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Dong Peng, Reporter des 21st Century Business Herald, berichtete aus Chengdu

Die Erholung der Schweinepreise setzt sich fort.

Daten von Yongyi Consulting zeigen, dass der landesweite Durchschnittspreis für Schweine am 23. Juli auf 19,4 Yuan/kg gestiegen ist.

Dies kann die Institute jedoch nicht davon abhalten, den Markt vorzeitig zu verlassen, was bei Boom-Investitionen in anderen Branchen sowie bei Änderungen der Fondsbestände im zweiten Quartal dieses Jahres häufig der Fall war.

Nimmt man börsennotierte Unternehmen der Windschweinebranche als Beobachtungsstichprobe, so lagen am Ende des zweiten Quartals dieses Jahres das arithmetische Mittel und der Median der Fondsbeteiligungsquoten bei 4,81 % bzw. 2,03 %, was einen neuen Tiefststand seit dem Halbjahr 2021 darstellt. Jahresbericht.

Unter ihnen wurden Züchtungsunternehmen, die zuvor institutionelle Chips konzentriert hatten, intensiv verkauft. Die Fondsanteilsquote sank stark von 39,85 % im vierten Quartal 2023 auf 6,17 % am Ende des zweiten Quartals, der größte Rückgang in der Branche Im gleichen Zeitraum sanken auch die Beteiligungsquoten des Huatong Fund, Tangrenshen und Superstar Agriculture and Animal Husbandry um mehr als 21 Prozentpunkte.

Die Richtung der Veränderungen der oben genannten Fondsbestände steht im Einklang mit der Entwicklung des Sekundärmarktes. Die Unternehmen, auf deren Reduzierung die oben genannten Fonds ihre Bestände konzentriert haben, sind nach der Erholung der Schweinepreise in diesem Jahr auch die Aktien, die in der Branche am stärksten gefallen sind.

Die Rentabilität bleibt schwierig

Seit dem zweiten Quartal hat das inländische Schweineschlachtvolumen seinen Höhepunkt erreicht und ist dann zurückgegangen, was zu einem weiteren Anstieg der Schweinepreise führte.

In Verbindung mit dem Kostenrückgang einiger Zuchtunternehmen steigen deren Gewinnmargen von Monat zu Monat, was sich letztlich in der kürzlich veröffentlichten Leistungsprognose für das erste Halbjahr widerspiegelt.

Die oben erwähnte Erholung der Schweinepreise wurde jedoch von der Branche bereits in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres erwartet, und auch Fonds, die die Branche schon seit langem beobachten, haben dies bereits eingeplant.

Dies geht aus den von Wind kontinuierlich erhobenen Daten zu den Fondsbeständen hervor. Aufgrund der unterschiedlichen Offenlegung der Bestände in den regulären Berichten der Fonds werden im Bericht zum ersten und dritten Quartal weniger Daten zu den Fondsbeständen enthalten sein, sodass der Halbjahresbericht und der Jahresbericht besser vergleichbar sind.

Im Vergleich aus Sicht der Halbjahresberichte und Jahresberichte hat der Fonds seine Bestände an relevanten börsennotierten Unternehmen im ersten Halbjahr 2023 bereits erhöht. Die durchschnittliche Beteiligungsquote des Fonds an den oben genannten 26 Stichprobenunternehmen ist im aktuellen Zeitraum gestiegen von 6,08 % Ende 2022 bis zum Ende des zweiten Quartals letzten Jahres auf 8,32 %, was bis Ende 2023 weiter auf 10,74 % ansteigen wird.

Auch die durchschnittliche Beteiligungsquote von mehr als 10 % hat im historischen Vergleich einen neuen Höchststand seit 2018 erreicht und die Intensität institutioneller Beteiligungen hat im Vergleich zu 2022 deutlich zugenommen.

