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Dong Peng, giornalista del 21st Century Business Herald, ha riferito da Chengdu

La ripresa dei prezzi dei suini continua.

I dati di Yongyi Consulting mostrano che al 23 luglio il prezzo medio di mercato nazionale dei suini è salito a 19,4 yuan/kg.

Tuttavia, ciò non può impedire alle istituzioni di scegliere di abbandonare anticipatamente il mercato, cosa che si è verificata molte volte durante il boom degli investimenti in altri settori, così come nei cambiamenti nelle partecipazioni dei fondi nel secondo trimestre di quest’anno.

Prendendo come campioni di osservazione le società quotate incluse nel settore Wind Pig, alla fine del secondo trimestre di quest'anno, la media aritmetica e la mediana dei rapporti di partecipazione dei fondi erano rispettivamente del 4,81% e del 2,03%, stabilendo un nuovo minimo dall'indice semi-economico del 2021. relazione annuale.

Tra questi, le società di selezione che in precedenza avevano concentrato i chip istituzionali sono state vendute intensamente. La quota di partecipazione nei fondi di New Ng Fung è scesa drasticamente dal 39,85% nel quarto trimestre del 2023 al 6,17% alla fine del secondo trimestre, il calo più grande del settore. Nello stesso periodo, anche i rapporti di partecipazione delle azioni del Fondo Huatong, di Tangrenshen e di Superstar Agricoltura e Zootecnia sono diminuiti di oltre 21 punti percentuali.

La direzione dei cambiamenti nelle partecipazioni dei fondi sopra menzionati è coerente con l'andamento del mercato secondario. Le società su cui i fondi sopra menzionati si sono concentrati sulla riduzione delle loro partecipazioni sono anche i titoli che hanno perso di più nel settore dopo il rimbalzo dei prezzi dei suini quest'anno.

La redditività rimane difficile

Dal secondo trimestre, il volume di macellazione di suini domestici ha raggiunto il picco e poi è diminuito, spingendo i prezzi dei suini a continuare a salire.

Insieme al calo dei costi di alcune aziende di allevamento, i loro margini di profitto si stanno espandendo di mese in mese, il che si riflette in ultima analisi nelle previsioni sulla performance recentemente pubblicate per la prima metà dell'anno.

Tuttavia, il suddetto rimbalzo dei prezzi dei suini era stato previsto dal settore già nella seconda metà dello scorso anno e lo avevano pianificato anche i fondi che monitoravano il settore da molto tempo.

Lo si evince dai dati continui sulla consistenza dei fondi raccolti da Wind. A causa delle differenze nella divulgazione delle partecipazioni nei rapporti periodici dei fondi, ci saranno meno dati sulle partecipazioni dei fondi nel rapporto del primo trimestre e nel rapporto del terzo trimestre, quindi il rapporto semestrale e il rapporto annuale saranno più comparabili.

Dal punto di vista delle relazioni semestrali e annuali, il fondo ha già aumentato le sue partecipazioni in società quotate rilevanti nella prima metà del 2023. La percentuale media di partecipazione del fondo nelle 26 società campione di cui sopra nel periodo attuale è aumentata dal 6,08% di fine 2022 all’8,32% di fine secondo trimestre dello scorso anno, che salirà ulteriormente al 10,74% entro la fine del 2023.

Rispetto ai dati storici, anche la quota media di partecipazione superiore al 10% ha raggiunto un nuovo massimo dal 2018 e l’intensità delle partecipazioni istituzionali è aumentata significativamente rispetto al 2022.

Successivamente, i prezzi dei suini sono risaliti come previsto nella prima metà dell'anno, ma il fondo ha deciso di ritirarsi rapidamente. Dalla fine di giugno di quest'anno, la percentuale media di partecipazione dei fondi sopra menzionati è scesa nuovamente al 4,81%, tornando al livello basso del ciclo minimo dei prezzi dei suini negli ultimi tre anni.

Il motivo è legato da un lato alle aspettative delle istituzioni professionali e alle caratteristiche commerciali del fondo stesso, dall'altro è anche legato al settore attuale, alla posizione ciclica dei prezzi dei suini e al futuro dell'azienda. aspettative di profitto.

Innanzitutto l'industria dell'allevamento di suini è entrata nella fase finale di riduzione della capacità produttiva. Anche se il rapporto tra domanda e offerta non ha ancora completamente ristabilito l'equilibrio, lo spazio per una successiva riduzione della capacità produttiva si restringe costantemente.

In secondo luogo, a partire da maggio di quest'anno, le aziende di allevamento hanno iniziato a superare la linea di pareggio in una vasta area. A giugno, il prezzo dei suini è salito al prezzo indicativo di mercato di 18 yuan/kg, e il margine per successivi aumenti è successivamente diminuito. .

Infine, è difficile che i prezzi dei suini tornino ai massimi storici nel 2019, ed è quasi diventato un consenso nel settore entrare nell'"era del basso profitto lordo", il che significa che esiste un limite superiore ai margini di profitto e redditività delle aziende di allevamento.

In effetti, non è facile per le istituzioni professionali realizzare profitti e potrebbero persino subire perdite durante il suddetto "ciclo del maiale" di acquisti al ribasso.

