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¿Han ido todos a la bolsa de valores de Hong Kong a “jugar”?

Autor | Departamento de Investigación del Fondo de Capitalización de Mercado

Editor|Xiaobai

En la primera mitad del año, el rendimiento de los 512 fondos de "Hong Kong" se dividió. La empresa estatal ETF que cotiza en Hong Kong (159519.SZ) ocupó el primer lugar con una tasa de retorno del 23,9%, mientras que el ETF (159519.SZ) ocupó el primer lugar. El ETF de medicamentos innovadores Shanghai-Hong Kong-Shenzhen (159622.SZ) ocupó el último lugar con una pérdida del 28,5%. La diferencia es de más de 50 puntos porcentuales.

Entre ellos, los fondos que cubren a las principales empresas de Internet en Hong Kong y las empresas estatales centrales con altos dividendos han tenido un desempeño brillante, con muchos valores netos aumentando en más del 10%. Algunos administradores de fondos obviamente han seguido aumentando sus posiciones en Hong Kong. Las acciones en el segundo trimestre cayeron durante un año el año pasado y están en un estado de flujo. El mercado de valores de Hong Kong "extremadamente frío" finalmente ha vuelto a atraer la atención de los fondos este año.

Al 22 de julio, la entrada neta de fondos en dirección norte durante el año fue de solo 23,1 mil millones, mientras que la compra neta de fondos en dirección sur llegó a 382,1 mil millones, y superó los niveles de 336,3 mil millones y 289,5 mil millones en 2022 y 2023.

(Fuente: datos de elección, gráficos de Market Capitalization Fengyun APP, datos al 22 de julio)

Los fondos siguen llegando. Echemos un vistazo a cuáles son los gestores de fondos de acciones de Hong Kong que prefieren especialmente y cuál es su opinión sobre las perspectivas del mercado.

La tecnología y los altos dividendos son el foco del despliegue de las acciones de Hong Kong por parte de los fondos públicos

A finales de junio, las diez principales acciones de Hong Kong con grandes participaciones en el Cross-Hong Kong Stock Connect Fund eran Tencent Holdings, China National Offshore Oil Corporation, Meituan, China Mobile y Kuaishou. Entre ellas, las acciones tecnológicas como Tencent Holdings, Meituan, China Mobile y Xiaomi Group recibieron aumentos sustanciales en sus tenencias de fondos públicos en el segundo trimestre.

En el segundo trimestre, los fondos públicos de China Resources Power y China Power, las acciones de energía representadas por altos dividendos, comenzaron a reducir sus posiciones. Las dos acciones subieron más de un 30% y un 40% respectivamente durante el año.

(Fuente: Wind, China Fund News, tabulación de la aplicación Fengyun de valor de mercado)

A juzgar por los cambios en el número de participaciones, CGN Power, SenseTime-W, Industrial and Commercial Bank of China, China Ruyi, Everbright Environment y China Construction Bank estuvieron entre los principales inversores del segundo trimestre.

Entre ellos, SenseTime-W lanzó el nuevo modelo diario 5.0 a finales de abril. Esta noticia estimuló el precio de sus acciones a aumentar un 160% en 8 días de negociación. Parece que hay muchos fondos públicos involucrados. Además, los títulos en los que los fondos públicos sumaron más posiciones en el segundo trimestre siguen concentrados en títulos de alto dividendo.

(Fuente: Wind, China Fund News, tabulación de la aplicación Fengyun de valor de mercado)

¿Son más rentables los objetivos de altos dividendos para las acciones de Hong Kong?

Excluyendo los fondos por debajo de 100 millones de RMB y los fondos recién creados durante el año, los fondos de acciones con el mayor aumento en acciones de Hong Kong en el segundo trimestre se muestran en la siguiente tabla. Las tenencias de acciones de Hong Kong de los 20 principales fondos como porcentaje de. El valor neto del fondo aumentó en más de un 20% mes a mes o más.

Sin embargo, también aumentaron sus posiciones en acciones de Hong Kong, pero sus resultados mostraron resultados mixtos. El valor neto de Zhongtai Dividend Preferred One-Year Holding Mixed Initiation (014771.OF) aumentó un 18,5% en el primer semestre, mientras que Huiquan Strategy Preferred Mixed A. (012412.OF) ) cayó más de 24 puntos porcentuales en el primer semestre del año.

(Fuente: datos de elección, tabulados por Market Capitalization Fengyun APP, datos al 30 de junio)

A finales de junio, la asignación de iniciación mixta de tenencia a un año de Zhongtai Dividend a acciones de Hong Kong representaba el 43,1% del valor neto del fondo, un aumento de 22 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Y este fondo, asentado en un mercado bajista, se ha comportado muy bien desde su nacimiento.