Anschließend erholten sich die Schweinepreise wie erwartet im ersten Halbjahr, der Fonds entschied sich jedoch für einen schnellen Rückzug. Per Ende Juni dieses Jahres ist die durchschnittliche Beteiligungsquote der oben genannten Fonds wieder auf 4,81 % gesunken und liegt damit wieder auf dem niedrigen Niveau des Tiefpunktzyklus der Schweinepreise der letzten drei Jahre.

Der Grund hängt einerseits mit den Erwartungen professioneller Institutionen und den Handelsmerkmalen des Fonds selbst zusammen, andererseits hängt er auch mit der aktuellen Branche, der zyklischen Lage der Schweinepreise und der Zukunft des Unternehmens zusammen Gewinnerwartungen.

Erstens ist die Schweinezuchtindustrie in die Endphase der Produktionskapazitätsreduzierung eingetreten. Auch wenn das Verhältnis von Angebot und Nachfrage noch nicht vollständig wiederhergestellt ist, wird der Spielraum für eine spätere Produktionskapazitätsreduzierung immer kleiner.

Zweitens begannen die Zuchtunternehmen ab Mai dieses Jahres in einem großen Gebiet die Gewinnschwelle zu überschreiten. Im Juni stieg der Schweinepreis auf den Marktzielpreis von 18 Yuan/kg, und der Spielraum für spätere Erhöhungen verringerte sich .

Schließlich ist es für die Schweinepreise im Jahr 2019 schwierig, wieder auf die historischen Höchststände zurückzukehren, und in der Branche ist es fast ein Konsens geworden, in die „Ära niedriger Bruttogewinne“ einzutreten, was bedeutet, dass es eine Obergrenze für die Gewinnmargen und gibt Rentabilität von Zuchtunternehmen.

Tatsächlich ist es für professionelle Institutionen nicht einfach, Gewinne zu erzielen, und sie können während des oben erwähnten Tiefkauf-„Schweinezyklus“ sogar Verluste erleiden.

Denn obwohl die Aktienpreis- und Schweinepreistrends positive Korrelationsschwankungen aufweisen, gibt es offensichtliche Unterschiede in den Betriebsrhythmen der beiden. Der Aktienpreis ist aufgrund von Markterwartungen, Fonds und anderen Aspekten weiter fortgeschritten, während die Rohstoffpreise relativ hinterherzuhinken scheinen .

Am Beispiel des Wind Pig Industry Index, der die oben genannten Aktien abbildet, sind die Betriebsspanne und der Preisschwerpunkt in diesem Jahr deutlich niedriger als im Vorjahr. Der Index konnte den Rückgang erst im Februar dieses Jahres stoppen Zeitlich waren auch die Erholungsspanne und die Dauer von März bis Mai relativ begrenzt.

Im Juni dieses Jahres schluckte der Index sämtliche Gewinne des ersten Halbjahres wieder weg und näherte sich seinem bisherigen Tiefststand. Gemessen an der Entwicklung des Index kann nicht ausgeschlossen werden, dass es den Instituten nicht gelingt, den Boden zu kaufen und ihre Bestände passiv zu reduzieren.

viele Ähnlichkeiten

„Aufrecht bleiben und überraschen“ ist ein häufig verwendeter Begriff in Sell-Side-Strategien. „Zheng“ bezieht sich hauptsächlich auf Branchenführer und Schwergewichtsaktien, während sich „qi“ im Allgemeinen auf kleine und mittlere Unternehmen mit hohen Wachstumserwartungen bezieht.

Vor dem Hintergrund des Rückzugs der oben genannten Fonds können die Bestände branchenführender Fonds relativ stabil bleiben, während kleine und mittlere Zuchtunternehmen in den Fokus der Reduzierungen geraten sind, was viele Gemeinsamkeiten aufweist.

