Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Οι επενδυτές ανυπομονούν να αρχίσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να μειώνει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αλλά εάν η κεντρική τράπεζα ανακοινώσει μια απροσδόκητη μείωση επιτοκίων την Τετάρτη, η αγορά δεν θα είναι απαραίτητα ευχαριστημένη.

Η Zhitong Finance APP έμαθε ότι ο Rob Haworth, ανώτερος επενδυτικός στρατηγός στην Bank of America, είπε σε συνέντευξή της: «Αν η Fed λάβει μέτρα όταν η αγορά δεν το περιμένει, μπορεί να προκαλέσει κάποια προβλήματα, επισημαίνοντας ότι αυτό μπορεί να οδηγήσει σε α πτώση στη χρηματιστηριακή αγορά και ξεπούλημα του χρέους των ΗΠΑ, καθώς οι επενδυτές επιταχύνουν τις προσδοκίες για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων.

Ενώ οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων έχουν παίξει σημαντικό ρόλο στην ανοδική πορεία των μετοχών των ΗΠΑ, ο Haworth σημείωσε ότι εάν μια μείωση επιτοκίων δεν προαναγγελθεί εκ των προτέρων από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οι επενδυτές μπορεί να την ερμηνεύσουν ως "παραβίαση της σύμβασης" και να ανησυχούν για μεγαλύτερα προβλήματα στην την οικονομία ή το χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Οι έμποροι συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης ομοσπονδιακών κεφαλαίων βλέπουν λιγότερο από 5% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων στο τέλος της διήμερης συνεδρίασης πολιτικής της Τετάρτης, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch. Αντίθετα, η αγορά ανέμενε πλήρως η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο.

Γιατί λοιπόν συζητείται η μείωση επιτοκίων της Τετάρτης; Ορισμένοι οικονομολόγοι, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων πρώην αξιωματούχων της Fed, πιστεύουν ότι η μείωση των επιτοκίων έχει καθυστερήσει πολύ. Ο πρώην πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, William Dudley, δήλωσε σε μια στήλη που παρακολουθήθηκε ευρέως ότι τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία δικαιολογούσαν τη μείωση των επιτοκίων τον Ιούλιο, μια αλλαγή από την προηγούμενη στάση του να διατηρήσει υψηλότερα επιτόκια.

Ο πρώην αντιπρόεδρος της Federal Reserve, Άλαν Μπλίντερ, τόνισε σε άρθρο του ότι η αγορά αναμένεται γενικά να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αλλά τα κεφάλαια είναι επί του παρόντος περιορισμένα και η Federal Reserve «συμπιέζει» την οικονομία των ΗΠΑ. Πιστεύει ότι μια μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο είναι πιο πιθανή, αλλά πρότεινε επίσης ότι μια μείωση επιτοκίων αυτή την εβδομάδα είναι μια εφικτή επιλογή. «Ενώ λίγοι το θεωρούν μια πιθανότητα, ίσως θα έπρεπε να εξεταστεί», έγραψε.

Ο Michael Green, επικεφαλής στρατηγικής στο Simplify Asset Management, δήλωσε σε τηλεφωνική συνέντευξη ότι μια απροσδόκητη μείωση επιτοκίων θα μπορούσε να αναστατώσει τους επενδυτές. Συμφώνησε με τον Blinder ότι η άνοδος του πληθωρισμού το πρώτο τρίμηνο μπορεί να ήταν τεχνητά υψηλή λόγω εποχιακών παραγόντων, που τώρα ευνοούν τα χαμηλότερα στοιχεία για τον πληθωρισμό.

«Το ερώτημα τώρα είναι πόσο πίσω είναι συνολικά η Fed», είπε ο Γκριν Μετά την άνοδο του πληθωρισμού κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κορωνοϊού, η Fed εφάρμοσε τον πιο επιθετικό κύκλο της αύξησης των επιτοκίων στην ιστορία, παίρνοντας το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από σχεδόν μηδέν τον Μάρτιο του 2022. επίπεδο αυξήθηκε στο σημερινό 5,25%-5,5%.

Ταυτόχρονα, τα υψηλότερα επιτόκια έχουν ενισχύσει τα εισοδήματα των ηλικιωμένων, πλουσιότερων Αμερικανών που διστάζουν να ξοδέψουν λιγότερα ενώ κερδίζουν περισσότερους τόκους για τις αποταμιεύσεις τους. Όμως ο Γκριν σημείωσε ότι αυτό συγκάλυψε τον πραγματικό πόνο σε άλλα μέρη της οικονομίας και ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed άργησαν πολύ να αναιρέσουν προηγούμενες αυστηρότερες πολιτικές.

Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο περίπου 14% για το έτος μέχρι στιγμής, μετά από μια υποχώρηση νωρίτερα αυτόν τον μήνα, καθώς οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από τις μεγάλες μετοχές τεχνολογίας σε μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και σε άλλους τομείς της αγοράς που προηγουμένως δεν ήταν ευνοϊκοί. Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq Composite Index έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 20% από έτος μέχρι σήμερα, αν και έχει υποχωρήσει 3,2% από τον Ιούλιο.

Ο δείκτης Russell 2000 μικρής κεφαλαιοποίησης σημείωσε άνοδο άνω του 9% τον Ιούλιο, ανεβάζοντας το κέρδος από το προηγούμενο έτος στο 13,3%. Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average επίσης αυξήθηκε κατά 4% τον Ιούλιο και σημείωσε άνοδο 8% για το έτος.

Η Fed είναι πιθανό να υπαινίσσεται μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο στη συνεδρίασή της την Τετάρτη, κάτι που θα πρέπει να χαιρετιστεί από τους επενδυτές. «Το μόνο πράγμα που θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική πτώση της αγοράς είναι ο πανικός ή η σοβαρή αβεβαιότητα», είπε ο Green.

Δεν πιστεύουν όλοι ότι η έκπληξη της μείωσης των επιτοκίων της Τετάρτης θα προκαλέσει πτώση των μετοχών.

Ο Tom Essaye, ιδρυτής της Sevens Report Research, δήλωσε ότι αν και μια μείωση επιτοκίων την Τετάρτη είναι εξαιρετικά απίθανη, οι επενδυτές θα ανταποκρινόταν θετικά σε μια απροσδόκητη μείωση επιτοκίων και ο S&P 500 θα μπορούσε να αυξηθεί απότομα κατά περισσότερο από 1%, εκτός εάν οι εκ περιτροπής εκροές από μετοχές τεχνολογίας εξαιρετικά ακραίο.

Η Haworth πιστεύει ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ότι οι επενδυτές μπορεί να απογοητευτούν από τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, εάν η Fed τονίσει ότι εξακολουθεί να βασίζεται σε μελλοντικά δεδομένα. Η κατάσταση θα μπορούσε να έχει βραχυπρόθεσμο αρνητικό αντίκτυπο σε μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και άλλες ευαίσθητες στον κύκλο μετοχών που έχουν εν μέρει ράλι λόγω της βεβαιότητας μιας μείωσης επιτοκίων το φθινόπωρο.