la reunión de política monetaria de dos días del miércoles, según la herramienta CME FedWatch. Por el contrario, el mercado esperaba que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en al menos 25 puntos básicos en su reunión de septiembre.

Entonces, ¿por qué se discute el recorte de tipos del miércoles? Algunos economistas, incluidos algunos ex funcionarios de la Reserva Federal, creen que hace tiempo que debería haberse producido un recorte de tipos. El ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, dijo en una columna ampliamente vista que los débiles datos económicos habían justificado un recorte de tasas en julio, un cambio respecto de su postura anterior de mantener tasas de interés más altas.

El ex vicepresidente de la Reserva Federal, Alan Blinder, señaló en un artículo que en general se espera que el mercado reduzca las tasas de interés en septiembre, pero actualmente los fondos son escasos y la Reserva Federal está "exprimiendo" la economía estadounidense. Cree que es más probable un recorte de tipos en septiembre, pero también propuso que un recorte de tipos esta semana es una opción viable. "Aunque pocos consideran que esto sea una posibilidad, tal vez debería considerarse", escribió.

Michael Green, estratega jefe de Simplify Asset Management, dijo en una entrevista telefónica que un recorte inesperado de las tasas podría inquietar a los inversores. Estuvo de acuerdo con Blinder en que el aumento de la inflación en el primer trimestre puede haber sido artificialmente alto debido a factores estacionales, que ahora favorecen datos de inflación más bajos.

"La pregunta ahora es qué tan atrasada está la Reserva Federal en general", dijo Green. Después de que la inflación se disparó durante la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal implementó su ciclo de aumento de tasas más agresivo de la historia, llevando la tasa de los fondos federales desde casi cero en marzo de 2022. El nivel ha aumentado hasta el actual 5,25%-5,5%.

Al mismo tiempo, las tasas de interés más altas han aumentado los ingresos entre los estadounidenses de mayor edad y más ricos, que se muestran reacios a gastar menos y al mismo tiempo ganar más intereses por sus ahorros. Pero Green señaló que esto enmascaró un dolor real en otras partes de la economía y que las autoridades de la Fed fueron demasiado lentas para deshacer las políticas de ajuste anteriores.

El S&P 500 ha subido aproximadamente un 14% en lo que va del año, luego de un retroceso a principios de este mes cuando los inversores se alejaron de las grandes acciones tecnológicas hacia acciones de pequeña capitalización y otros sectores del mercado que antes no gozaban de favor. El índice compuesto Nasdaq, de gran tecnología, ha subido casi un 20% en lo que va del año, aunque ha retrocedido un 3,2% desde julio.

El índice Russell 2000 de pequeña capitalización subió más del 9% en julio, elevando su ganancia en lo que va del año al 13,3%. El Promedio Industrial Dow Jones también subió un 4% en julio y un 8% en lo que va del año.

Es probable que la Reserva Federal insinúe un recorte de tipos en septiembre en su reunión del miércoles, lo que debería ser bien recibido por los inversores. "Lo único que podría conducir a una caída significativa del mercado es el pánico o una incertidumbre severa", dijo Green.

No todo el mundo cree que el sorpresivo recorte de tipos del miércoles provocará una caída de las acciones.

Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, dijo que aunque un recorte de tipos el miércoles es muy improbable, los inversores responderían positivamente a un recorte inesperado y el S&P 500 podría subir bruscamente en más del 1%, a menos que se produzcan salidas rotativas de las acciones tecnológicas. extremadamente extremo.

Haworth cree que el mayor riesgo es que los inversores puedan sentirse decepcionados con las expectativas de un recorte de tipos en septiembre si la Reserva Federal enfatiza que todavía depende de datos futuros. La situación podría tener un impacto negativo a corto plazo en las acciones de pequeña capitalización y otras acciones sensibles al ciclo que han repuntado en parte ante la certeza de un recorte de tasas en el otoño.