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Nachdem der US-Aktienmarkt am Dienstag, dem 30. Juli, geschlossen hat, veröffentlichte der Halbleiterriese AMD, der im Bereich der Rechenzentrums-GPUs Schwierigkeiten hat, mit NVIDIA gleichzuziehen, seinen Finanzbericht für das zweite Quartal für das Geschäftsjahr 2024. Die Anleger werden ihm große Aufmerksamkeit schenken Umsatzprognose für den KI-Beschleunigerchip MI300 für das Gesamtjahr.

Da sowohl der Umsatz als auch der Gewinn von AMD im zweiten Quartal leicht über den Erwartungen lagen, verdoppelte sich der KI-Umsatz im Rechenzentrum im Vergleich zum Vorjahr und erreichte in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen neue Höchstwerte. Der Mittelwert der Umsatzprognose für das dritte Quartal lag bei 6,7 Milliarden US-Dollar ebenfalls über den Markterwartungen von 6,62 Milliarden US-Dollar, was dazu führte, dass der Aktienkurs nachbörslich um 5 % stieg, was dazu führte, dass der Aktienkurs des Konkurrenten Nvidia nachbörslich um etwa 3 % stieg.

Während der Telefonkonferenz um 17:00 Uhr ETDas AMD-Management erhöhte seine GPU-Umsatzprognose für Rechenzentren von 4 Milliarden US-Dollar auf 4,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 und sagte, dass die Verwendung von MI300-Chips durch Microsoft zugenommen habe, um Marktgerüchte zu widerlegen, dass Microsoft die Bestellungen für MI300 kürzen werde, was AMD zu einem Anstieg veranlasste schnell auf 9 % ausgeweitet, und Nvidia hielt nach der Markteinführung einen Anstieg von 3 % aufrecht.

1)Wichtige Finanzzahlenentsprechend

Vierteljährlicher Umsatz:5,835 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr und ein Anstieg von 7 % gegenüber dem Vormonat, und Markterwartungen von 5,73 Milliarden US-Dollar.
Bruttogewinnspanne:Der GAAP-Wert lag bei 49 %, verglichen mit 46 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres; der Non-GAAP-Wert betrug 53 %, verglichen mit 50 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Betriebsergebnis:GAAP betrug 269 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 20 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, der 1,264 Milliarden US-Dollar betrug, was einer Steigerung von 18 % gegenüber dem Vorjahr und einer Steigerung von 12 % gegenüber dem Vormonat entspricht; und Markterwartungen von 1,25 Milliarden US-Dollar.
Reingewinn:Die GAAP-Posten beliefen sich auf 265 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 881 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Nicht-GAAP-Posten beliefen sich auf 1,126 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Verwässertes EPSGewinn je Aktie:Die GAAP-Posten beliefen sich auf 0,16 US-Dollar, was einer Steigerung von 700 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; die Non-GAAP-Posten beliefen sich auf 0,69 US-Dollar, eine Steigerung von 19 % gegenüber dem Vorjahr, eine Steigerung von 11 % gegenüber dem Vormonat, und der Markt voraussichtlich 0,68 US-Dollar.

2) Prospektausstellungsehen

Umsatz im dritten Quartal:Es wird mit 6,4 bis 7 Milliarden US-Dollar gerechnet, wobei der Mittelwert der Spanne bei 6,7 Milliarden US-Dollar liegt, was einem Anstieg von etwa 16 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von etwa 15 % gegenüber dem Vormonat entspricht. . Analysten erwarteten 6,62 Milliarden US-Dollar.
Nicht GAAP-konformes drittes QuartalBruttogewinnspanne:Es wurde mit 53,5 % gerechnet, während Analysten mit 53,8 % gerechnet hatten.
MI300-Beschleunigerverkäufe: Der GPU-Umsatz für Rechenzentren wird im Jahr 2024 voraussichtlich 4,5 Milliarden US-Dollar betragen. Der Einsatz von MI300-Chips durch Microsoft nimmt zu.
Weitere Highlights des Anrufs:Der Chipumsatz von MI300 überstieg im zweiten Quartal 1 Milliarde US-Dollar und das Unternehmen verspricht, jedes Jahr neue KI-Prozessoren/Chips auf den Markt zu bringen.