Su administrador del fondo, Jiang Cheng, ha estado administrando el fondo desde su creación en marzo de 2022. La tasa de rendimiento actual durante su mandato alcanzó el 20%. La tasa de rendimiento del fondo en 2023 es del 4,7% y ha ganado un 18,4% durante el período. año.

Jiang Cheng, que ha trabajado como administrador de fondos durante más de 7 años, actualmente tiene una escala de gestión de 13.500 millones y es conocido como el maestro del sistema de investigación de valor de mercado. Todos los veteranos pueden venir a la aplicación de valor de mercado. para conocer los detalles específicos.

(Fuente: Informe de investigación de valor de mercado de la aplicación Fengyun especialmente diseñado para servir al sistema de registro)

El informe del segundo trimestre muestra que 4 de los 10 principales iniciados mixtos de Zhongtai Dividend Select One Year Holding son de acciones de Hong Kong. Entre ellos, China Shenhua ha reducido su posición en 200.000 acciones con respecto al trimestre anterior. posición en China Railway 50.000 acciones.

Las otras dos acciones recién ingresadas en Hong Kong son China Resources Land y Industrial and Commercial Bank of China, mientras que la salida es China Railway Construction Corporation.

(Fuente: Informe de investigación de valor de mercado de la aplicación Fengyun especialmente diseñado para servir al sistema de registro)

En el informe del segundo trimestre, Jiang Cheng mencionó que los bancos, los servicios públicos y los sectores del carbón con propiedades defensivas de dividendos obtuvieron rendimientos significativos, por lo que cambió más posiciones a acciones de Hong Kong más rentables. Además, se centra más en los sectores bancario e inmobiliario.

(Fuente: informe del segundo trimestre)

Además, Taikang New Opportunity Flexible Allocation Hybrid (001910.OF), que también se encuentra entre los principales inversores en acciones de Hong Kong, también tuvo un buen desempeño durante el año, con un aumento de valor neto del 13% en la primera mitad del año. Entre las diez principales acciones de este fondo en el segundo trimestre, se compraron dos acciones de Hong Kong como primera y segunda participación más grande: China National Offshore Oil Corporation y China Shenhua.

Sin embargo, este fondo está relativamente disperso. En el segundo trimestre, las tenencias de acciones representaron solo el 81% del valor neto del fondo. El valor de mercado total de las diez tenencias principales solo representó el 29% del valor neto del fondo. Las posiciones en acciones de Hong Kong tendrán que esperar a que se publique el informe provisional.

(Fuente: informe del segundo trimestre)

Estos jefes de fondos también son optimistas sobre los objetivos bursátiles de Hong Kong.

En el segundo trimestre, muchos gestores de fondos estrella también realizaron inversiones activas en acciones de Hong Kong, incluidos E Fund Xiao Nan, Qianhai Kaiyuan Qu Yang, Ruiyuan Fund Fu Pengbo, E Fund Zhang Kun, etc.

En el informe del segundo trimestre, los principales gestores de fondos también afirmaron que habían aumentado su asignación a acciones de Hong Kong porque eran lo suficientemente "baratas".

Qiu Dongrong del Fondo Zhonggeng, que recientemente anunció su dimisión, mencionó en el informe trimestral que "el actual nivel de valoración general de las acciones de Hong Kong se encuentra básicamente en el 20% de la historia, y sigue siendo muy rentable; en el contexto de Debido a las características de subestimación de los activos de capital, el nivel de rendimiento implícito de los activos de capital es alto y debe asignarse activamente ".

Además, Fu Beijia, gestor del fondo de estrategia de doble núcleo HSBC Jintrust Hong Kong Stock Connect, cree que la tendencia a la baja de los tipos de interés se establecerá en 2024, la supresión de liquidez de las acciones de Hong Kong se aliviará y habrá más margen para la fortaleza monetaria y fiscal interna. En un contexto en el que las valoraciones de las acciones A y de las acciones de Hong Kong se encuentran en niveles bajos y las primas de riesgo en niveles altos, se espera que se inicie una tendencia de recuperación de los beneficios y las valoraciones.

Al mismo tiempo, Qianhai Kaiyuan Cui Chenlong también cree que el mercado de valores de Hong Kong ha experimentado una caída en los últimos años y el nivel general de valoración ha sido bajo, lo que lo hace muy atractivo para la inversión.

A pesar de las afirmaciones de los principales gestores de fondos, el comportamiento divergente de los fondos no significa que las acciones de Hong Kong puedan comprarse con los ojos cerrados. En la actualidad, el sector farmacéutico del mercado de valores de Hong Kong sigue débil, mientras que las acciones tecnológicas, que han estado activas de vez en cuando, se están consolidando lateralmente después de un repunte.

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El contenido anterior es original de la aplicación Market Value Fengyun.

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