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El periodista del 21st Century Business Herald, Dong Peng, informó desde Chengdu.

El repunte de los precios del cerdo continúa.

Los datos de Yongyi Consulting muestran que, a partir del 23 de julio, el precio medio del mercado nacional del cerdo ha aumentado a 19,4 yuanes/kg.

Sin embargo, esto no puede impedir que las instituciones opten por abandonar el mercado antes de tiempo, lo que ha ocurrido muchas veces en el auge de las inversiones en otras industrias, así como en los cambios en las tenencias de fondos en el segundo trimestre de este año.

Tomando como muestras de observación las empresas que cotizan en bolsa incluidas en la industria Wind Pig, al final del segundo trimestre de este año, la media aritmética y la mediana de los ratios de participación de los fondos fueron del 4,81% y el 2,03% respectivamente, estableciendo un nuevo mínimo desde la mitad de 2021. reporte anual.

Entre ellas, las empresas de cría que anteriormente habían concentrado chips institucionales se vendieron intensivamente. El índice de participación en el fondo de New Ng Fung cayó drásticamente del 39,85% en el cuarto trimestre de 2023 al 6,17% al final del segundo trimestre, la mayor caída de la industria. Durante el mismo período, los ratios de tenencia de acciones del Fondo Huatong, Tangrenshen y Superstar Agriculture and Animal Husbandry también cayeron más de 21 puntos porcentuales.

La dirección de los cambios en las tenencias de fondos antes mencionadas es consistente con la tendencia del mercado secundario. Las empresas en las que los fondos antes mencionados se han concentrado en reducir sus tenencias son también las acciones que más han caído en la industria tras el repunte de los precios del cerdo este año.

La rentabilidad sigue siendo difícil

Desde el segundo trimestre, el volumen de sacrificio de cerdos nacionales alcanzó su punto máximo y disminuyó, lo que hizo que los precios del cerdo siguieran aumentando.

Junto con la reducción de los costes de algunas empresas de cría, sus márgenes de beneficio aumentan mes a mes, lo que en última instancia se refleja en las previsiones de rendimiento publicadas recientemente para el primer semestre del año.

Sin embargo, la industria anticipó el mencionado repunte de los precios del cerdo ya en la segunda mitad del año pasado, y los fondos que han estado siguiendo a la industria durante mucho tiempo también lo han estado planificando.

Esto se puede ver en los datos continuos sobre tenencias de fondos recopilados por Wind. Debido a las diferencias en la divulgación de las tenencias en los informes regulares de los fondos, habrá menos datos sobre las tenencias de los fondos en el informe del primer trimestre y en el informe del tercer trimestre, por lo que el informe semestral y el informe anual son más comparables.

Comparando desde la perspectiva de los informes semestrales y los informes anuales, el fondo ya ha aumentado sus tenencias de empresas cotizadas relevantes en el primer semestre de 2023. El ratio de participación promedio del fondo en las 26 empresas de la muestra mencionadas anteriormente en el período actual ha aumentado del 6,08% a finales de 2022 al 8,32% a finales del segundo trimestre del año pasado, que aumentará aún más hasta el 10,74% a finales de 2023.

En comparación con los datos históricos, la ratio de participación media de más del 10% también ha alcanzado un nuevo máximo desde 2018, y la intensidad de las participaciones institucionales ha aumentado significativamente en comparación con 2022.

Posteriormente, los precios del cerdo se recuperaron como se esperaba en la primera mitad del año, pero el fondo decidió retirarse rápidamente. A finales de junio de este año, el ratio de participación promedio de los fondos antes mencionados volvió a caer al 4,81%, volviendo al bajo nivel del ciclo más bajo de los precios del cerdo en los últimos tres años.

La razón está relacionada, por un lado, con las expectativas de las instituciones profesionales y las características comerciales del propio fondo. Por otro lado, también está relacionada con la industria actual, la posición cíclica de los precios del cerdo y el futuro de la empresa. expectativas de ganancias.

En primer lugar, la industria de la cría de cerdos ha entrado en la etapa final de reducción de la capacidad de producción. Aunque la relación entre la oferta y la demanda aún no ha restablecido completamente el equilibrio, el espacio para una reducción posterior de la capacidad de producción se reduce constantemente.

En segundo lugar, a partir de mayo de este año, las empresas de cría comenzaron a cruzar la línea de equilibrio en una gran superficie. En junio, el precio de los cerdos aumentó hasta el precio objetivo del mercado de 18 yuanes/kg, y posteriormente disminuyó el margen para aumentos posteriores. .

Finalmente, es difícil que los precios del cerdo vuelvan a los máximos históricos en 2019, y casi se ha convertido en un consenso en la industria entrar en la "era del bajo beneficio bruto", lo que significa que hay un límite superior en los márgenes de beneficio y rentabilidad de las empresas de cría.

De hecho, no es fácil para las instituciones profesionales obtener ganancias e incluso pueden sufrir pérdidas durante el "ciclo del cerdo" de compras de fondo antes mencionado.