3) Geschäftsdaten segmentieren

Abteilung Rechenzentrum:Der Umsatz erreichte ein Rekordhoch von 2,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 115 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Kundenabteilung:Der Umsatz belief sich auf 1,5 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 49 % gegenüber dem Vorjahr und einer Steigerung von 9 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Spielaufteilung:Der Umsatz belief sich auf 648 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 59 % gegenüber dem Vorjahr und 30 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Embedded-Abteilung:Der Umsatz belief sich auf 861 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 41 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

AMDHighlights des zweiten Quartalsberichts: Rechenzentrums-KIDer Umsatz verdoppelte sich im Vergleich zum Vorjahr, die Wachstumsrate übertraf die des Vorquartals und es wurden auch hervorragende Beiträge für die Zukunft geleistet.

Im Finanzbericht von AMD heißt es außerdem, dass die bereinigte Betriebsgewinnmarge im zweiten Quartal 22 % betrug und damit im Wesentlichen den Analystenerwartungen von 21,8 % entsprach. Die Investitionsausgaben beliefen sich im zweiten Quartal auf 154 Millionen US-Dollar und lagen damit über den Erwartungen der Analysten von 127,1 Millionen US-Dollar. Die F&E-Ausgaben beliefen sich im zweiten Quartal auf 1,58 Milliarden US-Dollar und entsprachen damit den Markterwartungen.

Bezogen auf den gesamten vierteljährlichen Umsatz war das Wachstum im Vergleich zum Vorjahr deutlich geringer als das Wachstum von 18,2 % im zweiten Quartal des letzten Jahres. Die Non-GAAP-Bruttogewinnmarge stieg weiterhin von 52 % im Vorquartal Auch der bereinigte Non-GAAP-Gewinn pro Aktie lag mit 0,62 US-Dollar weiterhin über dem Vorquartal.

Das Wichtigste ist, dass der Umsatz im Rechenzentrum in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen ein Rekordhoch erreichte und damit die Wachstumsrate im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verdoppelte.Dies ist stärker als der Anstieg von 80 % gegenüber dem Vorjahr im ersten Quartal und deutlich schneller als der Anstieg von 2 % gegenüber dem Vormonat im Vorquartal.

AMDDas Management hebt KI in der Gewinn- und Verlustrechnung hervorHervorragender Beitrag zum aktuellen und zukünftigen Wachstum.Dr. Su Zifeng, Vorstandsvorsitzender und CEO des Unternehmens, sagte im Finanzbericht, dass das Unternehmen im zweiten Quartal ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum erzielt habe, das auf Rekordumsätze im Rechenzentrum zurückzuführen sei:

„Das KI-Geschäft beschleunigt sich weiter und wir sind gut aufgestellt, um in der zweiten Jahreshälfte ein starkes Umsatzwachstum zu erzielen, angetrieben durch die Nachfrage nach Instinct-, EPYC- und Ryzen-Prozessoren. Die rasante Entwicklung der generativen KI treibt die Nachfrage voran.“ Neue Technologien in jedem Markt werden enorme Wachstumschancen schaffen, da wir in unserem gesamten Unternehmen führende KI-Lösungen bereitstellen.“

CFO Jean Hu sagte außerdem, dass der Umsatz im zweiten Quartal dank des starken Wachstums in den Bereichen Rechenzentrum und Kunden über der Mitte der Unternehmensprognose lag. Während das Unternehmen ein stetiges Gewinnwachstum aufrechterhielt, stiegen auch die Bruttogewinnmargen weiter an und „strategische KI-Investitionen wurden erhöht, um den Grundstein für zukünftiges Wachstum zu legen“.

AMD sagte, dass seine Verpflichtung, jedes Jahr neue KI-Prozessoren/Chips auf den Markt zu bringen, dazu dient, mit NVIDIA gleichzuziehen, das zuvor seinen Zeitplan für die Veröffentlichung neuer Produkte von alle zwei Jahre auf einmal im Jahr erhöht hat.

Funktionen des Finanzberichts: Rechenzentrums-KIDas Umsatzwachstum beschleunigt sich, PCDer Chip-Umsatz wächst stetig, Gaming und Embedded entwickeln sich weiterhin unterdurchschnittlich

AMD gab an, dass sich sein wichtigster KI-Umsatz für Rechenzentren im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt habe und von dem erheblichen Wachstum der Instinct-GPU-Lieferungen und dem starken Wachstum der EPYC-CPU-Verkäufe der vierten Generation profitiert habe. Das Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorquartal war auf das starke Wachstum der Instinct-GPU-Lieferungen zurückzuführen.

