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Sono andati tutti alla Borsa di Hong Kong per “giocare”?

Autore |. Dipartimento di ricerca sui fondi per la capitalizzazione di mercato

Redattore|Xiaobai

Nella prima metà dell'anno la performance dei 512 fondi "Hong Kong" è stata divisa: l'ETF dell'impresa statale quotata a Hong Kong (159519.SZ) con un tasso di rendimento del 23,9% si è classificato al primo posto. L'ETF sui farmaci innovativi Shanghai-Hong Kong-Shenzhen (159622.SZ) si è classificato all'ultimo posto con una perdita del 28,5%. La differenza è di oltre 50 punti percentuali.

Tra questi, i fondi che coprono le principali società Internet di Hong Kong e le imprese statali centrali ad alto dividendo hanno ottenuto risultati brillanti, con molti valori netti in aumento di oltre il 10%. Alcuni gestori di fondi hanno ovviamente continuato ad aumentare le loro posizioni a Hong Kong Le azioni nel secondo trimestre sono scese per un anno l'anno scorso e sono in uno stato di flusso Il mercato azionario "estremamente freddo" di Hong Kong ha finalmente attirato l'attenzione dei fondi anche quest'anno.

Al 22 luglio, l’afflusso netto di fondi in direzione nord durante l’anno è stato di soli 23,1 miliardi, mentre l’acquisto netto di fondi in direzione sud è stato di 382,1 miliardi e ha superato i livelli di 336,3 miliardi e 289,5 miliardi nel 2022 e 2023.

(Fonte: dati Choice, grafico in base alla capitalizzazione di mercato Fengyun APP, dati al 22 luglio)

I fondi continuano ad affluire. Diamo un'occhiata a quali sono particolarmente affezionati i gestori di fondi azionari di Hong Kong e quali sono le loro opinioni sulle prospettive del mercato.

Tecnologia e dividendi elevati sono al centro dell’impiego dei fondi pubblici per le azioni di Hong Kong

Alla fine di giugno, i primi dieci titoli azionari di Hong Kong con partecipazioni consistenti nel fondo Cross-Hong Kong Stock Connect erano Tencent Holdings, China National Offshore Oil Corporation, Meituan, China Mobile e Kuaishou. Tra questi, i titoli tecnologici come Tencent Holdings, Meituan, China Mobile e Xiaomi Group hanno ricevuto aumenti sostanziali delle loro partecipazioni da fondi pubblici nel secondo trimestre.

Nel secondo trimestre, i fondi pubblici di China Resources Power e China Power, i titoli energetici caratterizzati da dividendi elevati, hanno iniziato a ridurre le loro posizioni. I due titoli sono aumentati rispettivamente di oltre il 30% e il 40% nel corso dell'anno.

(Fonte: Wind, China Fund News, tabulazione APP Fengyun del valore di mercato)

A giudicare dalle variazioni nel numero delle partecipazioni, CGN Power, SenseTime-W, Industrial and Commercial Bank of China, China Ruyi, Everbright Environment e China Construction Bank sono stati tra i principali investitori nel secondo trimestre.

Tra questi, SenseTime-W ha rilasciato il nuovo modello quotidiano 5.0 alla fine di aprile. Questa notizia ha stimolato il prezzo delle sue azioni a salire del 160% in 8 giorni di negoziazione. Sembra che siano coinvolti molti fondi pubblici. Inoltre, i titoli a cui i fondi pubblici hanno aggiunto più posizioni nel secondo trimestre sono ancora concentrati in titoli ad alto dividendo.

(Fonte: Wind, China Fund News, tabulazione APP Fengyun del valore di mercato)

Gli obiettivi di dividendi elevati delle azioni di Hong Kong sono più convenienti?

Escludendo i fondi inferiori a 100 milioni di RMB e i fondi di nuova costituzione durante l'anno, i fondi azionari con il maggiore aumento delle azioni di Hong Kong nel secondo trimestre sono riportati nella tabella seguente. Le partecipazioni dei primi 20 fondi in azioni di Hong Kong in percentuale il valore netto del fondo è aumentato di oltre il 20% o più punti percentuali su base mensile.

Tuttavia, hanno anche aumentato le loro posizioni in azioni di Hong Kong, ma i loro risultati hanno mostrato risultati contrastanti. Il valore netto di Zhongtai Dividend Preferred One-Year Holding Mixed Initiation (014771.OF) è aumentato del 18,5% nel primo semestre, mentre Huiquan Strategy Preferred Mixed A. (012412.OF) ) è diminuito di oltre 24 punti percentuali nella prima metà dell'anno.

(Fonte: dati Choice, tabulati da Market Capitalization Fengyun APP, dati al 30 giugno)

Alla fine di giugno, l'allocazione iniziale mista di Zhongtai Dividend per un anno alle azioni di Hong Kong rappresentava il 43,1% del valore netto del fondo, con un aumento di 22 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. E questo fondo, costituito in un mercato ribassista, ha ottenuto ottimi risultati sin dalla sua nascita.

Il suo gestore Jiang Cheng gestisce il fondo sin dalla sua istituzione nel marzo 2022. L'attuale tasso di rendimento durante il suo mandato ha raggiunto il 20%. Il tasso di rendimento del fondo nel 2023 è del 4,7% e ha guadagnato il 18,4% durante il periodo. anno.

Jiang Cheng, che lavora come gestore di fondi da più di 7 anni, ha attualmente una scala di gestione di 13,5 miliardi ed è conosciuto come il maestro del sistema di ricerca del valore di mercato. Tutti i veterani sono invitati a venire all'APP del valore di mercato per conoscere i dettagli specifici.