Porque aunque las tendencias del precio de las acciones y del precio de los cerdos muestran fluctuaciones de correlación positivas, existen diferencias obvias en los ritmos operativos de los dos. El precio de las acciones está más avanzado debido a las expectativas del mercado, los fondos y otros aspectos, mientras que los precios de las materias primas parecen estar relativamente rezagados. .

Tomando como ejemplo el índice de la industria Wind Pig, que rastrea las acciones mencionadas anteriormente, el rango operativo y el centro de gravedad de precios de este año son significativamente más bajos que el año pasado. El índice solo dejó de caer con éxito en febrero de este año. Al mismo tiempo, el rango de rebote y la duración de marzo a mayo también fueron relativamente limitados.

En junio de este año, el índice absorbió todas las ganancias del primer semestre del año y se acercó a su mínimo anterior. A juzgar por la tendencia del índice, no se puede descartar la posibilidad de que las instituciones no consigan comprar el fondo y reduzcan pasivamente sus tenencias.

muchas similitudes

"Mantenerse erguido y sorprender" es un término comúnmente utilizado en las estrategias de venta. "Zheng" se refiere principalmente a líderes de la industria y acciones de peso pesado, mientras que "qi" generalmente se refiere a pequeñas y medianas empresas con altas expectativas de crecimiento.

En el contexto de la retirada de los fondos antes mencionados, las tenencias de los fondos líderes del sector pueden permanecer relativamente estables, mientras que las pequeñas y medianas empresas de cría se han convertido en el foco de las reducciones y muestran muchas similitudes.

En este sentido, un informe reciente de este periódico señaló que la situación de Huatong Co., Ltd. es muy similar a la de Superstar Agriculture and Animal Husbandry. Las dos empresas tienen demasiado en común en términos de tendencias de precios de acciones y chips. estructura. También logró ganancias muy superiores a las de sus pares en el punto más bajo de la industria. También dio la bienvenida a la entrada de fondos en el cuarto trimestre de 2021 y también tiene un alto grado de control sobre las tenencias de fondos.

Hay más casos como este en los que las fichas de los fondos están muy concentradas.

Los datos eólicos muestran que a finales de 2023, los ratios de participación en fondos de cuatro empresas, a saber, New Ng Fung, Huatong, Tangrenshen y Superstar Agriculture and Animal Husbandry, superaron el 33%. A finales del segundo trimestre de este año, el ratio de participación en fondos de estas empresas en general cayó a alrededor del 13%, o incluso menos.

Entre ellos, la participación accionaria de New Ng Fung fue la que más cayó, del 39,85% a finales del año pasado al 6,17% a finales del segundo trimestre, y el ratio de participación del fondo cayó más de 33 puntos porcentuales.

Durante el mismo período, los ratios de participación de Huatong Co., Ltd., Tangrenshen y Superstar Agriculture and Animal Husbandry también cayeron en general en más de 21 puntos porcentuales.

Quizás influenciadas por la retirada concentrada de fondos, las caídas de las empresas antes mencionadas fueron significativamente mayores que el promedio del sector. Según las estadísticas, desde abril, la caída promedio de 26 empresas de la muestra de la industria porcina ha sido del 18,75%. Durante el mismo período, las acciones de New Ng Fung, Superstar Agriculture and Animal Husbandry y Huatong han disminuido un 39,4%, un 39,3% y un 36,8. % respectivamente, ocupando el segundo y cuarto lugar, solo la caída de Tangrenshen fue menor que el promedio de la industria antes mencionado.

Al comparar los detalles accionariales de las empresas anteriores, también podemos ver que las instituciones accionistas también son muy similares.

A finales del año pasado, las instituciones con las principales participaciones en New Ng Fung eran China Europe Fund, China Merchants Fund y Morgan Fund. Durante el mismo período, las tres principales instituciones que poseían acciones en Huatong eran Zhonggeng Fund y China Merchants Fund. y las participaciones accionarias de Tangrenshen Las tres instituciones principales son Wells Fargo Fund, Yinhua Fund y Morgan Fund, mientras que las superestrellas en agricultura y ganadería son China Europe Fund, GF Fund y Morgan Fund.

Siguiendo con mayor detalle los productos de fondos específicos, Morgan Health Quality Life C aparece en las listas de accionistas de las cuatro empresas mencionadas. Al mismo tiempo, este fondo también es el producto con la mayor participación accionaria entre los fondos de Morgan.

A juzgar por las últimas participaciones, algunas de las instituciones mencionadas han experimentado cambios significativos.

Tomando Huatong Shares como ejemplo, Zhong Geng Fund poseía hasta 46,7633 millones de acciones a finales de 2023, que se redujeron a 30,2281 millones de acciones a finales del primer trimestre de este año. , el fondo no aparecía en los detalles del accionariado.

Además, Wells Fargo Fund, que poseía hasta 55,82 millones de acciones de Tangren Shen a finales del año pasado, también desapareció de la lista de accionistas del primero en el segundo trimestre.