Unterdessen war das Umsatzwachstum im Kundensegment, zu dem auch PC-Chip-Verkäufe gehören, hauptsächlich auf den Verkauf von Ryzen-Prozessoren zurückzuführen. Der Umsatz der Spieleabteilung sank im Vergleich zum Vorjahr um die Hälfte aufgrund des Rückgangs der halbkundenspezifischen Umsätze, und der Umsatz der Embedded-Abteilung ging zurück, weil die Kunden weiterhin Lagerbestände abbauten.

Vor dem Finanzbericht ging der Markt davon aus, dass der Spieleumsatz im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 58 % auf 655 Millionen US-Dollar sinken würde, und der Umsatz des Embedded-Geschäftsbereichs sollte im Jahresvergleich um fast 42 % zurückgehen Es zeigt sich, dass AMDs Spieleumsatz im zweiten Quartal niedriger war als erwartet, der Embedded-Umsatz war höher als erwartet.

Im ersten Quartal sind die Gaming-Einnahmen im Jahresvergleich um 48 % und im Monatsvergleich um 33 % auf 922 Millionen US-Dollar gesunken, was hauptsächlich auf geringere Einnahmen aus dem Semi-Custom-Geschäft und rückläufige Radeon-GPU-Verkäufe zurückzuführen ist. Der Umsatz der Embedded-Sparte ging im Jahresvergleich um 46 % und im Monatsvergleich um 20 % auf 846 Millionen US-Dollar zurück, was hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass Kunden ihre Lagerbestände weiterhin anpassen.

Das heißt, Im zweiten Quartal stiegen die Chipverkäufe von AMD in Rechenzentren und PC-Kunden im Jahresvergleich weiterhin deutlich an, während die Gaming- und Embedded-Umsätze im Jahresvergleich weiterhin stark zurückgingen. Allerdings stieg der Kundenumsatz im ersten Quartal im Jahresvergleich um 85 % auf 1,4 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Vorjahreswachstum im zweiten Quartal 6 % gegenüber dem Vormonat, was nicht so gut war wie das 9 %ige Wachstum gegenüber dem Vormonat im zweiten Quartal.

AMD dieses JahrDer Aktienkurs ist gefallen und hat sich deutlich schlechter entwickelt als der breitere Markt und die Chip-Aktienindizes, aber einige Analysten sind optimistisch, was das Potenzial jedes Geschäftsbereichs angeht

Vor der Veröffentlichung des Finanzberichts schloss AMD mit einem Minus von 0,9 %, nachdem es am Dienstag sogar um 4 % gefallen war, und näherte sich damit dem niedrigsten Stand seit fast sieben Monaten seit dem 4. Januar, was die Vorsicht des Marktes unterstreicht. Die Aktie ist in diesem Jahr um fast 7 % gefallen und blieb damit deutlich schlechter als der S&P 500 Index und der Nasdaq Composite Index, die etwa 14 % zulegten, sowie der Philadelphia Semiconductor Index, der um 18 % zulegte.

Allerdings ist der Rivale Intel, der im CPU-Bereich von AMD schwer getroffen wurde, in diesem Jahr um fast 40 % zurückgegangen, noch schlimmer als AMD NVIDIA, das mit seiner GPU-Hardware und den zugehörigen Softwarediensten zum „KI-Liebling“ geworden ist. hat seinen Aktienkurs in diesem Jahr auf einen kumulierten Anstieg von 114 % verdoppelt.

AMD ist seit dem 10. Juli seit seinem Viermonatshoch um 25 % gefallen und gehört damit zu den Aktien mit der schlechtesten Wertentwicklung im S&P 500. Das Mainstream-Rating an der Wall Street lautet jedoch immer noch „Kaufen“ und das durchschnittliche Kursziel liegt bei über 190 US-Dollar, was bedeutet, dass noch etwa 40 % Spielraum für Wachstum bestehen.

Srini Pajjuri, Analyst beim Brokerhaus Raymond James, bewertet AMD mit „Outperform/Overweight“ und geht davon aus, dass der Umsatz mit dem AI-Beschleunigerprodukt MI300 von AMD im zweiten Quartal 900 Millionen US-Dollar erreichen könnte, und die Umsatzprognose für das Gesamtjahr in diesem Bereich wird dies ebenfalls tun AMD geht derzeit davon aus, dass MI 300 im Jahr 2024 zusätzliche Einnahmen von mehr als 4 Milliarden US-Dollar bringen wird.

