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Después del cierre del mercado de valores de EE. UU. el martes 30 de julio, el gigante de los semiconductores AMD, que está luchando por alcanzar a NVIDIA en el campo de las GPU para centros de datos, publicó su informe financiero del segundo trimestre para el año fiscal 2024. Los inversores prestarán mucha atención a su Guía de ventas para todo el año para su chip acelerador de IA MI300.

Dado que los ingresos y las ganancias de AMD en el segundo trimestre superaron ligeramente las expectativas, los ingresos por IA del centro de datos se duplicaron año tras año y alcanzaron nuevos máximos durante dos trimestres consecutivos. El punto medio del rango de orientación de ingresos para el tercer trimestre fue de 6.700 millones de dólares. también superior a las expectativas del mercado de 6.620 millones de dólares, lo que provocó que el precio de sus acciones aumentara un 5% fuera de horario, lo que hizo que el precio de las acciones de su competidor Nvidia subiera aproximadamente un 3% desde una disminución del 3% fuera de horario.

Durante la llamada de resultados a las 5 p.m. ET, La gerencia de AMD elevó su pronóstico de ventas de GPU para centros de datos de 4 mil millones de dólares a 4,5 mil millones de dólares en 2024, y dijo que el uso de chips MI300 por parte de Microsoft ha aumentado, con la intención de refutar los rumores del mercado de que Microsoft reducirá los pedidos de MI300, lo que provocará que AMD aumente. se expandió rápidamente al 9% y Nvidia mantuvo un aumento del 3% después del mercado.

1)Principales cifras financierasde acuerdo a

Ingresos trimestrales:5.835 millones de dólares, un aumento interanual del 9% y un aumento intermensual del 7%, y expectativas del mercado de 5.730 millones de dólares.
Margen de beneficio bruto:Los GAAP fueron del 49%, en comparación con el 46% en el mismo período del año pasado; los no GAAP fueron del 53%, en comparación con el 50% en el mismo período del año pasado.
beneficio operativo:Los GAAP fueron de 269 millones de dólares, en comparación con una pérdida de 20 millones de dólares en el mismo período del año pasado; los no GAAP fueron de 1,264 millones de dólares, un aumento interanual del 18%, un aumento intermensual del 12%. , y expectativas del mercado de 1.250 millones de dólares.
Beneficio neto:Los artículos GAAP fueron de 265 millones de dólares, un aumento interanual del 881%; los artículos no GAAP fueron de 1,126 millones de dólares, un aumento interanual del 19% y un aumento mensual del 11%.
EPS diluidoGanancias por acción:Los artículos GAAP fueron de 0,16 dólares estadounidenses, un aumento interanual del 700%; los artículos no GAAP fueron de 0,69 dólares estadounidenses, un aumento interanual del 19%, un aumento mensual del 11%, y el mercado. esperado US $ 0,68.

2) Exposición prospectivaver

Ingresos del tercer trimestre:Se espera que sea de entre 6.400 y 7.000 millones de dólares, siendo el punto medio del rango de 6.700 millones de dólares, lo que representará un aumento interanual de aproximadamente el 16% y un aumento intermensual de aproximadamente el 15%. Los analistas esperaban 6.620 millones de dólares.
Tercer trimestre no GAAPMargen de beneficio bruto:Se esperaba que fuera del 53,5%, mientras que los analistas esperaban un 53,8%.
Ventas del acelerador MI300: Se espera que las ventas de GPU para centros de datos alcancen los 4.500 millones de dólares en 2024. Aumenta el uso de chips MI300 por parte de Microsoft.
Otros aspectos destacados de la convocatoria:Los ingresos del chip MI300 superaron los mil millones de dólares en el segundo trimestre y promete lanzar nuevos procesadores/chips de IA cada año.

3) segmentar datos comerciales

División de Centro de Datos:Los ingresos alcanzaron un récord de 2.800 millones de dólares, un aumento interanual del 115% y un aumento intermensual del 21%.
División de Clientes:Los ingresos ascendieron a 1.500 millones de dólares, un aumento interanual del 49 % y un aumento intermensual del 9 %.
División de juego:Los ingresos fueron de 648 millones de dólares, un 59% menos año tras año y un 30% menos mes a mes.
División integrada:Los ingresos fueron de 861 millones de dólares, una disminución interanual del 41 % y un aumento intermensual del 2 %.

AMDAspectos destacados del informe del segundo trimestre: IA del centro de datosLos ingresos se duplicaron año tras año, la tasa de crecimiento superó la del trimestre anterior y también hizo contribuciones destacadas al futuro.