In diesem Zusammenhang wurde in einem aktuellen Bericht dieser Zeitung darauf hingewiesen, dass die Situation von Huatong Co., Ltd. der von Superstar Agriculture and Animal Husbandry sehr ähnlich ist. Die beiden Unternehmen haben in Bezug auf Aktienkursentwicklung und Chip zu viele Gemeinsamkeiten Struktur. Außerdem erzielte das Unternehmen Gewinne, die weit über denen seiner Mitbewerber auf dem Tiefpunkt der Branche lagen. Außerdem begrüßte es den Einstieg von Fonds im vierten Quartal 2021 und verfügt außerdem über ein hohes Maß an Kontrolle über die Fondsbestände.

Es gibt weitere Fälle wie diesen, in denen Fondschips stark konzentriert sind.

Winddaten zeigen, dass die Fondsbeteiligungsquoten von vier Unternehmen, nämlich New Ng Fung, Huatong, Tangrenshen und Superstar Agriculture and Animal Husbandry, Ende 2023 alle 33 % überstiegen. Bis zum Ende des zweiten Quartals dieses Jahres sank die Fondsbeteiligungsquote dieser Unternehmen im Allgemeinen auf etwa 13 % oder sogar weniger.

Unter ihnen sank der Anteilsbesitz von New Ng Fung am stärksten, von 39,85 % am Ende des letzten Jahres auf 6,17 % am Ende des zweiten Quartals, und die Anteilsquote des Fonds sank um mehr als 33 Prozentpunkte.

Im gleichen Zeitraum sanken auch die Beteiligungsquoten von Huatong Co., Ltd., Tangrenshen und Superstar Agriculture and Animal Husbandry im Allgemeinen um mehr als 21 Prozentpunkte.

Möglicherweise bedingt durch den konzentrierten Mittelabzug fielen die Rückgänge der oben genannten Unternehmen deutlich über dem Branchendurchschnitt aus. Laut Statistik betrug der durchschnittliche Rückgang von 26 Stichprobenunternehmen der Schweineindustrie 18,75 %. Im gleichen Zeitraum fielen die Aktien von New Ng Feng, Superstar Agriculture and Animal Husbandry und Huatong um 39,4 %, 39,3 % und 36,8 % % bzw. auf den Plätzen 2 bis 4 war nur der Rückgang von Tangrenshen geringer als der oben genannte Branchendurchschnitt.

Beim Vergleich der Beteiligungsdetails der oben genannten Unternehmen können wir auch erkennen, dass auch die Beteiligungsinstitutionen sehr ähnlich sind.

Ende letzten Jahres waren China Europe Fund, China Merchants Fund und Morgan Fund die Institutionen mit den höchsten Anteilen an New Ng Fung. Im gleichen Zeitraum waren Zhonggeng Fund und China Merchants Fund die drei größten Institutionen, die Anteile an Huatong hielten und Morgan Fund. Die drei größten Institutionen sind Wells Fargo Fund, Yinhua Fund und Morgan Fund, während die Superstars in der Landwirtschaft und Tierhaltung China Europe Fund, GF Fund und Morgan Fund sind.

Bei der weiteren Verfolgung spezifischer Fondsprodukte erscheint Morgan Health Quality Life C in den Anteilslisten der oben genannten vier Unternehmen. Gleichzeitig ist dieser Fonds auch das Produkt mit dem größten Anteilsbesitz unter den Morgan-Fonds.

Den jüngsten Aktienbeständen nach zu urteilen, haben einige der oben genannten Institutionen erhebliche Veränderungen erfahren.

Am Beispiel der Huatong-Aktien hielt der Zhong Geng Fund Ende 2023 bis zu 46,7633 Millionen Aktien, die bis zum Ende des zweiten Quartals dieses Jahres auf 30,2281 Millionen Aktien sanken , der Fonds erschien nicht in den Angaben zum Anteilsbesitz.

Darüber hinaus verschwand auch der Wells Fargo Fund, der Ende letzten Jahres bis zu 55,82 Millionen Aktien von Tangren Shen hielt, im zweiten Quartal von der Aktienliste des ersteren.