(Fonte: rapporto di ricerca sull'APP Fengyun sul valore di mercato appositamente progettato per servire il sistema di registrazione)

Il rapporto del secondo trimestre mostra che 4 dei primi 10 titoli misti di Zhongtai Dividend Select One Year Holding provengono da azioni di Hong Kong. Tra questi, China Shenhua ha ridotto la sua posizione di 200.000 azioni rispetto al trimestre precedente, invece di averla leggermente aumentata posizione in China Railway.

Gli altri due titoli di Hong Kong recentemente entrati sono China Resources Land e Industrial and Commercial Bank of China, mentre l'uscita è China Railway Construction Corporation.

(Fonte: rapporto di ricerca sull'APP Fengyun sul valore di mercato appositamente progettato per servire il sistema di registrazione)

Nel rapporto del secondo trimestre, Jiang Cheng ha affermato che le banche, i servizi pubblici e i settori del carbone con proprietà difensive dei dividendi hanno ottenuto rendimenti significativi, quindi ha spostato più posizioni su titoli di Hong Kong più convenienti. Inoltre, si concentra maggiormente sui settori bancario e immobiliare.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre)

Inoltre, anche Taikang New Opportunity Flex Allocation Hybrid (001910.OF), che si colloca tra i migliori investitori in azioni di Hong Kong, ha registrato buone performance durante l'anno, con un aumento del valore netto del 13% nella prima metà dell'anno. Tra i primi dieci titoli di questo fondo nel secondo trimestre, sono stati acquistati due titoli di Hong Kong come prima e seconda partecipazione più grande, vale a dire China National Offshore Oil Corporation e China Shenhua.

Tuttavia, questo fondo è relativamente dispersivo. Nel secondo trimestre, le partecipazioni azionarie rappresentavano solo l'81% del valore netto del fondo. Il valore di mercato totale delle prime dieci partecipazioni rappresentava solo il 29% del valore netto del fondo le posizioni sulle azioni di Hong Kong dovranno attendere la pubblicazione del rapporto intermedio.

(Fonte: rapporto del secondo trimestre)

Questi capi di fondi sono ottimisti anche riguardo agli obiettivi azionari di Hong Kong

Nel secondo trimestre, anche molti gestori di fondi stellari hanno effettuato allocazioni attive in azioni di Hong Kong, tra cui E Fund Xiao Nan, Qianhai Kaiyuan Qu Yang, Ruiyuan Fund Fu Pengbo, E Fund Zhang Kun, ecc.

Nel rapporto del secondo trimestre, i principali gestori di fondi hanno inoltre affermato di aver aumentato la loro allocazione in azioni di Hong Kong perché erano sufficientemente "economiche".

Qiu Dongrong del Zhonggeng Fund, che ha recentemente annunciato le sue dimissioni, ha menzionato nella relazione trimestrale che "l'attuale livello di valutazione complessiva delle azioni di Hong Kong è sostanzialmente al 20% della storia, ed è ancora molto conveniente; nel contesto di I continui deflussi di capitali esteri, le attività azionarie di Hong Kong hanno mostrato risultati sistematici. A causa delle caratteristiche di sottovalutazione delle attività azionarie, il livello di rendimento implicito delle attività azionarie è elevato e dovrebbe essere allocato attivamente."

Inoltre, Fu Beijia, gestore del fondo strategico dual-core HSBC Jintrust Hong Kong Stock Connect, ritiene che la tendenza al ribasso dei tassi di interesse verrà stabilita nel 2024, la soppressione della liquidità delle azioni di Hong Kong sarà allentata e ci saranno maggiore spazio per la forza monetaria e fiscale nazionale. In un contesto in cui le valutazioni delle azioni A e di Hong Kong sono entrambe a livelli bassi e i premi di rischio sono a livelli elevati, si prevede l'avvio di un trend di recupero dei profitti e delle valutazioni.

Allo stesso tempo, Qianhai Kaiyuan Cui Chenlong ritiene che il mercato azionario di Hong Kong abbia subito un calo negli ultimi anni e che il livello di valutazione complessivo sia stato basso, il che lo rende molto attraente per gli investimenti.

Nonostante le affermazioni dei principali gestori di fondi, la performance divergente dei fondi non significa che le azioni di Hong Kong possano essere acquistate ad occhi chiusi. Attualmente il settore farmaceutico del mercato azionario di Hong Kong è ancora debole, mentre i titoli tecnologici, che di tanto in tanto si sono mostrati attivi, si stanno consolidando lateralmente dopo un rimbalzo.

Disclaimer:Questo rapporto (articolo) è una ricerca indipendente di terze parti basata sulle caratteristiche societarie pubbliche delle società quotate e sulla base delle informazioni divulgate pubblicamente dalle società quotate in conformità con i loro obblighi legali (inclusi ma non limitati a annunci temporanei, relazioni periodiche e documenti ufficiali piattaforme interattive, ecc.); Capitalizzazione di mercato Fengyun si sforza di essere obiettivo e corretto nei contenuti e nelle opinioni contenuti nel rapporto (articolo), ma non garantisce la sua accuratezza, completezza, tempestività, ecc. delle informazioni o opinioni espresse in esso il rapporto (articolo) non costituisce alcun consiglio di investimento Capitalizzazione di mercato Fengyun Non si accetta alcuna responsabilità per eventuali azioni intraprese a seguito dell'utilizzo di questo rapporto.

Il contenuto di cui sopra è originale dell'APP Market Value Fengyun

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