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21세기 비즈니스 헤럴드 기자 Dong Peng이 청두에서 보도했습니다.

돼지값 반등이 지속되고 있다.

Yongyi Consulting 데이터에 따르면 7월 23일 현재 전국 평균 돼지 시장 가격은 19.4위안/kg으로 상승했습니다.

그러나 올해 2분기 펀드 보유량 변동은 물론 타 업종 투자 호황에서도 여러 차례 나타난 기관들의 조기 퇴출을 막을 수는 없다.

풍돈산업에 포함된 상장사를 관찰표본으로 삼아 올해 2분기 말 펀드 지분율의 산술평균과 중위수는 각각 4.81%, 중위수는 2.03%로 2021년 준결승 이후 최저치를 경신했다. 연간 보고서.

이 가운데 기존 기관칩을 집중적으로 보유했던 육종업체들이 집중 매각돼 뉴응펑의 펀드 지분율이 2023년 4분기 39.85%에서 2분기 말 6.17%로 급락해 업계 최대 하락폭을 기록했다. 같은 기간 화통펀드, 당인심, 슈퍼스타농업축산의 지분율도 21%포인트 이상 감소했다.

위에서 언급한 펀드 보유량의 변화 방향은 유통시장의 추세와 일치합니다. 이들 펀드가 보유 지분 축소에 주력한 기업들은 올해 돼지값 반등 이후 업계에서 가장 많이 하락한 종목들이기도 하다.

수익성은 여전히 ​​어렵다

2분기 이후 국내 돼지 도축량이 정점을 찍고 감소하면서 돼지 가격이 계속 상승세를 보이고 있다.

일부 사육업체의 원가 하락과 함께 매달 이익률이 확대되고 있는데, 이는 최근 발표된 상반기 실적 전망에도 반영됐다.

그러나 앞서 언급한 돼지값 반등은 업계에서는 이미 지난해 하반기부터 예견한 일이었고, 오랫동안 업계를 추적해 온 펀드들도 이에 대한 계획을 세워왔다.

이는 Wind가 수집한 펀드 보유량에 대한 지속적인 데이터에서 확인할 수 있습니다. 펀드 정기 보고서의 보유 자산 공개 방식의 차이로 인해 1분기 보고서와 3분기 보고서에는 펀드 보유 데이터가 더 적으므로 반기 보고서와 연간 보고서가 더 유사합니다.

반기보고서와 연차보고서 관점에서 비교하면, 펀드는 이미 2023년 상반기에 관련 상장기업의 지분을 늘렸습니다. 현 기간 동안 위 26개 표본 기업의 펀드의 평균 지분율은 증가했습니다. 2022년 말 6.08%에서 지난해 2분기 말 8.32%로, 2023년 말에는 10.74%로 더 높아진다.

과거 데이터와 비교하면 10%가 넘는 평균 지분율도 2018년 이후 최고치를 경신했고, 기관 보유 강도도 2022년에 비해 크게 높아졌다.

이어 상반기 돼지값이 예상대로 반등했지만 펀드는 빠른 철수를 선택했다. 올해 6월 말 현재 위 펀드의 평균 지분율은 다시 4.81%로 떨어지면서 최근 3년 사이 돼지값 저점 사이클의 낮은 수준으로 돌아섰다.

그 이유는 한편으로는 전문기관의 기대와 펀드 자체의 매매특성과도 관련이 있고, 다른 한편으로는 현재 산업, 돼지가격의 순환적 위치, 기업의 미래와도 관련이 있다. 이익 기대.

우선, 돼지사육산업은 생산능력 축소 마지막 단계에 진입했다. 아직 수급관계가 완전히 회복되지는 않았지만, 이후 생산능력 감소를 위한 여지는 지속적으로 줄어들고 있다.

둘째, 올해 5월부터 사육업체들이 대규모 영역에서 손익분기점을 넘기 시작했다. 6월에는 돼지 가격이 시장 목표 가격인 18위안/kg까지 올랐고, 이후 인상 여지가 줄어들었다. .

마지막으로 2019년 돼지값이 역사적 최고치를 회복하기는 어렵고, 이익마진과 이익률에 상한선이 있다는 뜻인 '저총이익 시대'로 진입하는 것이 업계의 거의 공감대가 됐다. 번식 회사의 수익성.

실제로 전문기관은 수익을 내기가 쉽지 않고, 위에서 언급한 저가매수 '돼지사이클'에서 손실을 입을 수도 있다.

왜냐하면 주가와 돼지가격의 추세는 양의 상관관계를 보이고 있지만 시장의 기대, 자금 등의 측면에서 주가가 상승세를 보이는 반면 원자재 가격은 상대적으로 부진해 보이기 때문이다. .