Der Analyst sagte, dass der Personalcomputer-PC-Markt relativ stabil aussehe, der Server-(CPU)-Markt Anzeichen einer Erholung zeige und der Gaming-Markt sich in der zweiten Jahreshälfte von seinem schwachen Niveau erholen dürfte, deutete jedoch darauf hin, dass es Zulieferer für integrierte Schaltkreise in der Automobil- und Industriebranche gebe dass Xilinx ) Die Erholung des Embedded-Marktes dürfte langsamer vonstatten gehen.

Zuvor laut IDCStatistiken, Im zweiten Quartal stiegen die weltweiten PC-Lieferungen im Jahresvergleich um 3 % und markierten damit das zweite Wachstumsquartal nach acht Quartalen in Folge mit einem Rückgang im Jahresvergleich. Während Nintendo sich auf die Einführung der nächsten Generation von Spielekonsolen vorbereitet und das Videospielunternehmen Take-Two später im nächsten Jahr das mit Spannung erwartete „Grand Theft Auto VI“ auf den Markt bringen wird, erwarten viele Institutionen, dass sich die Spielebranche Ende 2024 und 2025 erholen wird.

Warum es wichtig ist und worauf man sich konzentrieren sollte: KIKann die jährliche Umsatzprognose nach oben korrigiert werden?

AMDSeien Sie der erste der drei großen Chiphersteller, der die Finanzergebnisse für das zweite Quartal bekannt gibt Intel und Nvidia werden ihre Finanzberichte am 1. bzw. 28. August bekannt geben. Investoren werden die Verkaufsergebnisse von AMDs Rechenzentrumseinheiten genau beobachten, um darüber zu spekulieren, ob die Unternehmensausgaben für die Infrastruktur für künstliche Intelligenz weiterhin einen Aufwärtstrend aufweisen. Außerdem werden alle Leitlinien und Managementkommentare des Unternehmens zu den GPU-Verkäufen genau beobachtet.

CJ Muse, Analyst bei Cantor Fitzgerald, einem amerikanischen Finanzdienstleistungsunternehmen, wies darauf hin, dass AMD in den letzten zwei Wochen um mehr als 20 % zurückgegangen sei, hauptsächlich aufgrund von Gerüchten, dass Microsoft die Bestellungen für den KI-Beschleuniger MI300 kürzen könnte, wenn AMD dies nicht kann Erhöhen Sie in diesem Finanzbericht die Gesamtnachfrage nach diesem wichtigen Chip. Die jährliche Umsatzprognose birgt das Risiko eines weiteren Rückgangs des Aktienkurses, und es wäre sehr vorteilhaft, wenn die Prognose auf mehr als 5 Milliarden US-Dollar angehoben würde.

AMDs aktueller Top-GPU-Chip ist der Beschleuniger Instinct MI300X. Das Unternehmen gab im Juni bekannt, dass Partner und Kunden wie Microsoft, Meta, Dell, Hewlett Packard Enterprise, HPE und Lenovo mit der Einführung des Chips begonnen haben. Der MI325X der nächsten Generation wird im vierten Quartal dieses Jahres auf den Markt kommen, der aktualisierte MI350X im Jahr 2025, gefolgt vom MI400 im Jahr 2026.

Derzeit sind die Mainstream-Analysten an der Wall Street geteilter Meinung darüber, ob AMDs KI-Umsätze „gut genug“ sind.

Das Maklerunternehmen Wedbush geht davon aus, dass die MI300-Lieferungen in diesem Jahr den höchsten erwarteten Wert von 6 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Barclays geht davon aus, dass ein Jahresumsatz von 5 Milliarden US-Dollar erzielt werden kann, auch wenn es in der Lieferkette viele negative Nachrichten rund um Microsoft gibt. Susquehanna befürchtet, dass nach der diesjährigen Nvidia GTC AI Developer Conference die Beschleuniger von AMD abgeschaltet werden, was ein gewisses Maß an Besorgnis hervorgerufen hat.

Die Wall Street kümmert sich am meisten um AMDKann es effektiv mit Nvidia konkurrieren?