El informe financiero de AMD también indicó que el margen de beneficio operativo ajustado en el segundo trimestre fue del 22%, básicamente en línea con las expectativas de los analistas del 21,8%. Los gastos de capital en el segundo trimestre fueron de 154 millones de dólares, cifra superior a las expectativas de los analistas de 127,1 millones de dólares. Los gastos en I+D en el segundo trimestre ascendieron a 1.580 millones de dólares, en consonancia con las expectativas del mercado.

En términos de ingresos trimestrales totales, el crecimiento interanual del 9 % fue significativamente menor que el crecimiento del 18,2 % en el segundo trimestre del año pasado. El margen de beneficio bruto no GAAP continuó expandiéndose desde el 52 % en el trimestre anterior, y. Las ganancias por acción ajustadas no GAAP también continuaron siendo superiores a las del trimestre anterior de 0,62 dólares.

Lo más importante es que la facturación del centro de datos alcanzó un récord durante dos trimestres consecutivos, duplicando la tasa de crecimiento en comparación con el mismo período del año pasado.Esto es más fuerte que el aumento interanual del 80% del primer trimestre y significativamente más rápido que el crecimiento mensual del 2% del trimestre anterior.

AMDLa dirección destaca la IA en la declaración de resultadosDestacada contribución al crecimiento actual y futuro.El Dr. Su Zifeng, presidente y director ejecutivo de la compañía, dijo en el estado financiero que la compañía logró un fuerte crecimiento de ingresos y ganancias en el segundo trimestre, impulsado por ingresos récord del centro de datos:

“El negocio de la IA continúa acelerándose y estamos bien posicionados para generar un fuerte crecimiento de los ingresos en la segunda mitad del año, impulsado por la demanda de procesadores Instinct, EPYC y Ryzen. El rápido desarrollo de la IA generativa está impulsando la demanda. "Las nuevas tecnologías en todos los mercados crearán enormes oportunidades de crecimiento a medida que ofrezcamos soluciones de inteligencia artificial líderes en todo nuestro negocio".

El director financiero Jean Hu también dijo que los ingresos del segundo trimestre fueron superiores al punto medio del rango de orientación de la compañía, gracias al fuerte crecimiento en las divisiones de centros de datos y clientes. Si bien se mantuvo un crecimiento constante de las ganancias, los márgenes de ganancia bruta también continuaron expandiéndose, "aumentando las inversiones estratégicas en IA para sentar las bases para el crecimiento futuro".

AMD dijo que su compromiso de lanzar nuevos procesadores/chips de IA cada año es ponerse al día con NVIDIA, que anteriormente adelantó su calendario de lanzamiento de nuevos productos de cada dos años a una vez al año.

Funciones de informes financieros: IA del centro de datosEl crecimiento de los ingresos se acelera, PCLos ingresos por chips crecen de manera constante, los juegos y los dispositivos integrados siguen teniendo un rendimiento inferior

AMD dijo que los ingresos por IA de su centro de datos más importante se duplicaron año tras año en el segundo trimestre, beneficiándose del crecimiento sustancial en los envíos de GPU Instinct y el fuerte crecimiento en las ventas de CPU EPYC de cuarta generación. El crecimiento de los ingresos trimestre a trimestre fue impulsado por un fuerte crecimiento en los envíos de GPU Instinct.

Mientras tanto, el crecimiento de los ingresos en el segmento de clientes, que incluye las ventas de chips para PC, se debió principalmente a las ventas de procesadores Ryzen. Los ingresos del departamento de juegos se redujeron a la mitad año tras año debido a la disminución de los ingresos semipersonalizados, y los ingresos del departamento integrado cayeron porque los clientes continuaron liquidando existencias.

Antes del informe financiero, el mercado esperaba que los ingresos de los juegos en el segundo trimestre cayeran en picado más del 58% interanual a 655 millones de dólares, y se esperaba que los ingresos de la unidad de negocios integrados disminuyeran casi un 42% interanual a 850 millones de dólares. Se puede ver que los ingresos por juegos de AMD en el segundo trimestre fueron menores de lo esperado y los ingresos integrados fueron mayores de lo esperado.

En el primer trimestre, sus ingresos por juegos se desplomaron un 48% interanual y un 33% mes a mes a 922 millones de dólares, principalmente debido a la reducción de los ingresos del negocio semipersonalizado y la disminución de las ventas de GPU Radeon. Los ingresos de la División Integrada cayeron un 46% interanual y un 20% mes a mes a 846 millones de dólares, principalmente debido a que los clientes continuaron ajustando los niveles de inventario.

Es decir, En el segundo trimestre, las ventas de chips de AMD en centros de datos y clientes de PC continuaron creciendo significativamente año tras año, mientras que los ingresos por juegos e integrados continuaron cayendo drásticamente año tras año. Sin embargo, en el primer trimestre, los ingresos de los clientes aumentaron un 85% interanual a 1.400 millones de dólares, lo que fue superior al crecimiento interanual del segundo trimestre. Sin embargo, los ingresos en este campo en ese momento disminuyeron. 6% mes a mes, que no fue tan bueno como el crecimiento mes a mes del 9% en el segundo trimestre.