위에서 언급한 종목을 추적하는 풍돈산업지수를 예로 들면, 올해 가동범위와 가격중심이 지난해보다 크게 낮아진 반면, 올해 2월에야 지수 하락이 멈췄다. 3월부터 5월까지의 반등 범위와 기간도 상대적으로 제한적이었습니다.

올해 6월 지수는 상반기 상승폭을 모두 잠식해 전저점에 근접했다. 지수 추이를 보면 기관들이 바닥권 매수에 실패해 소극적으로 보유 종목을 줄일 가능성도 배제할 수 없다.

많은 유사점

"Stay Upright and Surprise"는 Sell-side 전략에서 흔히 사용되는 용어입니다. "Zheng"은 주로 업계 리더와 대형주를 지칭하는 반면, "qi"는 일반적으로 성장 기대치가 높은 중소기업을 지칭합니다.

위 펀드의 철수 배경에 대해 업계 선두 펀드의 보유는 상대적으로 안정적으로 유지될 수 있는 반면, 중소 육종업체는 감소의 초점이 되어 많은 유사점을 보여주고 있습니다.

이와 관련해 본지 최근 보도에서는 화통주식회사의 상황이 슈퍼스타농업축산업의 상황과 매우 유사하다고 지적했다. 두 회사는 주가 동향과 칩 측면에서 공통점이 너무 많다. 구조. 또한 업계 최저점에서 동종업체보다 훨씬 높은 이익을 달성했으며 2021년 4분기 펀드 진입을 환영했으며 펀드 보유에 대한 통제력도 높습니다.

펀드칩이 집중적으로 집중되어 있는 경우는 이런 경우가 더 많습니다.

Wind 데이터에 따르면 2023년 말 New Ng Fung, Huatong, Tangrenshen 및 Superstar Agriculture and 축산 등 4개 회사의 펀드 지분 비율이 모두 33%를 초과했습니다. 올해 2분기 말까지 이들 회사의 펀드 지분율은 일반적으로 약 13% 또는 그 이하로 떨어졌습니다.

이 중 New Ng Fung의 지분율은 지난해 말 39.85%에서 2분기 말 6.17%로 가장 많이 감소했고, 펀드의 지분율도 33%포인트 이상 감소했다.

같은 기간 Huatong Co., Ltd., Tangrenshen 및 Superstar 농업 및 축산업의 지분율도 일반적으로 21% 포인트 이상 감소했습니다.

집중적인 자금 인출의 영향인지 위 기업들의 하락폭은 업계 평균보다 훨씬 컸다. 통계에 따르면 4월 이후 26개 양돈 산업 표본 기업의 평균 하락폭은 18.75%였다. 같은 기간 뉴응펑(New Ng Feng), 슈퍼스타 농업축산업, 화통주식(Huatong Shares)은 39.4%, 39.3%, 36.8% 하락했다. %로 각각 2~4위를 차지했으며 Tangrenshen만이 위에서 언급한 업계 평균보다 하락폭이 작았습니다.

위 기업들의 지분 보유 내역을 비교해 보면, 지분 보유 기관 역시 매우 유사하다는 것을 알 수 있습니다.

지난해 말 기준 New Ng Fung의 최대 지분을 보유한 기관은 China Europe Fund, China Merchants Fund, Morgan Fund였으며 같은 기간 Huatong의 지분을 보유한 상위 3개 기관은 Zhonggeng Fund, China Merchants Fund였습니다. 및 Tangrenshen의 지분 보유 상위 3개 기관은 Wells Fargo Fund, Yinhua Fund 및 Morgan Fund이며, 농업 및 축산업 분야의 슈퍼스타는 China Europe Fund, GF Fund 및 Morgan Fund입니다.

특정 펀드 상품을 자세히 추적하면 Morgan Health Quality Life C가 위 4개 회사의 주식 보유 목록에 나타납니다. 동시에 이 펀드는 Morgan 펀드 중에서 가장 큰 주식을 보유한 상품이기도 합니다.

최근 지분율을 보면 위에서 언급한 기관 중 일부는 상당한 변화를 겪었습니다.

화통주식을 예로 들면, 중경펀드는 2023년 말 기준 무려 4676만3300주를 보유하고 있었는데, 올해 1분기 말에는 3022만8100주로 줄었다. , 주식 보유 내역에 해당 펀드가 표시되지 않았습니다.

또 지난해 말 탕렌셴(Tangren Shen) 주식 5582만주를 보유했던 웰스파고펀드(Wells Fargo Fund)도 2분기에는 탕렌셴(Tangren Shen) 주식 보유자 명단에서 사라졌다.