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Gli investitori sono ansiosi che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse a settembre, ma se la banca centrale annunciasse un taglio inaspettato dei tassi mercoledì, il mercato non ne sarebbe necessariamente felice.

Zhitong Finance APP ha appreso che Rob Haworth, senior strategist degli investimenti presso la Bank of America, ha dichiarato in un'intervista: "Se la Fed agisce quando il mercato non se lo aspetta, potrebbe causare alcuni problemi", sottolineando che ciò potrebbe portare a calo del mercato azionario e una svendita del debito statunitense, mentre gli investitori accelerano le aspettative di futuri tagli dei tassi di interesse.

Sebbene le aspettative di tagli dei tassi abbiano svolto un ruolo importante nella corsa al rialzo delle azioni statunitensi, Haworth ha osservato che se un taglio dei tassi non è prefigurato dai politici, gli investitori potrebbero interpretarlo come una “violazione delle convenzioni” e preoccuparsi di problemi più ampi nell’economia. o sistema finanziario.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader di futures sui fondi federali vedono meno del 5% di possibilità di un taglio del tasso alla fine della riunione politica di due giorni di mercoledì. Al contrario, il mercato si aspettava che la Fed tagliasse i tassi di interesse di almeno 25 punti base nella riunione di settembre.

Allora perché si discute del taglio dei tassi di mercoledì? Alcuni economisti, tra cui alcuni ex funzionari della Fed, ritengono che un taglio dei tassi sia atteso da tempo. L’ex presidente della Fed di New York William Dudley ha affermato in un articolo ampiamente seguito che i deboli dati economici avevano giustificato un taglio dei tassi a luglio, un cambiamento rispetto alla sua precedente posizione di mantenimento di tassi di interesse più elevati.

L’ex vicepresidente della Federal Reserve Alan Blinder ha sottolineato in un articolo che in genere si prevede che il mercato taglierà i tassi di interesse a settembre, ma i fondi sono attualmente limitati e la Federal Reserve sta “spremendo” l’economia statunitense. Egli ritiene che un taglio dei tassi a settembre sia più probabile, ma ha anche proposto che un taglio dei tassi questa settimana sia un'opzione fattibile. "Anche se pochi la considerano una possibilità, forse dovrebbe essere presa in considerazione", ha scritto.

Michael Green, capo stratega di Simplify Asset Management, ha affermato in un'intervista telefonica che un taglio inaspettato dei tassi potrebbe turbare gli investitori. È d'accordo con Blinder sul fatto che l'aumento dell'inflazione nel primo trimestre potrebbe essere stato artificialmente elevato a causa di fattori stagionali, che ora favoriscono dati sull'inflazione più bassi.

“La domanda ora è quanto sia indietro la Fed nel complesso”, ha detto Green. Dopo l’impennata dell’inflazione durante la pandemia di coronavirus, la Fed ha implementato il suo ciclo di rialzo dei tassi più aggressivo della storia, portando il tasso dei fondi federali da quasi zero nel marzo 2022. il livello è aumentato fino all’attuale 5,25%-5,5%.

Allo stesso tempo, tassi di interesse più alti hanno incrementato i redditi degli americani più anziani e più ricchi, che sono riluttanti a consumare meno mentre aumenta l’interesse sui loro risparmi. Ma Green ha osservato che questo mascherava un dolore reale in altri settori dell’economia e che i politici della Fed erano troppo lenti nell’annullare le precedenti politiche di inasprimento.

L’S&P 500 è cresciuto di circa il 14% per l’anno finora, dopo un pullback all’inizio di questo mese quando gli investitori si sono spostati dai grandi titoli tecnologici ai titoli a bassa capitalizzazione e ad altri settori di mercato precedentemente sfavoriti. L’indice Nasdaq Composite, ad alto contenuto tecnologico, è cresciuto di quasi il 20% da inizio anno, anche se è sceso del 3,2% da luglio.

L'indice a piccola capitalizzazione Russell 2000 è cresciuto di oltre il 9% a luglio, portando il suo guadagno da inizio anno al 13,3%. Anche il Dow Jones Industrial Average è cresciuto del 4% a luglio e dell'8% su base annua.

È probabile che nella riunione di mercoledì la Fed suggerisca un taglio dei tassi a settembre, cosa che dovrebbe essere accolta con favore dagli investitori. "L'unica cosa che potrebbe portare a un calo significativo del mercato è il panico o una grave incertezza", ha detto Green.

Non tutti pensano che il taglio a sorpresa dei tassi di mercoledì farà crollare le azioni.

Tom Essaye, fondatore di Sevens Report Research, ha affermato che, sebbene un taglio dei tassi mercoledì sia altamente improbabile, gli investitori risponderebbero positivamente a un taglio inaspettato dei tassi e l'S&P 500 potrebbe aumentare bruscamente di oltre l'1%, a meno che i deflussi rotazionali dai titoli tecnologici non siano coinvolti. estremamente estremo.

Haworth ritiene che il rischio maggiore sia che gli investitori possano rimanere delusi dalle aspettative di un taglio dei tassi a settembre se la Fed sottolineasse che fa ancora affidamento sui dati futuri. La situazione potrebbe avere un impatto negativo a breve termine sui titoli a piccola capitalizzazione e su altri titoli sensibili al ciclo che hanno registrato un rally in parte sulla certezza di un taglio dei tassi in autunno.