AMD este añoEl precio de las acciones ha caído y ha tenido un rendimiento muy inferior al del mercado en general y a los índices bursátiles de chips, pero algunos analistas son optimistas sobre el potencial de cada línea de negocio.

Antes de que se publicara el informe financiero, AMD cerró con una caída del 0,9% después de caer hasta un 4% el martes, acercándose a su nivel más bajo en casi siete meses desde el 4 de enero, lo que pone de relieve la cautela del mercado. La acción ha caído casi un 7% este año, con un rendimiento significativamente inferior al índice S&P 500 y al índice compuesto Nasdaq, que han ganado aproximadamente un 14%, así como al índice Philadelphia Semiconductor, que ha ganado un 18%.

Sin embargo, su rival Intel, que se ha visto gravemente afectado por AMD en el campo de la CPU, ha caído casi un 40% este año, incluso peor que AMD, que se ha convertido en la "favorita de la IA" con su hardware GPU y servicios de software relacionados. ha duplicado el precio de sus acciones este año hasta un aumento acumulado del 114%.

AMD ha caído un 25% desde su máximo de cuatro meses desde el 10 de julio, lo que la convierte en una de las acciones con peor desempeño en el S&P 500. Sin embargo, la calificación general en Wall Street sigue siendo "comprar" y el precio objetivo promedio supera los 190 dólares, lo que significa que todavía hay alrededor del 40% de margen de crecimiento.

Srini Pajjuri, analista de la correduría Raymond James, califica a AMD con una calificación de "rendimiento superior/sobreponderación", y cree que los ingresos del producto del acelerador de IA MI300 de AMD en el segundo trimestre pueden alcanzar los 900 millones de dólares, y su guía de ventas para todo el año en este campo también lo hará. "se recaudará aún más". "Cientos de millones de dólares", AMD actualmente espera que MI 300 genere ingresos incrementales de más de $4 mil millones en 2024.

El analista dijo que el mercado de computadoras personales parece relativamente estable, el mercado de servidores (CPU) está mostrando signos de recuperación y el mercado de juegos debería recuperarse de niveles lentos en la segunda mitad del año, pero los proveedores de circuitos integrados industriales y de automoción insinuaron que Xilinx ) Es probable que la recuperación del mercado integrado sea más lenta.

Anteriormente, según IDCEstadísticas, En el segundo trimestre, los envíos mundiales de PC aumentaron un 3% interanual, lo que marcó el segundo trimestre de crecimiento después de ocho trimestres consecutivos de caída interanual. Mientras Nintendo se prepara para lanzar la próxima generación de consolas de juegos y la compañía de videojuegos Take-Two lanzará el muy esperado "Grand Theft Auto VI" a finales del próximo año, muchas instituciones esperan que la industria del juego se recupere a finales de 2024 y 2025.

Por qué es importante y en qué centrarse: IA¿Se pueden revisar al alza las perspectivas anuales de ingresos?

AMDSea el primero entre las tres principales empresas de chips en anunciar los resultados financieros del segundo trimestre. , Intel y Nvidia anunciarán informes financieros el 1 y 28 de agosto respectivamente. Los inversores prestarán mucha atención a los resultados de ventas de unidades de centros de datos de AMD para especular sobre si el gasto corporativo en infraestructura de inteligencia artificial continúa con una tendencia ascendente, y también se seguirán de cerca cualquier orientación y comentario de gestión de la empresa sobre las ventas de GPU.

CJ Muse, analista de Cantor Fitzgerald, una empresa estadounidense de servicios financieros, señaló que AMD ha caído más de un 20% en las últimas dos semanas, principalmente debido a los rumores de que Microsoft podría recortar los pedidos del acelerador de IA MI300 si AMD no puede. aumentar su demanda general de este chip clave en este informe financiero. La guía de ventas anuales pondrá el precio de las acciones en riesgo de una mayor caída, y sería muy beneficioso si la guía se elevara a más de $ 5 mil millones.

El principal chip GPU actual de AMD es el acelerador Instinct MI300X, que la compañía reveló en junio que socios y clientes, incluidos Microsoft, Meta, Dell, Hewlett Packard Enterprise, HPE y Lenovo, han comenzado a adoptar el chip. Su MI325X de próxima generación se lanzará en el cuarto trimestre de este año, y el MI350X actualizado se lanzará en 2025, seguido del MI400 en 2026.