Perché sebbene l’andamento del prezzo delle azioni e dei prezzi dei suini mostri fluttuazioni di correlazione positive, ci sono evidenti differenze nei ritmi operativi dei due. Il prezzo delle azioni è più avanzato a causa delle aspettative del mercato, dei fondi e di altri aspetti, mentre i prezzi delle materie prime sembrano essere relativamente in ritardo .

Prendendo ad esempio l'indice Wind Pig Industry, che replica i titoli sopra citati, quest'anno il range operativo e il baricentro dei prezzi sono significativamente più bassi rispetto all'anno scorso. Solo a febbraio di quest'anno l'indice ha smesso con successo di scendere tempo, anche l’ampiezza e la durata del rimbalzo da marzo a maggio sono state relativamente limitate.

Nel giugno di quest’anno, l’indice ha inghiottito tutti i guadagni della prima metà dell’anno e si è avvicinato al minimo precedente. A giudicare dall’andamento dell’indice, non si può escludere la possibilità che le istituzioni non riescano ad acquistare il fondo e riducano passivamente le loro partecipazioni.

molte somiglianze

"Restare in piedi e sorprendere" è un termine comunemente usato nelle strategie lato vendita. "Zheng" si riferisce principalmente ai leader del settore e ai titoli azionari pesanti, mentre "qi" si riferisce generalmente alle piccole e medie imprese con elevate aspettative di crescita.

Nel contesto del ritiro dei fondi sopra menzionati, le partecipazioni dei fondi leader del settore possono rimanere relativamente stabili, mentre le aziende di allevamento di piccole e medie dimensioni sono diventate il centro delle riduzioni e mostrano molte somiglianze.

A questo proposito, un recente articolo di questo giornale ha sottolineato che la situazione di Huatong Co., Ltd. è molto simile a quella di Superstar Agriculture e Animal Husbandry. Le due società hanno troppo in comune in termini di andamento dei prezzi delle azioni e chip struttura. Ha inoltre ottenuto guadagni di gran lunga superiori a quelli dei suoi concorrenti al minimo del settore. Ha inoltre accolto con favore l’ingresso di fondi nel quarto trimestre del 2021 e ha anche un elevato grado di controllo sulle partecipazioni dei fondi.

Ci sono più casi come questo in cui i chip dei fondi sono altamente concentrati.

I dati di Wind mostrano che alla fine del 2023, i rapporti di partecipazione nei fondi di quattro società, vale a dire New Ng Fung, Huatong, Tangrenshen e Superstar Agriculture and Animal Husbandry, superavano tutti il ​​33%. Entro la fine del secondo trimestre di quest’anno, la percentuale di partecipazione nei fondi di queste società è generalmente scesa a circa il 13%, o addirittura a un livello inferiore.

Tra questi, la partecipazione di New Ng Fung è quella che è scesa maggiormente, dal 39,85% alla fine dello scorso anno al 6,17% alla fine del secondo trimestre, e la percentuale di partecipazione del fondo è scesa di oltre 33 punti percentuali.

Nello stesso periodo, anche le quote di partecipazione di Huatong Co., Ltd., Tangrenshen e Superstar Agriculture and Animal Husbandry sono generalmente diminuite di oltre 21 punti percentuali.

Forse colpiti dal ritiro concentrato dei fondi, i cali delle società sopra menzionate sono stati significativamente superiori alla media del settore. Secondo le statistiche, da aprile, il calo medio di 26 aziende campione del settore suinicolo è stato del 18,75%. Nello stesso periodo, New Ng Fung, Superstar Agriculture and Animal Husbandry e Huatong Shares sono diminuite del 39,4%, 39,3% e 36,8. % rispettivamente, classificandosi dal 2° al 4° posto, solo il calo di Tangrenshen è stato inferiore alla media del settore sopra menzionata.

Confrontando i dettagli azionari delle società di cui sopra, possiamo anche vedere che anche le istituzioni azioniste sono molto simili.

Alla fine dello scorso anno, le istituzioni con le maggiori partecipazioni in New Ng Fung erano China Europe Fund, China Merchants Fund e Morgan Fund. Nello stesso periodo, le prime tre istituzioni che detenevano azioni in Huatong erano Zhonggeng Fund e China Merchants Fund e le partecipazioni di Tangrenshen Fund. I tre principali istituti sono Wells Fargo Fund, Yinhua Fund e Morgan Fund, mentre le superstar dell'agricoltura e della zootecnia sono China Europe Fund, GF Fund e Morgan Fund.

Ulteriore traccia dei prodotti fondi specifici, Morgan Health Quality Life C appare negli elenchi delle partecipazioni delle quattro società sopra menzionate. Allo stesso tempo, questo fondo è anche il prodotto con la maggiore partecipazione tra i fondi Morgan.

A giudicare dalle ultime partecipazioni, alcune delle istituzioni sopra menzionate hanno subito cambiamenti significativi.

Prendendo come esempio le azioni Huatong, il fondo Zhong Geng deteneva ben 46,7633 milioni di azioni alla fine del 2023, che sono scese a 30,2281 milioni di azioni alla fine del primo trimestre di quest'anno , il fondo non risultava nei dettagli della partecipazione.

Inoltre, anche il Wells Fargo Fund, che alla fine dello scorso anno deteneva ben 55,82 milioni di azioni di Tangren Shen, è scomparso dalla lista degli azionisti del primo nel secondo trimestre.