Das zeigt auch, dass AMDGPU mit NVIDIADer Kampf wird im Mittelpunkt großer Aufmerksamkeit des Marktes stehen。

Rosenblatt Securities glaubt, dass der Druck auf den Aktienkurs von AMD in diesem Jahr die Bedenken der Anleger darüber widerspiegelt, ob seine Produkte mit Nvidia konkurrieren können. Schließlich hat Nvidia mit seinen Chips der H- und stärkeren B-Serie einen absoluten Vorsprung bei KI-Beschleunigern und Rechenzentrums-GPUs :

„Aber entgegen der landläufigen Meinung wird AMDs MI300-Forschungs- und Entwicklungs-Roadmap aufgrund von Softwareoptimierung und höheren Konfigurationen des Speichers mit hoher Bandbreite HBM3e wettbewerbsfähiger. Im Vergleich zu Nvidias eher geschlossener Technologiehaltung wird sich auch AMDs offener Ansatz auszahlen.“

AMD erwähnte in seinem Bericht zum zweiten Quartal, dass es die Gründung der Ultra Accelerator Link-Promotergruppe mit Branchenführern angekündigt hat, die die AMD Infinity Fabric-Technologie nutzen wird, um KI-Netzwerkinfrastruktursysteme auf Basis offener Standards zu fördern.

Stacy Rasgon, Analystin beim Brokerhaus Bernstein, sagte, dass die jüngsten Nachrichten über mögliche Probleme mit Speicher mit hoher Bandbreite und den geplanten Rücktritt von AMD-Präsident Victor Peng zwei „ungünstigere“ Faktoren darstellen könnten. Aber die Bewertungskennzahlen von AMD haben sich während des Ausverkaufs in den letzten Wochen immerhin abgeschwächt, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa dem 30-fachen, was näher am Zielniveau der Agentur liegt.

Einige Analysten schrieben auf SeekingAlpha, dass es derzeit schwierig sei, AMD zu bewerten, da „erhebliche Unsicherheit“ darüber bestehe, ob AMD erfolgreich mit Nvidia auf dem GPU-Markt für Rechenzentren konkurrieren könne. Das Wichtigste, worauf man achten sollte, ist der Finanzbericht für das zweite Quartal . Drei Datenpunkte: der Auftragsbestand für den MI300, der Produktionsplan für den Chip der nächsten Generation, den MI325, und das Kundenengagement für Rechenzentrums-GPUs.

In dem Artikel heißt es, dass der MI300-Auftragsbestand von AMD im ersten Quartal nur um etwa 500 Millionen US-Dollar gewachsen sei, was eine langsame und unbefriedigende Wachstumsrate sei, was dazu geführt habe, dass der Aktienkurs am zweiten Tag nach dem Finanzbericht um fast 9 % gefallen sei, weil „ es stieg nur um 500 Millionen US-Dollar in einem Quartal.“ Der Rückstand in US-Dollar scheint für AMD zu gering zu sein, um das GPU-Umsatzwachstum im Rechenzentrum aufrechtzuerhalten, und der aktuelle Anstieg der GPU-Nachfrage im Rechenzentrum sollte es AMD leichter machen, Kunden zu gewinnen. ”

Beim Auftragsbestand handelt es sich nicht um ein geschätztes Verkaufsvolumen, sondern um „das feste Engagement der Kunden gegenüber AMD hinsichtlich ihrer Bedürfnisse“. Das langsame Wachstum des Auftragsbestands hängt jedoch möglicherweise nicht mit der Schwierigkeit zusammen, mit Nvidia zu konkurrieren, sondern ist auf makroökonomische Faktoren zurückzuführen wie zum Beispiel die Investitionsüberlegungen der Kunden in die KI-Infrastruktur. Wenn das Wachstum des Auftragsbestands wieder zunimmt, wird dies ein positives Signal für AMD sein, seine GPU-Verkaufskapazitäten für Rechenzentren im nächsten Jahr beizubehalten und zu steigern.

Wenn gleichzeitig die Kundenbeteiligung an AMD-Rechenzentrums-GPUs zunimmt und es einfacher ist, sie erfolgreich in tatsächliche Bestellungen umzuwandeln, bedeutet dies auch, dass AMD in den nächsten Quartalen mit Nvidia konkurrieren kann. In seinem Finanzbericht für das erste Quartal gab das Management bekannt, dass „mehr als 100 Unternehmen und KI-Kunden aktiv MI300x entwickeln oder einsetzen, im Vergleich zu Dutzenden im vierten Quartal des letzten Jahres.“

Der MI325, der im vierten Quartal dieses Jahres auf den Markt kommen soll, wird den GPU-Speicher von 192 GB HBM3 auf 288 GB HBM3e aufrüsten. Die Geschwindigkeit seiner Produktionssteigerung wird auch die Wettbewerbsposition von AMD mit Nvidias Hopper-GPU der aktuellen Generation und der kommenden Blackwell-GPU bestimmen. Einige Analysten glauben, dass MI325 keine größeren strukturellen Veränderungen aufweist und eine Produktionssteigerung möglicherweise einfacher ist als bei MI300.