Actualmente, los principales analistas de Wall Street están divididos sobre si los ingresos por IA de AMD son "suficientemente buenos".

La correduría Wedbush cree que los envíos del MI300 este año alcanzarán los 6.000 millones de dólares como nivel más alto esperado. Barclays cree que se pueden lograr ventas anuales de 5 mil millones de dólares incluso cuando hay muchas noticias negativas relacionadas con Microsoft en la cadena de suministro. A Susquehanna le preocupa que después de la Conferencia de desarrolladores de IA Nvidia GTC de este año, los aceleradores de AMD se corten, lo que ha causado cierto grado de preocupación.

Wall Street se preocupa más por AMD¿Puede competir efectivamente con Nvidia?

Esto también muestra que AMDGPU con NVIDIALa batalla será objeto de gran atención por parte del mercado.。

Rosenblatt Securities cree que la presión sobre el precio de las acciones de AMD este año refleja las preocupaciones de los inversores sobre si sus productos pueden competir con Nvidia. Después de todo, Nvidia tiene una ventaja absoluta en aceleradores de inteligencia artificial y GPU para centros de datos con sus chips de serie H y B. :

"Pero contrariamente a la creencia popular, la hoja de ruta de I+D del MI300 de AMD se está volviendo más competitiva debido a la optimización del software y a mayores configuraciones de la memoria de gran ancho de banda HBM3e. En comparación con la postura tecnológica más cerrada de Nvidia, el enfoque abierto de AMD también será recompensado".

AMD mencionó en su informe del segundo trimestre que anunció el establecimiento del grupo promotor Ultra Accelerator Link con líderes de la industria, que utilizará la tecnología AMD Infinity Fabric para promover sistemas de infraestructura de red de IA basados ​​en estándares abiertos.

Stacy Rasgon, analista de la corredora Bernstein, dijo que las recientes noticias sobre posibles problemas con la memoria de gran ancho de banda y el retiro previsto del presidente de AMD, Victor Peng, pueden constituir dos factores "menos favorables". Pero los múltiplos de valoración de AMD se han moderado después de todo durante la liquidación de las últimas semanas, con una relación precio-beneficio de aproximadamente 30 veces, más cerca del nivel objetivo de la agencia.

Algunos analistas escribieron en BuscandoAlpha que es difícil valorar a AMD en este momento porque existe una "considerable incertidumbre" sobre si AMD puede competir con éxito con Nvidia en el mercado de GPU para centros de datos. Lo más importante a lo que debemos prestar atención es el informe financiero del segundo trimestre. Tres puntos de datos: la acumulación de pedidos del MI300, el cronograma de producción del chip de próxima generación, el MI325, y la participación de los clientes en las GPU para centros de datos.

El artículo decía que la cartera de pedidos MI300 de AMD solo creció aproximadamente 500 millones de dólares en el primer trimestre, lo que fue una tasa de crecimiento lenta e insatisfactoria, lo que provocó que el precio de las acciones cayera casi un 9% el segundo día después del informe financiero, porque " solo aumentó en 500 millones de dólares en un trimestre". La acumulación de dólares estadounidenses parece ser demasiado pequeña para que AMD pueda mantener el crecimiento de los ingresos de GPU para centros de datos, y el aumento actual en la demanda de GPU para centros de datos debería facilitarle a AMD ganar clientes. "

La cartera de pedidos no es una estimación del volumen de ventas, sino "el firme compromiso de los clientes con AMD en cuanto a sus necesidades". Sin embargo, el lento crecimiento de la cartera de pedidos puede no estar relacionado con la dificultad de competir con Nvidia, sino que se debe a factores macro. como las consideraciones de inversión de los clientes en infraestructura de IA. Si el crecimiento de la cartera de pedidos se recupera nuevamente, emitirá una señal positiva para que AMD mantenga e incremente sus capacidades de ventas de GPU para centros de datos el próximo año.

Al mismo tiempo, si aumenta la participación de los clientes en las GPU de centros de datos de AMD y es más fácil convertirlas con éxito en pedidos reales, también significa que AMD tiene la capacidad de competir con Nvidia en los próximos trimestres. Durante su informe financiero del primer trimestre, su dirección reveló que "más de 100 empresas y clientes de IA están desarrollando o implementando activamente MI300x, frente a docenas en el cuarto trimestre del año pasado".

El MI325 cuyo lanzamiento está previsto para el cuarto trimestre de este año actualizará la memoria de la GPU de 192 GB HBM3 a 288 GB HBM3e. La velocidad de su aumento de producción también determinará la posición competitiva de AMD con la actual generación de GPU Hopper de Nvidia y la próxima GPU Blackwell. Algunos analistas creen que el MI325 no tiene cambios estructurales importantes y aumentar la producción puede ser más fácil que el MI300.